成績單：BJ批發俱樂部2026年第一季度盈利電話會議

致鮑勃大家早上好。感謝您加入我們。我們的第一季度業績代表着我們通過做我們最擅長的事情而為今年帶來了良好的開局。有價值地為我們的會員服務。會員資格仍然是一個關鍵優勢，得益於強勁的收購和保留以及我們更高級別會員資格的持續勢頭。我們的天然氣業務仍然是我們價值主張的有力證明，因為家庭越來越依賴BJ在加油站節省開支，而我們的擴張努力（包括在德克薩斯州的進展）也取得了強勁的開局，增強了我們對未來機會的信心。所有這些都反映了紀律、執行力和為搶佔份額而建立的業務。考慮到這一基礎，讓我談談本季度的細節以及我們如何為會員提供服務。淨銷售額同比增長近10%，我們的商品銷售額提高了1.5%，我們的兩年期堆疊商品銷售額保持健康。在動態環境中，我們能夠專注於我們可以控制的內容，從而支持了本季度一致的執行和績效。我們繼續看到易腐品、雜貨和雜貨的增長。在本季度，我們的新鮮2.0努力正在最重要的領域顯現，新鮮水果等類別的強勁單位增長增強了我們贏得每周商店的能力。在會員更加深思熟慮的消費環境中，我們的價值觀和分類繼續產生共鳴。在消費電子產品強勁的帶動下，普通商品和服務實現了中等個位數的可比增長。雖然全權委託類別仍然不平衡，但我們對我們所取得的進展以及我們團隊管理預約和庫存的方式感到鼓舞。在這種環境下，本季度汽油價格大幅上漲，給會員錢包帶來了額外的壓力。截至第一季度末，零售天然氣價格比本季度初上漲了近50%。在這種環境下，我們的角色很明確，就是通過提供價值來幫助照顧我們的會員。我們的會員數量創歷史新高，可比加侖增長率從2月份的約1%增加到3月份和4月份的10%以上。本季度更廣泛市場的同店加侖數下降了約4%，凸顯了我們正在實現的份額增長。雖然由於價格快速上漲，天然氣利潤率在季度初受到壓力，但我們的團隊在波動和利潤期間表現出色。本季度的收入基本符合我們的計劃。天然氣價格仍然居高不下，家庭面臨的壓力確實如此。更進一步地説，僅四月份，我們的會員在我們的加油站花費就比一年前多了1.43億美元。這相當於大約3.5%的商品成本。隨着消費者適應更高的價格，我們確實看到行為發生了一些温和的變化，每次填充的平均加侖數略有下降，這反映了更高的價格給家庭預算帶來的壓力，以及更多的成員更頻繁地加滿油箱。在艱難的定價環境下，會員們爲了價值而向BJ傾斜，這在我們的持續股價上漲中得到了明顯的體現。雖然最廣泛的消費者在面臨持續的挑戰時表現出了彈性，但我們繼續看到低收入家庭的壓力更大。成本上升對該領域的壓力更大，因此我們看到更多的追求價值行為。本季度，我們的絕大多數可比銷售增長是由我們的高收入會員推動的，他們保持參與並繼續同時與我們一起購物。價值對每個收入群體都很重要，我們的重點仍然是為所有會員提供正確的分類、正確的價格和正確的便利程度。我們繼續在戰略優先事項方面取得進展，我們團隊過去幾年所做的工作反映在 今天的經營業績。會員資格仍然是我們業務的基礎，也是我們最大的優勢之一。本季度會員繼續出現，流量同比增長，份額持續增長。會員費收入增長約10%，達到1.32億美元，在實力和收購保留率以及新俱樂部和現有俱樂部更高的層次滲透率的推動下，達到歷史新高。正如我們之前討論過的那樣，對我們來説最重要的不僅僅是增加會員數量，而是繼續提高會員基礎的質量，而不是更高級別會員，保持更積極的參與度，更頻繁地購物，並提供更大的終身價值，我們繼續看到有意義的機會來鞏固這一勢頭。雖然我們預計會員費收入增長將隨着今年的增長而放緩，但會員基礎的基本健康狀況讓我們對這一引擎的持久性充滿信心。在強大的會員基礎上，我們仍然專注於不斷改善我們為這些會員提供的體驗。定價是這種體驗的核心，我們的俱樂部模式具有獨特的優勢，可以提供令人信服的價值。在今天的環境中，價值比以往任何時候都重要。考慮到這一點，我們在本季度進行了大量的價值投資，通過定價向會員返還關税退款。因此，我們的零售定價出現了大約半個百分點的通縮，隨着我們更廣泛地為會員提供有意義的節省，我們的價格差距有所改善，提供出色的會員體驗也意味着繼續加強我們長期銷售組織的基礎。考慮到這一點，我們很高興地歡迎斯蒂芬妮·里布林加入團隊，擔任首席營銷官，我們相信她將成為一個強有力的領導者，因為我們將繼續進行已經進行了幾年的營銷工作。她在俱樂部渠道和更廣泛的零售業中帶來了豐富的經驗，在推動增長、不斷發展預約和打造引人注目的自有品牌產品方面擁有良好的記錄。同樣重要的是，斯蒂芬妮瞭解如何在價值、相關性和執行都很重要的全渠道環境中運營營銷。她的經驗和觀點將非常重要，因為我們將繼續完善我們的產品分類、投資我們的品牌併爲我們的會員提供具有無與倫比的價值的令人興奮的產品。除了會員體驗之外，便利性在會員與我們互動的方式中仍然發揮着越來越重要的作用。數字化可比銷售額同比增長28%，反映出路邊取貨、當日送達和Express Pay等工具的採用不斷增加。我們看到新俱樂部的採用率特別高，會員以更高的價格使用Express Pay等工具，重要的是，在我們這里花費了更多。由於大部分數字參與是通過我們的俱樂部實現的，因此我們能夠以節省會員時間和金錢的方式提供這些便利。我們還在繼續投資人工智能功能，包括Buddy，這是一種新工具，旨在通過回答廣泛的運營和培訓問題（包括產品可用性和物品位置）來支持我們的團隊成員。這些工具幫助我們的團隊更有效、更高效地為成員服務。總的來説，這些努力正在使便利性成為會員購物BJ的一部分。最后，我們繼續取得有紀律的進步，擴大我們的足跡，並將BJ的模式帶到更多社區。我們在本季度在德克薩斯州開設了第一家俱樂部，將BJ的業務擴展到22個州，隨后在5月份又開設了三家德克薩斯州俱樂部。我們還宣佈計劃今年晚些時候在肯塔基州法蘭克福奧卡拉、萊坎託和佛羅里達州聖露西港以及印第安納州波蒂奇開設俱樂部。去年，我們承諾在兩年內開設25至30家新俱樂部，開設12家俱樂部今年計劃舉行的活動。我們預計將針對該計劃推出26家俱樂部，我們認為2027年和2020年有機會繼續以類似的速度。我想花幾分鍾時間具體談談我們在德克薩斯州的新俱樂部開業，這對我們進入新的高增長市場來説是一個重要的里程碑。我們正在德克薩斯州執行值得信賴的新俱樂部劇本，我們團隊的執行力非常出色。這些空缺反映了我們迄今為止所做的一些最好的工作，從我們在開放前如何建立意識到我們如何改進和展示BJ ' s衆所周知的價值，再到我們如何從第一天起就為社區呈現。這種一致性反映了我們圍繞新俱樂部的成功建立的文化，目標是讓每次新的開局都比上一次更好。我們從一開始就明確表示，我們是爲了長期投資，而且反響非常好。如今，我們四個德克薩斯州俱樂部的會員數量比計劃提前了33%，截至今天，我們在達拉斯沃斯堡市場擁有約100，000名會員。雖然我們對在德克薩斯州的開始感到興奮，但我們對最近俱樂部班級的表現同樣感到鼓舞。第一季度，過去五年內開業的俱樂部交付了超過6%的利潤，增長率是連鎖店平均水平的四倍多。我們進入的新市場，包括田納西州、阿拉巴馬州、印第安納州和匹茲堡市場，繼續脫穎而出，這些俱樂部本季度的收入超過10%。我們過去曾與投資界討論過，新俱樂部銷售通常在五年內成熟，而我們新俱樂部執行的一部分是在可能的情況下推動這些新俱樂部提前達到成熟期。該團隊在新俱樂部運營所有領域的戰略和執行正在實現這一想法。過去兩年開業的三分之二的俱樂部預計第一年的銷售額將超過第五年的銷售額預期，這些結果證明了我們俱樂部、供應鏈、會員、房地產開發和支持職能部門的團隊成員。是誰讓這些機會成為可能。執行情況非常出色，隨着我們繼續擴大業務範圍，這讓我們有信心，我將把它交給勞拉來詳細介紹本季度的財務細節。

