ATS報告2026年第四季度業績：完整收益電話記錄

謝謝大衞，大家早上好。今天，ATS報告了2026財年第四季度和年度業績。全年，收入和調整后的運營利潤增長約11%，反映出整個平臺的穩健執行力，因為我們的團隊為全球客户群提供了創新的解決方案。自一月份加入以來，我一直與我們的業務領導者和團隊共度時光，這不斷增強我對ATS與衆不同之處的信念。無論最終市場如何，始終引人注目的是我們的員工對客户的關注程度以及他們對創新的真誠承諾，以使我們的業務脫穎而出。這首先是我們在重要市場中設計和交付的能力，在這些市場中，我們的專業知識的深度、執行的精確性或客户所依賴的內容。一個很好的例子是我們如何發展我們的Digital Twin產品，超越單個項目執行，持續支持客户。我現在的首要任務是將這些能力轉化為更強的財務業績。我們看到了通過嚴格的執行、更好的售后收入組合、更敏鋭的商業敏鋭度、創新和提高資產基礎的利用率來提高自由現金流產生利潤率的明確途徑。根據這些優先事項，我們正在採取多項行動來更好地定位投資組合。我們之前涉及交通運輸的業務正在整合，我們正在將其產能重新集中到其他領域。特別是，我們正在放棄大型汽車項目，並將相關功能重新定位到專業應用中，我們的差異化將創造更大的價值，回報率也更有吸引力。例如，我們正在與客户合作開發新穎技術，以分解報廢輪胎並恢復可重複使用的產品，帶來我們的工程專業知識數字化工具和生命周期支持來應對複雜的環境挑戰，我們還推進了售后市場業務的整合直接到我們的運營部門。這使每個企業都擁有整個設備生命周期的所有權，並且是提高整個業務利潤率和收入可預測性的關鍵槓桿。我們繼續根據戰略重點領域和市場動態評估我們的投資組合。任何進一步的行動都將與我們繼續發展業務、提高利潤率和現金流效率的目標保持一致。現在轉向業績和展望，第四季度調整后的收入比去年增長了3%以上，而訂單預訂量下降了18%，反映了前一時期出現了幾個大型企業訂單。不包括交通運輸，我們調整后的收入和訂單預訂的3年複合年增長率約為12%。這一表現再次加強了我們所選擇的市場的實力，以及我們在執行未來計劃時長期提供的機會。在盈利能力方面，第四季度調整后的運營收益符合我們的預期，這是由於我們對積壓訂單的執行。現在轉向展望，26財年結束時，我們的訂單積壓量約為20億美元，提供了良好的收入、可見性和生命科學，整個需求仍然強勁，針對一系列應用程序的多元化渠道中有健康的積壓。我們的放射性藥物業務繼續增強勢頭，並仍然是客户投資不斷增長的支持下的關鍵增長動力。在整個價值鏈中，隨着治療環境和癌症類型的採用範圍的擴大，靶向療法的廣泛使用推動了需求。隨着同位素供應和生產能力的擴大，客户越來越需要專業的基礎設施來大規模支持複雜的高價值計劃。作為我們創新以滿足這一需求的能力的一個例子，我們最近推出了無菌藥品Flexline 生產平臺，將關鍵製造步驟集成到單一解決方案中，幫助客户加速市場進入並降低流程複雜性。進入27財年，我們的生命科學渠道更加廣泛，超越任何單一程序類型，擴展到郵購、藥房、自動視覺檢查和實驗室自動化等領域。在GLP 1自動注射器設備方面，我們將繼續參與積極的計劃，並隨着生產要求和交付形式的發展繼續為客户提供支持。在食品和飲料領域，我們在覈心加工市場（包括番茄和新鮮水果應用）擁有強大的渠道。我們專注於擴展到鄰近的包裝和生產類別，擴大收入基礎並針對客户資本時機建立彈性。能源積壓支出同比增加約40%，特別是受核能的推動，包括翻新、壽命延長和新建設計劃。該管道在項目階段和反應堆技術方面強大且多元化。我們在覈翻新和壽命延長計劃方面的工作繼續取得進展，隨着這些計劃的推進，預計將創造服務機會。除了這個基地之外，我們仍然積極與幾家小型模塊化反應堆開發商合作，涵蓋燃料系統、燃料處理、模塊化製造和廢物管理。在消費品領域，我們繼續看到倉庫自動化和包裝應用的訂單。漏斗活動在客户的支持下保持穩定持續關注自動化、效率和履行能力。在槓桿率目前在我們目標範圍內的資本配置方面，我們的近期重點是在我們的框架內部署資本。隨着我們財務靈活性的提高，我們預計有能力進行更大規模的交易。我們在所選擇的終端市場擁有一個漏斗，並且當合適的機會出現時，我們能夠堅定地採取行動。在評估潛在收購時，我們首先關注行業邏輯。我們特別尋找能夠提高我們的利潤率、對我們的售后市場和服務組合產生積極影響的業務，並在相關情況下加強我們在所服務市場的技術能力。這還包括考慮如何利用機會將我們的工程和自動化專業知識應用於相鄰的應用程序，並通過嚴格的執行來提高性能。我們的目標是將資本部署到機會上，以增強長期現金產生並支持為股東創造紀律、可持續的價值。總而言之，我們在進入27財年時在覈心終端市場佔據了強勢地位，戰略重點明確。整個組織的一致性和問責制以及我們業務領導者的實力讓我感到鼓舞。我們在27財年開始時積壓了大量工作，漏斗可見性良好。隨着採取和正在進行的行動，ATS成為一家更加專注的公司，我們有能力將其轉化為更高的利潤率、更強的現金產生和長期價值創造。現在我將把電話轉給安，詢問她的財務報告。安，交給你了。

