完整成績單：蒙特利爾銀行2026年第二季度盈利電話會議

蒙特利爾銀行（TFX：BMO）周三舉行了第二季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

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在https://www.gowebcasting.com/events/bmo-financial-group/2026/05/27/q2-2026-conference-call/play

蒙特利爾銀行報告稱，受強勁的手續費收入和撥備前税前利潤增長16%的推動，調整后每股收益同比增長40%，至3.67美元。

該公司將股息增加了5%，並回購了600萬股股票，保持了13%的強勁CET 1比率，預計該比率將隨着業務銷售而上升。

戰略重點仍然是深化客户關係、通過人工智能進行創新和優化績效，目標是到2027財年實現15%的ROE。

美國銀行業表現出顯着改善，ROE增長220個基點，商業貸款環比增長4%。

儘管宏觀經濟存在不確定性，管理層對未來增長持樂觀態度，強調強勁的客户獲取和資產負債表優化計劃的完成。

操作者

早上好，歡迎參加蒙特利爾銀行2026年第二季度收益發佈會和2026年5月27日的電話會議。今天的主持人是克莉絲汀·維奧。請繼續。

Christine Viau（主持人）

謝謝大家，大家早上好。今天，我們將首先聽取BMO首席執行官Darrell White的講話，然后是我們的首席財務官Raul Nagar和首席風險官Piyush Agarwal的講話。今天出席回答問題的還有我們的小組負責人Matt Marotta、加拿大個人和商業銀行Sharon Hayward Laird加拿大商業銀行Erin Levine、美國銀行Alan Tannenbaum、BMO資本市場來自BMO財富管理的Helen Kamenga和Darrell Hackett，BMO美國首席執行官。正如幻燈片2所指出的那樣，這次電話會議期間可能會做出前瞻性陳述，其中涉及具有固有風險和不確定性的假設。實際結果可能與這些陳述存在重大差異。我還要提醒聽眾，該銀行使用非GAAP財務指標來得出調整后的結果。管理層在報告和調整的基礎上衡量績效，並認為兩者對評估基本業務績效有用。除非報道中另有説明，達雷爾和拉胡爾將在他們的講話中提及調整后的結果，我現在將把電話轉給達雷爾。

達雷爾·懷特（首席執行官）

謝謝克里斯汀，大家早上好。在三月份的投資者日，我們制定了一項明確的、以執行為重點的計劃，以提高回報並加速增長。我們的第二季度業績繼續顯示出這些承諾的有意義的進展和勢頭。由於我們對深化客户關係、創新推動業務價值和優化績效的關注，我們再次增強了股本回報率，並實現了強勁的每股收益（每股收益）增長。調整后每股收益（每股收益）為3.67美元，比去年增長40%，撥備前税前收益為44億美元，增長16%，淨利潤創紀錄27億美元，這得益於資本市場、財富管理、國庫和支付解決方案強勁的費用收入。運營槓桿率強勁，為4.1%。信貸管理良好，符合我們的預期。由於信用損失撥備（SLC）較上季度穩定，我們對69個基點的貸款覆蓋率做好了充分的準備。我們的普通股一級（CET 1）比率高達13%，不包括出售運輸和供應商金融業務的形式影響，我們預計這將增加28個基點。這為我們提供了持續的靈活性，以支持增長並向股東返還資本。本季度我們回購了600萬股股票，並宣佈股息增加5%至1.71美元。在投資者日上，我們制定了一項明確的計劃，以實現可持續更高的股本回報率（ROE）和盈利增長。本季度的業績鞏固了這一軌跡，建立在2025年同行領先業績的基礎上，當時我們的股本回報率（ROE）和每股收益（每股收益）增長排名第一。我們在第一季度和本季度繼續保持了這一勢頭，第二季度淨資產回報率（ROE）較一年前上升370個基點，達到13.5%，今年迄今每股收益（每股收益）增長40%。基礎股本回報率（ROE）上升200個基點，每股收益（每股收益）上升30%。ROTCE增強至17.6%，這一指標凸顯了我們核心特許經營權的實力以及我們從所部署的資本中產生頂級回報的能力。我們的進步受到核心運營業績、多元化業務的實力以及成本管理、風險優化和資本配置的紀律的推動。在美國銀行業，股本回報率（ROE）勢頭繼續較去年上升220個基點，達到9.3%，隨着優化行動的結束，我們在本季度實現了強勁的貸款環比增長，正如預期的那樣，我們相信我們現在已經達到了該業務的拐點，

達雷爾·懷特（首席執行官）

推動未來利潤加速增長。所有這些改進都使我們能夠在退出2027財年時實現和維持15%的股本回報率（ROE）這一首要任務。我們的每個業務本季度都取得了強勁的業績。在加拿大pnc，我們繼續執行存款主導的客户增長戰略，零售核心營業存款增長7%，商業存款增長8%。與去年同期相比，加拿大商業銀行業務各個部門的客户獲得強勁。

達雷爾·懷特（首席執行官）

新客户增長比去年增長了18%，其中中端市場部門的表現尤其強勁，支持貸款增長比去年和上季度增長了2%。財務和支付解決方案繼續鞏固我們的客户關係，費用上漲了12%。在加拿大個人和商業銀行業務中，我們正在將存款實力轉化為深化投資關係。我們的團隊本季度實現了創紀錄的共同基金銷售額，比去年增長了49%，其中包括我們投資者首選計劃的持續強勁。

達雷爾·懷特（首席執行官）

在美國銀行業，我們正在執行多管齊下的盈利增長槓桿。第二季度，我們實現了創紀錄的9.24億美元撥備前税前利潤（PPPT）。隨着我們以客户為中心和優化工作繼續為加速增長和提高回報鋪平道路。利用我們的頂級商業平臺、統一的美國銀行業模式以及差異化的國庫和資本市場能力，我們實現了美國銀行業季度商業貸款環比增長4%，並增加了TPS和諮詢費。核心零售營業存款增長了4%，我們的從頭開始戰略正在取得進展，預計在未來六個月內，我們預計將在南加州平均每月開設一個金融中心。加上我們持續的翻新和數字化增強，這些中心旨在建立更深層次的關係，匯集一整套個人業務和財富建議和產品，以滿足我們客户的財務需求。