謝謝鮑勃。在我進入細節之前，我要感謝我們各個俱樂部、供應鏈和支持中心的團隊持續關注和執行力。他們的工作對於我們實現第一季度業績至關重要，從銷售額開始，淨銷售額同比增長近10%，達到55億美元。總額可比俱樂部銷售額增長6.3%，不包括汽油商品，可比銷售額增長1.5%。我們的兩年期堆疊比較保持健康，反映了基礎業務的一致性。從類別表現來看，我們的核心消費品業務繼續增長。雜貨店、易腐爛食品和雜貨店上漲0.7%，雜貨店的強勁表現反映了每周購物在這種環境下的重要性。一般商品和服務實現7.1%可比銷售增長主要由消費電子產品的強勁推動。雖然通用汽車的業績季度可能會有所不同，但我們對本季度的強勁表現感到滿意。會員費收入同比增長約10%，達到約1.32億美元，反映出收購保留率的持續強勁和更高的層級滲透率。會員總數達到歷史新高，雖然我們預計會員費收入增長隨着今年的增長將會放緩，但會員基礎的基本健康狀況仍然非常強勁。至於利潤率，商品毛利率同比下降約10個基點，主要是由於價格投資的推動，部分被本季度確認的關税退款好處所抵消。剔除關税退税福利的影響，商品利潤率同比下降60個基點，與上一季度基本一致。我們仍然致力於保持有競爭力的價格差距，特別是在這種環境下，我們將繼續投資於長期有意義的價值。SG & A費用約為8.06億美元，佔淨銷售額的百分比同比提高。絕對美元的增長主要是由新俱樂部和加油站開業相關的成本以及計劃中的業務投資推動的。我們的天然氣業務仍然是展示價值的重要途徑。本季度燃料銷量強勁，可比加侖增長近8%，反映了市場份額的持續增長。燃料利潤在很大程度上符合我們的預期。隨着價格走高，利潤率在這一時期的早期受到壓力，但隨着季度的進展，我們能夠在波動期間捕獲利潤率，從而使總體結果與我們的計劃一致。調整后EBITDA同比增長約4%至2.98億美元。我們本季度的有效税率為27%，略低於約28%的法定税率。由於我們在上一年季度享受了與股票薪酬相關的税收優惠，調整后每股收益同比下降1.10美元。從資產負債表來看，由於去年以來新增俱樂部開業，庫存絕對水平同比增長6.5%。每個俱樂部的庫存增加了2.8%，庫存水平與去年持平，反映出我們團隊的執行力持續強勁。在現金流和資本配置方面，我們繼續投資業務，同時保持強勁的資產負債表。在本季度，我們回購了約2.07億美元的股票，本季度末我們在當前授權下剩余約5.45億美元。淨槓桿率仍然較低，為我們提供了繼續投資增長的靈活性，同時將資本返還給股東。展望未來根據我們今天所知的情況，我們將維持全年指導。我們繼續預計可比俱樂部銷售額（不包括汽油）將增長2%至3%，調整后每股收益將在4.40至4.60美元之間。一如既往，前景反映了我們當前對消費者、通脹和更廣泛領域的看法 運營環境，我們將繼續嚴格管理業務，同時投資長期增長。這樣，在我們開始提問之前，我會把它轉回給鮑勃。

