中信建投 | 長江存儲啟動IPO輔導，MLCC價格有望迎來反轉

文｜郭彥輝

半導體：英特爾或借EMIB-T打入英偉達供應鏈；高端需求擴張與消費類渠道囤購升溫有望催化MLCC價格反轉；ADI擬收購Empower；長江存儲啟動IPO輔導；蘋果硬件團隊進行第二輪重組；俄羅斯聯邦儲蓄銀行擬採購中國AI芯片；AMD計劃在中國臺灣投資超100億美元；消息稱臺積電推進310×310毫米麪板級封裝。

消費電子：五一期間中國智能手機銷量下降16%；2026年Q1東南亞智能手機市場平均售價同比大增19%。

汽車電子：中國汽車零部件已滲透美國市場；禾賽成為奔馳L3激光雷達戰略合作伙伴，將於泰國工廠投產。

1、半導體：長江存儲啟動IPO輔導；高端需求擴張與消費類渠道囤購升溫有望催化MLCC價格反轉。

據證監會網站披露，長江存儲控股股份有限公司在湖北證監局辦理輔導備案登記，擬首次公開發行股票並上市，輔導券商為中信證券。據路透社此前報道，長江存儲計劃最快在2026年6月中旬正式遞交科創板IPO申請材料。長江存儲2026年第一季度營收突破200億元人民幣，同比增長約100%。強勁的業績增長主要受益於全球存儲芯片市場，特別是AI驅動下的數據中心需求爆發。

根據TrendForce調查，旺盛的AI芯片需求導致高端MLCC供需偏緊，並壓縮消費類MLCC供貨，促使部分代理商展開預防性囤購，供應商則以調價迴應。近期ODM與供應商議價結果也顯示，整體MLCC價格平均降幅創下近三年新低，顯示MLCC價格循環已來到反轉向上的關鍵點。根據TrendForce調查，部分ODM已於5月上旬完成2026年第三季議價。在供應鏈漲價氛圍帶動下，整體MLCC價格平均降幅不到0.5%，創近三年新低，充分反映賣方定價話語權正顯著回升。隨着多數ODM從5月下旬起陸續展開新一輪議價，目前的氛圍是否能催化MLCC價格全面反轉，將成為后續觀察重點。TrendForce表示，當前高端MLCC受AI Server及ASIC封測訂單驅動，供給偏緊，短期內難以改善；消費類產品方面則因Taiyo Yuden已漲價、SEMCO評估跟進，價格底部支撐逐步成形。后續村田和SEMCO的定價表態、下半年ASIC訂單實際放量規模，以及ODM新一輪議價結果，將共同決定這一波價格反轉的力道與持續性。

2、消費電子：五一期間中國智能手機銷量下降16%。

市調機構Counterpoint Research近日發佈的《中國智能手機周報》顯示，2026年五一假期前后兩周（包括第18周和第19周），中國智能手機銷量同比下降16%，主要原因是內存價格上漲推高了智能手機價格，抑制了消費者的升級換代需求 。此外，由於廠商更加註重盈利而非單純追求銷量，假期期間的促銷力度也弱於往年。從廠商表現來看，華為繼續領跑中國智能手機市場。 暢享90 Pro Max憑藉其卓越的續航能力和極高的性價比，表現尤為強勁。配合穩定的定價策略，華為自4月以來一直保持着25%以上的周銷量市場份額。蘋果的銷售正受到季節性因素的影響，競爭對手通常會在四月份推出更強勁的新品。iPhone 17系列在經歷了六個月的強勁銷售后，需求正進入一個更為正常的階段。

3、汽車電子：禾賽成為奔馳L3激光雷達戰略合作伙伴，將於泰國工廠投產。

5 月 19 日，全球化智能科技企業、三維感知技術領導者禾賽科技（NASDAQ: HSAI；HKEX: 2525）宣佈，據公司 Q1 財報，禾賽成為梅賽德斯-奔馳（Mercedes-Benz）的激光雷達戰略合作伙伴，並被確認爲其 L3 級自動駕駛車型的供應商。此次簽署的新供應協議將全面支持奔馳在歐洲及中國市場的車型項目，所需產能將由禾賽新落成的泰國「伽利略」製造中心提供堅實保障。

未來中美貿易摩擦可能進一步加劇，存在美國政府將繼續加徵關税、設置進口限制條件或其他貿易壁壘風險；宏觀環境的不利因素將可能使得全球經濟增速放緩，居民收入、購買力及消費意願將受到影響，存在下游需求不及預期風險；大宗商品價格仍未企穩，不排除繼續上漲的可能，存在原材料成本提高的風險；全球政治局勢複雜，主要經濟體爭端激化，國際貿易環境不確定性增大，可能使得全球經濟增速放緩，從而影響市場需求結構，存在國際政治經濟形勢風險。

郭彥輝：電子行業分析師，復旦大學金融學碩士，2018年加入中信建投金融工程團隊，主要從事量化選股方面相關工作。2021年加入中信建投電子團隊，覆蓋半導體、CIS、激光等。

證券研究報告名稱：《周報：長江存儲啟動IPO輔導，MLCC價格有望迎來反轉》

對外發布時間：2026年5月25日

報告發布機構：中信建投證券股份有限公司 

本報告分析師： 

郭彥輝 SAC 編號:S1440520070009

責任編輯：石秀珍 SF183