成績單：UiPath 2027年第一季度盈利電話會議

UiPath（紐約證券交易所代碼：PATH）周四公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://uipath-q1-2027-earnings-call.open-exchange.net/registration

UiPath Inc報告2027財年開局強勁，超出預期，第一季度ARR達到19.01億美元，同比增長12%，收入達到4.18億美元，同比增長17%。

在運營效率和嚴格執行的推動下，該公司實現了第一個GAAP盈利季度，非GAAP營業收入為9200萬美元，利潤率為22%。

戰略舉措包括擴展人工智能產品，排名前20的交易中有16項包含人工智能，以及推出編碼代理UiPath，以加速自動化部署並減輕運營負擔。

2027年第二季度的未來指引包括收入在3.95億美元至4億美元之間，ARR在19.29億美元至19.34億美元之間，非GAAP營業收入約為7500萬美元。

管理層強調將人工智能集成到客户討論中，越來越多地採用流程編排，以及維護一個將確定性自動化與人工智能解決方案相結合的平臺的重要性。

梅根（會議接線員）

大家好。我的名字是梅根，今天我將擔任您的會議接線員。此時，歡迎您參加UiPath 2027年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題並且已通過網絡研討會加入，請使用在線研討會應用程序底部的舉手圖標。如果您已撥打電話，請按星號5舉手。請注意，所有參與者將僅限一個問題和一次跟進。此時，我想將電話轉給投資者關係副總裁Elise Verlani。