周五，BJ批發俱樂部（NYSE：BJ）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://events.q4inc.com/attendee/358568726

BJ旗下Wholesale Club Holdings Inc報告稱，2026年第一季度淨銷售額同比增長近10%，商品銷售額增長1.5%。

該公司強調會員增長強勁，尤其是高級會員，會員費收入增長約10%，達到1.32億美元。

BJ向德克薩斯州的擴張取得了成功，會員數量比計劃提前增長了33%，該公司計劃在各州開設更多俱樂部。

儘管天然氣價格上漲的壓力，天然氣業務仍實現了顯着增長，3月和4月的天然氣加侖增長率仍超過10%。

BJ ' s正在通過利用關税退款來投資定價，以提高會員的價值，這反映出零售價格下跌0.5%。

在路邊取貨和當日送達等工具的推動下，數字化銷售額同比增長28%。

該公司維持全年可比俱樂部銷售增長2%至3%（不包括汽油）的指引，調整后每股收益在4.40美元至4.60美元之間。

操作者

大家好。感謝您加入我們，並歡迎參加BJ ' s Wholesale Club Holdings Inc 2026年第一季度財報電話會議。在今天準備好的講話之后，我們將舉辦問答環節。如果您想問問題，請按Star 1舉手。要撤回您的問題，請再次按Star 1。我現在將把會議交給投資者關係副總裁戴安娜·魯什科（Diana Rushko）。戴安娜，請繼續。早上好，歡迎參加北京2026財年第一季度財報電話會議。今天與我一起出席會議的有董事長兼首席執行官Bob Eddy、首席財務官Laura Felice和戰略與發展執行副總裁Bill Werner。請記住，我們可能會根據我們目前的期望在本次電話會議上發表前瞻性聲明。前瞻性陳述受風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與我們在本次電話會議上所説的有重大差異。有關這些風險和不確定性的描述，請參閱我們最近提交給SEC的文件中的風險因素部分。另請參閱今天的新聞稿和我們的投資者關係網站上發佈的最新投資者演示文稿，瞭解有關前瞻性陳述和非GAAP對賬的警示聲明。現在我把電話轉到

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

勞拉·費利斯（首席財務官）

鮑勃·埃迪（董事長兼首席執行官）

謝謝勞拉。在我們開始提問之前，我想退一步，強調一下本季度對我們業務的看法。我們按照我們所説的那樣做，在充滿活力的環境中嚴格執行，同時繼續投資於模式的長期優勢，為今年帶來了一個堅實的開局。我們正在提高會員基礎的質量，強化整個俱樂部和加油站的價值主張，並繼續專注於推動可持續績效的可交付產品。我們戰略的核心是會員資格，我們繼續看到會員資格的優勢。會員們紛紛出現，參與我們的服務並對我們提供的價值和便利做出迴應。這種參與度支持健康的流量、份額收益和彈性的收入來源，讓我們展望未來充滿信心。我們還在繼續深化我們的跨類別價值主張。我們專注於為會員提供令人信服的價值，特別是在家庭仍然深思熟慮如何消費的環境中。我們的天然氣業務仍然是這一等式的重要組成部分，可以加強信任和參與度，同時支持總體流量和份額增長。數字化繼續增強會員體驗並改善便利性，我們看到這轉化為整個業務更強的參與度，同時，我們新的俱樂部擴張戰略進展順利。我們正在執行我們的劇本，始終如一地在有吸引力的市場開設俱樂部，並從第一天起就為它們奠定長期成功的基礎。重要的是，我們在做這一切的同時保持嚴格的財務紀律。我們的資產負債表保持健康，我們正在產生穩健的現金流，並且我們以支持增長和股東回報的方式分配資本。惠譽最近承認了這一原則，該公司開始對BJ進行投資級評級。投資和紀律的結合是我們的關鍵差異化因素。在結束之前，我想表彰我們俱樂部、供應鏈、配送中心和支持職能部門的團隊成員。他們致力於照顧依賴我們的家庭，這是我們每季度都能取得業績的原因，尤其是在像這樣充滿活力的環境中。他們的奉獻精神、專注和執行力帶來了真正的改變。我為他們每天所做的工作感到無比自豪。隨着這一年的推移，我們的重點不會改變。我們將繼續控制我們能夠控制的內容，為會員投資價值，並執行我們的長期優先事項。我們業績的一致性增強了我們對模式的耐久性以及實現可持續長期價值的能力的信心。我們很高興回答您的問題。

操作者

我們現在開始問答環節。請限制自己回答一個問題。如果您想問問題，請按Star 1舉手。要撤回您的問題，請再次按Star 1。我們要求您在提出問題時拿起手機，以獲得最佳音質。如果您在本地靜音，請記住取消您的設備靜音。請在我們整理問答名單時待命。你的第一個問題來自留胡子的彼得·本尼迪克特的系列。彼得，你的電話線開通了。請繼續。

