水庫媒體2026年第四季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝Jackie大家早上好，感謝你們今天加入我們。Reservoir又迎來了強勁的一年，2026財年收入年增長11%，有機增長6%，調整后EBITDA增長12%。這些結果反映了我們嚴格的收購策略的持續成功、我們目錄的實力以及我們在世界各地不斷壯大的團隊的表現。2026財年是具有里程碑意義的一年，我們為出版權和錄製權的收購和預付款投入了約1.2億美元。這使我們能夠留住傑出的創作者，簽下領先的當代熱門作品，並根據流派、時代和地理代表性進一步擴展和多樣化我們的目錄。九月，我們收購了音樂和文化偶像邁爾斯·戴維斯（Miles Davis）的目錄，正式紀念他的百年誕辰。本周，我們發起了一項全球活動，有無數的激活和新聞發佈時刻。僅本周的亮點就包括邁爾斯之聲、公園大道藝術家舉辦的交響慶祝活動、納斯達克大廈時代廣場的公告牌，以及與紐約公共表演藝術圖書館和西蒙和舒斯特合作舉辦的百年紀念版邁爾斯自傳活動。今年將有更多內容，我們期待着繼續慶祝邁爾斯的遺產，很榮幸能夠管理他非凡的作品並將其帶給新觀眾。我們還繼續投資當今的熱門歌曲製作人，簽下包括迪斯科靈魂樂隊Seise、鄉村流行歌曲作家Allison Veltz Cruz和Sam Tenese、英國歌手詞曲作者Benjamin Francis Lefwitch和多流派詞曲作者Britton Newbill等人才。與此同時，我們加強了我們的長期關係，擴大了與傳奇歌手詞曲作者喬尼·米切爾、格萊美獲獎作家制作人克里斯·里迪克·泰恩斯和開創性藝術家尼克·德雷克的遺產的交易，並與長期客户奧斯卡獲獎作曲家漢斯·齊默達成了新協議。作為Payam Music的投資者，我們與Zimmer的關係得以擴大，Payam Music是一所創新的鋼琴學校，擁有新穎的教學方法。上周日，Payam Music和Zimmer出現在哥倫比亞廣播公司60分鍾節目中，重點介紹了學校在鋼琴教育方面的成功方法以及Zimmer參與推進其使命。我們很自豪能夠支持Payam Music，通過技術培訓幫助培養下一代鋼琴家，同時培養對音樂的終生熱愛。在本財年，我們還繼續擴大Reservoir的唱片音樂部門，包括與獨立唱片公司Fool ' s Gold Records達成多方面交易。該交易包括收購該品牌幾位藝術家的目錄母版權，以及通過Reservoir標籤平臺在Fool ' s Gold上營銷和發行他們的所有唱片的獨家合作伙伴關係。在國際上，我們擴大了在主要增長市場的業務。我們推出了位於孟買的子公司Pop India，並與斯里蘭卡明星Yohani簽署了出版協議，同時還延長了與多白金印度嘻哈藝術家Divine的出版協議。Pop India還執行了其第一個目錄交易，獲得了整個音樂工藝娛樂目錄的出版權和版權。Pop India的成立標誌着在印度建立有意義的實地業務的重要一步，印度是全球增長最快的音樂市場之一，預計到2030年，僅流媒體市場就將達到48億美元以上，複合年增長率超過17%。