港股收評：恆指跌1.27%守住25000，黃金股大跌

港股三大指數午后跌幅收窄，呈現探底回升態勢但總體依舊收跌。恆生指數早盤一度暴跌超2.3%，失守25000點大關，創下3月底以來新低。但在觸及低點后，指數獲得明顯支撐，最終收跌1.27%險守25000點，國企指數、恆生科技指數分別下跌1.17%及0.39%。

具體盤面上，權重科技股依舊普遍下跌；金價持續承壓，黃金股繼續走低，赤峰黃金、潼關黃金等多股創階段新低，帶領鋁、銅等有色金屬股齊跌；航空、中資券商、重型機械股走低。另一方面，半導體晶圓代工雙雄漲勢不歇！華虹半導體創新高，中芯國際劍指新高，據報臺積電3納米下半年漲價15%，鋰電股繼續上漲。

具體來看：

大型科技股下挫，美團跌超5%，地平線機器人-W、商湯-W跌超4%，零跑汽車、金蝶國際、京東健康跌超3%。

黃金股重挫，潼關黃金跌超7%，靈寶黃金、紫金黃金國際、中國黃金國際、集海黃金跌超6%，山東黃金、赤峰黃金等跟跌。

消息面上，受美國再度打擊伊朗影響，市場通脹憂慮升溫，利率前景也變得不明朗，國際金價隨之跌至兩個月來低點。現貨黃金跌破每盎司4400美元。

StoneX資深分析師馬特・辛普森表示：「地緣政治緊張態勢依舊嚴峻，和平談判也多次傳出不實利好消息。因此美元料將持續受到買盤支撐，金價大概率會繼續承壓。」

生物醫藥股大跌，金斯瑞生物科技、藥明合聯跌超7%，科倫博泰生物跌超5%，再鼎醫藥、諾誠健華等跟跌。

內房股集體弱勢，金輝控股跌超13%，龍湖集團、雅居樂集團跌超4%，世茂集團、碧桂園、遠洋集團等跟跌。

消息上，國家統計局5月18日公佈的數據顯示，1-4月全國房地產開發投資同比下降13.7%，而市場此前預期僅為下降11.5%。這一"預期差"直接打擊了市場信心。從絕對值看，1-4月全國房地產開發投資額為23,969億元，其中住宅投資18,464億元，下降13.1%。

中資券商股集體弱勢，中信建投證券、國聯民生跌超4%，中金公司、弘業期貨、東方證券跌超3%，中國銀河、光大證券等跟跌。

消息上，港股中資券商股近期的走低，主要是受到監管層面重拳整治非法跨境證券業務的直接衝擊。面對行業逆風，多家外資投行近期也下調了中資券商股的盈利預測和目標價。不過，市場普遍認為這次監管整頓將加速行業的優勝劣汰。

光通信板塊走高，俊知集團漲超18%，華虹半導體、劍橋科技漲超11%，匯聚科技、長飛光纖光纜等跟漲。

手機產業鏈表現活躍，中興通訊漲超13%，華虹半導體漲超11%，建滔集團漲超6%，中芯國際、聯想集團等跟漲。

個股異動

泡泡瑪特盤中一度漲近6%，最終收漲4.73%報161.5港元。消息面上，港交所披露易顯示，段永平通過其控制的H&H International Investment，在5月25日以每股150港元的平均價格，買入了9823200股泡泡瑪特普通股，交易總額高達14.7億港元。此次增持后，其持股總數達到76371600股，佔公司總股本的5.69%。段永平目前已是泡泡瑪特第二大股東。

今日，南向資金淨買入76.09億港元，其中港股通（滬）淨買入75.61億港元，港股通（深）淨買入4820.02萬港元。

展望后市，華泰證券預期下半年港股盈利同比增速修復，略強於2025年和2026年上半年，AI與外需鏈是利潤增長主力，地產鏈和消費等板塊出現觸底修復跡象，可左側關注。但下半年流動性和資金面或仍有逆風，若大廠AI無超預期進展打開估值空間，恆生指數PETTM基準情形或在11至12倍區間波動。三季度是港股盈利側（大消費修復）和估值側（大廠AI進展）的觀察窗口期。結合盈利與估值兩個維度，建議均衡配置景氣加速上升的電新、機械、半導體，以及低估反轉的食飲、消費者服務。