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

早上好夥計們。謝謝你回答這個問題。我想我的問題與價格投資關税和商品利潤率前景有關。它們是相互交織的。只是想知道您在未來價格投資方面的計劃如何。請與我們談談關税退款的潛力。前景如何？當你們投資價值時，我們應該如何看待未來幾個季度商品利潤率的節奏？謝謝謝謝你的問題。早上好，皮特。也許我會開始，勞拉可以填補任何空白。很高興今天早上與您一起討論我們的第一季度業績。我們認為這是今年的良好開端。持續的流量和份額增長，豐厚的會員費收入結果，正如你所説，你知道，在價格方面對我們的會員進行持續投資，你知道，當然我們有關税退款，你注意到，我們將其用作投資資金的來源，真正將這些美元帶回給我們的會員，因為關税而支付了更高的價格。所以我不會涉及會計或任何爵士樂。如果我們確實需要的話，勞拉可以這麼做。但我們的目標實際上是適當平衡本季度的數據以及為會員投資價值。我們的價格差距在本季度有所改善。我們對他們的處境感到滿意。隨着我們的發展，我們將繼續投資於這些價格差距，因為你知道，消費者面臨着壓力，你知道現在是進攻的時候了。我們需要保持我們的價值。我們將繼續利用一切可能的收益來源，真正將這種價值帶回給我們的會員，以便我們能夠長期建立特許經營權。所以，你知道，我們對我們的着陸感到滿意，我們將來肯定會繼續這樣做。就前景而言，我會讓勞拉以簡短的形式談論一下。我們今天所知道的一切都植根於我們的觀點中。那麼勞拉，我錯過了什麼？

勞拉·費利斯（首席財務官）

是的，早上好，皮特。你知道，我認為就像我們在第四季度電話會議上所説的那樣，當我們查看今年的利潤率或合併利潤率時，隨着今年的進展，失誤肯定會變得更容易。所以我們正在考慮這一點。你知道，正如鮑勃所説，我們將一切因素納入了我們今天所知道的觀點中。我們當然在關注不斷變化的關税環境。你知道，我認為的另一件事，我懷疑隨着通話的進行，我們會花一點時間討論燃料成本和運費。鮑勃説得最好。我們將繼續為會員投資價格。我們認為這是資金的最佳利用。我們認為，將本季度的部分關税退税用於這項投資對於我們的會員和長期的企業來説都是正確的。

操作者

您的下一個問題來自高盛的凱特·麥克肖恩（Kate McShane）。凱特，你的電話線開通了。請繼續。

凱特·麥克肖恩（高盛股票分析師）

謝謝早上好.感謝回答我們的問題。感謝您對德克薩斯州開幕式的瞭解。我們只是好奇該消費者在那里註冊會員資格的情況。您是否一看到更高的滲透率？您能否對您所看到的趨勢和競爭反應提供更多見解？

Bill Werner（戰略與發展執行副總裁）

當然.早上好，凱特。讓我開始吧，我會請比爾加入，因為他負責我們的整個工作。讓我説的是，我們的整體俱樂部增長戰略目前非常成功。比爾和團隊做了大量的工作來確定這些建築的放置位置，改進我們打開建築和採購成員的流程，併爲這些建築注入各種各樣的產品和巨大的價值。你知道，比爾的團隊顯然得到了我們供應鏈中大量人員的補充。我們的運營團隊在開放建築物方面做了大量工作，我們也在開放建築物方面也做了大量工作。所以，你知道，我們第一季度在德克薩斯州有一個，第二季度有三個。所以我們在德克薩斯之旅中還處於早期階段。但它們似乎是我們迄今為止最好的開場白。我們在準備好的講話中談到了這一點。會員人數比我們的計劃提前了約33%，銷售額也同樣提前了我們的計劃。你知道，我們進入這個市場是爲了獲勝。我們投入了大量資金。我們將繼續這樣做，以正確的方式、盡我們所能的方式為我們的會員服務。你知道，從早期的角度來看，我們進入這些高增長、低税收市場的策略確實是一個贏家。所以讓我把它交給比爾，他可以，他可以為你提供更多細節中正在發生的事情的背景。是啊嘿，凱特。我只是想附和鮑勃的做法，並向整個團隊表示衷心的感謝，他們為德克薩斯州的市場開放注入了活力。鮑勃分享了準備好的講話，但我真的認為就我們的全面執行方式而言，這是公司歷史上最好的開局。要實現這一目標，需要跨越公司幾乎每個學科的職能。就成員和我們在這些社區中看到的情況而言，從始至終都取得了巨大的成功，真正的是家庭

凱特·麥克肖恩（高盛股票分析師）

以及我們的俱樂部周圍。總體而言，會員們的反應非常強烈。鮑勃再次表示，我們在這一點上遠遠領先於計劃。會員資格的早期結果包括參與我們的天然氣業務，你知道，在這些俱樂部中，我們看到了整個鏈條中最高的快速支付滲透率。因此，真正讓這些會員在如何發揮BJ的最佳作用方面表現良好，會讓我們的價值、便利性和一些更高級別的產品變得生動起來。所以，你知道，總體而言，我們對我們在競爭反應方面所看到的情況感到非常滿意。我想説，你知道，聽着，就在那里。你知道，在德克薩斯州市場，有一些世界上最好的競爭對手。我們再次為這些會員帶來了BJ ' s Wholesale Club所提供的最佳服務。而且，你知道，我們做得很好，我們真的很自豪。再説一次，我會讓結果説明它是否能引起那里的家庭的共鳴。所以到目前為止我們感覺真的很好。謝謝作為快速跟進，就會員資格而言，您知道，您如何描述會員註冊與其他新俱樂部空缺？

