冠軍之家2026年第四季度收益電話會議：完整成績單

謝謝你艾倫。很高興歡迎您來到Champion Homes擔任我們新任投資者關係總監。大家早上好。2026財年的業績反映了強勁的一年執行力和績效。我們通過在整個業務中保持敏捷和積極的態度來應對充滿挑戰的宏觀環境，作為我們的北極星一年前，我們分享了我們的戰略優先事項，我們對我們團隊的進步和我們在市場上所經歷的影響感到鼓舞。這一點最好地體現在這樣一個事實上：2026財年，Champion為26，622家客户贏得了業務，這是該公司自2018年上市以來銷售的房屋數量創紀錄。異地建造房屋仍然是解決國家住房危機的一個令人信服、負擔得起的解決方案。由於美國房屋的平均價格徘徊在50萬美元附近，Champion Homes為當今的買家提供高品質、有吸引力的全新住宅，成本僅為該價格的一小部分。這種相對價值主張只會在成本更高、不確定性更高的環境中變得更加強大。這就是為什麼我們對Champion的未來道路感到如此鼓舞的原因之一，我們很高興SEN交易於上個月完成，我們將將部分資本用於通過擴大我們的零售渠道和提升客户體驗來實現我們的戰略優先事項。爲了支持這些戰略，我們今天宣佈收購Homes Direct。Homes Direct是製造住房行業的燈塔，在亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、新墨西哥州和俄勒岡州設有辦事處。此次收購擴大了我們在西部的業務，增加了11個零售點，並將使我們在美國的公司零售店數量達到95家。Homes Direct的創始人是Ray Gritten，他是行業先驅和備受尊敬的領導者。就我個人而言，我很高興能在這筆交易中與他合作。他和他的團隊有一個商業模式，這是一個非常適合我們的願景和文化，我們期待着進一步與雷和家庭直接團隊合作。這11個零售點的年化收入約為7000萬美元，我們看到了強大的當地市場需求和商業機會。我們預計該交易將在第二財年完成。Homes Direct交易表明了我們擴大零售業務並利用我們的資本支持我們的戰略的承諾。我們的團隊在戰略優先事項上的敏捷執行正在為我們的產品和整體客户體驗創造有意義的差異，這就是為什麼我們繼續超越行業表現，這也是我們在最近一個季度獲得的兩項行業榮譽的原因，反映了我們的家居如何發展和提升。該團隊被全國房屋建築商協會授予美國最佳生活金獎，並連續第12次獲得製造住房研究所頒發的卓越獎。每一項都反映了我們對創新和卓越運營的持久承諾。現在我將回顧我們第四季度和全年的業績。第四季度淨銷售額為6.213億美元，較上年增長4.6%，高於我們本季度銷售預期。儘管極端天氣在本季度初造成了一些阻力，但我們的團隊有效地度過了難關。第四季度包括閒置設施在內的製造產能利用率為59%，與第三季度一致。順序略低於我們報告的去年同期的60%。第四季度製造業訂單同比增長7%。本季度製造業積壓量為3.16億件，環比增加5000萬件，即約19%。平均積壓交貨時間為八周，與上一季度和去年同期一致。繼續根據每個市場的需求調整生產速度，我們對今天的積壓情況感到鼓舞。訂立了 作為本季度的額外背景，我們關鍵的春季銷售季節HUD行業出貨量在截至2026年3月的三個月內與上年相比下降了約9%，Champion Homes在此期間的表現優於整體市場，僅小幅下降低個位數，進一步反映了團隊的執行力、韌性和我們產品組合的實力從渠道角度來看，對我們獨立零售商的銷售額同比增長。我們繼續收到積極的反饋並採用我們的經銷商門户及其功能。反映了我們投資於經銷商增長的承諾。該渠道在前三個季度一直在維持庫存水平，並在第四季度恢復到更正常的訂購水平。我們的專屬零售渠道又實現了一個季度的同比增長，包括隨着我們整合艾斯曼而持續強勁的執行力。第四季度，自有零售額佔綜合銷售額的37%，而去年同期為35%。零售團隊繼續在社區渠道中為當今買家及時提供合適價格的新房。正如預期的那樣，第四季度的銷售額與去年同期相比有所下降。這包括北方市場持續天氣的一些影響。儘管受到第四季度影響，但該渠道的銷售額仍同比增長。在Build a Developer頻道，銷售額同比增長。爲了延續這一具有戰略意義的渠道的勢頭，我們最近宣佈將於6月在內布拉斯加州約克舉行的場外施工活動。這一獨一無二的活動為建築商提供了親身體驗，瞭解場外施工如何幫助他們發展業務。去年，我們在克利夫蘭舉辦了一次類似的活動，有200多人蔘加。這些活動有助於教育房屋建築商瞭解場外可能發生的事情，因為他們直接聽取建築商與Champion一起發展業務的意見。我們與Triad的合資企業繼續取得強勁業績，併爲我們的零售商和消費者提供多樣化的融資選擇。正如我前面提到的，由華平集團領導的投資集團完成了對Triad母公司ecn的收購。在本財年第一季度，我們收到了出售ECN 19%所有權權益所得的1.891億加元。我們很高興繼續與Triad的合資企業，並與新的ECN領導團隊在立法和監管方面合作。我們對自上次通話以來的持續進展感到非常鼓舞。上周，眾議院以壓倒性多數通過了《21世紀住房之路法案》。該法案目前正在返回參議院進行最后批准，然后將送交白宮簽署。很明顯，兩黨對解決經濟適用房危機的關注仍然很強，包括更廣泛地支持製造業住房。我們繼續監控州和地方層面的HUD代碼演變、底盤規則制定和分區改革活動。這些都是潛在的催化劑，可以進一步擴大我們一流住宅的潛在市場。儘管市場宏觀不確定性持續存在，但我仍然對我們的團隊在推進戰略計劃的同時保持敏捷和發展的能力充滿信心。隨着春季銷售季節的到來，我們對迄今為止看到的訂單活動感到滿意，儘管是在充滿活力的消費者和經濟環境的背景下。我們的團隊仍然專注於推動成果並鞏固我之前分享的勢頭。我們的資產負債表強勁，我們的資本配置策略嚴格。我們仍然專注於投資於支持可持續增長和創造股東價值的戰略優先事項。我現在將致電戴夫，進一步討論我們的財務表現。

