輕工行業投資發展觀察周報（2026.5.18—2026.5.22）

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（來源：消費日報官方平臺）

轉自：消費日報官方平臺

開欄的話：

中國輕工業作為國民經濟的重要支柱，涵蓋家居、家電、食品飲料、日用消費品等多個民生領域，其發展態勢直接反映市場消費活力與產業升級趨勢。為全面把握輕工行業投資發展脈搏，中國輕工企業投資發展協會與消費日報社共同組織編制輕工行業投資發展觀察周報。

報告依託專業團隊，採集、整合、分析wind金融數據、相關協會及企業公告、政府政策文件和第三方研究機構信息，系統梳理行業動態、市場表現及政策導向，以數據為支撐，以趨勢研判為核心，聚焦輕工行業景氣程度、資本動向、價格走勢等關鍵指標，為投資者、行業從業者和市場觀察者提供前瞻性決策參考。

作為輕工領域的綜合性投資周報，報告致力於打造輕工行業投資發展的「風向標」，以嚴謹的數據、專業的視角成為行業參與者與企業決策者洞悉輕工行業投資價值的可靠夥伴。

一、上周股市行情

上周（5.18—5.22）A股市場呈現探底回升走勢。上證指數周下跌0.54%，收於3938.50點；深證成指周上漲0.23%，收於21008.05點；創業板指數周上漲0.24%；恆生指數周下跌1.37%；恆生科技指數周下跌1.45%。

上周表現較好的指數為：中證500指數，周上漲0.48%。

上周申萬各行業板塊絕大多數下跌，電子（+6.65%）、建築材料（+2.61%）表現強勢，機械設備（+1.92%）、綜合（+0.36%）表現突出。輕工板塊方面，家用電器（-1.36%）、紡織服飾（-2.46%）、食品飲料（-2.86%）、輕工製造（-3.93%）均下跌。

下周可以關注的板塊：

核心主線：硬科技與AI產業鏈

在政策託底與產業催化的雙重利好下，科技板塊的資金關注度極高，尤其是以下幾個細分領域：

存儲芯片與半導體：受技術突破、周期反轉以及國產替代加速的驅動，存儲芯片、半導體設備和材料被多家機構視為下周爆發力最強的方向。

AI算力與光通信：作為AI發展的剛需，光模塊、光芯片、光纖光纜以及PCB（印製電路板）、MLCC（多層陶瓷電容器）等算力硬件細分領域，近期資金迴流明顯，有望延續反彈修復行情。

前沿科技題材：隨着SpaceX等商業航天事件的催化，以及6G標準細則的發佈預期，商業航天、低空經濟等前沿題材有望持續活躍。

除了科技主線，以下板塊也具備一定的關注價值：

中字頭與基建：受益於發改委萬億級新基建與電網投資加碼的政策扶持，中字頭股票和城市更新基建板塊具備較好的護盤和防禦屬性。

新能源與高端製造：儲能、電網設備以及受益於出海邏輯的高端製造板塊景氣度依然較高，可作為穩健配置的選項。

二、行業動態

京東——與深藍汽車攜手

4月13日，京東汽車與深藍汽車正式簽署戰略合作協議，共同推出國民好車2.0——深藍L06增程版，該車將在京東平臺獨家銷售。根據合作內容，京東App同步上線深藍汽車官方旗艦店與深藍汽車京東自營旗艦店，用户進入預約頁面，進行試駕預約與新車小訂。雙方在產品定義、渠道銷售、交付履約、售后服務等環節全面打通，實現資源互補、優勢聯動，推動「國民好車」IP向更高標準、更優體驗迭代。

京東汽車與深藍汽車的戰略合作，重新定義了車企與電商平臺的合作模式。從產品共創到渠道共建，從服務共通到生態共享，雙方正在構建一個覆蓋「人車生活」的完整生態，推動行業從「賣產品」向「賣服務、賣體驗、賣生態」升級。

味好美——收購聯合利華食品業務

味好美直接「吞下」了聯合利華的食品業務。3月31日，聯合利華與味好美聯合官宣，雙方達成最終協議，味好美以「現金+股權」方式收購聯合利華旗下大部分食品業務，交易估值近450億美元（約合人民幣3260億元）。合併后新公司年收入規模超200億美元（約合人民幣1450億元），聯合利華及其股東將持有新公司65%股份，味好美原股東持股35%。

味好美2025財年財報顯示，公司全年淨銷售額達68.40億美元（約合人民幣471億元），同比增長1.7%；營業利潤約10.71億美元（約合人民幣73.85億元），同比增長1%；毛利率同比下滑0.6%至37.9%，創下近年新低。若按2025財年年報測算，與聯合利華食品業務合併后公司收入規模將達到約200億美元。