謝謝你，道格，大家早上好。在審查我們的結果之前，我將討論我們今天披露的重組活動。在對當前和預期的市場狀況進行徹底審查后，並考慮到我們對資本效率和利潤率擴張的高度關注，我們決定重新定位我們的運輸業務，其中包括整合部門和合理化我們的運營足跡。這些變化與我們在27財年的利潤率擴大重點是一致的。在消除約5000萬美元的稀釋性收入的同時，我們的方法使我們能夠保留獨特的能力、技術和領域專業知識，並將它們重新部署到更有吸引力的利基工業應用中。因此，我預計在未來幾個季度，我們將不再將交通作為一個單獨的垂直市場報告。在26財年第四季度，我們記錄了與這些重組活動相關的2，830萬美元成本，主要來自關閉遺留項目。隨着我們在27財年完成運營整合，我們預計第一季度的重組費用約為500萬美元，我們還預計將完成目前待售的三個設施的出售，並計劃使用收益來資助與重組活動相關的現金成本。在第四季度，我們記錄了980萬美元的成本，這些成本與我們之前宣佈的將服務業務直接嵌入到業務部門的舉措有關，包括項目關閉成本和其他相關的非現金調整。除了完成交通重新定位的第一季度成本外，我們預計整個27財年其他業務領域的重組成本還將達到500萬至1000萬美元。隨着我們繼續務實地評估整個投資組合的戰略地位和市場潛力，可能會出現進一步合理化的機會。也就是説，業務的基本面仍然強勁，我們的團隊配備了推動卓越運營和嚴格戰略執行所需的工具，以支持我們的績效預期。在此背景下，我將轉向本季度的經營業績。訂單預訂量為7.04億美元，比去年第四季度下降18.4%，其中包括消費品領域的大型項目獎項。截至第四季度末，我們過去12個月的賬簿與賬單比率為0.99比1，反映了執行情況與大量積壓的情況。隨着之前獲得的訂單轉化為收入，我們的渠道在我們選擇的終端市場仍然健康。第四季度調整后收入為7.44億美元，較去年增長3.2%，其中有機增長1.5%，外匯兌換收益1.7%。值得注意的是，全年有機增長為6%，不包括交通運輸在內的有機增長接近14%，反映出相對於市場的強勁表現。第四季度調整后的運營利潤為7，680萬美元，比去年第四季度增長3.4%，主要是由於調整后的收入增加，部分被SBA成本增加所抵消。第四季度毛利率為調整后收入的29.4%，比去年第四季度增長了36個基點，反映出利潤率較高的服務和LGA備件的貢獻更大，不包括調整項目，第四季度的費用總計1.395億美元，比上一年增加了560萬美元，主要是由於外匯翻譯以及專業費用上漲。除了我之前討論的運輸和服務重組成本外，本季度我們還產生了1520萬美元的重組成本。不包括與我們股價變化相關的市值影響，第四季度基於股票的薪酬費用為240萬美元。展望未來，我們預計運行率將正常化至每季度約500萬美元。本季度調整后每股收益為0.36美元。轉向我們的展望，我們本季度結束時訂單積壓g生命科學約20億美元，佔11億美元，佔積壓的55%。能源是今年增長最強勁的市場，積壓訂單比去年第四季度增加了40%。我們在食品和飲料、能源和生命科學市場的積壓訂單佔27財年訂單總數的近80%，這些市場往往受到更嚴格的監管。根據該積壓訂單以及第一季度內預訂和計費的新訂單的預期轉換，收入預計在7億至7.4億美元之間。