謝謝蒂姆，大家早上好。我將首先回顧我們2026財年第四季度的財務業績，包括對我們的資產負債表和現金流的討論。然后我將結束對2027財年第一季度的展望。第四季度淨銷售額為6.213億部，較上年同期增長4.6%，略高於我們對美國收入低個位數增長的預期。第四季度售出的房屋數量下降0.6%，至5，908套，整個財年的房屋總數為25，718套。第四季度美國每棟房屋的平均售價上漲4.6%，至98，600美元。這是由於轉向更多多分區住宅以及通過我們公司擁有的零售中心銷售的住宅價格上漲而推動的。第四季度，圈養零售額佔我們綜合銷售額的37%，而去年同期為35%。在加拿大，售出的房屋從上一年的230套增加到243套。受益於銷量增加和有利的匯率，加拿大收入同比增長。調整后毛利潤增長4.6%至1.594億美元，調整后毛利率為25.7%，與去年第四季度相比基本持平。該公司第四季度的實際税率為20.3%，而去年同期的實際税率為17.1%。調整后的淨收入歸屬於冠軍家園在第四季度增長1%，至37.7%萬美元，或每股攤薄0.68美元，而3630萬美元或每股攤薄0.63美元，在去年同期。第四季度調整后的EBITDA增長6.3%，至5590萬美元。調整后的EBITDA利潤率從去年的8.9%小幅上升至9%。現在讓我們轉向現金流，這繼續強調我們運營模式的優勢。截至2026年3月28日，我們擁有6.383億美元的現金及現金等值物。整個財年，經營活動提供的淨現金為3.039億美元。與2025財年的2.409億相比，增長了26.2%。強勁的運營現金流生成反映了業務的盈利能力，並且在第四季度，我們繼續向股東返還資本，回購和報廢了5000萬美元的普通股。在整個財年，我們回購了總計價值2億美元的股票。此外，本月早些時候，董事會將股票回購授權更新至1.5億份。這是我們推動股東價值的更廣泛資本配置戰略的一部分。我現在分享一下2027財年第一季度的看法。展望2027財年第一季度，我們的團隊將繼續專注於執行我們的戰略優先事項。我們仍然保持謹慎樂觀，同時承認一些宏觀不確定性。消費者環境反映了持續的負擔能力挑戰，CPI居高不下，消費者購買力面臨壓力。在這種背景下，作為可實現的住房解決方案的冠軍住房價值主張變得更加引人注目。我們繼續監控宏觀經濟環境及其對供應鏈動態、能源成本和更廣泛消費者情緒的影響。我們的團隊正在積極跟蹤事態發展並管理這些變量。展望2027財年第一季度，我們預計收入將與上一年大致持平，因為團隊將繼續在消費者充滿挑戰的環境中進行建設性的管理。從調整后毛利率來看，我們預計短期調整后毛利率在24.5%至25.5%之間。正如我們上個季度提到的那樣，市場繼續面臨通脹壓力，通脹壓力在整個第四季度加速，現在進入第一季度。雖然我們通過效率和價值管理利潤率，但這些舉措落后於投入成本通脹。此外，我們預計渠道和產品組合將面臨適度的阻力。從短期來看，這些因素將將影響利潤率，但從長遠來看，隨着通脹放緩和我們的利潤率計劃的實施，我們預計利潤率將保持穩定。我們繼續謹慎管理SG和A，重點推進我們的戰略增長優先事項並推動第一季度的執行。我們預計調整后的LGA佔銷售額的百分比將在16至17%之間，這與我們收購艾斯曼后的運行率一致。請注意，能源之星税收抵免將於7月1日到期，預計2027財年的有效税率將比2026財年增加約3%至4%。值得注意的是，我們的前景不包括Holmes直接收購的影響，因為我們預計該收購將在第二季度完成。最后，我們預計將繼續推動強勁的運營現金流，這為以紀律的方式部署資本提供了靈活性。爲了支持我們的戰略，我們通過宣佈收購Homes Direct將我們的資產負債表投資於增長，同時還通過我們的股份回購計劃向股東返還資本。這些行動反映了股東價值最大化的平衡方法。説完，我就把電話轉回給蒂姆，謝謝戴夫。