今年四月，我們與我們在中東和北非地區的合作伙伴Paparavia一起完成了對標籤和數字發行公司Viral Wave的收購，這是一項變革性交易，顯着擴大了Paparavia平臺的規模和能力。除了將Paparabia在埃及、摩洛哥和阿聯酋的團隊增加到30多名員工外，此次收購還建立了完全集成的分銷基礎設施e與該公司現有的出版和廠牌服務一起，創建了該地區最全面的獨立音樂平臺之一。重要的是，此舉加深了Reservoir在Menna的運營足跡和戰略定位，併爲地區藝術家的跨境合作和全球影響力創造了額外的機會。此外，在2026財年，我們收購了伊拉克製作公司HFM Production和科威特歌手詞曲作者Essa Al Marzouk的出版和錄製音樂目錄，並與摩洛哥藝術家製作人88 young Mena執行了出版協議Mena繼續是增長最快的地區之一，2025年記錄收入增長15.2%，增長預測將達到美元到2030年，流媒體和數字化應用將推動85億美元。我們相信，我們在中東和北非的團隊和平臺所取得的成功和專業知識將繼續為我們提供競爭優勢，以吸引頂尖人才和利用整個地區的勢頭。我們在全球吸引高素質人才的能力在很大程度上歸功於我們現有投資組合的質量和績效。釋放我們資產的價值並尋找將我們的音樂介紹給下一代歌迷的機會是這種增長的關鍵因素。在上一財年，我們與Anthropic、大眾汽車、Netflix、雷克薩斯和亞馬遜等全球領先品牌合作，並出演了霍珀的《快樂吉爾摩2》、漫威的《神奇四俠》和《怪奇物語》等主要故事片和電視節目。這推動了我們的同步業務的持續強勁發展，音樂出版業務同比增長5%，錄製音樂同比增長39%。正如我們之前指出的那樣，音樂行業在整體市場波動中繼續表現出韌性。根據IFPI的數據，2025年全球唱片音樂行業增長了6%，而根據2026年音樂與版權報告，全球音樂出版收入增長了9.5%。在此背景下，Reservoir也延續了我們的增長軌跡。音樂出版的數字收入增長了7%，錄製音樂的數字收入增長了18%。我們還很自豪能夠被列入Billboard全年前10名市場份額排名，Sabrina Carpenter的Espresso co由Steph Jones撰寫，為公司的地位做出了貢獻。除了市場份額之外，Reservoir的音樂還在2026財年取得了商業和圖表上的成功，以及無數獎項。展示了資產和創作者的廣泛認可的價值，我們不僅策劃了目錄，還策劃了與其背后創作者的關係，並很榮幸能夠成為如此多才華橫溢的詞曲作者的首選合作伙伴。在談到我們的財務表現之前，我想簡要談談之前披露的公司於2026年3月收到的不具約束力且未經請求的收購提案。董事會成立了一個由獨立和公正的董事組成的特別委員會來評估這些提案，特別委員會聘請摩根士丹利有限責任公司擔任其財務顧問，並聘請Wachtel、Lipton、Rosen和Katz擔任其法律顧問。除此之外，我們今天沒有其他更新可分享，並將酌情提供進一步信息。我現在將致電吉姆，更詳細地討論我們的第四季度和整個財年財務業績以及我們的2027財年指引。

