恆科穩步走高 智譜盤中突破1400港元大關，再創歷史新高

今日（5月26日），港股市場在科技股走強的帶動下維持強勢震盪。

截至收盤，恆生指數報25599.45點，微跌6.58點，跌幅0.03%；恆生科技指數收盤報4946.88點，上漲77.31點，漲幅1.59%。

焦點公司方面，大模型龍頭智譜（HK02513）盤中一度漲超13%，股價最高漲至1459港元，再創歷史新高。截至收盤，智譜報1345港元，漲幅4.91%。

消息面上，上周五恆生指數公司公佈2026年一季度指數季度檢討結果。據公告，恆生科技指數成份股數目維持30只，納入MiniMax-W、智譜，並剔除金蝶國際、金山軟件。這是恆生科技指數自2020年推出以來，首次納入純AI（人工智能）大模型原生龍頭。

芯片股走強，華虹半導體（HK01347）漲超10%，兆易創新漲超6%，中芯國際漲超5%。

華為「韜（τ）定律」橫空出世，以「時間縮放」重構半導體性能提升路徑，國盛、華泰、中信三大券商觀點類似：先進封裝、設備、EDA（電子設計自動化）、CPO（光電共封裝）與成熟製程或同步迎來景氣拐點。邏輯摺疊、3D堆疊將重塑產業鏈價值分配，AI服務器電源需求激增疊加8英寸產能收縮，成熟製程供需反轉或已在途。

聯想集團（HK00992）漲超15%。

上周五，聯想集團披露超預期業績后，多家國內外頭部券商發佈研報，紛紛上調該公司目標價，其中，高盛將聯想集團目標價大幅提升71.4%至27港元。

其他方面，盤面上，科網股漲跌不一，網易漲超4%，美團跌超3%，京東跌超2%。有色金屬板塊多數上漲，中國鋁業漲超9%。

資金方面，今日南向資金表現低迷。截至收盤，南向資金淨賣出港股超9億港元。

后市展望：

華泰證券認為，上周港股延續震盪態勢。短期影響市場走勢因素包括美聯儲主席就職發言偏鷹、境外投資監管趨嚴、周末中東地緣局勢再度生變等，總體評估對港股影響主要是情緒和事件性衝擊為主，短期或因活躍度下降預期和利率走高影響香港本地金融股、非港股通股票等相對港股大盤的超額收益。不過，華泰預計上述影響的計價速度較快。往后看，三季度更重要的關注點是港股盈利側和估值側修復催化劑。結合盈利與估值兩個維度，建議均衡配置景氣加速上升的電新、機械、半導體，以及低估反轉的食飲、消費者服務。

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