請注意，此評估每季度更新一次，考慮當前積壓訂單以及本季度內預訂和計費的新訂單的收入預期。我們預計27財年的收入將小幅增長。有兩件事值得一提。如前所述，運輸收入預計將會下降，這反映出我們決定放棄生命科學領域的大規模汽車工作。在完成了25財年的強勁預訂后，我們進入27財年，積壓的積壓情況更加正常化。這並不反映基本生命科學需求情況的變化，也不反映我們對隨着時間的推移超越所選市場的預期。在我們的重組行動和持續運營紀律的支持下，我們預計27財年將在26財年全年比26財年改善50至75個基點。這一前景包括將一部分相關節省的再投資於核能和放射性輻射等目標增長領域。當我們執行計劃時，我們的利潤率擴張之路不會是線性的。儘管如此，通過我們正在採取的行動，以及在整個投資組合中嚴格執行ABM並專注於售后服務，我們對我們的前進道路充滿信心。從長遠來看，我們調整后的運營利潤率目標仍為15%。我們在過去一年採取的行動，以及今天概述的優先事項，都是在這條道路上刻意採取的步驟。在我們提高投資資本回報並專注於實現長期股東價值時，固定的資產效率是這一旅程的核心。儘管由於地緣政治和貿易的不確定性，宏觀環境仍然不穩定，但我們可以再次確認，之前宣佈的關税並未對整個地區產生重大影響。就修訂后的第232條關税而言，加拿大對美國的大多數出口繼續屬於USMCA的範圍。影響取決於特定的客户計劃和我們的工作性質，目前預計不會很大。我們的全球去中心化運營模式使ATS能夠有效適應並支持無論投資於何處的客户。轉入第四季度的資產負債表，經營活動的現金流為1.5億美元。我們的非現金營運資本佔收入的比例為12.1%，連續第三個季度出現改善。第三季度的連續改善反映了交通重組以及對流動資本的集中紀律對資產負債表的影響。該比率可能會受到期末前后計費和收款活動的影響，但改進是有意義的。我們仍然專注於通過嚴格的流動資本管理流程以及更廣泛的整體資產效率來推動高效的現金生成。本季度，我們在資本支出和無形資產上投資了2，540萬美元，以支持創新並進一步增強我們的能力，使全年總額達到7，670萬美元。對於27財年，我們預計我們的資本支出和無形投資槓桿將在7000萬美元至9000萬美元之間。第四季度，我們的淨債務與調整后EBITDA之比為2.8倍，反映出持續進步，並連續第四個季度出現改善。我要提醒您，如果出現符合我們嚴格的股東價值創造標準的資本部署機會，我們 可能會暫時在我們的範圍以上運行兩到三次。在這種情況下，我們將確保有一條明確的路徑來返回我們的目標範圍。總而言之，在強勁的訂單積壓和多元化的終端市場風險的支持下，第四季度業績符合我們的預期。我為我們的全球財務組織以及我們的運營領導者和團隊在領導層過渡期間的辛勤工作和整個ATS的一致執行感到自豪和感謝。隨着我們進入27財年，他們的努力共同奠定了更堅實的基礎並增加了財務靈活性。我們在全年以及Doug擔任首席執行官的第一季度取得了有意義的進展。我們取得了很多成就。營運資本和槓桿率均在我們的目標水平之內。我們的重組行動和運營優先事項使我們能夠隨着時間的推移實現更高的利潤率和更強的現金生成，支持有紀律的長期股東價值創造。現在我們將向分析師提問。接線員，請您提供説明好嗎？謝謝