Bill Werner（戰略與發展執行副總裁）

是的，我想説，凱特，我們在新俱樂部的開業中已經看到了這種全面的力量。我想再次指出，鮑勃準備好的講話之一是關於我們在過去幾年里看到的俱樂部的成功，這些俱樂部超出了他們的計劃。這一切都從會員資格開始，然后從會員資格轉移到我們會員的參與。因此，從全面來看，當我們查看去年開業的俱樂部時，我想我們在第四季度談到了，我們覺得2025年的俱樂部是公司歷史上最好的一組開業。我們的目標是讓26比這更好。所以，你知道，當你回顧過去幾年的結果時，你知道，首先是遠遠領先於計劃的會員資格，然后從那里繼續前進。所以，你知道，德克薩斯州到目前為止正在遵循完全相同的劇本。

凱特·麥克肖恩（高盛股票分析師）

謝謝

操作者

您的下一個問題來自摩根士丹利的西蒙·古特曼（Simeon Gutman）。您的線路已開通。請繼續。

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

大家早上好嘿，鮑勃。我想問兩個問題。增量旅行的百分比，我猜是推動俱樂部訪問的汽油旅行。如果現在有什麼變化，那麼當您接近時，您就會有一個新的商人。您能談談一些優先事項、門控因素嗎？無論是擴大籃子，還是擴大錢包的一些核心類別的優先事項？謝謝.是啊早上好，西蒙。謝謝你的問題。你知道，本季度的天然氣業務有點值得一看，對吧？巨大的份額收益。這顯然來自價值。你知道，價值是我們所做的最重要的事情。天然氣可能是最明顯的商品，對吧？每個街角都有一條價格線。所以人們知道天然氣價格很高，他們知道我們的天然氣價格很高。當然，我們在本季度看到的成交量顯然在那里引起了共鳴，對吧。隨着戰爭的進行，二氧化碳加侖數上漲了10多。隨着新商店的出現，總加侖數有時會增加20加侖。確實是我們以前沒見過的東西。波動性也很大。成本每天都在變化，波動幅度相當大。我們過去兩個月的平均每日成本變化約為過去五年平均每日成本變化的2 1/2倍。如此巨大的成本變化顯然會導致零售業的變化，而且我想説，我們在本季度恢復盈利計劃的執行力非常大。通常，在燃油成本不斷上升的市場中，我們的利潤率會降至零或以下，而且在某些日子里他們確實會這樣做。但比爾的團隊在波動性中表現出色，從價值角度滿足了我們會員的需求。但第二，你知道，從利潤的角度回到我們的計劃，以獎勵我們的股東。當我在準備好的講話中談到時，我們確實看到了一些行為變化。通常情況下，我們的平均加註量約為12加侖，本季度略低於這一水平。有幾件事，人們在加滿油時設法賺到了一美元，然后顯然有更多的交通進來加滿油箱，試圖幾乎套利燃油成本的增長性質並沒有真正低於12。但這種類型的行為肯定會發生在這樣的環境中。正如我們的一些競爭對手所説，我們也沒有看到大量的增量價值進入俱樂部。

Bill Werner（戰略與發展執行副總裁）

你知道，他們在我們的停車場。他們中的一些人確實進入了我們的俱樂部，但我們沒有看到本季度進入俱樂部的汽油旅行比例增加。你知道，人們正在通過天然氣成本上漲給錢包帶來的壓力來應對。比爾，我在天然氣方面錯過了什麼嗎？不，我想補充一句Simeon，我認為我們天然氣增長故事中值得讚賞的方面之一是我們的加油站增長。因此，當你回顧IPO時，我們的加油站數量自那時以來已經增加了50%。因此，我們今天有205個電臺，而IPO時約有135個。因此，我們的覆蓋率高達約77%，而IPO時為63%。正是我們在過去幾年中進行的所有集體投資使我們能夠捕捉到這一數量，在這種情況下為我們的會員帶來長期利益，從而在這種情況下提供價值。因此，很高興看到我們過去幾年所做的所有集體投資在這種環境中得到回報。

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

謝謝.至於你的另一個問題，西蒙，關於我們團隊的成員，斯蒂芬妮·里夫林。我們很高興有她和我們在一起。她在推動增長、建立營銷團隊、推動偉大的自有品牌以及使我們的公司更上一層樓所需的所有事情方面都有着悠久而出色的記錄。我想説，她的首要任務是確保我們的團隊儘可能優秀。她當然知道什麼是偉大的外觀，無論是在更廣泛的零售業還是在俱樂部中。這是我們已經展示的我最喜歡的東西。當然，我們需要做出一些文化改變，並在前進的過程中更加積極一點。這是一個充滿活力的環境，斯蒂芬妮帶來了這些知識和文化來幫助營銷團隊推動我們的業務發展。我認為最后，您會看到我們對產品類別做出了改變。當然，我們希望以更好、更好、最好的結構將我們的產品推向高端市場。我們有太多的優秀水平，我們需要更多更好、最好的。因此，您會看到斯蒂芬妮和團隊以這種方式前進，您也會看到我們繼續推動我們產品的簡單性，因為這樣做是有意義的，並真正確保我們為會員做出購買決定，以便我們能夠為他們提供最好的產品以最優惠的價格，真正以俱樂部的形式前進。因此，這需要一段時間才能真正完成，因為我們希望確保我們以精確和紀律的方式完成，而不是打亂蘋果車。但我們絕對希望確保為會員提供他們想要的東西。你知道，考慮到我在準備好的評論中對我們的大多數折扣都來自最富有的會員的評論，我們希望確保我們為消費者提供正確的分類。所以，我再次很高興斯蒂芬妮加入我們的團隊，並且，你知道，她充實了我們才華橫溢的營銷團隊，並期待她在未來的季度中發揮領導作用。