周二，Champion Homes（紐約證券交易所代碼：SKY）在財報電話會議上討論了第四季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

訪問https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?的完整電話ei= 1757647 &tp_key = 617339fb0 e

Champion Homes報告稱，2026財年銷量創紀錄，售出26，622套房屋，創下2018年上市以來的最高紀錄。

第四季度淨銷售額增長4.6%至6.213億美元，毛利潤和EBITDA也出現同比增長。

收購Homes Direct將擴大該公司在西部的零售業務，增加11個新零售點。

該公司完成了SEN交易，將資本重新分配給戰略優先事項，包括擴大零售渠道。

展望未來，Champion Homes預計2027財年第一季度的收入將持平，毛利率預計將在24.5%至25.5%之間。

該公司繼續面臨投入成本的通脹壓力，但正在實施效率和價值舉措以管理利潤率。

Champion Homes獲得行業榮譽，表明製造住房領域的強勁表現和創新。

管理層對戰略方向表示樂觀，並強調《住房之路法案》的通過是潛在的長期增長催化劑。

Ellen Kallinecki（投資者關係主管）

早上好.感謝您參加今天的電話會議並回顧我們截至2026年3月28日的第四季度和全年的業務業績。Champion Home總裁兼首席執行官Tim Larson和Champion Homes執行副總裁、首席財務官兼財務主管Dave McKinstray負責審查結果。今天上午早些時候，冠軍家園發佈了其收益發布。提醒一下，今天電話會議期間發佈的收益和聲明包括1995年私人證券訴訟改革法案意義上的前瞻性聲明。這些陳述受風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與公司的預期存在重大差異。這些風險和不確定性包括收益發布和公司向證券交易委員會提交的文件中列出的因素。請注意，今天的言論包含非GAAP財務指標，我們認為這些指標對評估績效有用。這些措施的定義和調節可以在收益發布中找到。我現在將電話轉給蒂姆·拉爾森。

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

Dave McKinstray（執行副總裁、首席財務官兼財務主管）

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

我們感謝有時間分享我們的結果。它們反映了Champion團隊對客户的堅定不移的承諾並執行其戰略優先事項。我們期待繼續擴大對我們產品的需求，增加美國和加拿大對場外建造房屋的採用，併爲我們的股東創造長期價值。現在讓我們打開提問熱線。接線員，請繼續。

操作者

謝謝如果您想提出問題，請隨時按鍵盤上的星號1即可離開隊列。再次按星2以詢問星N1的問題，我們將暫停片刻，讓每個人都有機會加入隊列。我們將回答CJS Securities的Danielle Moore的第一個問題。請繼續。您的線路已開通。

丹妮爾·摩爾（股票分析師）

謝謝蒂姆·戴夫，謝謝你的顏色和回答問題。也許只是談談您在過去幾個月以及迄今為止進入第一財年的訂單率和流量的節奏。就社區和構建者開發人員而言，任何有關總體健康狀況和前景的更新都會很棒。

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

早上好，丹，我感謝你的問題。是的，當然，我們的積壓反映了我們在三月份開始看到的勢頭，這是令人鼓舞的，我想説，隨着我們的專屬零售店的環境，我們可以看到良好的流量，隨着我們在本季度的進展。我們還看到社區渠道的一些方面有所改善。正如你所知道的，社區渠道是相當廣泛的，但我們鼓勵一些運營商正在尋找有訂單填寫在這里。我想説的是，在消費者層面，你會看到一系列廣泛的消費者動態。我們有一個良好的產品組合的部分原因是，我們可以吸引一些尋找負擔得起的房屋的網站建設買家，這有助於我們在環境中，儘管入門級消費者可能會承受更大的壓力。但總的來説，當我們看到本季度到目前為止的訂單時，我們感到鼓舞，我們顯然會在下一季度更新訂單。但總的來説，積壓是有幫助的。當我們進入本季度時，