ATS（紐約證券交易所代碼：ATS）周四舉行了第四季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://events.q4inc.com/attendee/406309619

ATS公司公佈全年收入和調整后盈利增長約11%，這得益於強勁的執行力和創新的解決方案。

戰略舉措包括將運輸業務重新定位為更專業的應用、將售后市場業務整合到運營部門以及擴大數字雙胞胎產品。

第四季度調整后收入增長超過3%，而由於前期沒有大型企業訂單，訂單預訂量下降了18%。

該公司在2026財年結束時積壓訂單約為20億美元，提供了良好的知名度，特別是在生命科學和能源領域。

管理層預計2027財年收入將小幅增長，利潤率將提高50至75個基點，部分原因是交通重組。

ATS Corp致力於提高資本效率，擁有強大的運營資本管理和嚴格的資本配置方法。

該公司仍然對提高利潤率、服務組合和技術能力的併購機會持開放態度，重點關注長期現金產生。

操作者

你好歡迎參加ATS Corporation第四季度電話會議和網絡廣播。該電話於東部時間2026年5月28日上午8：30錄製。演講結束后，我們將進行問答環節。我現在想將電話轉給ATS Corp.投資者關係主管David Ocampo。

David Ocampo（投資者關係主管）

感謝接線員，大家早上好。今天的電話會議包括首席執行官Doug Wright和臨時首席財務官Anne Cebulsky。請注意，我們今天的講話附有一個幻燈片，可以通過我們的網絡廣播查看，並在atsautomation.com上獲取。我們警告説，網絡廣播和電話會議上發表的聲明可能包含前瞻性信息，我們的警告聲明針對的是此類信息，包括可能導致實際結果與聲明存在重大差異的重大因素，以及在發表聲明時應用的重大因素或假設詳細説明在幻燈片的第3張幻燈片中。現在我很高興將電話轉給道格。

道格·賴特（首席執行官）

Anne Cebulsky（臨時首席財務官）

操作者

謝謝如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。如果您想撤回您的問題，只需再次按Star One即可。請稍等，我們整理問答名單。您的第一個問題來自邁克爾·格倫和雷蒙德·詹姆斯。

邁克爾·格倫（股票分析師）

您的線路已開通。嘿嘿早上好.也許首先，您能否告訴我們如何考慮27財年各個細分市場（特別是生命科學）的預訂，以及如何考慮那里的預訂和積壓。謝謝

道格·賴特（首席執行官）

早上好.邁克爾，我先開始，如果你願意的話，道格可以插話。因此，從預訂的角度來看，我們已經描述了我們的生命科學渠道以及更廣泛的剩余垂直市場。生命科學繼續保持強勁。我們在一些領域持續增長，包括放射性輻射領域。我們預計這種情況會持續下去。生命科學領域的某些子市場存在一些我所説的時間調整。但我們對該領域的多元化水平感到滿意，我們將繼續處理積壓的問題，並在全年專注於這些增長領域。

邁克爾·格倫（股票分析師）

您認為積壓，在我們看到積壓的GL 1部分有所緩和的情況下，我們是否還應該考慮未來一年生命科學積壓的增長？

道格·賴特（首席執行官）

這是我們的，這是我們的目標。當然，由於一些GL 1訂單，我們進入26財年時積壓了非常多的情況。正如您指出的那樣，我們正在繼續處理積壓的問題。我們仍有一些目標需要實現。但與此同時，我們也看到放射性腫瘤積壓的增加。該投資組合中還有其他關注領域，將繼續推動我們在今年以增長的預期結束。

邁克爾·格倫（股票分析師）

好的，然后是一個圍繞M和A。我只是想平衡有關您正在進行一些重組活動的評論。然后還有M和A。我只是想平衡這兩者。我們是否應該考慮在一些重組活動正在進行的同時我們能否看到併購，或者是否會在我們看到併購之前完成？只是想了解一下時機。

道格·賴特（首席執行官）

邁克爾，這是道格。答案是，它們對我們來説確實是獨立的泳道。我的意思是，我們將重組視為一項資本部署活動，就像併購一樣。因此，從這種背景來看，就我們所考慮的投資回報率而言，情況相似，但重組與我們認為不適合我們的長期、我們的形象的市場有關。併購實際上是關於未來定位的，無論是技術售后市場組合還是客户增長或區域增長。所以我們確實會同時做這兩件事。它們並不相互排斥。