西蒙·古特曼（摩根士丹利股票分析師）

謝謝.祝你好運

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

謝謝

操作者

您的下一個問題來自Oliver Chen和TD Cohen的線路。奧利弗，你的電話線開通了。請繼續。

奧利弗·陳

嗨，鮑勃和勞拉。一般商品數量令人印象深刻，您也指出了那里的潛在波動性。您對百貨未來的創新因素有何看法？您會看到消費電子產品繼續成為一種優勢嗎？然后，當我們想到雜貨店、易腐食品和雜物時，您已經有了多年的新鮮計劃。也會喜歡您對催化劑和參與度的看法。重點強調了這一點，即類別管理計劃以及您的自有品牌在跨類別統一時的進展情況。非常感謝

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

早上好，oc。感謝您的提問。聽着，讓我給你一點類別背景，也許勞拉和比爾可以填補。所以從一般商品的角度開始。本季度的數字很大。我們談到了消費電子產品引領的情況。再次，在該類別之下。表現有點好壞參半。本季度家庭和季節性均為積極。本季度服裝小幅下跌。因此，在行政長官領導層之外，與上季度的情況相比，情況有點不同。你知道，我們將繼續致力於這些任命，並在我們前進的過程中努力保持我們績效的一致性。我再次思考，正如我剛纔所説，你會看到我們的任命的簡單性發生了一些變化，我們的任命的好的、更好的、最好的結構發生了變化，確保我們始終帶來正確的價值。老實説，我認為這是我們在CE中做得很好的一些事情。我們正在改進我們引入的品牌。我們確保在本季度有效地展示它們，並確保我們嘗試在其中賦予正確的價值。這可能是利潤率低一點，可能是不同類型的產品。它可能是各種不同的事情。但我們確信，產品、價格和促銷的正確組合會推動這項業務。因此，隨着我們的發展，我們將繼續進行漸進的改進。這包括你的創新點。我們希望確保擁有合適的酷炫新產品。如果您最近在我們的俱樂部散步，您會看到《鯊魚忍者》的一些東西以及其他一些對我們來説是新的、市場上的新東西，市場上更流行的產品。我們將繼續從這個角度嘗試擴大我們的產品種類。接下來是易腐品。易腐食品是我們本季度的一個亮點，主要是由於雞蛋通貨緊縮，我們的一些競爭對手已經談到了這一點。所以我不會，我不會糾纏這一點。你知道被子下面是什麼嗎？在新鮮2.0的推動下，易腐品仍然是一項非常健康的業務。正如你所説，你知道，我們在準備好的講話中強調了新鮮水果的生長。你知道，現在我們已經在新的2.0投資的最初幾輪中完成了全鏈條，我們很高興看到部門繼續增長。這些類別的會員互動持續增長。你知道，如果不是雞蛋通貨緊縮，我們會在那里看到他們出色的競爭數字。我認為雜貨和雜貨在這一點上是混合的。本季度雜貨店的生意相當好。雜物需要變得更好一點。你知道，我們在雜貨店做的事情又是分類和價值，我們需要，我們需要把這種魔力帶到一邊，讓所有的汽缸同時運轉。所以我們，你知道，我們對我們的業務很滿意。我們需要繼續改進，真正帶來我們會員喜愛的品牌、產品和價值觀。

勞拉·費利斯（首席財務官）

嘿，早上好奧利弗，這是勞拉。我想我想在鮑勃談論的內容中添加的是也許我會聯繫我們的私人品牌。因此我們繼續在這方面取得進展。我們非常高興我們的私人品牌與會員產生共鳴，它們絕對是會員尋求價值的好地方。我認為鮑勃對雞蛋的評論。因此，你知道，從自有品牌的角度來看，雞蛋對我們來説是一個很大的傾斜，與市場上競爭對手的一些評論類似，它們確實在本季度稍微拖累了我們自有品牌的滲透率。但從這個角度來看，除了雞蛋之外，一切看起來都很棒。所以那里真的很有價值。我對進展感到滿意，我認為正如鮑勃所説，斯蒂芬妮的加入，她將繼續專注於自有品牌創新，並確保我們的會員從我們那里獲得優秀的產品。

奧利弗·陳

非常感謝一次后續行動。鮑勃，你提到了富裕的客户、生產力和參與度因素。在忠誠度和/或定價和/或類別方面，富裕客户的不同接觸點發生了什麼。聽起來您確實在繼續專注於確保擁有最好的品牌，並且良好、更好、最好的矩陣是可以優化該機會的地方。

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

是的，聽着，我認為，你知道，我們在過去的幾個季度里已經討論過K曲線顯然是真實存在的。總體而言，我們看到了一個有韌性的消費者。但當你，當你從幕后看時，你知道，低收入消費者和中等收入消費者面臨着相當大的壓力，交易有點橫向，唯一的增長是，只有真正的增長來自富裕的客户。因此，我們希望確保我們在哪里、哪里、哪里的錢在哪里，併爲那些人帶來合適的產品。所以，你知道，我想我早些時候説過，我們希望確保我們從產品定位的角度進入市場，但我們始終希望確保我們也擁有正確的價值。因此，你知道，我們將繼續為那些花錢的人提供食物，並從那里繼續前進。

奧利弗·陳

謝謝最好的問候。

操作者

你的下一個問題來自花旗集團的斯蒂芬·薩科內。史蒂文，你的電話開通了。請繼續。

Stephen Saccone（花旗股票分析師）

太好了早上好.非常感謝您回答我的問題。我想跟進價格通貨緊縮的評論。顯然您選擇將部分關税退款重新投資。那麼我們認為這一年的情況會如何呢？你知道，你對定價、通貨膨脹、通貨緊縮的看法改變了嗎？顯然，其他一些零售商正在談論進行一些價格投資。好奇您的評估。