達雷爾·懷特（首席執行官）

財富管理公司實現了創紀錄的盈利，在市場強勁和客户資產增加的情況下增長了39%。奧姆股價上漲30%，ETF市場份額持續走強，共同基金銷售額上升，反映出上周末基金在《環球郵報》2026年最佳ETF排名中表現強勁。BMO憑藉20只基金堅定地躋身領導者之列，因為投資者提供差異化的價值、業績和投資便利性而受到認可。資本市場表現出持續的勢頭，在股票、交易、承銷和諮詢費的推動下，撥備前税前利潤（PPPT）達到9億美元，凸顯了我們ETF陣容的廣度和實力。我們繼續增強市場領先的特許經營權的實力，包括在企業控制中排名第一，在加拿大投資銀行錢包份額中位居榜首，以及在美國不斷增長的併購活動。我們世界領先的金屬和採礦業務本季度以多筆交易領先。正如我們在投資者日上所概述的那樣，我們將業績建立在三個明確的企業優先事項上。首先，以利用我們商業銀行的實力的客户建議為基礎，發展和深化客户關係。

達雷爾·懷特（首席執行官）

這種方法繼續在第二季度帶來切實利益，有助於提高費用收入和客户主導地位。在加拿大，我們商業和資本市場之間的轉介活動勢頭強勁，商業和財富之間的轉介收入增長了74%，我們繼續擴大我們領先的國庫和支付業務，包括在加拿大和美國增加了超過2，500個新的商業銀行賬户今年迄今為止。其次，我們正在通過數字優先的人工智能解決方案推動業務價值創新，並積極推進專注於關係主導智能的新用例，應用人工智能洞察主動識別

達雷爾·懷特（首席執行官）

謝謝達雷爾，大家早上好。我的評論將從幻燈片9開始。由於我們在投資者日概述的BMO特定槓桿的執行，該銀行本季度取得了強勁的運營業績，在實現15%的股本回報率（ROE）目標方面繼續取得進展。第二季度報告每股收益（每股收益）為3.53美元，淨利潤為26億美元。調整項目位於幻燈片45上，我的其余評論將重點關注調整后的結果。每股收益（每股收益）為3.67美元，比去年增長40%，撥備前税前利潤（PPPT）達到創紀錄的44億美元，信貸損失撥備（plc）較低。我們的淨資產回報率（ROE）為13.5%，增長370個基點普通股回報率（ROTCE）為17.6%，增長480個基點，ROA為73個基點，撥備前税前利潤（PPPT）增長16%，主要由核心經營業績推動。按固定匯率計算，收入增長了10%或12%，我們所有業務的收入勢頭廣泛，包括資本市場和財富管理的費用持續強勁增長以及淨息差（NIM）擴張。PNC業務的費用均增長了6%，我們實現了4.1%的強勁正運營槓桿。信用損失撥備總額（SLC）減少至7.39億美元，受損撥備和履行撥備均較低。皮尤什將在講話中談到這一點。轉到幻燈片10，剔除本季度美元疲軟的影響，平均貸款增長1%，平均存款同比持平。本季度，美國和加拿大的商業貸款均連續增長，AD余額分別增長4%和2%，而各部門和地區的廣泛增長。加拿大的消費者貸款余額連續下降，主要是由於信用卡下降和抵押貸款增長疲軟，反映了房地產活動放緩。剔除美元疲軟的影響，平均存款余額同比持平，環比下降1%。我們繼續看到核心個人和商業經營存款的良好增長，但我們故意減少加拿大和美國的定期存款，以改善第二季度的存款結構和季節性流出，抵消了這一增長。轉向下滑11，NII ex市場同比上漲4%，按固定匯率計算上漲5%，主要是由於加拿大PNC和美國銀行業的利潤率持續擴大以及企業服務的NII上漲。淨息差（NIM）ex Markets為229個基點，同比上升12個基點，反映出階梯再投資利率上升以及改善存款結構的戰略行動導致存款利潤率持續擴大。淨息差（NIM）EX市場連續下跌4個基點，主要是由於符合審慎流動性管理實踐的企業低收益流動資產水平上升。這些較高的水平導致了連續淨息差（NIM）壓力，但對核心運營部門股本回報率（ROE）基本上是中性的。淨息差（NIM）EX市場順序穩定，反映了存款保證金持續擴張被資產負債表組合所抵消。在加拿大PNC中，淨息差（NIM）連續下降2個基點，存款息差上升被利潤率下降和產品結構變化（包括循環卡余額下降）所抵消。在美國銀行業，淨息差（NIM）連續上升三個基點，受存款和貸款息差上升的推動，部分被貸款增長快於存款的組合變化所抵消。我們的指導原則是管理淨息差（NIM），以實現整個周期的穩定。每個季度都有幾個因素影響我們的利潤率。短期內，我們預計銀行淨息差（NIM）將相對穩定，階梯再投資和存款計劃的持續順風被資產負債表組合和更高的流動性水平所抵消。轉向非 12號下滑NUR的利息收入同比增長20%，即24%，不包括財富管理費強勁增長、諮詢和股票承銷費以及TPS費用上漲的交易。這反映了我們的單一客户戰略在深化關係和推動我們所有業務更高費用滲透方面的優勢。本季度我們受益於一次性項目，包括加拿大PNC卡收入的增加以及美國非關係卡組合上一年的銷售損失。轉向幻燈片13，費用增長6%，不包括外匯和更高的績效薪酬，費用增長3%。費用管理良好，成本優化繼續為人才和技術投資提供資金，以推動增長並提供積極的運營槓桿。我們的效率率提高至54.4%，正運營槓桿率為4.1%。我們有望執行之前宣佈的效率計劃，該計劃將每年節省約2.5億美元，其中一半預計將在今年實現。我們維持對全年核心費用中等個位數增長的展望，併爲今年剩余時間提供積極的運營槓桿。轉到幻燈片14，我們的CET1比率保持在13%的強勁水平，處於我們目標範圍12.5%至13%的高端。內部資本生成繼續加強，本季度增加了30個基點。我們繼續向股東返還資本，在本季度回購了600萬股股票，源貨幣RWA略有增長。我們的資本實力和嚴格的資本分配是我們運營模式的基礎。最近宣佈的運輸和供應商金融業務出售預計將在第四季度為CET 1比率增加約28個基點，增強我們的流動性，並將使ROA增加約30個基點，因為我們配置資本以支持盈利的有機增長。轉向運營部門，從第15張幻燈片開始，加拿大PNC淨利潤增長了15%，反映了撥備前税前利潤（PPPT）5%的穩健增長以及表現較低的信用損失撥備（SLC）。由於保證金擴張和貸款增長以及商業TPS費用上漲、共同基金分銷費上漲和卡收入上漲推動的培育強勁增長，收入較NII上漲5%，但部分被某些零售存款費用的下降所抵消。本季度生效。5%的增長反映了持續增長的投資被成本優化努力所抵消。轉向第16張幻燈片上的美國銀行業，該幻燈片與美元表現有關，淨利潤同比增長30%，盈利能力持續改善，股權回報率（ROE）同比擴大220個基點，達到9.3%，核心運營業績強勁，包括創紀錄的撥備前税前利潤（PPPT）9.24億，增長9%以及表現較低的信用損失撥備（SLC）。收入增長5%，利潤率擴大導致NII上升，部分被反映優化計劃的平均余額下降所抵消。NUR增長了16%或7%，不包括去年的一次性影響，反映了一個客户計劃的成功，TPS、併購和財富管理費用更高。2%的增長反映了對人才和技術的持續投資（扣除成本優化工作）。隨着我們的運輸和供應商融資組合以及138家分支機構的宣佈銷售預計將在第四季度結束，我們的資產負債表優化工作將實際上成為過去。該業務完全有能力推動優先市場的盈利增長，並通過其更強大的運營模式實現更高的回報。轉到幻燈片17財富管理淨利潤比去年增長了39%。強勁業績的推動力是創紀錄的財富和資產管理收入增長21%，反映了市場升值、淨銷售持續增長和資產負債表強勁增長。保險收入為u投資結果更高，p 27%。由於員工相關費用增加，包括收入成本增加，費用增加了15%。轉向下滑18個資本市場淨利潤同比增長46%，受創紀錄的撥備税前利潤（PPPT）9億美元增長31%和較低的信貸損失撥備（SLC）收入增長19%的推動。全球市場收入增長15%，原因是股票交易收入增加，部分被利率交易下降所抵消。受強勁的諮詢和股票承銷費推動，企業銀行收入投資增長了26%。費用增長了11%，主要是由於績效薪酬提高。轉向下滑19企業服務淨虧損8600萬美元，由於上一季度受到遣散費和季節性高費用的影響，環比改善。我們預計今年剩余時間淨虧損將小幅走高，全年將與過去兩年相似。總而言之，本季度的業績表明我們在提高盈利能力和加速增長方面取得了持續進展。我們實現了創紀錄的淨利潤和核心經營業績推動的淨資產回報率（ROE）持續擴張，並保持了強大的經營紀律和資產負債表實力。這些結果證明了我們BMO特定槓桿的一致執行，並使我們能夠繼續提高回報並實現我們的股本回報率（ROE）目標。現在我將把它交給piyush。

