美國基金「騰倉位」備戰超級IPO，指數新規將加速SpaceX們「抽血」大盤股

智通財經APP獲悉，大型共同基金和被動指數基金正開始預留更多現金，並準備減持部分現有大盤股持倉，以便將SpaceX和OpenAI等即將登陸市場的重磅IPO納入投資組合。高盛全球銀行及市場部FICC與股票業務董事總經理John Flood在5月22日給客户的報告中表示，對於被動型基金而言，新上市公司的潛在納入可能迫使其減持其他大盤股的現有頭寸。

「投資者越來越關注潛在大型IPO對市場的影響。過去幾十年中，在四次規模最大的IPO之前，美國股票共同基金都提高了現金余額，」Flood寫道。

大型資產管理公司的最新動作之際，納斯達克100指數和標普500指數等藍籌股指正在推出新規，預計將加快新上市巨型股納入基準指數的速度。這些新規極有可能適用於備受市場期待的創紀錄規模的SpaceX IPO。

SpaceX由埃隆·馬斯克於2002年創立，成立24年后於2026年5月20日正式向SEC提交S-1招股書，啟動IPO進程。公司計劃在納斯達克及納斯達克得克薩斯交易所雙重上市，股票代碼「SPCX」，預計於6月12日掛牌，發行由高盛和摩根士丹利領銜21至23家投行的龐大承銷團保駕護航。

此次IPO的融資與估值體量令人咋舌：目標估值高達1.75萬億至2萬億美元，計劃募資750億至800億美元，將遠超2019年沙特阿美256億美元的融資紀錄，成為史上最大規模的IPO。按最新股價計算，這將使其成為美國第七大上市公司。

AI市場領導者OpenAI和Anthropic也計劃在未來幾個月進軍公開市場，鑑於其最新估值，它們很可能有資格被快速納入基準指數。去年10月的報道稱，OpenAI可能在上市時尋求約1萬億美元或更高的估值;而Anthropic目前正洽談完成一輪融資，估值可能接近1萬億美元。

跟蹤大型指數的分析師表示，健康的散户現金余額也很可能為新股上市熱潮提供資金。

德意志銀行分析師在周二給客户的報告中寫道，「市場的股權投資意願和能力依然強勁」，並補充稱這得益於「疫情期間積累的鉅額家庭現金余額」。

納入基準指數提升流動性

公司若被納入納斯達克100或標普500等基準指數，就能更便捷地接觸到財力雄厚的機構投資者，這些機構通常會為自己的指數基金大舉建倉，從而逐步擴大股東基礎並改善流動性。

對於公司高管和早期投資者而言，這種更深的流動性可能會在鎖定期(通常在IPO后90至180天)結束后，減少大額賣單對市場的衝擊。但這並不能完全抵禦大規模內部人士拋售對股價造成的壓力。

Flood表示，被快速納入主要指數的大型IPO在基準中的初始權重較小，但隨着公司流通因子增加，其影響力將逐步擴大。

德意志銀行分析師在周二的報告中指出：「即便是預期中規模最大的IPO，其融資金額也僅略高於當前標普500總市值的0.1%。」