Elise Verlani（投資者關係副總裁）

謝謝Elise大家下午好。感謝加入我們。我們為2027財年帶來了強勁的開局，在所有關鍵財務指標方面再次超出了我們的指導。在我深入討論結果之前，我想花一點時間來反思我們在過去一年中的進展。去年5月，我們推出了我們的代理和業務流程編排產品。一年的採用已經從早期的實驗轉移到生產部署。我們看到這在三個領域發揮作用：基於安裝的擴展、流程編排採用和垂直AI工作流。一個很好的例子是美國最大的醫療保健分銷公司之一。結合UiPath代理和確定性自動化的端到端工作流程預計將每年節省數百萬美元，從而在本季度實現七位數的擴張。世界上最大的建築公司之一採用了我們的購買支付垂直解決方案，並告訴我們他們選擇UiPath不是作為軟件供應商，而是作為其企業AI轉型的戰略合作伙伴，財富500強能源公司將UiPath置於$的中心。通過我們將確定性議程和流程編排整合為單一平臺的能力，實現了7000萬美元的成本削減計劃。轉向本季度，第一季度ARR達到19.01億美元，同比增長12%，受淨新增ARR 4900萬美元和收入4.18億美元同比增長17%的推動。由於運營效率提高和整個業務嚴格執行，我們第一季度非GAAP營業收入增長至9200萬美元，利潤率為22%，並且我們在公司歷史上首次實現第一季度GAAP盈利能力。本季度的業績建立在我們企業自動化安裝基礎、數千名具有深度平臺採用率的客户、經過驗證的投資回報率以及隨着時間的推移與我們一起擴張的記錄之上，這反映了我們人工智能產品的持續勢頭。本季度，排名前20的交易中有16筆包含人工智能，包含人工智能的擴張交易是不包含人工智能的交易的六倍。這些結果背后的驅動因素與我們上季度概述的核心差異化因素相同，即我們的平臺將確定性和代理自動化與企業級流程編排結合在一起，我們的基於安裝的慣性、我們的治理基礎以及我們將水平自動化平臺與深度垂直解決方案相結合的能力。我在我們的全球活動中親眼目睹了這種勢頭，包括在印度舉行的年度Fusion活動和DEFCON開發者會議。在客户、開發人員和合作夥伴中，傳達的信息是一致的。企業越來越需要一個能夠治理和協調人員、代理、工作流程、自動化和系統的平臺，這是UiPath具有結構性優勢的領域。在DEFCON，我們推出了用於編碼代理的UiPath，使開發人員能夠連接他們選擇的編碼代理，以在整個生命周期中創建、測試、部署和管理自動化。在UiPath平臺上，內置企業級治理和可靠性。這很重要，因為幾乎每一次客户對話都會面臨同樣的限制。超過構建和維護實施能力的自動化積壓通常是最困難的部分，特別是在複雜的企業環境中，上游系統變更可能會隨着時間的推移而推高維護成本。通過將編碼代理與我們平臺中內置的治理、編排和自我修復功能相結合，我們可以大幅減輕運營負擔，並將部署時間表從四個季度壓縮到幾周。我們預計這將加快客户實現價值的時間，推動更深入的採用並加強客户群的長期保留。我們的內部團隊和客户也看到了編碼代理的巨大成果，其中包括全球最大的消費電子公司之一將為期四周的項目縮短至三小時，世界上最大的芯片製造商之一將為期兩個月的項目縮短至幾天。本季度最引人注目的是客户優先事項的明確演變，重點始終集中在流程編排上。正如一位客户在DEFCON期間所説，模型很簡單，編排並不能直接反映我們在客户群中聽到的內容。客户不再簡單地要求我們部署更多代理或生成更多代碼。他們要求我們通過跨部門、連接系統並提供可衡量的運營成果的端到端工作流程來改變整個業務職能的運營方式。實現這種轉型需要的不僅僅是單個人工智能代理。它需要一個可以在安全治理的企業工作流程中協調代理、自動化、API、系統和人員的平臺。一個很好的例子是世界上最大的電信公司之一，該公司已實現近2000個流程自動化，每年節省成本超過3000萬美元。他們現在正在進一步擴大其確定性基礎，並轉向代理工作流程，構建了一個包含200多個額外確定性自動化和20多個代理用例的管道。同樣的流程編排能力也推動了這家《財富》全球500強電子製造商的競爭取代，我們是唯一可以將他們從基於任務的自動化轉向企業範圍的業務流程編排的平臺。他們建立在強大的確定性基礎上，現在正在整個製造和供應鏈工作流程中擴展，使用Maestro來協調全球自動化、代理系統和人類決策。Maestro已經擅長結構化工作流程，例如發票審批和部署管道，其中流程本身有明確定義。但企業工作越來越是非線性的，是動態的、例外驅動的，並以跨團隊和系統的決策為中心。這就是為什麼我們在DEVCON將Maestro Case推出到Public預覽版中，將Maestro超越傳統流程編排擴展到非結構化企業工作的編排中。廣泛性使UiPath成為市場上最完整的流程編排和自動化平臺，並且它已經推動了更廣泛的客户採用，其中包括Sonic Automotive，我們Genti產品的早期採用者。他們最初部署了UiPath來自動化車輛庫存和銷售線索跟進。他們現在正在根據更廣泛的C suite計劃在UiPath平臺上標準化其基因自動化策略，並擴展到月底結束和員工入職等工作流程。擴展包的關鍵驅動力是Maestro Case跨代理、自動化和人員協調複雜的多階段工作流程的能力。除了流程編排之外，文檔仍然是企業工作中最大的摩擦來源之一，客户越來越多地轉向UiPath IXP來在企業規模上自動化文檔密集型工作流程。5月，我們被評為Forrester Wave文檔挖掘和分析平臺2026年第二季度的領導者。我們看到這種勢頭直接轉化為最大的企業部署和競爭勝利。一個很好的例子是領先的醫療技術公司，該公司正在UiPath IXP上進行標準化，以自動化發票和採購訂單等大量非結構化文檔。該客户已經實現了每年約500萬美元的節省，並預計隨着規模的擴大，這一數字將增加到1000萬美元。隨着企業越來越多地採用針對其業務量身定製的專門人工智能解決方案，對特定行業的受治理工作流程的需求持續增長。UiPath的與衆不同之處在於我們能夠將這些深度領域特定解決方案與相同的流程編排、自動化和治理平臺相結合。本季度我們擴大了金融領域的投資組合l服務業、零售和製造業以及首席財務官辦公室。我們已經看到了醫療保健領域的勢頭，一家領先的拉丁美洲醫療保健提供商贏得了七位數的新徽標，選擇了我們的垂直解決方案來支持收入周期管理、醫療記錄總結和索賠拒絕管理，並預計累積收益為1200萬美元。客户還從這些垂直解決方案中實現了有意義的運營效益。一家領先的醫療保健技術公司使用我們的病歷摘要解決方案將臨牀摘要審查時間減少了90%。我們在金融服務業也看到了類似的勢頭。原始銀行現在通過我們的交易篩選警報審查解決方案每月處理大約14，000個警報，使61%的制裁打擊審查自動化。人工智能正在加速軟件創建，但也加速了對其驗證的需求。隨着代碼量的增長，測試負擔也隨之增加。獨立研究工作一直將UiPath視為該領域的領導者，我們相信驗證反映了真正且不斷增長的結構性優勢。測試雲是其中的核心，幫助客户將測試從下游瓶頸轉移到嵌入整個交付生命周期的持續智能功能。本季度的一個例子是一家領先的美國公用事業提供商，該提供商採用UiPath Test Cloud進行代理測試，以簡化客户平臺支持的啟動。該解決方案預計將大幅減少手動測試，同時在港口期間節省近300萬美元。我們繼續深化在市場準入和技術集成方面的合作伙伴關係。這包括我們與德勤擴大合作，將UiPath Test Cloud嵌入其Ascend交付平臺，為德勤的全球客户群帶來代理測試能力。我們在埃森哲也看到了類似的勢頭，埃森哲是我們上季度強調的生命科學客户，與埃森哲合作部署了全球代理銷售進入解決方案，目前已將其擴展到70個國家/地區。在這一成功的基礎上，他們簽署了一份七位數的擴建計劃，目前正在與我們合作設計一個基於我們的流程編排平臺的首席信息官招聘解決方案辦公室。在技術方面，我們繼續擴大對關鍵企業生態系統的影響力。與微軟合作，我們將UiPath與他們的安全測試套件集成，以幫助自動化威脅檢測和響應。通過Salesforce，我們推出了新的Agent Exchange產品，可以擴展Salesforce和后臺系統中的Maestro流程編排。通過Google Cloud，我們將IXP解決方案帶到了他們的市場。通過Databricks，我們將他們的數據智能平臺直接與UiPath流程編排連接起來，以幫助企業在受管轄的工作流程中從數據洞察轉向自動化操作。總而言之，本季度反映了整個業務的嚴格執行、人工智能的持續採用以及整個平臺的不斷增長的勢頭。沒有其他供應商能夠在單一平臺上將確定性自動化、代理人工智能文檔智能和業務流程編排結合在一起，而這種複雜性正是客户標準化的基礎。我們相信，我們在企業人工智能的下一階段採用方面處於獨特地位，並且我們在2027財年的強勁開局增強了我們業務的持久性和未來機遇的規模。在我把它交給Ashim之前，我想花點時間感謝我們親愛的朋友兼董事會成員Soma Segar的去世。Soma是UiPath的長期投資者，並於八個月前重新加入我們的董事會。他對UiPath的影響是直接而深遠的。他是一位導師、值得信賴的顧問，也是我在專業和個人方面都深感欽佩的人。我會非常想念他，我知道我們的整個董事會和領導團隊都有這種感覺。我們的心與他的家人同在。説完，我就把電話轉給阿辛。