丹妮爾·摩爾（股票分析師）

真的很有幫助，欣賞毛利率的外觀和顏色。請多談談您所看到的增量投入成本壓力。如果我們考慮一下對利潤率的預期，考慮到我們今天在前進的情況，我們是否認為第一財季是觸底、趨於平穩？顯然取決於這些因素的方向。但當前季度以外的任何顏色都很棒。嘿，是的，丹。所以我認為總的來説，我們是通過市場看到的。實際上，我們在第三季度電話會議上表示，我們已經開始看到一些較大類別的通脹上升。森林產品，我們在木材上看到過，我們在OSB上看到過。當我們進入第四季度時，我們最終看到的是鋼鐵等行業的通脹進一步加劇，然后顯然我們也看到了石油產品的通脹。因此，我們的很多投資組合都開始看到一些投入成本壓力，然后正如我提到的準備好的言論一樣，我們正在採取行動來抵消這些壓力，無論是通過效率、價值還是組合以及我們如何將其推向消費者。但這些行動落后於我們看到的通貨膨脹率。因此，當我們思考時，我們知道它可能會對第一季度產生巨大的影響，如果你願意的話，這種差異。很難説我們如何超越這一點，但這顯然會產生影響。我要提到的另一件事是混合影響。因此，除了通貨膨脹之外，還有混合影響。剛纔提到了社區頻道，正如我們看到的那樣，這對我們來説有點阻力。然后我提到的另一件事，顯然消費者可能更注重價格，我們看到他們管理的東西也對我們的組合產生了影響。這些就是我在第一季度的利潤中提到的事情。然后當我們思考未來的問題時，顯然我們只需要監控所有這些不同的驅動因素，這對最后一個確實有幫助，我會跳回來。但是，Homes Direct收購中的任何額外顏色、11個零售地點、購買價格、預期增長以及無論這是否是一個區域，你知道，這些區域都是一個你希望繼續尋求建設的區域，你知道，有機地或通過併購，隨着我們的前進。再次感謝

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

是的，謝謝，丹。不，收購Homes Direct對我們和Homes Direct團隊來説確實是一個絕佳的機會。如果您為我們考慮西海岸，我們擁有很棒的工廠地點，包括位於亞利桑那州錢德勒的一家很棒的工廠，該工廠目前與緊鄰該工廠的Homes Direct合作。為我們提供了可以在其他10個地點複製的模型。因為這些地點現在與我們的工廠合作得更好。我們今天和他們做生意，這是我們關係的關鍵部分。但他們仍然有其他產品，他們進行，其他品牌。我們將隨着時間的推移遷移這些，就像我們對Eisman所做的那樣，很明顯，我們已經在那里取得了成功，你已經在我們的結果中看到了。所以我們對此感到非常鼓舞。Homes Direct的另一個優點是他們在服務方面擁有非常棒的客户體驗和售后體驗。他們因此受到了很高的評價。這反映了他們的團隊、人員和流程的實力。當您將其與我們在其他專屬零售集成方面所做的事情和正在構建的劇本結合起來時，我們確實看到了在不斷增長業務方面的機會。我們已經通過艾斯曼（Eisman）證明了這一點，顯然是通過區域性的。因此，在西海岸業務和整體零售業務中增加了11家商店，我們真的很受鼓舞。完美了

丹妮爾·摩爾（股票分析師）

再次感謝

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

謝謝，丹。

操作者

謝謝接下來我們將與格雷格·帕爾姆和克雷格·哈勒姆一起進行。去吧您的線路已開通。

格雷格·帕爾姆（股票分析師）

謝了大家早上好。我想跟進一下毛利率評論，你知道，因為我似乎理解一些投入成本通貨膨脹，但你知道，你至少會連續獲得，顯然更高的利用率。你知道，我忘記了你是否説過混合將是一個連續的逆風，但你也知道，你也通過收入獲得了合資企業的流量，這可能是第四季度的一個相當大的順風，我猜這種情況會繼續下去。所以你能不能，我是説，你能不能量化一下，你知道，有多少是直接來自投入成本的？再説清楚點，我是説，還有什麼事嗎？我是説，我不知道，競爭性的。有沒有什麼事情，你知道，現在比三個月或六個月前更令人擔憂的？是的，我認為我們已經談到了其中的大部分。最大的部分將是投入成本。但你知道，混音是我們在第一季度看到的另一個因素。因此，我們毛利率的最大一部分逆風將是投入成本。通貨膨脹是。我提到了我們為抵消它而採取的行動將稍微滯后一點，然后混合影響將成為一種次要項目，你知道，從整體競爭中。我們提到了消費者、消費者的處境以及對組合的影響。但你知道，當我們查看其他變量時，我們沒有看到任何重要的因素。你知道，當我們看價格時，我們預計我們的價格將相對平穩。你知道，當我們再次向前移動的時候，混合的影響可能會影響一點點。但是你知道，這些事情中沒有任何東西會成為后續影響的真正大驅動力。好吧抱歉，是越來越少的家庭正在通過圈養還是隻是，你知道，更多的家庭正在通過，你知道，社區渠道？混合影響到底是什麼？是的，所以這將是幾件事。我們確實討論了社區頻道。當我們考慮第一季度時，社區頻道對我們來説將是一個阻力。另一個不是渠道動態，而是產品組合動態。從每月付款的角度來看，消費者希望達到可能稍微低一點的價格點，這將更加重要。這本質上是説，好吧，這是我必須達到的價格點。這是與之配套的產品。當消費者管理總體支出時，這將是第二次影響，更多的是產品組合。是啊好吧，有道理。然后我想，根據《住房之路法案》，蒂姆，我很想聽聽你對長期福利的更多評論，其中一些東西可能需要多長時間才能發揮作用。但你知道，幕后顯然存在一些相當大的機會。所以我有點好奇，想了解更多關於這一點的想法。

