華盛早報 | 美光狂飆19%殺入萬億俱樂部！小米Q1營收超預期，宣佈鉅額回購計劃；快手、拼多多今日將公佈業績

• 伊朗譴責美國「違反停火協議」，解凍海外資金仍為談判主要分歧
• 小摩：市場高估了全球央行加息風險，低波動股票或受益
• 美光市值破1萬億美元，收漲19.3%，瑞銀給出1600美元天價目標
• 小米Q1營收超預期，宣佈200億港元新回購計劃；盧偉冰稱內存成本短期難降
• 快手、拼多多今日將公佈業績

• 美媒稱美國悄然恢復霍爾木茲海峽護航；伊朗譴責美國「違反停火協議」，解凍海外資金仍為談判主要分歧

美媒稱，一艘滿載200萬桶原油的希臘油輪在沿阿曼海岸通過霍爾木茲時得到美國海軍引導，美海軍計劃接下來幾天協助包括油輪和集裝箱船在內的十余艘船通過該海峽。美軍稱，目前只是與船舶維持一般性聯絡和航行協調，並未重啟「自由計劃」。伊朗軍方稱，過去24小時25艘船獲准通過海峽。

美伊軍事交火與外交博弈同步升級。伊朗譴責美國公然違反停火協議；美方稱其自衞打擊旨在應對伊朗佈設水雷等威脅，伊朗隨后擊落美軍無人機並開火反擊。談判層面，雙方就伊朗海外240億美元資金解凍問題僵持不下，伊方要求諒解備忘錄發佈后立即解凍一半，並堅持在約定資金到賬之前，「任何協議都不可能達成」。

• 小摩：市場高估了全球央行加息風險，低波動股票或受益

摩根大通分析師表示，市場目前高估了全球央行加息的可能性，這為消費必需品、公用事業等低波動股票創造了反彈條件。摩根大通指出，如果債券收益率出現飆升（例如10年期美債收益率逼近5%大關），低波動股票可能打破其與利率之間的負相關關係，並因前期跌幅較大而出現相對更好的表現。

• SEC擬修改IPO「搶跑」規則，以提振美國上市公司數量

美國證交會（SEC）正考慮修改已有數十年曆史的、禁止公司在上市過程中進行某些溝通的規則，寄望於以此來提振首次公開募股（IPO）。SEC主席保羅·阿特金斯當地時間周二在斯坦福大學的一次活動上表示，他歡迎對所謂的「搶跑」規則進行改革，該規則已有20多年未更新。阿特金斯表示：「當時企業與員工、客户和潛在投資者的溝通方式與現在幾乎毫無相似之處。我期待建立一套更協調的規則，提供清晰性、簡單性，並與當今技術保持一致。

• 美債收益率曲線趨平，市場押注沃什領導下利率將"更高更久"

美債收益率曲線趨平，短端承壓明顯，5年期與30年期美債收益率之差收窄至2025年5月來最低。摩根大通、高盛等機構亦警示利率將"更高更久"，結構性財政壓力與地緣風險或推動10年期收益率最終邁向5%乃至更高。

• 高盛人形機器人中國行：VLA+世界模型加速融合，數據仍是最大瓶頸

高盛認為，中國具身智能與人形機器人正從單一VLA轉向融合世界模型的多模態AI堆棧，參數邁向400億至800億。雖長期前景樂觀，但受限於高質量真實世界數據稀缺，目前多處於概念驗證階段。預計在積累千萬小時數據后，2027至2029年間將迎來工業與物流領域的大規模商業化落地。

• 華爾街大行稱華為 「韜定律」是國產芯片的DeepSeek時刻！

在伯恩斯坦看來，τ定律的核心邏輯在於，將優化目標從晶體管物理面積轉向信號延迟，通過在晶體管、電路、芯片、系統四個層級協同壓縮時間常數τ，實現跨越摩爾定律約束的性能增長。這一框架為中國半導體產業提供了可預期、可擴展的技術路線圖，使其得以在EUV約束下持續迭代、逐步縮短與全球領先者的差距。

市場憧憬美國與伊朗最終達成停戰協議，美股三大股指收盤漲跌不一，道瓊斯指數跌0.23%，標普500指數漲0.61%，納斯達克綜合指數漲1.19%。標普500指數和納指均創歷史新高。