謝謝丹尼爾，大家下午好。在轉向財務之前，我想提供快速的運營更新。我們繼續在去年概述的關鍵優先事項方面取得有意義的進展我們的合作伙伴生態系統正在與我們的市場準入行動和客户採用工作更加深入地融合，幫助我們在跨行業擴展更大的企業部署。正如Daniel提到的那樣，德勤和埃森哲等合作伙伴不僅在銷售方面發揮着越來越大的作用，而且在幫助客户運營和擴展人工智能驅動的工作負載方面也發揮着越來越大的作用，我們看到這一點在金融服務、醫療保健和其他關鍵垂直領域發揮着作用。與此同時，我們內部對客户採用的關注仍然是核心運營優先事項。我們繼續投資於我們的服務、組織和行業專業知識，以幫助客户加速部署並擴大平臺使用。這項工作的一個關鍵部分是我們六個月前啟動的向前部署工程師計劃。事實證明，FTE是產品創新和客户部署之間的有效橋樑，可以直接在客户環境中塑造垂直工作流程，並加快實現價值的時間。除了採用之外，我們的市場進入團隊還以紀律和以客户為中心執行任務。人工智能現在幾乎是所有戰略客户對話的一部分，這些討論越來越多地擴展到平臺編排和垂直解決方案。丹尼爾提到的交易數據反映出，我們前20名交易中有16項包含人工智能，而包含人工智能的擴張交易是不包含人工智能的擴張交易的六倍。最后，在運營效率方面，人工智能正在改變我們運營業務的方式。在內部，我們看到整個組織的運營槓桿率有所提高，同時繼續刻意投資於研發垂直解決方案和麪向客户的職能。轉向季度除非另有説明，否則我將根據非GAAP討論業績，所有增長率均為同比增長。我還想指出的是，由於我們以當地貨幣定價和銷售，因此外匯匯率的波動會影響結果。自第一季度末上次財報電話會議以來，利率基本保持穩定，導致我們第一季度安排和收入結果不足100萬美元。第一季度收入增長至4.18億美元，增長17%。全年正常化外匯順風約為700萬美元。收入增長15%。ARR總額為19.01億美元，增長11%。其中包括同比900萬美元的外匯順風。外匯正常化后，淨新ARR為4900萬美元，M和淨新ARR的影響同比改善。我們以美元為基礎的毛留存率保持在同類產品中最高，為97%，以美元為基礎的淨留存率為109%，這突出了我們客户群的持久性，因為他們接受了我們的代理自動化解決方案。經外匯調整后，基於美元的淨留存率為108%，表明我們的業務穩定。本季度末我們擁有約10，550名客户。Atrium繼續集中在我們最小的客户中。而ARR收入超過30，000美元的客户同比增長7%。這種動態也反映在我們的群體表現中。ARR價值10萬美元或以上的客户增加了11%，達到2，624家，ARR價值100萬美元或以上的客户增加了18%，達到374家。我們的客户戰略繼續專注於深化我們在世界上最複雜的企業中的影響力，我們認為這些企業是長期擴張的最大機會。根據這一戰略，我們將繼續增加具有巨大長期擴張潛力的新企業客户，包括Canadium Medical Tire Rack、shoprite Holdings等新徽標，以及一家全球半導體公司，該公司正在以UiPath取代傳統rpa供應商作為其戰略自動化平臺。我們的cross系統集成和端到端流程編排能力為它們提供了可擴展的基礎。他們需要將現有的自動化程序從基於任務的自動化轉移到更廣泛的代理工作流程中。剩余績效義務增至14.13億美元，增長15%。針對FX逆風進行正常化，該逆風約為900萬美元。LPO增長16%。當前LPO增至9.08億美元，增長17%。至於費用，我們第一季度的總體毛利率為83%，軟件毛利率為90%。第一季度運營費用為2.56億美元。我們第一季度實現盈利缺口，GAAP營業收入為2800萬美元，高於上年GAAP營業虧損1600萬美元。GAAP營業收入包括5300萬美元的股票薪酬費用。第一季度非GAAP營業收入為9200萬美元，利潤率為22%，同比增長超過200個基點和50個基點，這是由於我們持續關注運營效率。第一季度非GAAP調整后的自由現金流為1.3億美元。本季度結束時，我們的資產負債表健康，現金、現金等值物和有價證券為14億美元，沒有債務。第一季度，我們以平均價格11.47美元回購了2000萬股股票。自4月30日以來，根據我們的10 B51計劃，我們已以平均價格9.63美元回購了額外200萬股股票，直至2026年5月27日。現在轉向指導，我們對團隊對持續多變的宏觀經濟環境的執行感到高興，我們繼續保持謹慎的前景並指導我們面前的情況。自我們在上次電話會議上提供指引以來，歐元基本保持穩定，而印度盧比和羅馬尼亞利等其他貨幣則經歷了波動。因此，對於第二季度和全年，我們預計ARR和收入將出現名義增量外匯阻力。儘管外匯逆風不斷增加，但我們仍在為我們在運營優先事項方面取得的進展提出指導意見。轉向我們2027年第二財年指南的具體內容，我們預計收入在3.95億美元至4億美元之間，ARR在19.29億美元至19.34億美元之間，非GAAP營業收入約為7500萬美元，我們預計第二季度基本股票對應量約為5.18億股。對於2027財年全年，我們預計收入在17.76億美元至17.81億美元之間，ARR在20.58億美元至20.63億美元之間，非GAAP營業收入約為4.3億美元，最后，我們繼續預計2027財年非GAAP調整后的自由現金流約為4.25億美元，非GAAP毛利率約為84%。感謝您今天加入我們，我們期待在本季度與你們中的許多人交談。説完，我現在將電話移交給接線員。接線員請對問題進行投票，我們將