謝謝拉胡爾，大家早上好。儘管過去一年貿易政策持續存在不確定性，而且最近中東衝突的出現給全球經濟帶來了額外的風險，包括油價上漲和通脹擔憂再次出現，北美經濟仍然保持彈性。在此背景下，我們仍然專注於紀律嚴明、積極主動的風險管理，並由持續的投資組合審查、早期客户參與以及維持資產負債表彈性和強大的準備金覆蓋率提供支持。本季度的信貸表現符合我們的預期，並反映了當前的環境。如幻燈片21所示，信貸損失撥備總額環比穩定，為7.39億美元，即45個基點，按經營部門劃分，受損撥備小幅下降至7.34億美元。由於商業投資組合損失減少，加拿大個人和商業受損損失為4.77億美元，比上一季度減少2000萬美元。在《消費者》一書中，正如我們一直強調的那樣，壓力仍然存在，拖欠率一直處於上升趨勢，反映了破產率上升和失業率上升，特別是在某些地區，包括GTA的部分地區。這導致無擔保投資組合中的撥備增加。重要的是，水庫投資組合繼續受益於審慎的承保和穩健的貸款價值比，提供了有意義的保護。鑑於持續的宏觀不確定性，我們仍保持警惕，並繼續積極管理投資組合。美國銀行業損失為2.37億美元，較上一季度增加3500萬美元，主要是由於美國商業銀行資本市場復甦放緩。受損損失降至1500萬美元。轉向第22張幻燈片，我們的績效津貼職位仍然是一個關鍵優勢。本季度開始時，我們的覆蓋率表現強勁，達到69個基點。本季度500萬美元的績效撥備主要是由之前通過專家判斷捕捉到的模型變化的影響驅動的。其淨影響在很大程度上被正移民和投資組合余額下降所抵消。該銀行仍然儲備充足，在第23張幻燈片上提供了47億美元的績效津貼。總受損貸款為69億美元，即101個基點。穩定的季度環比形成為14億美元，較上一季度略有下降。我們的投資組合繼續受益於強勁的多元化。6850億美元的貸款總額分佈在各個行業、產品和地理位置上。在我們的投資者日，我就我們的私人信貸風險敞口發表了一些評論。該投資組合仍然規模較小且抵押良好，略低於60億美元，不到我們總投資組合的1%。我們在這項業務中選擇與誰合作，我們承保了其中的大部分貸款，並且對該投資組合的質量有良好的可見性，該投資組合繼續擁有強大的信用狀況。總體而言，我們的批發投資組合繼續呈改善趨勢，本季度的淨正遷移比去年再次出現。觀察名單貸款減少了20%，受損地層減少了30%。展望未來，鑑於地緣政治格局，我們預計經濟環境將疲軟，能源價格上漲將帶來新的通脹壓力。與此同時，擴張性財政政策和人工智能投資為我們在今年剩余時間取得進展提供了重要支持。在此背景下，我們預計受損撥備將與我們之前40年代中期的指導保持一致。未來幾個季度的基點範圍內。鑑於我們投資組合的多元化，該銀行完全有能力管理這些風險。強大的風險文化強調了我們的風險管理能力。我們仍然遵守紀律，並繼續通過強大的資產負債表和流動性水平為客户提供支持。我現在要轉動錶盤我回到接線員進行這次電話的問答部分。

