雷軍「咬牙」讓利，小米汽車賣爆卻虧錢

（來源：鳳凰WEEKLY汽車）

記者｜趙昱

5月21日，預熱已久的小米YU7標準版和小米YU7 GT同步上市。發佈會現場，小米集團創始人、董事長兼首席執行官雷軍表示，至此小米YU7家族的產品矩陣更加完善，也能更好地在產品力和銷量上跟特斯拉Model Y掰手腕。

雷軍直言，標準版23.35萬元的定價是管理層「咬着牙」定的，最早的定價是23.99萬元。「我看大家期望是22萬的時候，我説大家完全不知道今天成本有多大的壓力，所以我們還是努力在定價上厚道，讓大家能感受到我們的誠意。」

正如雷軍所言，年初科技和汽車行業都面臨着成本上漲與市場需求收縮的雙重壓力。根據小米集團（01810.HK）日前公佈的一季報，2026年第一季度，小米集團實現總營收991.42億元，同比減少10.9%；經營利潤53.13億元，經調整淨利潤60.72億元，同比減少43.1%。

壓力之下，備受關注的智能電動汽車及AI等創新業務分部依舊獲得了198.64億元的收入，同比增長6.9%，其中190億元來自智能電動汽車收入。

當季，小米汽車累計交付量同比增長6.6%至80856台。不過因購置税補貼退坡、小米SU7 Ultra交付量佔比減少，疊加品牌為給小米SU7換代清庫存，加大老款現車優惠力度，期內ASP（單車平均售價）降至23.51萬元，較去年同期的23.83萬元降低近3200元。

雷軍此前在小米YU7 GT上市后的採訪環節對媒體透露，當前小米汽車研發團隊接近1萬人，「（這些人）只做這麼幾款車型，我們在每一臺車的投入都是同行的3倍、5倍甚至10倍。」

報告期內，小米集團研發開支達到89.54億元，較2025年第一季度增長33.4%；截至2026年3月31日，集團研發人員總數達到26048人。基於財報數據計算，小米集團有超過三分之一的研發人員歸屬於汽車板塊。

一方面，大手筆研發投入換來了技術層面的持續突破。以小米YU7 GT為例，其搭載的后電機採用自研新一代超級電機V8s EVO，最高轉速28000rpm，峰值功率450kW。最新版HAD智能輔助駕駛系統同步上車，通過「強化學習+世界模型」技術，大幅削弱了輔助駕駛的機器感，讓駕駛表現更接近經驗豐富的人類司機。

另一方面，雖然在銷售端表現亮眼，但小米汽車暫未形成穩定的造血能力。

2025年全年，小米集團智能電動汽車及AI等創新業務分部的毛利率達到約24.3%，同比提升5.8個百分點，高於手機×AIoT業務分部21.7%的毛利率水平；經營利潤首次轉正，達到9億元。

而2026年第一季度，在成本壓力上升的同時，主機廠還承擔了為消費者兜底購置税的重任。因此小米集團智能電動汽車及AI等創新業務分部的毛利率降至20.1%，同比減少3.1個百分點；分部經營虧損達到31億元。

對於市場對小米汽車盈利能力的「質疑」，小米集團合夥人、總裁盧偉冰在第一季度業績電話會上直言，小米YU7標準版比原有長續航版定價低2萬元，但實際成本降幅遠小於2萬元，所以標準版毛利率表現會更好；目前新品銷量還未完全釋放，暫時沒法量化對整個車系毛利率的整體影響，但對全年銷量規模拉動作用一定會非常顯著。

小米集團副總裁、CFO林世偉補充表示，隨着新一代小米SU7、小米YU7標準版及YU7 GT集中交付，小米汽車銷量與ASP將同步改善，再加上供應鏈降本的持續推進，汽車業務毛利率將從二季度開始進入環比修復通道。

在業績電話會上，盧偉冰公佈了一則重磅消息：2026年下半年小米汽車將推出一款基於新平臺打造的全新中大型車型，規劃有多款衍生版本，創新性和競爭力都很強，但車名不是網傳的小米YU9。管理層對新車期待很高，也非常有信心能完成全年50萬台交付目標。

根據公告和管理層披露的數據，今年前4個月，小米汽車累計交付新車超10.9萬台，完成全年目標的19.8%。

部分行業人士心存擔憂，雷軍本人則保持着從容的心態。「每個月的交付量，我不想陷入跟大家的比較，我覺得差不多就行了，所以他們每次公佈（數據）問我説，36700台，我説就3萬台吧，其實大差不差。我是覺得小米要放平心態，造車是十年之功，不爭一時之長短、我們要踏踏實實把車造好，把消費者服務好，一步一步讓小米成為全球前五的車廠。今天多一臺少一臺不重要。」

和小米SU7 Ultra一樣，選配賽道專業套裝的小米YU7 GT同樣駛上了紐北賽道，並以7分34秒931的成績「打敗」奧迪RS Q8 performance、保時捷Cayenne Turbo GT等強勁對手，刷新紐北最速SUV圈速紀錄。

小米集團副總裁、汽車部首席技術官胡崢楠曾對媒體表示，「小米的目標是要進入全球市場。進入全球市場的話，就必須要去跟全球頂尖的公司在同一個平臺上用大家都能看得懂的語言去競爭。所以我們認為去紐北可能是我們未來進入國際市場，尤其是被國際用户認可、被國際同行尊敬，必須要去做的一件事情。」

小米汽車計劃於2027年第三四季度正式啟動出海，整體策略是先發達國家、后發展中國家，先中高端、后中端，先右舵、后左舵。

盧偉冰透露，目前團隊正緊鑼密鼓推進出海籌備，汽車屬於強管制品類，涉及大量法律法規合規、產品本地化適配、渠道門店網絡佈局等複雜工作，整體推進進度完全按計劃進行，后續有明確進展會適時披露。

（封面圖/小米汽車官方微博）