下午好，感謝您今天加入我們，回顧UiPath 2027財年第一季度財務業績，我們在今天收盤后發佈的盈利新聞稿中宣佈了該業績。與我通話的有創始人兼首席執行官Daniel Dynes以及首席運營和財務官Ashin Gupta，他們提供了我們準備好的評論並回答問題。我們的盈利新聞稿和財務補充材料發佈在UiPath投資者關係網站上。這些材料包括GAAP與非GAAP的對賬。我們將在今天的電話會議上討論非GAAP指標。今天下午的電話會議包括有關我們2027財年第二季度和全年財務指導的前瞻性陳述，以及我們推動和加速未來增長和運營效率以及擴大我們的平臺、產品和市場機會的能力。由於許多因素，實際結果可能與前瞻性陳述中表達的結果存在重大差異，因此投資者不應過度依賴這些陳述來討論可能影響我們實際結果的重大風險和不確定性。請參閱我們截至2026年1月31日年度的10 K表格年度報告以及我們隨后向SEC提交的報告。這次電話會議上發表的前瞻性陳述反映了我們今天的觀點。我們不承擔更新它們的義務。我想強調的是，本次網絡廣播附帶幻燈片。本次電話會議結束后，我們將立即將幻燈片和準備好的評論副本發佈到我們的投資者關係網站上。此外，請注意，除非另有説明，否則所有比較均為逐年比較。現在我想把電話交給丹尼爾。

Daniel Dynes（創始人兼首席執行官）

阿希姆·古普塔

操作者

現在進入我們的問答環節。如果您已通過網絡研討會加入，請使用在線研討會應用程序底部的舉手圖標。如果您已撥打電話，請按星號5舉手。當您被叫到時，請取消您的電話靜音並提出您的問題。請注意，參與者將僅限一個問題和一次跟進。現在我們將短暫暫停以組裝隊列。我們的第一個問題將來自TD Cowan的Brian Burgin。您的線路已開通。請提出您的問題。

布萊恩·伯金（股票分析師）

嘿夥計們，下午好。謝謝也許只是從總體需求環境開始，潛在需求趨勢和管道轉換有什麼有趣的變化？任何與交易時間、銷售周期等有關的事情嗎？就在這場衝突擴大的同時？不，我們實際上覺得環境與第一季度相比保持相對穩定。抱歉，當我們今年早些時候進入第一季度時，布萊恩，我認為我們實際上對業務的勢頭感到非常積極。我們管道的健康狀況、轉化率和可預測性。客户對話進行得非常順利。很多飛行員現在開始轉變，我們對此感到非常積極。所以總的來説，我們實際上對我們的管道總體上非常積極，環境仍然不穩定，感覺就像我們思考它的方式是一種新常態。好的。然后，關於ARR、人工智能產品、ARR級別、任何規模，您可以在那里向我們更新信息，以及這些解決方案之間的定價對話如何發展。

阿希姆·古普塔

是的，你知道，我們會定期在這里披露產品IR。我們對這種勢頭感覺非常好。我認為我們指出，本季度前20名交易中有16筆涉及人工智能。我認為Atlantic和我們的人工智能產品總體上具有非常好、強勁的勢頭。你知道，我們的垂直解決方案也開始真正受到客户興趣和渠道的關注，特別是在醫療保健和金融服務領域。最后，我認為測試，你知道，是我們的遺傳測試解決方案，你知道，它也具有很好的吸引力。我們期待在這里和未來一段時間內更新這些數字。但現在我們感覺勢頭非常好，我認為，你知道，交易的推動力在某種程度上反映了人工智能產品的整體軌跡。