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

大家早上好。感謝你回答問題。也許只有一個在這里的指南第一季度，我想你説的收入同比持平。我只是想稍微解釋一下聽起來您有正的訂單率。價格組合顯然是積極的。我想你説過它會連續一致。所以我想這一數字仍會逐年上升。如果我錯了請糾正我。然后是Homes Direct收購。所以我想你知道這筆收購對本季度的貢獻有多大嗎？這包括在該指南中嗎？然后也許如果你能打破這些數量和價格組合以及為什麼收入最終會持平。謝謝謝了所以首先，Homes Direct不在指南中。我們預計要到第二財年纔會結束這一計劃。因此，從平面指南的淨銷售角度來看，Homes Direct並未包含在該指南中。所以我在價格上所説的是，我們預計價格順序會相對持平。從同比來看，這意味着我們的價格增長幅度不會像第四季度那麼高。所以請記住，我們過去提到過，我們在我們的專屬零售範圍內採取價格。因此，在進入第一季度時，我們已經完成了這一點。因此，雖然我們仍將實現同比價格，但其速度不會與第四季度相同。所以這是需要記住的重要事情。我在這里要指出的另一件事是，正如我們所看到的那樣，特別是在一年前的競爭中，我們第一季度的出貨量比第四季度稍微重一些。因此，如果你願意的話，我們去年第四季度的一些產量進入第一季度，這有一個好處。當我們今年想到它們時，我們實際上正在管理，根據訂單增加我們的產量，或者根據我們手頭看到的訂單進行生產，然后將其與我們的出貨量相匹配。然而，我們從第四季度的生產中獲得了一點好處，幫助了去年第一季度的出貨量。因此，這是我在未來的全年指南中呼籲關注的兩件事。好的，完美。謝謝你。感謝您在Homes Direct上澄清。我想念你這麼説。所以也許這只是你提到的石油影響的數字的另一個問題。現在顯然，你們知道，你們擁有自己的艦隊。我很好奇，我的意思是，在某些情況下，這實際上是否會在競爭上對您有利，而不是（如果有的話），你知道，與某人（比方説）必須使用公共運營商。然后，你知道，特別是就你自己的成本而言，我的意思是，你使用附加費嗎？你是否試圖將石油和燃料納入產品價格？你實際上如何機械地抵消這種逆風？謝謝是啊因此，當我們考慮艦隊時，我想從幾件事開始。你知道，石油成本通常包含在從有競爭力的車道費率角度收取的費率中。因此，雖然優勢不一定來自燃油價格，但它更多地來自服務和其他一切。現在，當你考慮石油和石油的投入成本時，它不僅僅是柴油燃料。我認為我們每天放入家中的大量產品中都含有石油。因此，正如我們提到的那樣，你知道，這會增加進入我們家庭的材料的投入成本。但這不一定是柴油燃料本身的成本，正如你所想的那樣，我們看到，你知道，這些車道費率上升，這是我們思考的一部分，你知道，隨着我們的發展，我們的房屋總體成本。當然，我們如何管理這一點，就是如何提高供應鏈內的效率，以確保我們交付的房屋和建造的房屋具有合適的質量、合適的成本以及與之相關的一切。當我們思考所有其他槓桿時，我們如何在工廠中最有效地製造，然后我們如何平衡製造確保我們具有競爭力並在我們服務的每個市場為消費者提供正確的價值？明白了。好吧，謝謝你的顏色。祝你們好運，夥計們。