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

是的，早上好，史蒂夫。謝謝.謝謝你的問題。所以，是的，我們，你知道，我們從上季度的通貨膨脹轉向了本季度的通貨緊縮。其中一部分是雞蛋的通貨緊縮，另一部分是我們對價格的投資。我們在價格上的投資並不是爲了迴應任何特定的競爭對手，而是爲了利用我們從關税退款中獲得的機會來長期投資我們的會員資格。所以我想我們將繼續這樣做。正如我前面所説，我們能想出的任何收益來源，我們都會盡力將其回饋給我們的會員，以便他們將來獎勵我們。隨着我們的前進，這方面肯定有一些潛力。例如，如果天然氣市場撤退，我們可以賺一些額外的錢，就像我們在低迷市場通常所做的那樣，我們可能會把這些錢還給我們的會員。隨着我們的發展，通貨膨脹也存在一些、一些可能性更大。對的我認為今天雞蛋的泄氣程度沒有本季度那麼嚴重，所以這會讓這種情況稍微減弱一些。正如勞拉之前提到的那樣，燃油成本如此之高的影響會波及整個經濟，我認為當我們經歷后半期時，從成本角度和定價角度來看，這將提供一些通脹動力，不僅是我們的業務，而且我認為每個人的業務。天然氣和柴油價格的混亂持續時間越長，這種可能性就越大。今年年初我們的計劃中當然沒有6美元的柴油。我懷疑消費者也沒有，我懷疑我們的許多製造商沒有。因此，當這一切發生時，我會假設這是一種普遍的通貨膨脹力量。因此，我們將平衡前進，努力為成員做正確的事情，在我們獎勵他們的股東之前，首先嚐試這樣做。因為我們要進攻。這就是我們試圖用這些來做的事情，我們在第四季度末和第一季度做出的這些價格變化。你知道，我們正在利用關税退款的機會來消費，我們決定進攻而不是防守。我們將繼續努力這樣做，以改善我們的會員和我們股東的長期利益。

Stephen Saccone（花旗股票分析師）

好的太好了這很有幫助。這很有幫助。詳細我的后續工作只是有點微妙，但你知道，季度的月節奏，有什麼不同嗎？顯然，天然氣價格非常不穩定。對的但您是否注意到從流量角度或消費行為的角度來看，客户行為發生了任何值得、值得指出的變化？好吧，聽着，我想我會説什麼，我會説什麼我們之前和你們談論過二月從交通角度來看，交通狀況非常好。去年第四季度末，我們經歷了天氣事件，以及二月份第四季度的巨大進步。二月是一個非常糟糕的競爭結果和交通結果。當然，3月和4月更好。你在那里上覆活節班，所以看起來很奇怪。但是，如果你看看這兩個月，三月和四月一起對二月，這兩個月，這兩個月是更好的從一個比較的角度比二月。當我們看今天的5月時，今天的5月比3月和4月的趨勢有所改善。顯然現在是本季度初，所以我根本不想忘記我們的滑雪板。但當然，你知道，第二季度的流量趨勢比第一季度好。

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

太好了感謝這個細節。祝陣亡將士紀念日周末愉快。

操作者

你也是謝謝

愛德華·凱利

史蒂夫，你的下一個問題來自富國銀行的愛德華·凱利。愛德華，您的電話線開通了。請繼續。

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

是啊嗨，大家早上好。鮑勃，我想問你也許只是退后一步。投資一直是BJ的主題一段時間了，你知道，顯然你一直在這里傾斜，但你能談談你從客户角度看到的投資回報嗎？然后，當我們考慮未來發展時，從退款的角度來看，您是否可能看到任何額外的關税好處？我不確定您是否剛剛在第一季度預訂了所有這些，我想您也説過，如果天然氣價格開始下跌，您可能會看到一些阻力。我想你確實在22中看到了這一點。我只是很好奇，好像你還有其他投資，但我只是好奇你是如何思考這一切的。是的，當然。早上好，艾德。謝謝你的問題。你是對的我們投資這項業務已經有一段時間了。當然，你知道，這在我們上市之前就開始了，我們於2018年上市。我認為，僅考慮一個指標，即我們開始當天的股價以及今天的股價，我們就從這項投資中獲得了巨大的好處。我認為我們的成員確實受益匪淺，因為我們試圖為他們帶來幾乎全面的價值。你可以查看很多不同的東西。你知道，也許最、最容易想到的事情是我們的聯合品牌信用卡計劃，我們從一個相對較小的計劃，沒有為我們的會員提供大量價值，發展到一個相當龐大的計劃，每年獎勵我們的會員數億美元。這是我們正在努力處理這項業務的象徵，即將價值傳遞迴會員，以便他們隨着時間的推移以終身價值獎勵我們。當然，這就是我們在任何一個季度試圖對價格投資做的事情，但本季度也不例外。我還應該強調我們在商店數量方面的增長投資。過去幾年我們討論了大約25到30個。你知道，我們現在每年的資本支出約為7至8億美元。這些商店為我們股東帶來的回報非常棒。比標準普爾500指數高十幾歲、投資回報率更好、資本回報率更高。你知道，從這個角度來看，我們只會變得更好。因此，我認為您可以期望我們利用價值來源來投資我們的會員資格。我認為，在未來幾年里，你可以首先利用我們的現金流，通過開設新店、開設新加油站、重塑車隊來繼續投資我們的業務，以真正確保我們向我們的股東展示與我們的新成員所獲得的相同的體驗，然后獎勵我們的股東，在我們使用資金之后進行回購，資金用於增長。所以聽着，我們在這里也玩了一點長期遊戲。而且，隨着時間的推移，這種勢頭逐漸增強。但我們希望確保我們正在進攻並建立長期的特許經營權，而不是應對任何競爭影響或任何短期經濟中斷或可能發生的機會。因此，我們為自己的出身感到自豪，我們需要隨着時間的推移繼續變得更好。