操作者

您的下一個問題將來自Needham的Scott Berg。您的線路已開通。請繼續。

Daniel Dynes（創始人兼首席執行官）

大家好。不錯的季度。感謝您回答我的問題。丹尼爾，您廣泛談論了編排，這是我們在過去一兩年里在該領域的工作中不斷出現的一個關鍵話題。當您想到Maestro和您現有的交易時，有沒有什麼理由可以解釋Maestro基本上不是每項具有人工智能的交易的一部分，或者是否有某種組合表明這不會成為未來每項交易的一部分？我不認為大師可以參與每筆交易。我們看待業務的方式。我們擁有一個完整的平臺，可以解決整個任務和流程編排問題。Maestro是一種在客户進行流程編排和自動化以及端到端流程編排和自動化時發揮作用的解決方案。但我們的客户很樂意開始使用任務自動化產品。任務自動化也可以是確定性和認知性的。我想説，RPA和API自動化發揮了確定性任務自動化的作用，而我們擁有可以應用於任務級別的代理。當您需要涉及人類、任務自動化、企業工作流程、系統和代理的更復雜的工作編排時，Maestro就會出現。所以這自然是爲了我們更多的、你知道的、不斷發展的客户。Maestro幫助我們達成更大的交易，使我們的客户群更受客户歡迎。但我不能説它可以部署在每筆交易中。

Scott Berg（股票分析師）

明白了。有幫助。然后是Ashim，這是對最后一個問題的后續。我認為我們都在努力瞭解的是，你們的一些人工智能模塊顯然對業務和預訂的影響以及總體軌跡是什麼。我明白你不一定想每個季度報告人工智能指標，但如果我問一個問題，我會以稍微不同的方式思考前20名中包含人工智能成分的16筆交易，這些交易的重要性有多大來自一些人工智能功能。我認為我們都在努力理解傳統的RPA是否仍然在這些交易中大量使用，或者我們是否看到一些人工智能功能產生了更大的影響？

阿希姆·古普塔

不，我們看到了更大的影響。你知道，我認為從我的角度來看，我會將其分為三個領域，例如我們的頂級客户和我們的頂級交易。我們的大多數交易都有重要的人工智能，如果不是大多數人工智能成分的話。斯科特，這就是推動它的原因。它們不是零碎的，而是一兩個被移動或少量移動的SKU。它們實質上是我們向客户銷售的產品。我認為，在一些中層客户中，您實際上看到了對傳統RPA和確定性自動化的持續需求。這些公司要麼以主要方式擁抱了代理和人工智能，而且他們實際上正在推進更具確定性的自動化，因為他們權衡了成本以及代理與確定性自動化給你的信任和治理。然后我們談論的一些拖累實際上是來自低端市場，你知道，小客户和個人生產力。這就是我分配四分之一的方式。因此，我們實際上對agentix方面的吸引力及其對我們增長的貢獻感到非常滿意。

操作者

您的下一個問題將來自摩根士丹利的Sanjay Singh。您的線路已開通。請繼續。桑吉特·辛格（Sanjit Singh）與摩根士丹利（Morgan Stanley）。請繼續。

阿布舍克·穆爾利安

我是桑吉特·辛格的阿布舍克·穆爾利安。謝謝你回答這個問題。我們希望聽到更多關於節奏的信息，並深入瞭解第一季度的收入。Upside很強，但節奏主要是由許可證收入驅動的，然后ARR相對一致。那麼您能幫助我們瞭解收入的質量嗎？我們應該注意的許可證時間或客户行為中是否有任何異常？那麼，我們應該如何看待今年剩余時間內許可證性能和AR軌跡之間的關係？

阿希姆·古普塔

是的，我的意思是我會説兩件事。首先，我們對產品以及交易質量和結構方面的收入質量感到非常滿意。我想説，你知道，我們的宿舍非常乾淨，我們對整體交易質量和施工感覺非常好。您知道，請記住，當您考慮增長率時，收入是一個季度績效指標，而我們的目標是ASC 606，而ARR是一個12個月的指標。對的所以如果我把問題分解一下，你知道收入增長率是17%。當你看過去12個月的時候，收入增長率是15%。因此，實際上，這讓我對過去12個月15%的增長感到非常滿意。你知道，就IAR與收入相比，這與ARR增長12%相對一致。這實際上只是606時機的交易組合，你知道，許可證收入是其中的一個因素，這實際上是整體收入質量非常好的標誌。謝謝然后，作為后續行動，就消費收入和每個座位之間的混合而言，任何你可以分享的內容，我們都不知道，消費收入只是我們所做工作的一小部分。訂閲仍然主導着我們的定價模式和本身定價。你知道，這不是我們所做的大部分工作。我們確實在銷售執行以及典型的基於服務器的定價，特別是針對無人值守機器人的定價。我只是再次強調，個人生產力只是我們投資組合中非常小的一部分。簡單的基於任務的自動化。因此，我們現在銷售的是更大的複雜用例。這確實讓我們對基於服務器和基於訂閲的定價都更高。

Sonica Merchant

您的下一個問題將來自Sanika Merchant和rBC。您的線路已開通。請提出您的問題。嘿，夥計們，這是來自加拿大皇家銀行的Sonica Merchant為馬特·赫德伯格主持的節目。非常感謝你回答這個問題。您能談談更廣泛的編排競爭環境以及您看到的任何變化或趨勢嗎？圍繞前沿模型能力也取得了很多進展。您能否談談您如何看待這些事態發展對更廣泛的競爭格局和公司的影響？謝謝.