並解決客户需求。我們本季度宣佈推出24款。與CME集團和Google Cloud合作的7個代幣化現金能力反映了數字金融對我們客户日益增長的重要性，而我們在這一領域處於領先地位。我們通過成立BMO應用人工智能和量子研究所進一步推進了我們的人工智能戰略，致力於大規模負責任的應用、治理和監督人工智能，反映了我們對創新、開發和集成技術的承諾，這些技術將塑造金融服務的未來。我們的創新領導地位一直受到認可，包括連續第三年在eMarketers 2026年加拿大移動銀行功能基準中排名第一，這是優化性能的第三優先事項。正如您將從拉胡爾那里聽到的那樣，我們仍然堅持通過費用管理和效率提高來優化績效，我們還將資本分配給最高回報機會，並繼續加強資產負債表，確保靈活性來支持增長和股東的資本回報。

達雷爾·懷特（首席執行官）

本月早些時候，我們宣佈出售運輸和供應商融資業務，這項交易對資本比率和股本回報率（ROE）都有增值作用。通過我們19.9%的股權投資，我們將以更資本效率的方式從持續的收入參與中受益，同時將資源分配到具有更深層次客户關係機會的核心市場。隨着這項交易的完成以及之前宣佈的今年第四季度分行出售，我們已經有效且成功地完成了美國銀行部門的資產負債表優化計劃。

達雷爾·懷特（首席執行官）

在過去六個季度，這些深思熟慮的行動增強了股本回報率（ROE），併爲經濟環境保持彈性的美國核心市場的增長奠定了基礎。由於2026年GDP增長預計為2.1%，加拿大經濟前景仍然好壞參半，由於某些領域面臨通脹和失業挑戰，預計短期GDP將温和增長。從中期來看，USMCA的更加清晰和基礎設施投資的影響相結合，有可能推動兩者的增長前景更加強勁

達雷爾·懷特（首席執行官）

加拿大和美國。我們的商業客户一致告訴我們，提高加拿大的監管競爭力對於釋放加拿大增長和釋放加拿大潛力至關重要。最近聯邦採取的措施，例如在一年內為項目審查和批准設定明確的截止日期、簡化磋商、在全國範圍內建立經濟特區和貿易走廊以及簡化監管報告，這些措施都是積極的，也是一個良好的開端。

達雷爾·懷特（首席執行官）

企業在多個司法管轄區運營，有意義的增長將取決於各國政府之間的協調一致和一致，為加拿大的商業投資創造更具競爭力的環境。最后，第二季度是我們在實現投資者日承諾的更高回報、更快的盈利增長和更有彈性的特許經營權方面又向前邁出了一步。我們正在遵守紀律。該戰略正在發揮作用，我仍然相信我們有能力繼續為股東創造長期價值。

達雷爾·懷特（首席執行官）

這樣我就會把它交給拉胡爾。

拉胡爾·納加卡爾

皮尤什·阿加瓦爾

操作者

您的第一個問題來自Jefferies的John Aiken。您的線路現已上線。

約翰·艾肯（傑富瑞分析師）

早上好，先生。皮尤什，只是想聽聽您對國內消費者疲軟的評論。我們是否預計這種情況會持續到今年下半年？我瞭解您的指導並不是專門談論消費者，而是整個投資組合。但我們是否預計加拿大家庭的情況會持續惡化？您是否預計這種情況何時會開始緩和？

皮尤什·阿加瓦爾

是的，謝謝約翰。我想説，多元化的好處是您看到我們批發的改善。因此，僅舉一句話來説，我們大約處於60個基點，提高到5040，現在下降到30多個基點，這被宏中看到的一些弱點所抵消，尤其是在加拿大。因此，我們預計拖欠率將繼續上升。但同樣，在不安全的書中，我們採取了很多降低風險的行動。這些正在結出果實。但你會繼續看到拖欠率有所上升。但重點是，無擔保的書對我們來説非常小。在安全方面，你知道，我們實際上擁有非常高的貸款價值比（LTV）。抱歉，貸款價值比（LTV）非常低，約為60%。該投資組合繼續受益於高FICO。因此，我認為我們的指導沒有任何變化，因為它與擔保抵押貸款有關。存在一些壓力，但我認為這是暫時的。我們正在與消費者合作，幫助他們度過臨時階段。我要告訴你的是，根據我們的經驗，十分之九的拖欠借款人是自我糾正的。在我們採取行動的地方，我們看到了非常高的恢復率，達到9899%以上。但我們的目標確實是幫助我們的消費者。因此有一個早期到達計劃。我們有多種工具，但我們希望看到消費者在家，我們正在與他們合作，為他們找到良好、方便的解決方案，幫助他們擺脫犯罪階段。謝了我要排隊了。

操作者

您的下一個問題來自Canaccord Genuity的Matthew Lee。您的線路現已上線。馬修，你的線路開通了

Matthew Lee（Canaccord Genuity分析師）

嗨，早上好。你能聽到我説話嗎？是的，我們可以。哦，完美。好吧，因此運輸和供應商融資交易與提高美國淨利潤率的更廣泛努力非常一致。當您回顧當今的美國業務時，您是否仍然看到完善該投資組合的額外機會？也許是收購、處置、資產負債表重新定位？或者您是否覺得一旦這次交通銷售結束，業務組合將基本上達到您希望的水平？

達雷爾·懷特（首席執行官）

是的，馬特，我是達雷爾。謝謝你的問題。看，當我們六個季度前開始圍繞優化的計劃時，這確實是我們認為該計劃（如果我可以這麼説的話）將完成的時候。這也是我們在完成時所期望的投資組合的形狀。所以你知道，今天的投資組合是我們喜歡的地方。它專注於全面的消費者關係，專注於區域規模和密度，我們有權在哪里獲勝，我們在哪里競爭。所以我認為你應該考慮的方式是優化程序已經有效完成。我們提高了淨資產回報率，提高了效率，我們建立了資本，因此我們有了資本來主要進行有機投資。我將再次強調，在市場上，我們可以繼續與客户建立我們一直在談論的多產品和多管齊下的全面關係。所以我的回答沒有什麼新的。我只是再次向您確認，這是我們認為我們會達到的目標，而且我們現在正處於一個非常好的位置，可以從現在的水平加速投資組合的增長。好的太好了

