港股開盤：恆指漲0.62%，科指漲1.05%，次新股漲跌不一，創想三維漲80.21%

華盛資訊5月29日訊，港股三大指數普漲，截止開盤，恆生指數漲0.62%，國企指數漲0.50%，恆生科技指數漲1.05%。

恆指成分股中，聯想集團漲14.94%，信達生物漲6.88%，洛陽鉬業漲3.64%；中國海外發展跌2.05%，吉利汽車跌1.22%，信義玻璃跌1.10%。

科指成分股中，舜宇光學科技漲2.92%，百度集團-SW漲2.71%，騰訊音樂-SW漲2.63%；小鵬集團-W跌3.47%，地平線機器人-W跌2.81%，京東集團-SW跌0.96%。

板塊方面

次新股漲跌不一，創想三維漲80.21%，MINIMAX-W漲2.69%，智譜漲1.98%，瀾起科技跌0.00%。

ChatGPT上漲，百度集團-SW漲2.71%，快手-W漲1.38%，阿里巴巴-W漲1.15%，騰訊控股漲0.75%。

大行最新觀點

中金公司：北上樓市拐點的下一步——回升與擴散

中金公司表示，北京和上海樓市拐點進一步確認，節后掛牌量、交易量、去化周期及房價等指標均印證兩地房價止跌回穩，預計在潛在購房需求釋放、購房成本改善及房價收入比進入合理區間支撐下，兩地房價在企穩一段時間后有望於年內轉漲，並逐步向新房市場傳導。該行預計今明兩年主要城市將陸續迎來房價企穩拐點，2026年或有更多城市實現房價環比走穩，至2027年有望擴散至庫存條件較好的主要城市；在整體房價跌幅持續收窄背景下，上調2026年二手房銷售面積增速預測至同比增長8.8%，但維持對2026年新房銷售和房地產投資判斷不變，認為受有效供給有限及傳導時滯影響，至2027年新房銷售有望止跌，房地產投資跌幅也將明顯收窄。

中國銀河：5月車市呈修復 料出口有望繼續保持高位運行

中國銀河證券表示，4月車市銷量同比及環比均下滑，主要受車企價格體系調整、金融方案收緊及碳酸鋰、存儲等上游成本回升影響，短期壓制終端成交；結構上，國內需求偏弱，但在油價上升及海外電動化推進背景下，汽車出口維持高景氣。該機構預計二季度內需同比仍承壓，但隨着車展后新品集中交付及以舊換新政策持續落地並獲地方加碼，內需環比改善確定性較強；同時海外新能源車型需求旺盛，新能源車出口佔比有望繼續提升。行業方面，特斯拉FSD監督版納入中國開放名單，被視為智能駕駛產業化提速的重要催化，或推動消費者對高階智駕功能付費意願提升，並帶動線控底盤、傳感器、域控制器等智能化核心零部件板塊估值修復與業績釋放。

中信證券消費行業下半年投資策略：在共識與分歧之間逐步增配

中信證券發佈消費行業下半年策略稱，在科技板塊擁擠度創新高、「反內卷」政策向內需刺激延伸及低利率環境開啟的背景下，市場配置並非「消費或科技」的二選一，而是需進行槓鈴型再平衡；其認為消費復甦將呈現「供給側出清先於需求端修復」的特徵，整體偏温和且分化，短期更依賴個股alpha與頭部企業在庫存去化、競爭緩和下的經營拐點，2026年下半年則關注總量弱修復、價格邊際改善帶來的結構性機會。行業層面，情緒與健康相關的新消費方向如户外運動、體育健康、IP消費、美粧香氛、寵物、保健品等具備較高確定性，AI+與生物技術有望推動消費場景和商業模式迭代，折扣零售、即時零售、城市奧萊、零食折扣店等新渠道持續演進，同時消費企業在互聯網、專業連鎖、餐飲、服飾、美粧等領域的出海機會值得關注。

中信證券：鋁土礦供給約束風險升溫 或將推動鋁土礦和氧化鋁價格企穩

中信證券表示，幾內亞擬於6月敲定鋁土礦調節政策，鋁土礦供給約束風險升溫，疊加3至4月海灣地區鋁產量降至十多年低位、LME庫存接近歷史低位，全球鋁供應偏緊格局進一步強化，鋁土礦及氧化鋁價格有望企穩。需求端方面，國內電解鋁和鋁棒顯性庫存近兩周均加速去化，反映下游景氣改善。該機構預計2026至2027年全球鋁供需仍將維持缺口，2026年電解鋁均價或達25000元/噸，認為在國內去庫提速、海外短缺風險延續背景下，港股及相關市場鋁板塊配置價值提升，具備較高鋁土礦和氧化鋁自給率、資源優勢、高增長及高股息特徵的鋁企更受關注。

中信證券評4月工企利潤數據：「量減價增」帶來利潤營收雙提速

中信證券表示，4月工業企業利潤和營業收入增速均創階段新高，整體呈現「量弱價強」格局，PPI超預期修復及利潤率改善成為利潤增長的主要支撐，而需求和投資偏弱令產量修復相對受限。從結構看，國有及股份制企業利潤增速較快，外資企業利潤增速邊際回落；行業方面，上游利潤增速明顯上行，下游邊際改善，中游利潤佔比繼續提升，煤炭、有色、計算機通信及化學原料等行業表現突出，其中煤炭行業利潤修復較為顯著。該行認為，原油價格對PPI的滯后傳導仍將支撐后續利潤表現，但需繼續關注外需變化，以及企業生產擴張和中長期盈利走勢對港股相關周期及製造板塊的影響。

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