超25億港元南下搶籌！17家港股IPO獲險資基石認購，泰康領銜重倉科技賽道

2026年以來，內地保險資金密集現身港股IPO基石投資者名單，重倉佈局科技金融領域。

據時代周報記者不完全統計，截至5月27日，年內已有17家港股上市公司獲得險資基石認購，涉及總金額超25億港元，覆蓋人工智能、半導體、生物醫藥、新能源等關鍵科技領域。

在政策引導與產業轉型雙重驅動下，險資正持續加大科技金融佈局力度，將服務科技創新納入長期資產配置核心戰略，通過股權投資、基石認購等多元方式精準賦能硬科技企業成長。

其中，泰康人壽最為活躍，先后出現在壁仞科技、瑞博生物、智譜、MINIMAX、兆易創新、鳴鳴很忙、東鵬飲料、瀾起科技、群核科技、華勤技術等10家公司的基石名單中，累計認購超12億港元，佔總額近半數。大家人壽、平安人壽、平安資管、新華資產、陽光人壽、國華人壽及太保資管（香港）等機構亦紛紛下場。

從「零星試水」到「批量掃貨」，險資密集南下「當基石」的邏輯何在？

北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆向時代周報記者指出，險資批量掃貨港股IPO基石，核心驅動力在於新會計準則IFRS9實施下險企急需優化權益資產配置以平抑利潤波動，同時香港市場估值處於歷史相對低位提供了極佳的長期佈局窗口。在戰略考量上，這既是險資踐行長期資金入市、支持實體經濟與國家戰略的導向，也是出於資產負債匹配的內在需求，通過基石投資獲取優質且具備長期成長性的核心資產，利用折扣優勢和較長的持股周期平滑市場短期波動，從而實現穿越周期的絕對收益。

17家IPO獲25億港元基石認購，險資「批量掃貨」硬科技

2026年的港股IPO市場，正在經歷一場前所未有的基石投資熱潮。

Wind數據顯示，今年前4個月港股共有49只新股上市，合計募資約1514億港元，同比暴漲602.6%。基石投資規模水漲船高，2026年前四個月基石投資者合計認購金額逾450億港元，較2025年同期暴漲近八倍。

在這場盛宴中，險資的身影愈發密集。時代周報記者根據公開信息統計，截至5月27日，年內共有17家港股上市公司獲得險資基石認購，認購總金額超25億港元。

從參與機構來看，泰康人壽無疑是本輪港股IPO熱潮中最為活躍的險資力量。

據公開披露信息梳理，泰康人壽先后出現在壁仞科技、瑞博生物、智譜、MINIMAX、兆易創新、鳴鳴很忙、東鵬飲料、瀾起科技、群核科技、華勤技術等10家公司的基石名單中，累計認購超12億港元，佔總額近半數。

從投資標的來看，泰康聚焦科技前沿與高成長賽道，重點佈局了人工智能（智譜、MINIMAX）、半導體芯片（壁仞科技、兆易創新、瀾起科技）、生物醫藥（瑞博生物）等前沿領域，同時涵蓋智能硬件（華勤技術）、智能空間（群核科技）以及消費（鳴鳴很忙、東鵬飲料）。

除泰康人壽外，多家保險機構亦積極參與本輪港股IPO基石投資，覆蓋人工智能、半導體、生物醫藥、消費及養殖等領域。

具體來看，平安人壽及旗下平安資管分別入股壁仞科技、牧原股份及曦智科技；大家人壽同時現身豪威集團、牧原股份及廣合科技的基石投資者名單；新華資產獨家參與兆易創新；國華人壽鎖定國民技術；陽光人壽佈局群核科技與勝宏科技；太保資管（香港）則投資思格新能。

陽光人壽向時代周報記者表示，在科技投資方面，公司兼顧PE股權投資、IPO基石投資兩類方式，圍繞國家戰略賽道持續佈局，發揮保險資金耐心資本優勢，不追求短期收益，注重長期價值創造。通過多年投資，陽光人壽已在半導體、先進製造、人工智能等領域形成紮實佈局，直接或間接投資了容百科技、長鑫存儲、摩爾線程、Momenta等企業，整體回報良好，形成了可複製的投資邏輯。