Alan Tannenbaum（BMO資本市場集團主管）

然后給艾倫來一杯你之前在季度PTPP中將資本市場定為7.5億美元左右，作為周期的運行率。當你審視今天的業務時，你認為這個框架仍然合適嗎？或者特許經營權和盈利狀況的某些方面被證明可能比最初設想的更持久？謝謝馬特。感謝這個問題，並明顯反映我們對本季度業務的廣泛表現感覺良好。這反映了我們一直在談論的一些投資。如果您回顧一下我們的投資者日，擴大我們的產品能力，我們正在交易的資產類別並真正反映在這種表現中。所以對所有這些元素感覺很棒。展望未來，我們看到那些可見的企業的管道非常強大。併購業務、企業控制模塊業務。然而，如您所知，這些企業受到市場條件的影響。只要市場保持建設性，我們就會看到客户準備好、願意且渴望進行交易。所以對這種前瞻性的看法感覺良好。然而，我們看到活動水平有所放緩。當我們展望未來時，我們的重點是提供超出我們趨勢線、歷史趨勢線的表現。那麼這對於一個特定數字意味着什麼，我就留給您吧。但我們對未來的展望感覺良好。

Matthew Lee（Canaccord Genuity分析師）

好吧，聽起來不錯。我會過線。

操作者

您的下一個問題來自國家銀行金融公司的Gabriel Dechain。您的線路現已上線。

Gabriel Dechain（國家銀行金融分析師）

嘿，早上好。我想是幾個NIM類型的問題。嗯，關於前景，你説的是穩定，這個詞人們經常使用。但只是想評估一下美國的一些趨勢，我們的貸款增長聽起來正在加速，這很高興看到，但我只是想知道，鑑於貸款增長可能繼續超過存款增長，前景將如何變化。然后在財政部層面，你採取了一些行動，看起來像是更多的低收益資產，一些組合變化，也許還有更多的批發融資。嗯，至少暫時，這些因素是否會超過順風，這主要是再投資收益率更高，利率更高。

拉胡爾·納加卡爾

嗨，Gabe，謝謝你的問題。這是拉胡爾。所以讓我先讀第二部分，然后再讀第一部分。正如我在準備的關於審慎流動性管理的講話中提到的那樣，較高的企業低收益流動資產只是一種功能。正如您所知，我們有一些變數。未來幾個季度我們有兩筆待處理的處置，一些即將到期的債務，顯然地緣政治局勢的不確定性揮之不去。因此，我們在管理這些變量時一直謹慎行事。在接下來的幾個季度，隨着我們度過這一難關，我們確實預計這些水平將保持在更高的水平。這就是影響的一部分。現在我認為有一件重要的事情需要注意，那就是為什麼它可能會順序地給尼姆施加壓力。對於ROE的立場來説，它們很大程度上並不重要。這就是一個。當您提出有關前景的問題時，請注意第二部分，看，我們認為展望未來，利潤率將相對穩定。在接下來的幾個季度里，我們仍然面臨橫向再投資的順風。我們所有業務都在努力改善我們的組合，這將是一個順風。現在顯然，隨着兩國貸款增長的加快，將會出現一些混合，顯然未來幾個季度更高的流動性水平將會存在。因此，當你把所有這些加在一起時，我認為我們期望一個相對穩定的尼姆。現在，它可能會在每個季度到處顛簸。

Gabriel Dechain（國家銀行金融分析師）

因此，美國和加拿大的貸款增長，但我更多地關注美國目前應該吸收一些過剩的流動性，然后只是美國的后續行動，前景聽起來更樂觀，我想，你知道，得出這樣的結論是錯誤的：加速CNI貸款增長將吸收多余的，而不僅僅是流動性，過剩的流動性，但交通金融處置產生的過剩資本，因此30個基點的ROE擴張可能會在明年內實現。

亞倫·萊文

嘿，我是亞倫。讓我來談談這個。所以，首先，我對第二季度感到非常滿意。貸款增長很重要，因為它是廣泛的，對吧？因此，我們在商業房地產、基於資產的貸款、多元化行業以及跨地區領域都取得了增長。所以你知道，我們看到了我們在全國各地引進的銀行家的好處，特別是在西海岸。你所看到的是，隨着優化計劃的逐漸結束，我們已經談論過的商業銀行的實力真正顯現出來。因此，我們對今年剩余時間的前景感覺非常好，實際上是指我們過去所説的，即今年剩余時間將實現中等個位數的貸款增長。五月份到目前為止，我們看到勢頭持續，管道很強勁。因此，我們將繼續推動這一進程，並繼續我們正在走的道路。

Gabriel Dechain（國家銀行金融分析師）

好的謝了

操作者

您的下一個問題來自美國銀行的Ibrahim Punwalla。您的線路現已上線。

Ibrahim Punwalla（美國銀行分析師）

嘿，早上好。我想就這個邊際和ROE問題而言，也許達雷爾和拉胡爾適合你們所有人或其中一個人。但當我們考慮增量增長時，正確的。當我們想到加拿大時，競爭超級激烈，所有銀行都在追求同一類客户，移民速度較慢。美國在存款定價方面極具競爭力。我們已經看到，在過去幾個月的促銷方面。我知道，你可以在美國吸收一些過剩的流動性，這應該有助於利潤率。但是當我們展望未來12個月的時候，請和我們談談如何看待動態。增量增長是一個低於15%的淨資產收益率的業務，即將到來？您如何看待這一點？加拿大與美國有何不同，隨着經濟增長，相對而言，這應該是NIM和Roe的逆風，然后也許您可以通過整體效率來彌補這一點。謝謝.