邁克爾·格倫（股票分析師）

好的，感謝您回答問題。

操作者

您的下一個問題來自國家銀行的Max Sychev。您的線路已開通。

Max Sychev（股票分析師）

嗨，早上好，道格。早上好.在第一個問題上，我可能想。早上好，安妮，就資本效率而言，您能談談您所看到的有助於改善指標的最大槓桿嗎？謝謝

道格·賴特（首席執行官）

是的，嗯，我認為這主要是關於一個，那就是我們的利潤率擴張之旅。所以顯然這是投資回報方程式的重要組成部分。但在資產基礎內，我認為該公司擁有非常好的記錄，並且我們在營運資本管理方面取得了良好的成果。現在我們正在平衡這一點，比如説資產效率，這與營運資本無關。這就是固定資產回報率，我們如何評估內部投資的投資回報率。因此，我們確實將同時推動這兩者，以提高資本效率。

Max Sychev（股票分析師）

好吧，這超級有幫助。我遇到的另一個問題是關於實驗室設備空間和市場策略等的評論。我想知道，您是否喜歡談論影響該業務的趨勢、行業趨勢，而不是某種ATS的具體情況？我只是想看看從這個角度來看是否存在一些錯位，或者它與市場更相關。謝謝

道格·賴特（首席執行官）

這主要是市場力量。你知道，我們在很多專業的、高后果的市場運營。這種情況的本質是，當國家實驗室或特定的大客户發生監管轉變或預算優先級變化時，這些業務在短期內總會有一些風險。但從長遠來看，我們對自己在實驗室設備空間的定位感到非常滿意。這是我們生命科學團隊持續關注的領域，既是利潤率擴大的工具，也是售后市場開發的工具。我認為您將繼續看到我們未來專注於實驗室設備領域。

Max Sychev（股票分析師）

好的謝謝就併購而言，有一個快速問題，我想知道就核能力而言，如果您認為深化供應鏈專業知識，是否也可能存在垂直的資本部署，或者您正在尋找其他地方。謝謝

道格·賴特（首席執行官）

因此，我們對核領域的潛力感到非常興奮，無論是在傳統的Candu反應堆（我們擁有非常強大的現有傳統地位），還是在SVR類別（我們與許多客户有聯繫）。如果我們有機會在該領域部署資本，這肯定會是我們會非常強烈地考慮的領域，特別是因為它涉及擴大我們的技術地位或服務地位，以及在某些情況下考慮地理概況，因為核往往是不同地方的國家優先事項。因此，如果您要進入美國市場或英國市場為例，您必須在那里擁有頭寸。因此，這絕對是一個在M中得到平等待遇並在整個投資組合中得到討論的領域。

Max Sychev（股票分析師）

好的，非常感謝。不客氣

操作者

您的下一個問題來自TD Cowan的Sherilyn Radbourn。您的線路已開通。

Sherilyn Radbourn（股票分析師）

非常感謝，早上好。你能給我們一個感覺，在2026財年的收入中，重複出現的收入佔比在哪里，以及一些正在進行的舉措，以提高2027財年和隨着時間的推移？

Anne Cebulsky（臨時首席財務官）

當然，Sherilyn，我可以從那里開始，然后Doug可以補充。所以，如果我從我們大約三分之一的業務來考慮，在我們的期望範圍內完成的事情屬於我們會歸類為重複發生的事情。這就是我們可以的地方，你知道，有更快的周轉業務，例如我們的產品業務以及售后市場，並隨着時間的推移而節省這些類型的事情。鑑於我們知道投資組合的這一部分往往是利潤率增值的，我們的目標是提高這一百分比，並使其成為投資組合中更有意義的一部分，以支持增長和利潤率擴張軌跡。

道格·賴特（首席執行官）

Sherilyn，就推動它的舉措而言，我的意思是，我認為我確實可以分為兩個領域。一個是圍繞我們綜合管理團隊的重點和意圖。因此，在ATS經營業務的每個人都有一個服務策略，其中一些人很強大，有些人渴望變得更強大。通過擁有這種專注度和所有權，通過我們上個周期宣佈的組織變革，他們就擁有了我所説的客户生命周期所有權。部分原因是我們擁有並繼續部署許多ABM工具來幫助我們的團隊瞭解如何商業化服務。您知道，服務業務與系統業務的節奏略有不同。所以他們需要，你知道，不同類型的，你知道，合同和報價，以及經營企業的許多不足之處。因此，我們正在部署很多工具來支持該服務。事實上，我們在隆冬期間舉辦的一項重要的總統改善活動特別與我們一個大型單位的服務增長相關。這是我們的很多團隊正在積極努力的事情。第二個領域是，我堅信我們圍繞數字孿生（遠程診斷、機器智能以及我們現在非常關注的數字前沿）等領域的數字投資實際上也是廣泛服務結構的一部分。我認為未來您會看到ATS更多地談論物理人工智能和自動化智能，作為我們經常性收入的關鍵驅動力。

