Uber 100億美元的機器人出租車賭注正在將Lucid變成稀釋機器

當Uber（紐約證券交易所代碼：UBER）於4月14日宣佈與Lucid Group（納斯達克股票代碼：LCID）擴大的機器人出租車計劃時，這個標題看起來像是一個明顯的硅谷贏家。

隨着35，000輛自動駕駛汽車交易、新的2億美元股權注入以及沙特阿拉伯Ayar的另外5.5億美元，這家叫車巨頭在這家電動汽車製造商的股份攀升至11.5%左右。

理論上，這筆交易本應驗證Lucid作為自主移動領域的重要參與者的未來。實際上，投資者將其視為困境信號彈。

股價連續數周下跌，最終於5月19日觸及5.61美元的低點，隨后反彈。總體而言，該股今年迄今已下跌約45%，自2021年SPAC歡騰時期IPO以來，跌幅高達92.7%。

問題很簡單。建造機器人出租車不是軟件。這是製造業。

據報道，Uber更廣泛的自主戰略涉及超過100億美元的承諾。約75億美元用於機隊擴張，另外25億美元用於合作伙伴股權投資。該計劃是到2028年在30個城市建立一個由100，000輛具有4級能力的機器人出租車組成的生態系統。

該計劃聽起來很未來，但它也暴露了誰真正獲得利潤方面的不平衡。

英偉達（NASDAQ：NVDA）佔據了積分榜上最舒適的座位。其DRIVE AGX SYS 10平臺、基於布萊克威爾的Thor芯片和Cosmos AI基礎設施有效地使其成為自動駕駛計算的收費員。每增加一次機器人出租車就意味着更多的高利潤芯片、更多的軟件層和更多的經常性人工智能基礎設施收入。

與此同時，Uber的資產相對輕。該公司利用其2億月活躍用户、路由網絡和市場主導地位，而不直接吸收大部分車輛折舊風險。

然后，露西德拿着扳手。

爲了實現35，000輛汽車的承諾，Lucid必須積極擴大製造規模、重組生產線、確保電池供應，並在壓縮的時間軸內完美執行。

這樣的行動需要大量的前期資本支出，而遠早在任何有意義的現金流到來之前。

因此，融資方案比令人興奮的新聞稿更重要。Uber和Ayar的10.5億美元注資並不被解讀為實力的象徵。相反，投資者認為這證實了Lucid的機器人出租車野心可能需要持續的外部資金。簡單地説，這是一種稀釋風險。

這種戰略轉變也帶來了品牌問題。Lucid建立了一個高端豪華電動汽車的身份，在高端市場與特斯拉競爭。現在，它必須轉向針對機器人出租車經濟性進行優化的價值低於50，000美元的中型市場。

然而，車隊製造是一項與雄心勃勃的豪華轎車截然不同的業務。利潤率下降，執行風險上升。體積壓力使兩者更糟。

雖然Uber和NVIDIA可以將風險分散到軟件生態系統和平臺經濟中，但Lucid仍然面臨着汽車行業最古老的問題--它的工廠消耗現金的速度比故事創造現金的速度還要快。

投資者尋求在自動化熱潮中投資，但不願押注於任何單一股票，可能更喜歡廣泛的主題基金，如Global X Autonomous & Electric Vehicles ETF（NASDAQ：DRIV）或KraneShares Electric Vehicles and Future Mobility Index ETF（NYSE：KARS）。

這些ETF提供自動駕駛、電動汽車基礎設施、半導體和移動軟件的投資，而不會迫使投資者將一切賭注押在任何一家汽車製造商是否能夠在工業規模的執行中生存下來。

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