早上感謝您回答我的問題。第一個是對成本動態的跟進。所以顯然有很多移動的部分，但你可以為我們進行桶或量化，粗略地説，你面臨的通貨膨脹的總百分比。然后，如果有任何方法可以分解，你知道，什麼是基於木材的，什麼是基於塑料或鋼鐵的，我認為這會很有幫助。然后，在抵消方面，我認為當新冠疫情繁榮時期事情真的很緊張時，你也有一些工具，比如自動扶梯條款。當您今天的交貨時間較短且積壓時，也許這並不適用。但請提醒我們，是否有任何其他類似的槓桿可以發揮作用並幫助快速緩解。是的，我首先要講的是，當我們考慮這個市場的定價時，我們將與我們的經銷商、我們的社區適當合作。但我們必須從一致的角度平衡這一點，因為他們希望獲得對其消費者最有價值的房屋。因此，如果需要的話，我們確實有這些槓桿。但宏觀情況是我們如何平衡銷量、價格、利潤率、產能利用率以獲得最佳結果。因此，我們必須對這些司機深思熟慮。我會讓戴夫回答您的問題和一些成本投入。是啊我們不會詳細説明每個成本類別的具體情況，但我認為，如果你看看我們在毛利率方面的同比壓力，其中大部分將來自我們看到的成本增加，以及我已經提到的其他幾個較小的驅動因素。但如果你考慮一下我們支出類別的規模，你知道，森林產品將成為我們支出類別中最大的。我們知道我們看到了其中的成本壓力。您也可以通過任何公開市場數據看到這一點。因此，這可以讓您瞭解我們在森林產品方面看到的情況。你知道，鋼鐵不會接近我們的森林產品支出規模，但你知道，我們肯定看到了鋼鐵類別的通貨膨脹率。然后，正如我提到的，石油價格的影響以及它對我們其他旋轉桶的影響，你知道，如果你願意的話，這是全面的，或者也許更廣泛的説法可能更好。因此，您將看到我們支出範圍內許多不同較小類別的影響。我認為需要記住的是這些元素的時機。正如戴夫前面提到的那樣，我們在那里採取的行動，無論是與價格相關的還是運營效率，在產生這種直接影響后，這些行動都可能會有點節奏。但從更長遠的角度來看，無論是我們的產品組合、我們各種渠道，我們都有機會繼續擁有強勁的利潤率以及您歷史上見過的東西。當我們通過這個窗口工作時，我們必須平衡並管理我提到的因素。明白了。好的，這很有幫助。剛剛轉向Homes Direct收購。這里有兩個人。首先，您確實提到您已經通過Homes Direct或Homes Direct開展了一些業務。那麼，在7000萬美元和年化運營率收入中，是增量的還是您能否幫助我們瞭解，其中有多少部分是增量的，而不是您已經通過他們銷售的。第二部分是您提到了零售領域中這個特定業務的一些看似獨特的事情。我希望您能夠更詳細地瞭解其中一些動態，比如他們如何與客户打交道。它更像是一個端到端的支持平臺。因此，也許可以更多地談論什麼是獨特的，以及其中一些將如何移植到您的其他地點。</p>

那太好了我的意思是，從大局來看，看到該法案在眾議院獲得通過是令人鼓舞的，顯然我們期待着它繼續進行立法程序。我們將看看需要多長時間。我想説，這種活動不僅在聯邦一級發生，而且在一些州也發生了。我們最近談到了德克薩斯州肯塔基州，蒙大拿州採用了一種方法，為場外建造的房屋提供了更多平等的機會。您希望看到這些證據，並希望這能擴展到人口更多的其他州。就時間而言，這將取決於我們需要多長時間完成立法程序、規則制定，然后最終HUD將其納入收件箱的能力。我們正在積極主動地完成這個過程，但我們知道這需要一些時間。在此之前，我們不僅從產品的角度和準備工作，我們繼續努力，例如，在我們與當地市政當局建立開發商渠道時，有更多的證據來證明異地建造的房屋如何解決負擔能力，然后隨着這些事情的推出而受益。所以，你知道，這是令人鼓舞的。我們在政策制定方面非常活躍。不僅是我提到的事情，而且很明顯你聽説過機構投資者的潛在影響，這是我們代表社區客户倡導的真正關鍵，以及他們為一系列消費者提供的租賃和負擔能力解決方案的關鍵因素。所以，你知道，格雷格，我認為這是積極的。這只是一個需要多長時間的問題。我們當然正在為這些方面做準備，並對我們所看到的進展感到鼓舞。

格雷格·帕爾姆（股票分析師）

明白欣賞它的顏色。謝謝.

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

謝謝，格雷格。

操作者

謝謝接下來我們將與巴克萊銀行的馬修·布爾（Matthew Bulle）合作。請繼續。

Matthew Bulle（股票分析師）

操作者

謝謝接下來我們將與加拿大皇家銀行資本市場的Mike Dull合作。請繼續。

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

Mike Dull（股票分析師）

是的，好問題。我將從你結束的地方開始。所以HomesDirect確實從頭到尾地審視了它。幾年前，當我遇到Ray時，我們被介紹進行了幾分鍾的談話，結果變成了一個小時，因為我們正在談論客户體驗以及它的發展方向。這是因為他們確實看到了從在線到在家生活以及從頭到尾幫助客户的機會。他們在團隊的培訓和房屋在零售中的展示方式方面都很謹慎。你們中的一些人去過錢德勒酒店。就整體體驗而言，你知道我在説什麼。您詢問的另一個因素是我們今天的銷量佔多少？我們不會具體透露，但我在其他10個地點與您分享的是，商店和停車場上都有許多其他品牌。因此，隨着時間的推移，我們將有有意義的機會將這些產品遷移到西部工廠的所有冠軍品牌和產品組合中。所以隨着時間的推移，你會看到這一點。顯然，我們在收購艾斯曼中得到了您所看到的好處，即隨着時間的推移，我們如何添加自己的產品。因此，隨着我們的前進，那里存在着不斷增長的機會和優勢。顯然，他們今天的7000萬美元都在這11家商店里。我們是其中的一部分，但我們肯定不是全部。