Sherilyn Radbourn（股票分析師）

好吧，這很有幫助。您能談談27財年50至75次預期利潤率改善中有多少主要與交通重組相關嗎？這是否意味着，如果大部分來自交通運輸，可能會有好處？

Anne Cebulsky（臨時首席財務官）

所以是的，我可以，我可以承受那麼多，卡羅琳。所以，我的意思是，我認為您在我們今天的披露中看到的是我們如何思考管理未來業務和整體投資組合的一個例子。我們的目標是積極管理業務，並隨着時間的推移提高我們對增長和利潤率擴張的關注。在這種情況下，你知道，我們有一個多管齊下的計劃來支持最初的增長。我們正在使用多種槓桿來推動利潤率的提高，但我們知道我們需要在這些關鍵領域進行一些投資來支持長期增長，包括創新。因此，雖然其中一些、50至75個基點中的一些是交通重組的一部分，但更廣泛地説，我們預計將繼續拉動其他槓桿，包括將服務整合到業務中，並更加註重運營改進，包括通過我們的abm。ATS業務模型擁有一套強大的工具。以及值得關注的是什麼。道格關於重點和意圖的評論確實確保我們的商業領導者能夠在正確的時間在其業務中使用正確的工具。所以，這個答案有點長，但這確實是我們正在努力推動的增長軌跡。而且，通過我們今天在交通方面採取的行動，這是我們打算管理投資組合的一個例子。

Sherilyn Radbourn（股票分析師）

那是我的兩個。謝謝

操作者

您的下一個問題來自豐業銀行的喬納森·戈德曼。您的線路已開通。

喬納森·戈德曼（股票分析師）

嘿，早上好，團隊。感謝您回答我的問題。也許只是一個家政服務的開始。我知道這是一個小項目，但全年收入温和增長的路標，是毛運輸逆風還是淨運輸逆風？

Anne Cebulsky（臨時首席財務官）

真噁心

喬納森·戈德曼（股票分析師）

好的，完美。然后我們應該如何思考，或者如何設定增長率，即相對於終端市場的適度增長。

Anne Cebulsky（臨時首席財務官）

對不起，喬納森，讓我確認一下，我澄清了你之前的問題。因此，温和的增長包括了交通收入的下降。我想弄清楚。對不起，你能再問一遍你的第二個問題嗎？

喬納森·戈德曼（股票分析師）

是的，那麼就像今年的適度增長指南一樣，你知道，這如何框架或對應於終端市場的增長率呢？

Anne Cebulsky（臨時首席財務官）

是的，所以我認為它的方式真的是所謂的適度相對於我們以前的表現主要是時間相關的。因此，除了交通運輸方面的縮減之外，我們的27財年指南實際上是關於時機、計劃正常化，包括生命科學領域，而不是我們對我們所服務的市場的長期看法的任何改變。只是爲了重申我們在披露中包含的內容，我們的目標仍然是超越我們參與的更廣泛的自動化市場。我們覺得我們得到了我們所服務市場良好順風的支持

喬納森·戈德曼（股票分析師）

以及時間重置。您是否知道這些計劃實際上何時通過？

道格·賴特（首席執行官）

所以喬納森，我認為我們理解這一點的方式是通過我們對我們管道的看法，這實際上反映了我們客户在預算和規劃他們工作的地方。因此，在大多數ATS領域，這些領域都是強大的渠道，而且確實更加多樣化，特別是在生命科學領域。我們之前已經討論過這個問題，去年我們確實花了很多時間使放射性藥物、郵購製藥、其他醫療設備等渠道多樣化，以使這種渠道多樣化，我們有時會出現塊狀的情況，因為它是基於不同的變量，比如像GLP 1。所以我認為我們對我們的管道有非常強烈的看法。我不會將其描述為謙虛。但顯然，當我們處理正在部署的系統的規模時，執行過程中總是存在一定程度的不確定性。因此，你知道，我們每個季度的收入會出現一些波動，但這並不表明我們的市場正在走軟。事實上，我想説，現階段我們的任何終端市場都沒有真正的戲劇性事件。但你知道，短期收入有點温和，只是因為各種大額訂單的時機。