吉姆，謝謝戈馬，大家早上好。正如Golnar強調的那樣，我們在2026財年的執行水平非常高，推動了我們所有關鍵績效指標的強勁增長，並預計這種情況將持續到2027財年。這些結果肯定了我們戰略的有效性、資產組合的質量以及我們為Reservoir平臺收購新資產同時釋放其價值最大潛力的能力。讓我們首先回顧第四季度第四財年收入為4，750萬，比2025財年第四季度增長15%。唱片音樂增長27%，音樂出版部門增長11%，包括收購各種目錄，這兩個部門都實現了強勁增長。就本季度的運營費用而言，我們的總收入成本比上一季度增加了13%。由於我們持續的目錄收購，我們的折舊和攤銷成本同比增加了20%。公司管理費用同比增長16%，部分原因是我們收購Viral Wave產生的成本。談到經營業績，第四季度OIBDA同比增長16%至1990萬美元，調整后EBITDA增長16%至2120萬美元，這主要是由於強勁的收入增長，特別是在我們兩個部門的數字類別中，部分被較高的管理費用所抵消。本季度利息支出為680萬美元，而去年同期為610萬美元。2026財年第四季度的淨收入為410萬美元，而2025財年第四季度為270萬美元。這導致本季度每股攤薄收益為0.07美元，而去年同期為每股0.04美元。查看2026財年完整業績，收入比之前規定的指導範圍的高端高出1.757億美元。這一勢頭是音樂出版和唱片音樂部門增長的結果，這兩個部門的年增長率分別為9%和16%。至於2026財年的運營費用，我們的總收入成本比2025財年增加了8%。這一增長歸因於收購和價值提升努力帶來的收入基礎更高。收入成本增幅低於收入增幅，導致2026財年毛利率較高。2026財年的行政費用較上年增長12%，達到4，470萬美元，主要是由於音樂出版和錄製音樂部門的行政費用增加，以及其他行政費用在較小程度上增加。我們還在2026財年產生了與收購IRA Way相關的成本。2026財年OIBDA同比增長12%，達到6900萬美元，調整后EBITDA增長12%，達到7360萬美元。這些增長主要歸因於收入增加和毛利率提高。提醒您，我們在收益新聞稿和10k文件中對這些指標進行了對賬。我們全年的利息費用為2，650萬美元，而去年為2，190萬美元。利息費用增加是由於收購音樂目錄和簽約作家導致債務增加。2026財年的淨利潤為780萬美元，而去年的淨利潤為770萬美元。淨利潤的增加主要是由於營業收入增加以及利率掉期公允價值損失減少，部分被利息費用和所得税費用增加所抵消。這導致今年每股稀釋收益為0.13美元，而2025財年為每股0.12美元。我們全年加權平均稀釋已發行股數為6600萬股。轉向我們第四季度的部門細分。音樂出版本季度收入為3，090萬美元，計入資產后增長了11%與去年同期相比有所下降。我們的數字收入增加了320萬（24%）至1，690萬，績效收入減少了16%至550萬。出版部門同步收入總計580萬份，比去年第四季度增長6%。這主要是由於許可證的時間。出版部門的機械收入同比增長16%，達到130萬份。出版部門其他收入為140萬份，同比增長20%。我們的唱片音樂部門產生了1，520萬美元的收入，比上一季度增長了27%。記錄部門的數字收入增長了17%，主要是由於訂户增長和DSP價格上漲，而實體收入增長了35%。由於許可證的時間安排，我們的同步收入增長了161%，而鄰接權增長了18%，達到140萬，部分原因是與收藏協會的直接聯繫。就全年而言，我們的音樂出版分部收入較去年增長9%。我們的改善主要是由於多種音樂流媒體服務的價格上漲以及通過併購擴大我們的目錄。此外，同步收入增加，因為時間的許可證和性能收入增長14%，由於熱門歌曲。與2025財年相比，錄製音樂收入增長了16%。這一增長歸因於收購更多音樂目錄以及多個流媒體服務的持續用户增長和價格上漲。這被上一年因音樂目錄使用量少報而不再收回版税而部分抵消。此外，許可證時間推動的同步收入增加也有助於收入的增加。讓我們繼續我們的資產負債表。截至3月31日，由於盈利增加以及營運資金提供的現金增加，經營活動現金流量同比增加490萬美元，至5010萬美元。我們以1：1710萬的總流動性結束了這一年，其中包括2590萬的手頭現金和9120萬的左輪手槍，這使我們有資金來資助我們的戰略目標。我們以4.557億美元的總債務結束了這一年，這是310萬美元的遞延融資成本的淨額，因此我們保持了4.298億美元的淨債務。相比之下，截至上財年末的淨債務為3.667億美元。轉向2027財年，我們預計收入將在1.86億美元至1.91億美元之間，調整后EBITDA將在7500萬至7900萬美元之間。在2026財年取得強勁業績后，我們相信我們有能力繼續保持增長記錄。忠於我們成熟的資本部署戰略和價值提升努力，結合嚴格的成本管理和一致的運營現金流，應使我們能夠實現我們啟動的2027財年指導範圍。説完，我現在將把電話發回給戈納。