達雷爾·懷特（首席執行官）

好吧，讓我你給我們倆貼上了易卜拉欣標籤，所以也許我們會在回答你的問題時標記團隊。我將從戰略必要性開始，然后是拉胡爾，如果您對NIM和利潤定位有任何進一步的補充，您應該。所以聽着，正如你所知，我們在這兩個市場上都競爭激烈。這兩個市場都存在競爭，周圍的動態不同。正如你指出的那樣，易卜拉欣，特別是在商業業務中，我們在加拿大擁有非常強大的市場份額，我們本季度的貸款增長約為2%，我認為這是一個重要的標誌，因為它高於過去的水平。但我們在選擇增長的地方也非常有選擇性，並且我們對全面的客户關係和更高的回報進行了選擇。那麼我們是否正在開展回報率低於15%的業務呢？答案絕對不是。我們非常清楚淨新業務遠遠超過了這個障礙。然后在美國，鑑於過去幾個季度我們沒有發明的特許經營權的實力，我們獲得了明顯的市場份額機會。它已經存在了幾十年，但現在我們通過各種努力對它進行了非常大的重新定位，這些努力真正從2023年開始，添加了西部銀行，我們已經結束了6/4的優化，我們已經添加了亞倫之前談到的能力。因此，在業務發展方面，我們能夠與一個截然不同的市場競爭。但我們的共同點是，我們對這種增長都非常有選擇性。相對於我們認為的一些競爭對手，我們能夠擁有更高質量的業務，我們將繼續這樣做，以推動亞倫之前談到的中等個位數結果。拉胡爾你會添加嗎？

拉胡爾·納加卡爾

是的，我唯一想補充的是，易卜拉欣，我確實很欣賞這樣一個事實，是的，在這種利率環境下，存款會略有壓力。但我們也承認這樣一個事實，即兩國、所有企業都採取了很多深思熟慮的舉措，以增加這兩家企業的核心運營粘性存款。因此，雖然環境逆風將會存在，但我們非常關注順風、我們可以控制的內容以及以后的再投資也有一些空間供幾個季度的使用。所以，當你把這一切放在一起時，是的，NIM擴張，我説相對於我們過去看到的情況相對穩定。但在這種情況下，爲了補充達雷爾的觀點，我們的費用也同比增長了20%。我認為這就是我們看待這個方案的方式，因為我們在整個周期中的回報表現出色。

Ibrahim Punwalla（美國銀行分析師）

這很有幫助。我想還有一個單獨的問題，在美國，今年下半年的貸款勢頭應該會有所回升，就像你在優化方面所做的那樣。顯然，人們擔心，較高的利率，中東衝突中與戰爭有關的一些不確定性可能會破壞美國國內的資本支出，當你考慮到你的客户談話時，這種勢頭在過去的30到60天里是否變得更糟？就像您如何總結美國的總體貸款需求和增長前景展望明年半年。謝謝.

亞倫·萊文

是的亞伯拉罕，我是亞倫。謝謝.不，事實上，我們的三月和四月已經看到了增長的勢頭，這就是推動該季度環比增長的原因。在過去的60天里，這種情況確實有所改善。你知道，我們的客户很活躍，你知道，當然很謹慎，當然也會考慮宏觀環境。但同樣，鑑於其基礎廣泛，我們看到所有不同部門和不同地區不同行業的增長。你知道，這種多樣性讓我感到安慰，因為我們可以繼續前進，並且我們在第三季度的前幾周看到了管道和實力。因此，我很高興我們再次走上了今年中等個位數增長的道路。

Ibrahim Punwalla（美國銀行分析師）

很高興聽到。謝謝

操作者

你的下一個問題來自Deja Dance的Da Guillaume。您的線路現已上線。

達·紀堯姆

嗨，早上好。我的大部分問題都已經被問過並回答過，但我只有一些快速的問題。所以我認為拉胡爾，你談論的是

拉胡爾·納加卡爾

改善存款結構並使NIM受益的戰略行動。我想這已經提到過好幾次了。您能提醒我們其中一些是什麼嗎？加拿大和美國之間是否有所不同嗎？是的，為什麼我們不從加拿大開始，然后我們可以去美國討論其中的一些舉措。

馬特·馬洛塔

道格，我是馬特。僅就加拿大PNC整體業務而言，我們的營業存款增長非常強勁，這是我們特許經營權的一貫特徵。在零售業務中，這是由相對強勁的淨客户增長驅動的。在我們的商業業務中，PPS表現非常強勁，客户增長也再次強勁，這使我們可以選擇優化存款組合，存款組合一直是有利的，也是目前的順風。我們看到這些潛在趨勢仍在繼續。

亞倫·萊文

是啊在美國方面，正如你聽到達雷爾提到的那樣，我們的核心存款增長了4%。我真的很高興看到我們在大眾富裕階層所做的工作，當然，這非常重要。來自我們金融中心渠道的收入同比增長了20%。因此，我們正在開展的將業務整合在一起的工作，特別是我們的消費者業務和財富業務，有很多機會與企業客户和商業客户合作，幫助推動核心運營客户。因此，我們可以更好地滲透的資源組合。但在大規模應用程序的一項工作和另一項工作之間，我們已經開始看到這項工作的一些成果。拉胡爾，當我們滾動時

拉胡爾·納加卡爾

那麼，有沒有辦法量化您在季度內從這些行動中看到的收益，以及您在明年可以看到什麼水平的收益？好的當然所以我的意思是四分之一的。我想指出的是，儘管我們的平均存款下降是季節性以及我們在期限和CD方面的故意行為的函數，但其根本原因是這些核心地點的存款增加了20億美元。因此，雖然我們所看到的是以數量換取質量和價差，但這就是我們在這些核心存款中看到的。好吧，我把它放在那里。

達·紀堯姆

然后又提高了加拿大的卡收入。是什麼驅動了這種情況？您能量化它嗎？

馬特·馬洛塔

嘿道格，又是馬特。我們確實看到了上述趨勢卡費用。如您所知，我們始終在管理該業務中的批量驅動成本，並且我們確實看到了這方面的改進。這一改善反映在本季度的一些超額業績上，但將在未來幾個季度帶來較小程度的可持續收益。但它，但它基本上只是對我們的批量驅動成本的管理。我們正在看到其中的好處。

達·紀堯姆

好吧，我把它放在那里。謝謝

操作者

您的下一個問題來自道明證券的Mario Mendonca。您的線路現已上線。

Mario Mendonca（道明證券分析師）

早上好.我有兩個問題，都是關於信用的，一個是短期的，一個是長期的。首先，Piyush，如果你能看看你的幻燈片28 8。我們以前討論過這個問題。信用卡pcls的舉動是巨大的。這是這里的一個舉動。我現在想了解的是，您的信用卡客户是否與您的個人貸款客户相同，也與您的住宅抵押貸款客户相同，或者我建議您的住宅抵押貸款客户的信用評分比您的信用卡客户高得多，是否沒有那麼多重疊？我問這個問題的原因是，我擔心信用卡個人信用卡的激增可能會成為煤礦中其他一切的金絲雀。幫我弄明白。