喬納森·戈德曼（股票分析師）

好的，明白了。這是有用的顏色，我想工作帽上可能還有一個。本季度表現強勁。工作效率12%。我認為低於15的目標確實注意到應收賬款大幅下降。我只是想知道這個季度有沒有什麼不尋常的事情，我們應該如何看待今年的投資率？

Anne Cebulsky（臨時首席財務官）

所以我們對我們在那里取得的進展感到非常滿意。你知道，正如我在準備好的講話中所説，有時我們可能會出現時間差異，特別是在基於收到付款時間的業務定製集成部分。當我們完成我們的計費周期以及我們的、事實上我們對這些程序的執行時。隨着時間的推移，目標是15%或更低，特別是對於我們購買的一些產品企業來説，你知道，他們往往需要更高的運營資金。因此，本季度的業績水平以及未來保持在15%以下是我們的期望，這需要我們團隊的持續紀律和關注。所以目標沒有改變。喬納森

喬納森·戈德曼（股票分析師）

明白了。感謝您回答我的問題。我會回去排隊的。

操作者

您的下一個問題來自高盛的喬·里奇。您的線路已開通。

ANVI

嘿，這是ANVI為喬服務的。早上好.早上我只是想跟進，只是想跟進，你知道喬納森也在問關於2027年指南的問題。所以我想花一分鍾來了解，你知道，在比爾仍然是一本積極的書的背景下，積壓的連續下降。那麼具體來説，這如何影響您的2027年收入前景，如果您可以特別具體説明您對消費品市場和能源的評論，因為我們意識到這些市場和能源的評論目前非常強勁，四到五個季度。

Anne Cebulsky（臨時首席財務官）

是啊所以，顯然我們的其中之一是，我們跟蹤我們的積壓，我們跟蹤我們的漏斗，正如道格所説，我們的漏斗的力量我們感覺，我們感覺良好。因此，進入今年，我們有一個健康的積壓，我們正在努力解決這些積壓問題，並繼續推動核能或能源領域的未來增長，這主要是核工作，這是我們最強勁的增長季度或最強勁的垂直增長終端市場，今年。這在我們業務中所佔的比例相對較小，但對我們來説具有戰略重要性。您知道，其中一些我們可能會在訂單預訂周期中看到一些時間、一些時間因素，但當我們完成團隊正在執行的翻新工作時，我們正在處理這部分業務的大量積壓，隨着時間的推移，我們將繼續提供服務並建立我們的SVR關係和能力。所以這對我們來説是一個更長期的遊戲。但我們對消費品感到興奮。再説一次，積壓中有很多不同的事情，是的，我們在該領域看到了良好的表現。我們將其描述為往往更小眾或受制於最終消費者購買決定的東西。但我們對該部分業務今年的表現感到滿意。實際上來自我們投資組合的幾個不同部分。

ANVI

明白了。這很有幫助。也許只是我對現金流的后續調查。因此，很高興看到本季度自由現金流激增，現在這方面已經實現了六個季度的正增長。所以我認識到這一直是股票的一個懸念。如果您能談談這方面的主要驅動因素以及我們在正常環境下如何思考FCF轉換，那將有所幫助。

Anne Cebulsky（臨時首席財務官）

是啊安迪，我們的目標是我們有一個長期目標，我們已經圍繞自由現金流提出了這一目標，但我們對今年的表現感到滿意。這是一個進步。我們通過圍繞如何提高總體資本效率並確保我們在所有領域、所有可用槓桿提供的評論來關注未來的更大可預測性和正常化。我們提供的評論重點是在這方面有效運營。因此，就我們如何看待投資決策而言，這將繼續成為我們關注的焦點領域，無論是在企業層面，還是在我們的業務內部。

道格·賴特（首席執行官）

是的，我實際上認為我只能補充一點，你知道，營運資金是我們的經營節奏中的一個高度優先事項，與我們的業務。因此，我們以相同的強度來看待運營資本。當我們審查他們的運營審查時，我們會查看每個業務的毛利率或SG以及百分比。我們圍繞運營資本績效進行激勵。因此，讓我們的領導者對運營資本負責是我們管理體系的一個重要組成部分。這不是財務職能，而是一般管理職能。這是一個商業領導者職能，也是一個工廠領導者職能。所以這是我們運營節奏的一部分。據我所知，作為一名精益從業者，我認為一個標誌是，運營資本流程實際上是流程敏鋭度的一個非常強烈的信號，因為在運營資本上進行調整比在其他事情上更難，因為它需要更長的時間，而且有很多第三方參與，供應商或客户。因此，我認為ATS運營績效的一個真正標誌是運營資本，我認為你會看到我們繼續高度關注這一點。