Daniel Dynes（創始人兼首席執行官）

好的當然我想首先説的是，我們在市場上擁有一個非常獨特的平臺，它基於三大支柱。我們擁有非常現代的流程編排技術，該技術建立在非常創新的工作流程引擎功能之上。我們與世界上一些最大的公司在安全且受監管的環境中部署了規模的自動化，經過了10年的實踐。我們具有連接到現代基於API的系統和遺留系統的獨特能力。這三大支柱使我們的平臺在市場上非常獨特，就我們看到的新發展而言，我認為我們都認識到整個生態系統編碼代理的巨大影響。我想向您指出一個有趣的現象，這是我們在客户和我們自己的UiPath運營中發現的。構建確定性自動化變得越來越容易。您正在使用編碼代理來構建確定性自動化並大規模部署它們。解決工作機會的長尾問題變得越來越容易，而且在對代理進行編碼以達到這種自動化和建築自動化水平之前，在經濟上是不可行的。它實際上是在為部署、部署遺傳人工智能創建基礎。稍后我會指出為什麼編碼代理現在如此成功，因為它們確實結合了模型、模型的優勢與確定性自動化的優勢。雲代碼。它很好是因為它周圍有確定性，所以克勞德生成代碼，然后它使用一個編譯器，這是一種確定性的技術來編譯代碼，然后它使用測試，這是另一種確定性的代碼來驗證生成的代碼。因此，我認為每個人都越來越清楚，確定性自動化和模型的結合是生產中真正部署的原因。我想説，在這方面，我們確實有巨大的優勢。我們的平臺已經為編碼代理啟用，我們在印度的DEFCON展示了我們可以顯着減少實施時間，思考一秒鍾，數周到數小時。當您將自動化部署到可能工作的長尾時，這確實意義重大。

Sonica Merchant

謝謝大家，欣賞那里的顏色。作為快速跟進。因此，您已經談論了很多關於盈利能力的問題，上個季度您還將長期非GAAP營業利潤率目標更新為30%，並牢記增長仍然是公司的首要任務，27財年利潤率擴張的一些關鍵是什麼？您會指出這一點嗎？謝謝.

阿希姆·古普塔

聽着，我認為，從成本季節性來看，除了，你知道，顯然，我們今年的晚些時候有銷售補償，你知道，從費用的角度來看，這只是正常的SaaS季節性，否則我認為我們很漂亮，你知道，沒有真正的季節性可以提及。從我的角度來看，我認為，你知道，我們將增長視為我們的首要任務。因此，我們正在投資FTE，我們正在投資測試，我們正在投資垂直解決方案，我們正在投資編碼代理，這一點從我們處理事物的發佈速度中就可以看出。因此，從我們的角度來看，投資是我們的首要任務。與此同時，我們更新了長期模型，因為我們能夠通過持續的紀律和審查以及在公司內實施我們的平臺以及更廣泛的人工智能工具來提高效率。所以，你知道，我們，我想説，我們是投資第一的心態和不浪費的心態。我認為這種結合使我們能夠在擴大營業利潤率的同時發展和推動戰略舉措。

操作者

您的下一個問題將來自威廉·布萊爾的帕特·麥克伊爾韋。您的線路已開通。請繼續。

Pat McIlwee（股票分析師）

嗨，Daniel和Ashim，感謝你們回答我的問題。我的第一個問題，我認為您今年早些時候舉辦的人工智能峰會非常有幫助，有助於設想客户如何從傳統的RPA工作流程發展到更具代理功能的工作流程，特別是他們如何選擇自己的自治級別，然后使用反饋循環來隨着時間的推移而發展該過程中的自動化水平。所以我知道這還為時過早，但對於您現有的客户來説，他們現在在自主進化中處於什麼位置？他們中的許多人是否滿足於從當前RPA工作流程中獲得的價值並在新的工作流程中利用人工智能，或者他們真的在競相尋求這些代理解決方案，以最大限度地提高他們從平臺（現有和新的工作流程）獲得的投資回報？

Daniel Dynes（創始人兼首席執行官）

是的，我想指出的是，儘管這項技術非常新，但它受到了我們客户的熱烈歡迎。即使我們處於封閉預覽狀態，我們，我們也收到了客户的很多要求。他們，一些客户甚至去網上尋找我們發佈的一些技能，並將它們與編碼代理一起使用。我還想指出的是，編碼代理基本上解決了自動化部署中的兩個最大障礙。第一位始終是企業從自動化中獲得價值之前的實施時間。因此，這已經在內部得到了我們自己的前沿部署工程師的證明，外部也得到了一些先進客户的證明，在許多情況下，這些客户可以從幾周縮短到幾小時，這非常非常重要。編碼代理解開自動化瓶頸的第二種方法是維護。自動化的一個明顯缺陷始終是它們很脆弱，而且會崩潰。如果企業系統中存在自動化不知道的上游修改，它們可能會被破壞。這需要人類干預和多日的審查和理解。現在我們提供治癒劑和診斷劑。因此，修復代理可以在運行時、執行期間完成很多工作，並且在許多情況下，修復代理可以自行修復執行，並且當出現異常時，進程運行不受影響。我們通過診斷代理極大地幫助開發人員收集有關自動化的所有上下文，並且他們可以比以前更快地發佈修復程序。所以是的，我的結論是，對我們來説，這是一個非常大的解鎖，我們看到了客户採用率大幅加速的潛力。