菲利普·英格

明白了。好的，謝謝。謝謝接下來我們將與菲利普·恩格（Philip Eng）和傑弗里斯（Jefferies）合作。請繼續。

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

嘿，夥計們，我們應該如何從房屋的直接角度考慮利潤率？這會是添加劑嗎？無論是毛利率和EBITDA，還是當我們考慮成本協同效應時，這里的大桶是什麼，還有更多色彩嗎？嘿，菲爾。就直接住房而言，你知道，這肯定是積極的。除了製造利潤之外，我們還獲得零售利潤率的好處，因為我們將他們今天從其他來源獲得的更多產品轉移到我們的來源，這對工廠有幫助，因為您可以獲得更好的利用率。因此，就成本而言，這些驅動因素的利潤率方面存在積極因素。你知道，對我們來説，他們是一家零售運營商。他們沒有製造業。因此，我們看到的一些傳統協同效應，在這方面我們沒有看到。但我們確實看到了一個機會，可以在我們零售業的劇本基礎上再接再厲，並分享最佳實踐，不僅與Holmes Direct分享，他們還將與我們分享影響我們其他83個地點的最佳實踐。因此，就零售的效果而言，存在一些協同效應。然后，因為我們多年來增加了零售店，我們確實有一些成本效益，因為我們可以有一些共同的能力，圍繞營銷，我們的整體員工水平，支持零售。但更多的是關於有機增長和西方的增長。這是機會與成本的較量。好吧，這很有幫助。一旦它被正確集成。蒂姆，您的銷售組合中有多少比例是專屬零售？

菲利普·英格

是的，當然現在你看到我們在30年代中期到30年代中期，這取決於季度。所以這將有利於這一點。但我們也在發展我們的其他渠道，無論是建設者，開發商和依賴於周期社區。所以它會四處移動。但最終我們將其視為我們的專屬零售業的增長。好的，有幫助。問戴夫的一個問題。我的意思是你給了一些色彩，戴夫。401 Q毛利率在24%至25.5%範圍內，您正在尋求加強的一些持續改進和成本削減計劃尚未生效。但后半部分是否有一條途徑讓利潤率回到26%、27%的範圍？現在是否考慮價格，尤其是在您的壟斷零售方面？是的，所以我認為當我們思考時，很多變量都會進入第一季度之后。對的那麼，與今天相比，本季度后的改善率會如何？我們將從我們混合投資組合中的所有不同動態中看到什麼，以及總體宏觀趨勢對消費者產生的真正影響。因此，當我們思考時，這些都是一些未知的問題。顯然，您提到了我們談到的一些效率問題，我們將在本季度和下半年開始實施。我想提到的另一件事是，您問的是價格方面，我們一直在努力平衡定價的競爭方面。所以你知道，這實際上是一個區域性的市場討論，我們一直在不斷討論什麼是合適的價格點來滿足我們消費者的需求，通過我們工廠內的產能、我們提供的產品以及所有這些不同的槓桿來管理我們的整體利潤率。所以我們一直在關注的事情，但當我們思考時，這是一個更加動態的討論。因此，當我們思考時，我們將看到所有這些因素如何在今年下半年聚集在一起，並在我們前進的過程中真正為您提供最新信息。好吧我想后續行動就是期望。我的意思是，這是非常動態的，因為今天我們應該預計通貨膨脹將在第一季度達到峰值，然后你可以根據這一點來建立，或者通貨膨脹動態實際上可能會隨着今年的進展而進一步上升，根據你所知道的，今天和貨運方面的事情，這是純粹的傳遞還是你必須接受那里的價格？是啊市場充滿活力。你說了。這是一個充滿活力的市場。因此，當我們進入第二季度和第三季度時，很難説第一季度之后的具體情況。從貨運的角度來看，這主要是一個過渡，但你知道，這是我們與每個合作伙伴一起考慮的更廣泛成本方面的一部分，最終是消費者。所以是的，這基本上是一個過渡，但它再次影響了我們房屋的總價格。好吧，感謝有色人種。謝謝

操作者

謝謝，比爾。

Jesse Lederman（股票分析師）

謝謝接下來我們將與傑西·萊德曼（Jesse Lederman）和澤爾曼（Zelman and Associates）合作。請繼續。您的線路已開通。嘿，早上好，謝謝你回答這個問題，戴夫。聽起來，當您在即將到來的27財年第一季度從價格點角度談論混合轉變時，您預計會回到更多單部分住宅。然而，這種勢頭已經更多地轉向多部門化，也許是因為低端收入階層的價格已經耗盡，或者人們可能正在融入更大的製造房屋。您能談談過去幾個季度您看到的情況以及第一季度迄今為止的趨勢嗎？