皮尤什·阿加瓦爾

謝謝你，馬里奧。所以如果我看看這個，我認為這一切都不應該令人驚訝。我的意思是，我們已經談論這個問題幾個季度了，我們一直在暗示你在宏觀加拿大看到的弱點。另外，您剛剛看到了破產的印刷品。它處於歷史最高水平。因此，您在無擔保領域看到的是破產以及一些弱點。馬特和我在這些電話會議上討論了我們的部分，該部分的質量偏向了一些，隨着時間的推移，改變這一點需要幾個季度的時間。我們開始看到好處。我們的總體損失金額正在趨於平穩。您看到的是利率變化。利率變化是多種因素，尤其是分母影響。因為我們在該領域的整體書籍正在萎縮。我們正在用更有價值的細分市場、更高的溢價來取代它。但這些都是緩慢的建設，特別是在一個季度或一個經濟體中，正如我所説，失業率很高，加拿大的新移民已經放緩了相當多。是的所以我並不擔心從不安全的卡片到安全的一面的溢出影響。同樣，考慮到抵押品的價值以及人們對抵押貸款的一些首要地位。我不知道，馬特，你是否想添加點什麼。

馬特·馬洛塔

是的，瑪麗埃爾，我唯一想補充的是，這些書的潛在信用質量非常不同。它們是截然不同的企業。您在卡片投資組合中注意到的壓力與我之前的評論一致，它確實反映了書籍和更廣泛宏觀經濟狀況的混合。Piyush確實提到了我們在保費增長中看到的表現，這是積極的。我們在該領域的同比增長了8%，反映了與波特的合作伙伴關係以及我們現有特許經營權的增長。但我們預計不會出現溢出效應。使用您的語言。各企業的承保標準差異很大。

Mario Mendonca（道明證券分析師）

因此，我想轉向一個不同的、更長期的、長期的信貸問題。據我觀察，信貸周期。我甚至不確定這是否是一個信貸周期。説實話很難説。過去，比如説25、30年，加拿大銀行的信貸周期，每當事情發生時，信貸周期的幅度似乎就會越來越低。我很難理解的是，這是因為我們的銀行、貸款組合發生了變化，我們的銀行在貸款方面變得更加自律，資本標準要求這樣做，或者只是因為我們沒有經歷過周期，我們沒有真正經歷過經濟衰退，當我們經歷經濟衰退的那一刻，銀行就會暴露自己是他們一直以來的樣子。信貸周期周期性遊戲，這已經是過去了。為什麼他們的交易倍數很低。他們問這個問題，老實説，我想弄清楚市場在將銀行倍數提升到目前水平或本質上説銀行不再具有周期性，他們沒有信貸周期。所以今天坐在我們桌子上的任何記性很長的人，也許可以幫助我思考一下。

皮尤什·阿加瓦爾

是的，我會簡短回答。馬里奧我們所有人都有很長的記憶。我們經歷過很多個周期。當我從風險回報的角度來看我們現在看到的情況時，它仍然是一個非常有利可圖的投資組合。我們現在關注的問題是，失業率已經攀升，通貨膨脹正在受到傷害，利率還沒有降至四五年前的水平。所有這些都在消費者心理中發揮作用。我認為財政政策推出的影響尚未完全顯現。所有這些都將受益。對我來説，這只是暫時的。你可以看到中東正在發生的事情。我認為在更大的加拿大經濟中有取捨。從信貸周期來看，我們可能不會陷入衰退，但我們正在將疲軟視為幫助客户和儘可能降低風險的一種方式。所以我不認為這是一種壓力場景。對我來説，我們在這方面做得很好，並且我們已經採取了早期行動。真正重要的是投資組合多元化的好處，特別是在零售、批發、美國加拿大，所有這些都是有用的投資並納入我的總體指導。我沒有看到這種變化。事實上，我仍然堅持我在投資者日所説的話，到27年底，你應該會看到我們的年齡降到30多歲。

Mario Mendonca（道明證券分析師）

但今天的銀行與15年或20年前有什麼不同嗎？難道他們的信貸損失和周期不和過去一樣大嗎？這就是我正在努力弄清楚的。

達雷爾·懷特（首席執行官）

我是達雷爾馬里奧所以我認為銀行和以前不一樣了。我無法確切地告訴你未來15年信貸周期的走向。你在那里問了一個合理的問題。但我確實認為，當你考慮投資組合的質量、承保標準的質量、使用技術來指導結果並預測我們可以在哪里更快地幫助客户時，你知道，我們使用10年或15年前的時間框架以及所有這些管理所圍繞的複雜性。你知道，對於我們的銀行來説，這是一種不同的方法，這是不同的承保，隨着時間的推移，這應該提供更好的結果。這就是我們所看到的。

Mario Mendonca（道明證券分析師）

謝謝

操作者

您的下一個問題來自cibc的Paul Holden。您的線路現已上線。

Paul Holden（CIBC分析師）

謝謝早上好.我會快速問幾個問題。首先，回到亞倫身上，您非常明確地表示，美國商業貸款增長的改善是廣泛的，包括地理位置。因此，我只想深入探討這一點，特別是加州，考慮到該地區在增長計劃方面的重要性。我知道這是該戰略的非常非常早期，但只是想獲得有關加州具體增長的任何評論。

亞倫·萊文

是的，我認為我們，你知道，託尼做得非常出色，正如我們所説，我們確實建立了一支非常強大的團隊，真正從投資者開始，你知道，不僅從外部引進人才擔任領導職位，而且在全州範圍內引進大量新銀行家，而且還有內部人才的培養以及一直表現良好的強大傳統BMO銀行家的成長。所以我認為你所看到的是新人才、新領導層的結合，再加上BMO在行業專業知識、本地交付、與資本市場的合作伙伴關係方面的實力，我認為這將繼續真正增長和加強，這是我們所看到的成功的重要組成部分。您聽到我們談論了很多關於我們與財政部和TPS業務的合作伙伴關係以及我們在那里看到的增長。因此，我認為，與客户廣泛合作，並真正依靠我們在行業專業知識和本地交付方面的優勢，就是支持這種增長的全部因素。