Pat McIlwee（股票分析師）

好吧，謝謝丹尼爾的想法，並繼續。聽起來人工智能代理在很大程度上擴展了，而不是取代您平臺內的確定性自動化。但當我們思考這一點時，我想問，是否存在任何動態，您看到客户利用代理人工智能來在某種程度上蠶食一些傳統的機器人貨幣化？或者它主要是建立增量自動化，因此在這些工作流程之上進行增量貨幣化？

Daniel Dynes（創始人兼首席執行官）

是的，我想説，也許這是人工智能帶來的最大困惑之一。非確定性概率技術可以取代確定性自動化的想法。這不是真的。從能力的角度來看，這不是真的，從經濟的角度來看，這也不是真的。讓我對這兩者進行一些詳細説明。概率技術在架構上並不意味着遵循十幾個步驟，有時是數百個步驟，按照相同的順序、相同的順序。每一步都會有一個可能性。當你將這些可能性相乘時，你最終會得到一些不可靠的東西。許多受監管的行業無法容忍任何不100%可靠的事情。他們寧願自動化作為例外失敗，也不願產生意想不到的結果。因此，決定確定性機器人的因素無法被非確定性人工智能代理取代。再説一遍，這是經過所有人工智能代理一遍又一遍證明的架構。Cloud Code或OpenAI Codex等最複雜的代理都是建立在它們所謂的確定性工具的基礎上的。因此，模型和確定性工具很困難。這就是他們的工作方式。這正是我們向客户提出的建議。夥計們，重新利用你在現有的確定性自動化中的投資，並將其與流程編排結合起來，這也是確定性的，可以在確定性的上下文中編排模型代理。這確實是將其有效部署到企業環境中的唯一方法。第二點是關於經濟方面。即使在某些情況下，代理可以複製一些確定性的步驟，為什麼你要做一些昂貴的事情，並且在流程的每一步都要消耗令牌，而不是生成一個可以工作的腳本，並且爲了運行它不需要任何成本？所以對於我之前的回答，這是人工智能和確定性之間的最佳組合。人工智能創造了自動化，有時甚至可能在飛行中人工智能會運行這些自動化。它運行起來非常便宜，非常確定、可靠、可審計，只有當這些腳本損壞時，您才能再次調用AI來修復腳本。但這基本上是將代理人工智能和自動化運行到企業環境中的正確模型。

操作者

您的下一個問題將來自巴克萊的Raymau Lenshaw。你的電話已開通，請講。

雷莫·倫肖

完美，謝謝。感謝您擠進來。丹尼爾，請繼續討論這個話題，因為這顯然是許多投資者問題的根源。那麼世界未來將如何運作呢？如果你做了確定性部分，並且你擁有世界上所有的經驗，那麼你應該這樣做。那麼誰在做概率部分呢？您在工作、客户的想法以及他們在這種背景下如何看待您方面看到了什麼？然后我進行了一次跟進。拉希德。

Daniel Dynes（創始人兼首席執行官）

好吧，我認為答案各不相同，因為我們對於如何看待世界是模型不可知的。因此，我們提供確定性編排，並且可以在任何步驟中與Agent Ki在幕后使用的Agent Ki一起注入確定性自動編排。您知道，Frontier Lab模型可以使用開權模型。我們有自帶模特政策。因此，我們將滿足客户的各種要求。但同樣，我認為重要的是要注意，即使在Frontier Lab對產品進行建模，它也是確定性和純粹認知的模型本身之間的組合。我們以某種方式將該模型擴展到企業工作本身。當你去了解企業工作時，我認為非常重要的區別是考慮誰啟動流程自動化的代理，如果它是由一個人啟動的，並且代理在個人桌面上工作，那麼這是一個很大的區別，而自動化是由事件或由企業勞動力觸發的，您需要具有不同程度的審計能力和可靠性。這再次是我們真正閃耀的地方。我們在運行大規模無人值守自動化方面擁有10年的經驗，這些自動化在事件觸發器上工作，我們正在讓代理Ki和模型參與這些可以無人值守運行的工作流程。

雷莫·倫肖

是啊，好吧，有道理。這很清楚。謝謝丹尼爾。還有CMD，我現在經常從投資者那里得到的另一個問題是，你在收入方面做得非常好。ARR非常穩定，但在某個時候他們需要開始排隊。因此，目前的收入增長速度一直快於ARR。我們需要如何思考這種動態？因為理論上你會認為他們應該排隊。我想，是的。

阿希姆·古普塔

我認為殘余。第一件事是，當你看到它時，我再次喜歡在過去的12個月的基礎上，收入增長率為15，而你看到的ARR增長率為12%。第二塊是收入增速之內。顯然有許可證收入增長率，然后還有服務等。你可以看到我們實際上擁有良好的服務收入，因為我們的客户對FTE等有需求。所以你知道，這是第二件事，隨着時間的推移，它已經朝着不同的方向移動。有些時候，606的收入會落后，因為你知道，某些持續時間和組合改變了增長率及其成功的地方。但當你將其視為更長一段時間內的總體平均值時，我真的沒有看到任何重大的脱節，即，你知道，這是由特定業務領域驅動的。這實際上只是對業務產生的606種影響的混合體。我想再次強調，要以12個月的時間為基礎，而不是僅在特定季度的情況下進行研究，因為ARR顯然是一個年度指標。