周四，Reservoir Media（納斯達克股票代碼：RSVR）在財報電話會議上討論了第四季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://www.webcast-eqs.com/login/reservoirmediaq4_2026

Reservoir Media報告稱，在戰略收購和強勁的目錄表現的推動下，2026財年年收入增長11%，調整后EBITDA增長12%。

該公司投資約1.2億美元進行收購，包括Miles Davis的目錄，並擴大了在印度和中東北非地區等關鍵市場的影響力。

2027財年的指引預計收入在1.86億美元至1.91億美元之間，調整后EBITDA預計在7500萬美元至7900萬美元之間。

運營亮點包括推出Pop India和收購Viral Wave，增強其在中東和北非地區的分銷能力。

管理層對正在進行的CRB 5程序以及對詞曲作者和出版商收入的潛在積極影響仍然持樂觀態度，儘管這尚未納入他們的預測中。

傑基·馬庫斯（主持人）

謝謝接線員。大家早上好，感謝大家參加今天的財報電話會議。Reservoir Media發佈了一份新聞稿，公佈了截至2026年3月31日的2026財年第四季度業績。今天上午早些時候，如果您沒有收到我們的收益新聞稿副本，您可以從我們網站的投資者關係部分訪問它。Reservoir-media.com今天與我一起參加電話會議的有創始人兼首席執行官Golmar Khosrowshahi和首席財務官Jim Heindelmeier。請注意，此次通話正在同時進行網絡直播，並將在我們網站的投資者關係部分進行記錄和存檔。在我將電話轉給Golnar和Jim之前，我想指出的是，今天的討論將包含前瞻性陳述，這些陳述反映了Reservoir Media對我們業務、財務業績和未來事件的當前看法，因此涉及某些風險和不確定性。我們的期望、信念和預測是真誠地表達的，並且我們相信它們有合理的基礎。然而，我們無法保證我們的期望、信念和預測能夠實現或實現。請參閱我們的盈利新聞稿和我們向證券交易委員會提交的文件，瞭解有關可能導致我們的實際結果與我們的預期、信念和預測存在重大差異的特定風險、不確定性和其他因素的更多信息。今天的討論中描述的。我們在本次電話會議或收益新聞稿中做出的任何前瞻性陳述均為截至今天，我們沒有義務因新信息或未來事件而更新這些陳述，適用法律要求的除外。除了根據公認會計原則提交的財務業績外，如果我們相信某些不符合美國公認會計原則的財務指標對投資者有用，或者如果我們相信它們將幫助投資者更好地瞭解我們的業績或業務趨勢，我們計劃在這次電話會議上提交這些指標。這些非GAAP財務指標與最接近的可比GAAP指標的一致性包含在我們的盈利新聞稿中。我現在想把電話轉給戈爾納。

Golnar Khosrowshahi（創始人兼首席執行官）

吉姆·海因德爾邁爾（首席財務官）

Golnar Khosrowshahi（創始人兼首席執行官）

謝謝Jim在Reservoir，我們的長期觀點專注於保護我們的創作者、提高他們工作的價值並遵守紀律經營業務。自我們上市以來，這種方法推動了強勁的增長和穩定的現金流，併爲我們的持續長期增長奠定了良好的基礎。至此，我們現在將開放提問熱線。

操作者

謝謝此時我們將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星號2。對於使用揚聲器設備的與會者，可能需要在按星號鍵之前拿起聽筒。請稍等，我們就問題進行民意調查。我們的第一個問題來自格里芬博斯和B。萊利證券。您的線路現已上線。

格里芬·博斯（分析師）

嗨，早上好。感謝您回答我的問題。對這里的任何背景噪音表示歉意。我只想從《病毒浪潮》開始。Golnar，您提到了此次收購跨境合作活動帶來的30多名員工，但您是否可以向我們提供有關Viral Wave帶來的目錄規模或規模的更多背景信息？這是否還處於早期階段並且有擴張的機會？只是好奇在財務方面是否有什麼可以詳細説明的？

Golnar Khosrowshahi（創始人兼首席執行官）

沒有具體説明。我想説，這是一家擁有穩定的現有客户、現有關係和現有產品的企業。因此人數。我們計劃擴大這一範圍。但這是對一個已經是一個成熟企業的實體的投資。

吉姆·海因德爾邁爾（首席財務官）

是的，我只想補充一點，正如戈爾納所説，格里芬是一家成熟的企業。這是一項分銷業務。因此，與其他一些業務略有不同，我們的利潤率稍低，但我們對它將擴大我們在該地區的機會感到興奮。

格里芬·博斯（分析師）

好吧，我很欣賞這個顏色。接下來，吉姆，對於我來説，如果你在那里取中點，看起來它意味着稍微下降。EBITDA利潤率為27。對未來行政費用的預期是更高還是其他原因？

吉姆·海因德爾邁爾（首席財務官）

是的，我想説，那里有幾件事。首先，你知道，病毒波並不是我們合併財務中最重要的部分，但它是一項利潤率較低的業務，所以這對這一點略有影響。我們正在繼續對唱片業務的前線進行一些投資。在這一領域，我們對收入非常謹慎，對相關成本持保守態度。這就是為什麼您會看到指導EBITDA利潤率略有下降。

格里芬·博斯（分析師）

好的，明白了。這很有幫助。謝謝，吉姆。如果我能把它擠進去的話，就再喝一杯。我只是想知道我是否能從Golnar那里獲得對CRB 5程序的任何見解。顯然，我們在那里的起步相對較早，但如果您有的話，我們很想聽聽我們的期望是什麼，即您希望在未來幾年內在那里進行談判。