半導體指數5連漲，美光科技大漲超19%，總市值首次突破1萬億美元；閃迪漲超7%，西部數據漲超8%，希捷科技漲4%，英特爾漲超3%。太空概念股Rocket Lab漲超5%，續創新高。

光通信概念股Ciena漲超3%，股價首次站上600美元。特斯拉漲超1%，蘋果、英偉達、微軟、亞馬遜小幅下跌。

納斯達克中國金龍指數收漲0.57%，熱門中概股里，盛大科技收漲29%，奇富科技漲8.3%，小鵬漲6.4%，網易漲近6%，小馬智行漲近5%，嗶哩嗶哩漲超3%，京東跌近2%。

• 美光市值破1萬億美元，收漲19.3%，創2011年以來最大單日漲幅；瑞銀給出1600美元天價目標

美光過去一年上漲八倍，瑞銀指出固定定價的將美光目標價從535美元大幅上調至1625美元，核心邏輯並非HBM，而是內存行業首次出現帶部分固定定價的長期協議（LTA）。這一模式有望顯著平滑盈利波動、削弱周期屬性，並推動市場從「周期股估值」轉向「成長股估值」。周二美股AI板塊全線拉昇，西部數據收漲8.3%，高通收漲4.5%，閃迪收漲7.5%，費城半導體指數收漲5.5%。

• SpaceX衝刺IPO前拿下美國航空大單：逾500架客機2027起裝星鏈，1.75萬億估值再獲背書

美國航空計劃從2027年初開始，在500多架窄體客機上安裝 SpaceX 的星鏈衞星互聯網服務。這深化了航空公司之間爲了爭奪高端旅客而提供更快、更可靠機上網絡連接的行業競爭。

• SpaceX IPO持續引爆太空概念，Momentus飆升超109%

太空概念狂歡持續，Momentus飆升超109%，Redwire漲超26%，Firefly Aerospace漲超18%，York Space Systems漲超14%，AST SpaceMobile漲超13%，Tema Space Innovators ETF漲超7%，Rocket Lab漲超5%。

消息面上，SpaceX IPO點燃市場熱情，太空主題ETF迎來爆發式增長。根據晨星的數據，美國太空相關ETF在過去一個月內吸引了13億美元新增資金，使該板塊資產管理總規模達到33億美元。

• 功耗暴增100倍！美銀：數據中心1.5兆瓦機櫃時代來臨，顛覆傳統配電體系

美銀預計，英偉達機櫃功耗將從傳統服務器的10-15千瓦飆升至Feynman時代超1.5兆瓦，推動全球AI數據中心2025-2030年新增233吉瓦電力需求。為突破瓶頸，800V直流架構、儲能系統及固態電力設備將加速落地，並催生模擬半導體新藍海——AI模擬芯片市場規模預計五年從79億美元擴張至270億美元，SiC與GaN成為最大受益方向。

• 減肥藥「印鈔機」火力全開！禮來今年併購金額已超200億美元 全力押注癌症、基因療法與疫苗領域

憑藉減肥藥帶來的鉅額現金流，禮來正在掀起公司歷史上規模最大的併購狂潮。數據顯示，禮來2026年以來已宣佈超過200億美元的收購與合作交易，創下公司年度併購金額歷史新高。上述金額還包括后續里程碑付款。

• 聲網Q1營收同比增13.5%，連續六季度實現GAAP盈利

聲網公佈了2026年第一季度財報。財報顯示，該公司Q1營收3770萬美元，同比增長13.5%;淨利潤為110萬美元，而去年同期為40萬美元;攤薄后每ADS收益為0.01美元，上年同期為0.004美元。

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• 小米Q1營收991億元超預期，宣佈200億港元新回購計劃；電話會：內存成本短期難降，「做最后漲價、漲幅最小的企業」。

小米集團2026年Q1營收991.4億元，略超市場預期；經調整淨利潤61億元，同比降43.1%但環比平穩。創新業務收入逼近200億元，汽車處產品切換期，新SU7及YU7車型已發佈。手機ASP創歷史新高，IoT毛利率環比大幅改善。公司同步官宣200億港元股份回購計劃，現金儲備2206億元。

盧偉冰指出，本輪存儲漲價周期較長，勿指望短期回落。小米不簡單轉嫁成本，而是通過產品升級和結構優化來消化壓力。汽車業務已走出最困難時期，SU7 GT拓展高端市場，全年55萬台目標有信心。

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• 三隻新股均獲大幅超額認購！深演智能一手中籤率為1%；華曦達一手中籤率為2%；雲英谷科技一手中籤率3%

