小鵬高管解讀Q1財報：GX車型表現超預期

專題：聚焦美股2026年第一季度財報

　　5月28日，小鵬汽車2026年第一季度財報發佈后，公司聯合創始人、董事長兼CEO何小鵬、副董事長兼聯席總裁顧宏地、副總裁Charles Zhang、財務與會計副總裁吳佳銘、投資者關係主管Alex Xu出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

　　以下為財報會議全文：

　　摩根士丹利分析師Tim Hsiao：恭喜公司新上市的小鵬GX獲得市場熱烈的反響。我有兩個問題。第一個問題有關小鵬的新車型GX。我們看到，公司在一周前上市的GX車型全線熱銷。因此，我也想請教管理層，目前整體的訂單有多少？管理層對於穩態銷量有怎樣的目標？大概會在怎樣的水平？以及管理層如何看待后續的單車毛利率？

　　何小鵬：截止目前，説實話GX車型的表現是超過我們的預期的，可以説表現是非常好的。我們看到了一些很有趣的數據，例如我們的「純電旗艦版本」目前的等待時間已經超過30周，並且還在快速增長。

　　換個角度來看，最開始我們旗艦版的訂單超過了八成，一直到現在，旗艦版仍然是我們最高比例的銷售車型。但是也有其他一些很有趣的數據，比如GX Max版本的佔比要小於5%，比我們想象得要小；增程版本的數據在最開始是小於純電車型，但目前是在逐步地向純電靠攏。特別是我們最近增強了我們在北部和西部這些我們原來並不擅長的區域得相關營銷后，我們看到了很多非常有趣的現象。我們當然期待GX能成為新能源高端大六座銷量的前三，打造30萬以上市場的頭部爆款。

　　説實話，我們正在全力推動供應鏈的支持與產能爬坡，但是我們也非常期望能夠推出高品質的服務與質量，能夠穩定GX車型在長期的交付數據。換個角度來説，我對GX車型的持續性是最關注的。GX作為小鵬的旗艦車型，實際上它的毛利是非常不錯的。我之前和媒體朋友們交流的時候，當時我説「只有一個SKU的毛利比我們期望的要差」，實際上則是都要好於我們整體的毛利。

　　我再補充一點。從今年開始，我們所有的新車都會關注兩個新的點。第一個就是如何確定配置、價格，並追求合適的商業質量，這是我們今年開始做的工作之一；第二就是我們並不追求前期的銷量高，后期的銷量會下行，我們追求更穩定的銷量，所以我們對整個供應鏈的管理模塊化、爬坡以及供應鏈安全方面會有新的體系。我相信從小鵬GX開始，我們都期望能夠有更好的商業與規模的平衡，以及更長期的穩態銷量。

　　摩根士丹利分析師Tim Hsiao：我的第二個問題是有關於Robotaxi（自動駕駛出租車）。今年下半年Robotaxi業務方面會進一步加速嗎？管理層對Robotaxi業務的國內運營和出海有哪些計劃？另外，管理層如何看待B端的Robotaxi業務對小鵬集團C端乘用車銷售的影響？

　　何小鵬：從我們的角度來看，Robotaxi在2028年以及未來會是一個巨大的、全新的商業機會，現在小鵬正在國內和全球來嘗試把它跑通。所以目前我們的整體節奏是把VLA 2.0在中國與海外市場落地並且做好。在中國市場，我們會通過當前車進行快速的研發與實驗，並在2027年，小鵬會推出經濟車型，從而做好Robotaxi的示範和商業驗證。

　　小鵬的Robotaxi有兩點特徵。第一點是我們只做產品，並且抽傭，我們不願意直接做運營，所以我們會有非常多的合作伙伴；第二，小鵬的Robotaxi主力做全球市場，我認為對Robotaxi全球化會有巨大的商業價值。

　　另外，關於您剛纔提到我們是否擔心，一旦集團開始做B端業務，它對C端銷量會有怎樣的影響。我想補充幾點想法。

　　首先，當前我們在做Robotaxi的測試、研發與試驗，實際上這對C端是有正面影響的，因為之后小鵬的VLA會為用户提供多個不同的智能輔助駕駛策略，例如極速模式，類似Robotaxi的少接管模式等等。我認為未來的Robotaxi會逐步進入到政策法規逐步放開的階段，且實現經濟化、商業化運營。到那個時候，Robotaxi會逐步與現在的C端用車分離，成為第二個車的賽道。Robotaxi可能會成為其他方向的一種新型交通工具。

　　（持續更新中。。。）

責任編輯：劉明亮