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

是的，我想説，從更大的角度來看，從長遠來看，我們已經看到了更多的多部分趨勢。我確實認為，當我們在第一季度展望時，我們提到了社區渠道，也許還有一些更樂觀的前景。顯然，它有點混合，但你知道它們往往更單一。所以這會產生影響。這有點像頻道組合。當我們考慮產品組合時，它不一定是多產品組合與單一產品組合。它有很多動力。是的。消費者可以進行多種選擇和所有不同的定製。這些是他們為管理整體價格點而做出的選擇。因此，這並不一定像單一和雙重那麼容易，但當我們考慮未來的發展時，我們的消費者範圍廣泛，而不僅僅是單個消費者。因此，我們看到越來越多的消費者從傳統網站介入，購買更多的多部分。與此同時，社區運營商往往更單一，然后就有了介於兩者之間的所有部分。對的這將是單一多的混合。但話又回到我們擁有的不同產品變體以及我們為消費者提供的選擇。我認為這確實證明了我們整體產品組合的實力以及我們可以為消費者提供的不同產品和選擇。棒了感激你知道，有了三重人格，根據團隊過去的一些評論，聽起來你對潛在的購房者以及他們不同的指標和資格有了很好的把握。從這個角度來看，你有什麼可以分享的，關於你在過去幾個季度看到的情況，也許是季度迄今為止關於潛在買家的健康狀況，以及任何你可以量化的東西。謝謝

傑西·萊德曼（股票分析師）

是的，好問題，傑西。因此，從總體上看，我們知道該行業今年前三個月下降了9%。所以顯然，消費者層面面臨着一些壓力，這種壓力逐年受到影響。從積極的方面來説，我們的表現明顯優於這一點。部分好處是我們吸引了消費者，消費者可能是傳統的網站建設買家。我們在戴夫剛纔提到的數據和產品組合中看到了這一點。現在這群客户顯然反對每年100，000台。因此，隨着我們擴大整體可達市場，需要時間來吸引更多客户。但我們在入門級消費者身上看到的一件事，正如你可以想象的那樣，通貨膨脹將對入門級買家產生更不成比例的影響，因為當他們考慮到他們的每月付款、他們的現金流時，你知道，當汽油價格上漲等事情時，壓力更大。因此，我們一直在做的就是確保我們擁有正確的入門級價位產品。有時這意味着選擇會減少一些。正如戴夫提到的那樣，社區頻道也出現了這種趨勢。這就是為什麼我們希望繼續擁有廣泛的產品和一系列渠道來接觸這些客户。然后我們的在線和數字營銷努力，我們正在創造更廣泛的影響力，以吸引更廣泛的買家。這些買家正在與您提到的各個細分市場聯繫起來，我們可以開始從這些數據中學習，並真正研究我們如何確保與市場上最廣泛的買家進行匹配。這就是為什麼這些細微差別的元素如此關鍵，因為您正在跨渠道、跨消費者的非常多面的環境中工作。我們非常幸運現在擁有更好的數據來推動這一目標。

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

謝謝戴夫，真的很有幫助。最后一個對我來説，我想在社區頻道上獲得更多的色彩。也許，如果你現在比過去幾個季度更好地瞭解是什麼導致了去年晚些時候的經濟放緩，以及你對最近的變化招聘保持在今年剩余時間的信心。再次感謝

傑西·萊德曼（股票分析師）

是的，謝謝，傑西。因此，當我們考慮社區渠道時，你有一系列運營商，他們中的每個人都有各種項目組合、一些新的建設和擴展，以及社區中的更多項目。有些是對現有房屋的改造。他們也有因素，這是他們沉重的租金或他們更多的土地租賃？這些都有其周期方面的因素，他們是升級現有的房屋，而不是購買新的。因此，當我們與每一個運營商合作時，我們正在與他們的計劃和他們相對於這些因素的建設合作，我們看到一些運營商更多地增加了這些地段和新住宅或替代品。我們確實有一些運營商只是管理他們的投資組合並進行更多更新。因此，我們發出的信號是，你知道，本季度我們看到了更多的增長，而之前他們管理着更多的庫存，或者如果你願意的話，他們正在擺脫整個大流行期間的增長。所以我想説，這是令人鼓舞的，但根據社區運營商的不同，情況是好壞參半的，顯然我們正在全國各地區與他們密切合作，我們的工廠團隊等鼓勵我的是，他們如何與他們合作開發特定產品，以真正滿足每個運營商對其價格點和舉措的需求。

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

非常感謝

傑西·萊德曼（股票分析師）

謝謝，傑西。

操作者

謝謝目前排隊的問題已經沒有了。我現在將會議發回蒂姆發表閉幕評論。

蒂姆·拉爾森（總裁兼首席執行官）

是的，我們感謝每個人的加入，只是想祝賀Champion Homes團隊的F26表現非常強勁，房屋年數顯然創紀錄，我們正在攜帶這種勢頭，我們真的很感謝你們所有人今天加入我們以及持續的興趣，顯然，在我們應對當前環境時，更廣泛的房地產市場還有很多機會。我們期待在下個季度的電話會議上向您通報最新情況。非常感謝

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