操作者

您的下一個問題將來自邁克爾都靈與富國銀行，您的線路是開放的。請繼續。

阿希姆·古普塔

嘿，太好了。非常感謝感謝您回答問題。我先問兩個，你可以按照你喜歡的任何順序來對待他們。我想第一個只是在公共部門方面，因為我們進入年中。也許只是提醒我們您今年對公共部門的看法。任何有關該垂直領域的進展或交易進展的更新，具體來説，然后可能是道場，只是關於淨留存率，只是您目前看到的情況和那里的上漲，以及如何思考趨勢線顯然沒有指導。但只要想想那里的司機。非常感謝是的，讓我回答。我可以回答這兩個問題。我將從淨美元留存率開始。事實上，我對淨美元留存率以及我們在這方面取得的進展感到非常興奮。正如你所看到的，每季度增加了兩個百分點。這是我們第一次出現增長之一，因為我們已經穩定了淨新狀態，並開始將軌跡指向重新加速度標記1。你知道，當你將外匯和併購的影響正常化時，那就是你知道的，一點。但這仍然是淨美元留存率的重新加速，你知道我們實際上對此感到非常鼓舞。正如我所説，當我們開始穩定淨新入境人數時，下一步是重新加速。所以我們正在進入這個領域，我認為這確實是團隊取得的巨大進步，並體現了我們在公共部門方面所看到的戰略和運營執行。我實際上參加了我們舉辦的公共部門融合活動。能量非常強大。我認為公共部門在預算混亂等方面。你知道，我們感覺很好，我們覺得隨着資金的變化，不同的國防計劃和戰爭等，顯然有很好的穩定性。這些都在那里，我們一直處於領先地位。但在許多機構中，我們實際上擁有非常好的存在，與非常好的用例建立了牢固的關係，無論是審計合規性，你知道，政府內部，我們擁有一套非常強大的解決方案和合作夥伴，我們正在合作或其他交易領域。我們實際上覺得我們的關係在未來方面非常好。你知道，當我們談論指導時，我們繼續指導我們面前的事情，也就是説，你知道，我們非常有分寸和謹慎。我們知道哪些項目通常得到資助，你知道，我們正在尋求針對這些項目執行。

操作者

您的下一個問題將來自瑞銀集團的Radi Sultan。您的線路已開通。請繼續。

Radi Sultan（股票分析師）

棒了是的，謝謝你先為丹尼爾回答這個問題。就在編碼代理的UiPath上，您提到這將針對整個軟件開發生命周期，但我猜是否有一兩個領域您看到了最大的痛點，您認為可以在這些領域添加最大的價值。然后你還提到這可以加強保留力。也許正是您想象的將這些代理商貨幣化或將其捆綁到更廣泛的套件中的方式。

Daniel Dynes（創始人兼首席執行官）

因此，我們計劃在整個開發生命周期中引入代理。我們從一名幫助規劃自動化的代理開始。因此，您可以擁有一名業務分析師，他可以在代理的幫助下采訪不同的主題專家，收集所有信息，創建流程文檔文檔，然后我們將擁有類似的解決方案架構師代理，將此設計文檔並將其轉換為代碼。我們將為不同類型的代碼配備不同的代理。我們將有一個代理，可以創建企業用戶界面。我們將有一個代理來創建rpa，另一個代理可以創建API勞動力，一個代理將創建基於Maestro的流程編排。這可以再次部署和測試。這是完全代理。一旦它們投入生產，我們就會有代理來監控整個執行，並可以主動修復即將出現的錯誤，並在出現異常時進行懷疑。我們還有代理可以幫助開發人員更快地診斷異常並更快地修復它們。所以在整個生命周期中，生命周期中沒有一個點是不被代理觸及的。事實上，我們相信我們平臺的整個創作表面基本上是代理的。首先，我們認為人類主要會進行驗證。他們將向代理人注入目標，並對工作進行驗證和監督。但大部分作品本身將由代理人創建。

Radi Sultan（股票分析師）

明白了，明白了。也許Ashim只是一次后續行動。上個季度，我們談到了核心RPA仍在增長，並且對人工智能產品的戰略性越來越強。如果您只是談談您如何看待RPA確定性自動化業務方面的定價應該如何發展，因為它對客户人工智能計劃來説越來越具有戰略意義，以捕獲增量價值。

阿希姆·古普塔

是的，聽着，我認為有很多關於基於結果的定價的討論比以往任何時候都更加真實和活躍。所以我認為這是對我們頂級客户的一層定價，你知道，對我們頂級客户，我認為這是一個真正的演變。我們看到了真正的道路路線。我們看到人們，尤其是擔心通過人工智能獲得投資回報率，真正在尋找它。第二部分，我想説的第二部分是，我認為我們正在研究的地方是，我們還看到用例或基於流程的定價，人們正在尋找受限制的用例，以便他們能夠解決問題並能夠使用平臺的不同部分，使他們能夠這樣做。這是我們在確定性方面和總體上所處的位置的兩種演變。

操作者

問答環節現在結束。我想將電話發回管理層，請他們發表閉幕詞。

Daniel Dynes（創始人兼首席執行官）

非常感謝您的問題。像往常一樣，我們希望在接下來的幾天內與你們中的許多人直接交談。太感謝了

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