華曦達香港公開發售獲大幅超額認購，有效申請177,196份，認購倍數約1,971.99倍，一手中籤率為2.00%。本次IPO未啟動回撥機制。國際發售獲適度超額認購，認購倍數約2.23倍，承配人共215名。本次IPO未授出超額配售選擇權。

雲英谷科技香港公開發售有效申請達24.2444萬份，認購倍數高達3559.68倍，一手中籤率為3.00%。國際發售認購倍數7.05倍，合計72名國際承配人。公開發售分甲乙組，甲組成功申請人13215名、乙組12492，頂頭槌(申購2,643,000股)申請共1,107張，未啟動回撥機制。

深演智能香港公開發售獲大幅超額認購，有效申請232,456份，認購倍數約5,480.23倍，一手中籤率為1.00%。甲組獲接納申請人4,534名，乙組獲接納申請人4,534名，頂頭槌(申購453,400股)申請共2,962張，未啟動回撥機制。國際發售獲適度超額認購，認購倍數約3.41倍，承配人共78名。本次IPO未授出超額配售選擇權。

• 5月158款遊戲版號獲批，騰訊網易新遊在列

昨日，國家新聞出版署發佈2026年5月份網絡遊戲審批信息，共158款遊戲獲得版號，其中國產遊戲154款，進口遊戲4款；涉及騰訊、網易、三七互娛、愷英網絡、莉莉絲遊戲等公司新遊。

• 美團發佈「跑腿Skill」 可接入多家AI助手

美團昨日公佈了AI落地C端應用的新進展。近期美團發佈了「跑腿Skill」，將跑腿下單能力以封裝Skill形式向AI助手生態開放，目前已有多家AI助手接入美團跑腿。美團相關負責人表示，從覆蓋用户範圍看，長期穩定地使用有賴於Claw的普及和使用。

對於AI和C端應用的聯動，上述負責人表示隨着AI助手的普及，AI助手功能越來越完善時，用户可以更方便地在AI助手里直接下單，不需要去其他入口下單。此次發佈的跑腿Skill，是將這套經過驗證的核心能力封裝為標準化接口，從App內擴展至所有AI助手入口。

• 騰訊控股(00700.HK)：斥資5.01億港元回購114.4萬股，回購價432.4-440.6港元
• 友邦保險(01299.HK)：斥資約3.55億港元回購417.8萬股，回購價84.25-89.15港元。
• 華潤燃氣(01193.HK)：斥資2577.23萬港元回購138.84萬股，回購價18.39-18.67港元。
• 奧思集團(01161.HK)：公佈截至2026年3月31日止6個月中期業績，總收入同比增加4.8%至約5.16億港元；淨利潤7093萬港元，同比增長27.37%。
• 健康160(02656.HK)：截至4月末累計達成運營合作的公立醫療機構數量已達120家。
• 博安生物(06955.HK)：地舒單抗注射液博洛加®新適應症在中國獲批，用於治療實體腫瘤骨轉移和多發性骨髓瘤。同類藥物2025年實現全球銷售額約20.84億美元。
• 復宏漢霖(02696.HK)：HLX15-SC一線治療新診斷多發性骨髓瘤(NDMM)的國際多中心1期臨牀研究於中國境內完成首例患者給藥。
• 復星醫藥(02196.HK)：控股子公司復星醫藥產業擬出資4.14 億元投資星曜坤澤，深耕肝病治療領域。

經濟事件和數據

• 中國4月規模以上工業企業利潤同比

港股新股

• 華曦達、深演智能、雲英谷科技 | 首日
• 創想三維、首鋼朗澤 | 申購中

財報

• 港股：快手-W、石藥集團、金山雲、大麥娛樂、滔搏、速騰聚創
• 美股盤前：拼多多、曼聯
• 美股盤后：Snowflake、邁威爾科技、惠普、賽富時

直播預告

【05月27日8:30直播】奇富科技 (03660.HK，QFIN.US) 2026年第一季度業績電話會

【05月27日9:00直播】聲網 (API.US) 2026年第一季度業績電話會

【05月27日9:30直播】賽富時公司 (CRM.US) 2027財年第一季度業績電話會

【05月27日19:00直播】快手 (01024.HK) 2026年第一季度業績電話會

【05月27日19:30直播】拼多多 (PDD.US) 2026年第四季度業績電話會

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