Paul Holden（CIBC分析師）

好吧，好吧，如果我從這個答案中剔除，那麼加州的增長與其他地區相當或相似

亞倫·萊文

美國是的，我認為在過去的60天里，我們實際上看到西方相對於該國其他地區可能有所加速。所以再説一次，我剛剛談論的所有事情實際上都在推動一點，再次來自一個較低的基礎，我們開始看到西海岸的成功加速。再説一次，利用這一點、我們在西海岸的收購以及我們在西海岸的客户關係，現在在銀行業、資本市場和財政部之間提供了廣泛的關係方面做得非常好。

Paul Holden（CIBC分析師）

太好了，謝謝。然后可能會迅速轉向加拿大的商業貸款增長，那里也有一個回升的季度記錄，似乎你不是唯一的銀行，看到到目前為止。因此，我想知道是什麼推動了加拿大的增長，特別是在經濟看起來相當低迷的背景下。

Sharon Hayward Laird（加拿大商業銀行集團主管）

嗨，我是莎倫。謝謝你的問題。是的，就貸款增長而言，這對我們來説是一個拐點，我們已經看到了一段時間以來首次連續貸款增長2%。我會將其描述為基於各個行業、地區的廣泛性，沒有什麼特別的，利用率略高，但主要只是良好的客户增長。正如達雷爾提到的那樣，我們看到了強勁的客户收購。因此，儘管我們的管道處於歷史水平，但一旦不確定性消失，我認為我們將看到更強勁的增長。

Paul Holden（CIBC分析師）

好吧，那麼您認為2%是短期內可持續的增長率，然后甚至可能會加速？

Sharon Hayward Laird（加拿大商業銀行集團主管）

是的，我認為我們將繼續看到貸款環比增長，正如我在投資者日所説，如果保持謹慎，貸款額將處於個位數較低的水平，如果我們受到宏觀經濟的一些順風，貸款額可能會高於這一數字。

Paul Holden（CIBC分析師）

對我來説就是這樣。謝謝。

操作者

您的下一個問題來自豐業銀行的Mike Rizvanovit。您的線路現已上線。

Mike Rizvanovit（豐業銀行分析師）

嘿，早上好。想回到亞倫的美國業務嗎？顯然，我們看到CNI方面在整個行業都出現了相當不錯的回升，您對前景聽起來相對樂觀。但您能否為我們描述一下，其中有多少是市場驅動的，而不是您在業務中可能改變的一些事情。如果出現一點回調，你是否有可能超越同齡人？BMO能否因您目前正在推行的首要舉措而脫穎而出？

亞倫·萊文

謝了聽着，你知道，你肯定會從兩者中受益，顯然，由於美國經濟強勁，這顯然對我們客户追求的活動水平有幫助，我們從中受益。我們從利用率增長中受益一點，這在這方面很有幫助。但我要説的是，你知道，我們再次看到商業特許經營權的實力，事實上，我們現在通過收購擁有了這個西海岸基地，然后新的領導層和人才的到來，真正能夠與客户合作。所以我認為我們已經，我們確實開始看到第二季度良好的第一步。當我們談論管道已經在建設時，我們開始看到隨着優化類計劃的結束，這種力量會更好地發揮出來。所以我認為我們可以繼續實現，正如我們所説的那樣，中等個位數，但最重要的是非常有利可圖和可持續的增長，這非常重要。但我認為同樣重要的是，我們必須記住貸款增長是費用方面的問題以及我們推動非利息收入的能力。我們看到外匯和MA資本市場的增長以及國庫方面的持續進展，滲透率再次同比提高2%，這對我們自己的客户群來説是巨大的優勢，正如我們所説，滲透率為58%，我們希望達到70%、75%。所以要去那里還有很長的路要走。但該團隊在這方面執行得很好。

Mike Rizvanovit（豐業銀行分析師）

我想我可能錯過了早些時候有一個關於分行開業速度的評論。我想這可能是指加州。是一個月一次嗎？

亞倫·萊文

是的，是的，沒錯。所以南加州每個月一次，然后就是今年剩下的時間。我們很興奮。聖地亞哥和洛杉磯有很多中心，地理位置優越，設計也專注於為大眾富裕客户提供服務。真正提供銀行業務、貸款和投資，這是我們未來思考金融中心渠道的關鍵。

Mike Rizvanovit（豐業銀行分析師）

好吧，所以每月一次，但這是150次的一部分。是150嗎？不到五年的時間，速度似乎有點慢。它是否會在第二年及以后加速？

亞倫·萊文

確實如此，是的。你説得完全正確。現在價格過高了150美元。我們認為明年我們將建成大約27到29個新中心。因此，明年你會看到這個速度顯着提高，然后隨着時間的推移。其中一些是我們已經做過的。是的，一些可能在今年第四季度開業的公司將在第一季度開業，這只是時間。所以我們會有一個更大的數字為27。

Mike Rizvanovit（豐業銀行分析師）

好吧，那就快點為多個問題道歉，但就個人和商業銀行而言，這本書在上一次提到六到七個季度時有點停滯不前。我知道這對你來説不是重點，亞倫，但就表現輕微不佳與行業重點而言，有什麼要補充的嗎？

亞倫·萊文

是啊，我也不覺得這不重要。很明顯，考慮到我的背景，這是我們業務中非常重要的一部分，也是我感到興奮的一部分。最終的機會，你知道，團隊正在執行良好的第一步，我們一直在努力重新定位，並通過優化計劃，減少較高利率的存款，並專注於核心經營存款在消費者和企業銀行方面。因此，這只是考慮到規模，真正專注於每天改善客户體驗，並隨着時間的推移實現可持續增長。所以團隊，我們正在努力工作。我看到了我之前提到的改善，我們的金融中心渠道的大眾富裕階層的資產增加了20%。這表明我們還有其他人。因此我們正在努力解決這個問題並看到進展。

Mike Rizvanovit（豐業銀行分析師）

謝謝你的顏色。

操作者

問答環節到此結束。我現在將電話轉給首席執行官達雷爾·懷特（Darrell White），請他發表閉幕詞。

達雷爾·懷特（首席執行官）

感謝接線員並感謝大家今天早上提出的問題。我只是重申，我們的第二季度業績繼續證明了我們在三月份投資者日為您概述的計劃的嚴格執行。我們今天向您展示了我們在兑現這些承諾方面取得了有意義的進展，並且我們在實現提高回報和加速增長的目標方面擁有強勁的動力。因此，我期待着在八月再次與你們所有人交談。謝謝，埃里克。再見

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