愛德華·凱利

額外的關税退款即將到來。抱歉是的，讓我把它傳遞給勞拉，她可以談談關税。嘿，早上好，艾德。你是對的。我認為將會有一點額外的關税資金流入第二季度，我們當然可以看到這一點。我預計，正如我早些時候談到的那樣，關税環境將繼續變化。因此，我們將監控這一點，並確保我們收回所有欠我們的美元，無論是某種程度，無論是我們直接向他們付款，還是我們正在與供應商合作解決未來的成本或我們支付給他們的美元。因此，我預計這將是我們未來期待的一個資金池。此外，鮑勃已經談到了一些關於天然氣以及隨着我們多年來的進展而發揮的潛力，今年取決於市場的走勢。因此，劇本仍然完好無損，投資主題仍然完好無損，目標是將這種價值回饋給我們的會員，以實現我們在他們身上看到的長期、終身價值。謝謝

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

謝謝，艾德。

操作者

您的下一個問題來自查克·克羅姆（Chuck Crom）與戈登·哈西克（Gordon Hasick）的臺詞。查克，你的電話線開通了。請繼續。

Chuck Crom（Gordon Hasick股票分析師）

祝賀德克薩斯州有了良好的開局。

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

對我來説，這只是三個簡短的問題。第一，你們能量化第一季度的流量和門票嗎？第二，我想上次我們談過，你們認為2Q到4Q的競爭對手將在2到3的範圍內的核心業務。我想確認一下這是不是個好地方。第三，我認為第一季度的關税看起來大約是3000萬美元。只是想看看數學是否能讓你從中獲利。嗨，查克。早上好.感謝您的提問。老實説，我認為它們更適合勞拉。但讓我，讓我開始。你知道，當然是我們的，這是我們的，我認為我們的流量連續第17個季度增長。但該季度以門票領先。你知道，我們不會透露這一切，但這無疑更像是一個門票驅動的季度。你知道，你聽到了關於靶場的指導。我認為我們並沒有真正改變這一點。我，我當然認為，正如我們今天談論的那樣，我們可以做得更好一點。如果通貨膨脹稍微抬頭一點，我們都會一直尋求投資。這可能會讓它像第一季度那樣下降。而關税則略低於3000萬美元。讓我勞拉，對此發表評論。

勞拉·費利斯（首席財務官）

嘿，早上好，查克。我想您知道，我在您關於全年2到3範圍的第二個問題上唯一要補充的是，我們認為第二季度到第四季度都在該範圍內。我認為，當我們今年開始時，我們説過第一季度將在外部進行，這樣我們就實現了我們所説的要實現的目標。所以你的問題的答案是肯定的。然后本季度商品利潤率的關税為50個基點，略低於您報價的3000萬個基點。它接近20。

Bob Eddy（董事長兼首席執行官）

謝謝大家。謝謝查克。

操作者

您的下一個問題來自美國銀行的Chris Nardone。克里斯，你的電話開通了。請繼續。

Chris Nardone（美國銀行股票分析師）

謝謝大家。早上好.所以聽起來像是德克薩斯州的開幕式

勞拉·費利斯（首席財務官）

開局令人鼓舞。僅出於建模的目的，您能否提醒我們應該如何考慮今年和明年的開業前費用的形態，然后從結構上更大的角度來考慮更大的情況。我們應該意識到擴張這些新市場是否會增加其他成本？請提醒我們您如何將更高的運費納入您的前景中。嘿，早上好克里斯。謝謝你的問題。你知道，當我們在第四季度給出全年指導時，我們談到了今年預開業的形式，起點是它更高、更大，其中很大，那就是我們對特克斯的投資。所以你知道，我們已經談論了很多關於我們在德克薩斯州的成功以及我們的會員資格、我們的銷售以及一切如何有一個良好的開端。從投資角度來看，我們仍然認為開業前投資的一美元是巨大的回報。因此，我們確實向德克薩斯州投資了更多的資金，以確保它獲得成功。我們所有德克薩斯州商店現已開業。好吧，我們有四個開放，第二季度有三個開放。因此，我預計第二季度會有一些德克薩斯州的預開業資金。你知道，當我們考慮德克薩斯州和開設這些俱樂部時，當我們考慮我們的資本部署時，我們當然會考慮到我們的初步估計和回報，你知道，運費和該市場的增量因素。我們討論了我們如何與第三方、具有3 PL的第三方提供新鮮產品，以確保我們為會員提供最好的產品。我們認為這很重要，因此所有這些都已納入我們的估計中。正如我們在準備好的講話中談到的那樣，我們已經領先，所以，你知道，我們對我們在那里取得的進展感到滿意。比爾我不知道你是否會從德克薩斯州的角度添加其他內容。

Bill Werner（戰略與發展執行副總裁）

克里斯，我可能只是想談談今年的開場節奏。所以我們在第一季度就有了德克薩斯州的首場比賽。第二節我們有三個空缺。我們將在第三季度迎來三個空缺，包括鹿特丹紐約俱樂部的搬遷，然后在第四季度迎來五個空缺。因此，這也將幫助您在模型中對預打開進行排序。

Chris Nardone（美國銀行股票分析師）

謝謝.祝你好運

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