ANVI

謝謝.我會還給你的

操作者

再次如果您有問題，請注意電話鍵盤上的Star One。您的下一個問題來自Stifel的Justin Keywood。您的線路已開通。

賈斯汀·基伍德（股票分析師）

謝謝早上好.作為自動注射器機會的后續行動，因為它與GLP 1以及其他應用有關，這個子部門被描述為去年生命科學部門積壓或收入的20%。我們是否能夠獲得今天的最新情況以及2027財年的預期？

Anne Cebulsky（臨時首席財務官）

我可以對數字説話，然后道格可以對市場説話。賈斯汀因此，我們在進入的那一年積壓的自動注射器工作中仍然存在，這是我們預期的。顯然，當我們執行的工作中，它低於我們之前談論的內容，我想我們説過這佔LS生命科學積壓的20%和總體的10%。所以它被勾選在那下面。但這是一種正常的適度。當我們通過去年訂單預訂增加的產能時，當然，我們也看到了來自我們業務另一部分多元化放射性預訂的增長所抵消的部分。因此，隨着時間的推移，我們仍然在該市場看到機會。我會交給道格，他可以對整個市場發表評論。

道格·賴特（首席執行官）

是的，我認為，喬納森，從長遠來看，我們相信用於GL 1和其他療法的自動注射器仍然是一個增長型市場。很明顯，當客户做出非常非常大的投資決策時，我們的積壓工作就會有點不穩定。但自動注射器市場真正令人興奮的部分實際上是科學，正在進行的其他類型的產品或治療心血管，自身免疫和神經適應症的試驗數量。我認為，作為生命科學行業的提供商，我們對自己在幫助將這些療法推向市場方面的地位感到非常自豪。顯然，當我們處理科學問題時，臨牀試驗和市場上漲的批准存在一定的波動性。但我們非常有信心自動注射器將成為長期的輸送設備。認識到有一點凹凸不平，但我認為從長遠來看，這對ats來説將是一個很好的位置。

賈斯汀·基伍德（股票分析師）

這非常有幫助。謝謝然后在資本配置方面，我們看到私營公司與上市公司相比，該領域的倍數持續走高的趨勢是什麼？ATS是否有能力獲得其當前倍數或以下的倍數？

道格·賴特（首席執行官）

好吧，我們當然關注我們支付的倍數。顯然，從價值創造的角度來看，你知道，數學非常簡單。我想説。爲了回答你的問題，賈斯汀，我們看到了各個領域的估值。我們可以在低於當前倍數的情況下獲得一些機會，還有我們渴望獲得的其他機會具有更高的倍數。但實際上我們使用的鏡頭實際上是，我們能讓業務變得更好嗎？無論我們付出什麼代價，我們都必須確保獲得資本回報。我想説，當我們審視我們的管道時，我認為我們看到了一條非常非常廣闊的估值彩虹。這非常深奧，取決於公司的規模、它所處的地區、它的具體組合、它的表現如何等等。但我們顯然有一種非常嚴格的方式來看待價值創造，我們不會排除任何，我們不會排除任何，我們不會排除或優先考慮任何專門基於多重套利的特定資產。我們相當全面地看待它。所以我們會，無論哪種方式我們都可以這樣做。

賈斯汀·基伍德（股票分析師）

這很有幫助。潛在收購是否有目標ROIC？

道格·賴特（首席執行官）

是的超過我們三年多的資金成本。你知道，顯然在內部，當我們比較替代方案時，更高的是更好的，甚至你知道，更高的是更好的。但我們有一個門檻，我們的投資者、我們的董事會要求我們承擔責任。但這是一種非常傳統和保守的方法，我們必須超過我們的資本成本。然后，如果我們的資本有相互競爭的想法，那麼我們顯然會選擇那個，那個想法更高的想法。

賈斯汀·基伍德（股票分析師）

非常感謝不客氣

操作者

問答環節就此結束。我將致電首席執行官道格·賴特（Doug Wright）致閉幕詞。

道格·賴特（首席執行官）

謝謝接線員。感謝大家今天加入我們。我們期待着發言。

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