Golnar Khosrowshahi（創始人兼首席執行官）

是的，目前還沒有任何材料更新。仍處於討論階段。我認為我們仍然樂觀，但這並不是我們將其融入自己的預測中的樂觀。然而，就達成協議並對詞曲作者和出版商的收入份額產生積極影響而言，我們確實保持樂觀。

吉姆·海因德爾邁爾（首席財務官）

好的，明白了。我會通過的，但感謝您回答我的問題。Col 9 Jim。非常感謝謝謝格里芬

操作者

提醒一下，如果你想問問題，請按電話鍵盤上的星號一。請等一下，當我們對問題進行民意調查時，我們的下一個問題來自Roth Capital的Richard Baldry。您的線路現已上線。

理查德·鮑德里（分析師）

謝謝.我想看看您是否更深入地研究混合毛利率。他們創下了歷史新高。所以我有點好奇，你知道，這背后的趨勢是可持續的還是給你一種異常值，並瞭解到收購Viral Wave帶來了一些阻力。只是好奇其潛在趨勢。

吉姆·海因德爾邁爾（首席財務官）

是的，當然。我認為，你知道，今年毛利率有點上升。這是我們進行的一些收購的結果，我們正在收購您知道的資產，我們可能會保留100%的收入。這顯然將對我們的整體毛利率產生積極影響。我認為過去一年你看到了幾筆對我們產生了這種影響的交易。因此，我們預計我們的毛利率不會出現顯着的百分比變化，但根據我們進行的收購類型，我們可能有機會小幅上升。但是，正如您在未來預測中指出的那樣，隨着我們進入27財年，我們將受到諸如病毒浪潮等較低利潤率交易的影響，影響毛利率。

理查德·鮑德里（分析師）

並在總體調整后EBITDA的基礎上進行。國際化在這一點上是一個逆風，因為它尚未達到其他業務的規模，還是有點好奇這種影響以及它的走向？

吉姆·海因德爾邁爾（首席財務官）

是的，我認為如果你只孤立我們的國際業務，EBITDA利潤率肯定會低於我們的核心業務。但同樣，儘管我們對這些地區感到興奮，並且我們看到那里有很多增長機會，但這隻佔我們整體業務的一小部分。是的所以當你思考它時請記住這一點。

理查德·鮑德里（分析師）

明白了。也許對我來説最后一點是，當你查看27財年的收入和盈利時，如果你談論季節性，你就會知道業務正在隨着時間的推移而發生變化和發展。因此，我們很好奇您預計明年的頂線和底線將如何季節性，以及這是否與前幾年相似或現在正在發生某種變化。

吉姆·海因德爾邁爾（首席財務官）

嗯，我認為季度的情況相當持平。我們有時確實會遇到影響並導致我們收入激增的事情。不過，這與季節性無關，更多的可能是前一年的情況。版税回收。與季節性無關，只是我們解決這個問題時碰巧發生了。因此，我們將繼續存在一些導致我們收入不時飆升的事情。但從基線來看，我希望我們能夠保持相當一致。一個季度又一個季度，也許持續也許。當您查看27財年指南時，您認為其中有多少是假設穩定的有機增長，或者流媒體定價與收購或您期望進行的收購的任何順風。謝謝.是的，我認為從有機增長的角度來看，我們預計情況會相當穩定，你知道，有點個位數的中間水平。我們總是在相當細的水平上查看我們的目錄。因此，我們在一年內取得了一線成功。我們不一定將這些一線成功預測到明年。我們將預測那些新的或年輕的版權所預期的衰退。因此，這會影響我們對收入的總體看法，而這一看法已納入我們的指導中。話雖如此，我們擁有相當好的記錄，每年都會取得一次新的前線成功。因此，隨着今年的到來，我們將繼續評估我們所處的位置。感謝國會和一個偉大的季度。謝謝

操作者

問答環節已經結束。我現在想將電話轉回戈爾納爾·科斯羅薩希，請他發表結束語。

Golnar Khosrowshahi（創始人兼首席執行官）

謝謝運營商我們的投資組合優勢以及吸引跨流派和地區屢獲殊榮和傳奇人才的成熟能力繼續使我們的業務脫穎而出。我們對2027財年感到興奮，並期待在幾個月內向您通報我們的進展情況。謝謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。