陽光人壽進一步表示，未來將努力加強對硬科技賽道一級市場投資項目的覆蓋與投資研究，重點關注的細分領域包括：人工智能模型及應用，以及半導體相關的設計、製造、關鍵材料和裝備。同時，也會持續關注相關投資機會，未來三年，科技類投資佔比將穩步提升，以長期資金服務國家科技創新大局。

時代周報記者注意到，近期港股IPO基石投資中，險資配置呈現三大特徵：

一是聚焦高成長科技賽道。17家標的中科技企業佔14席，佔比超八成，覆蓋AI大模型、GPU、硅光芯片等前沿領域，彰顯險資對「硬科技」的長期看好；二是偏愛行業龍頭與「第一股」。如「全球大模型第一股」智譜、「全球AI硅光芯片第一股」曦智科技等，險資通過基石投資鎖定具備先發優勢和品牌壁壘的頭部企業；三是積極參與A+H兩地上市企業。17家中有9家為A股龍頭赴港二次上市，佔比過半，便於險資跨境配置優質藍籌，同時利用兩地價差提升流動性安全邊際。

南開大學金融學教授田利輝對時代周報記者表示，險資篩選基石標的，最看重的是技術壁壘與商業化落地的「剪刀差」。「當前險資對半導體、AI等硬科技的集中押注，源於全球產業鏈重構與國產替代加速，旨在獲取具備非線性增長潛力的戰略資產。儘管短期波動較大，但該類資產符合國家戰略導向，且港股估值較A股折價15%–20%，以一級半市場成本配置‘新質生產力’，可有效對衝利差損與資產荒，契合險資長期配置邏輯。」

從「試水」到「重倉」，險資為何集體押注港股科技賽道？

將時間軸拉長，險資參與港股IPO基石投資的節奏變化更為清晰。

據時代周報記者不完全統計，2020年至2024年，險資參與港股IPO基石投資的案例屈指可數，累計不超過10家。2025年全年，泰康人壽、中郵人壽、大家人壽、太保資產及太保資管（香港）等機構參與12家港股IPO基石認購，總金額達26.2億港元。

具體來看，泰康人壽當年參與了8家港股IPO基石投資，包括寧德時代、三花智控、峰岹科技、禾賽-W、紫金黃金國際、劍橋科技、創新實業、英矽智能，覆蓋新能源、智能汽車零部件及激光雷達賽道。大家人壽則分別認購三一重工、奇瑞汽車、林清軒，兼顧高端製造與消費領域。太保資產及太保資管（香港）重倉了寧德時代、紫金黃金國際、創新實業、英矽智能。此外，中郵人壽以3.92億港元獨家認購奧克斯電氣。

進入2026年，投資節奏進一步加快。截至5月27日，參與機構已增至7家，項目數達到17家。

對比2025年與2026年的投資清單，可以發現一個顯著變化：投資方向正從「均衡佈局」向「科技賽道」高度集中。2025年的標的中，還包括三花智控（汽車熱管理）、奧克斯電氣（家電）、三一重工（工程機械）等傳統制造業龍頭；而2026年至今，半導體、AI、生物醫藥等前沿科技公司的佔比大幅提升。

為何會出現這種變化？楊帆告訴時代周報記者，險資當前對硬科技賽道表現出強烈興趣，一方面是因為硬科技是國之重器，高度契合保險資金服務新質生產力的政策導向，另一方面AI大模型、生物醫藥等前沿賽道藴含着巨大的產業爆發力和長期增長紅利，與險資尋求長期超額回報的屬性高度契合，且部分硬科技企業的應用場景能與保險主業產生協同效應。

展望未來，楊帆認為，險資認購港股IPO的加速勢頭將持續。「中國香港作為國際金融中心的制度優勢及對優質中國資產的吸引力顯著，增配港股趨勢不改。當前港股科技類IPO估值整體理性，個別溢價無礙大局。險資作為耐心資本，依託長期資金屬性和跨周期定力，有望分享科技長周期紅利。未來投資熱情將保持，但邏輯從廣泛佈局轉向精挑細選，更注重真實盈利與估值合理性，在熱情中堅守理性。」