蘇泊爾——披露2025年年報

近日，蘇泊爾公佈2025年年報，公司營業收入為227.7億元，同比上升1.5%；歸母淨利潤為21.0億元，同比下降6.6%；扣非歸母淨利潤為19.1億元，同比下降7.3%；經營現金流淨額為26.46億元，同比增長2.4%；EPS(全面攤薄)為2.6165元。其中第四季度，公司營業收入為58.7億元，同比下降0.7%；歸母淨利潤為7.31億元，同比下降10.0%；扣非歸母淨利潤為5.95億元，同比下降9.9%；EPS為0.9117元。

公司在2025年年度報告中提到，經營業務總體保持穩定，未發生重大變動。公司持續專注於廚房炊具和小家電的研發與生產，致力於滿足市場需求與消費者偏好。儘管面臨複雜的市場環境，公司的核心品類在市場中仍保持領先地位，尤其是在明火炊具和廚房小家電領域。

麗人麗粧——股東撤資

麗人麗粧發佈公告稱，其董事韓雯斐因個人原因辭職，這位來自阿里系老將的離開，似乎更進一步表明了阿里系的徹底退出。前不久，麗人麗粧發佈公告，阿里系杭州灝月企業管理有限公司出售了其手中持有的全部麗人麗粧股份，退出對麗人麗粧的投資。

根據公開資料，阿里系與麗人麗粧的股權關係始於2012年。當年7月，麗人有限（麗人麗粧前身）引入阿里創投為公司新股東，阿里創投拿下了麗人有限20%的股權。根據財報數據，2024年麗人麗粧虧損2440萬元；2025年一季度虧損1832萬元。

儘管出現2024年虧損、阿里系清倉式減持，麗人麗粧的股價5月卻出現一波強勁走勢。

歡樂家——交出上市以來「最差」業績

「A股椰汁第一股」歡樂家在上市后的第四個完整財年，交出了一份「尷尬」的成績單。

歡樂家2025年度財報顯示，公司營收約15億元，同比減少19.11%；歸母淨利潤約4417萬元，同比暴跌70.03%。從業務類型看，其兩大營收支柱——椰子汁飲料和水果罐頭，在2025年分別實現收入7.56億元和5.02億元，同比下滑21.51%和19.96%，且毛利率同步走低；從渠道類型觀察，經銷商渠道收入從2023年的18.18億元降至2025年的11.03億元，兩年間累計下滑39.3%。

歡樂家在2025年的業績「大潰敗」，不僅暴露了其核心增長引擎的失速，更折射出在消費變遷、行業「內卷」與內部戰略搖擺多重壓力下，一家傳統快消企業面臨的轉型陣痛與生存挑戰。

永輝超市——2026年一季度淨利潤同比大增

4月16日，永輝超市發佈2026年第一季度財務報告，2026年一季度實現營業收入133.67億元，同比下降23.53%；利潤總額3.42億元，同比增長74.73%；歸母淨利潤2.87億元，同比增長94.4%；扣非后歸母淨利潤2.47億元，同比增長79.55%；經營活動產生的現金流量淨額4.78億元，同比減少16.43%。

對於營業收入同比下降23.53%的原因，永輝超市方面解釋稱，主要因2025年全年及 2026年一季度累計關閉了394家門店，門店數量從2025年初的775家減少至392家 (包括新開門店11家)。因此，儘管調改門店同比營業收入增長16.57%，但整體營業收入仍有所下降。

截至一季度末，永輝超市全國累計調改門店達327家，已經進入第二階段精細化調改。

南方黑芝麻——被立案調查

前不久，南方黑芝麻集團股份有限公司發佈公告稱，公司及時任董事長韋清文當日收到中國證券監督管理委員會下發的《立案告知書》。因公司涉嫌信息披露違法違規，證監會依據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等相關法律法規，決定對公司及韋清文立案調查。

2025年12月，伴隨約1.51億股的轉讓過户，南方黑芝麻控股股東正式由黑五類集團變為廣西旅發大健康產業集團有限公司，持股比例達20.02%。南方黑芝麻實際控制人由「李氏家族」變為廣西壯族自治區人民政府國有資產監督管理委員會。

截至公告披露，此次立案調查的具體事由尚未進一步明確，市場對該事件的后續影響仍在持續關注中。

三、熱點新聞

《金融產品網絡營銷管理辦法》印發

日前，中國人民銀行、工業和信息化部、市場監管總局、金融監管總局、中國證監會、國家知識產權局、國家網信辦、國家外匯局等八部門聯合印發《金融產品網絡營銷管理辦法》，定於2026年9月30日正式實施。這一重磅政策的出臺，標誌着我國金融產品網絡營銷邁入全面規範、權責清晰的新階段。

此次《辦法》的出臺，正是針對相關亂象的「對症下藥」，旨在從源頭環節加強對金融機構、互聯網平臺企業的監管，全面規範金融產品網絡營銷活動，維護金融消費者和投資者合法權益。

在數字經濟與金融深度融合的新時代，《辦法》或許不是終點，但無疑是一個重要的里程碑。

《智能體規範應用與創新發展實施意見》出臺

近日，國家網信辦、國家發展改革委、工業和信息化部聯合印發《智能體規範應用與創新發展實施意見》，標誌着我國智能體應用與創新發展邁入新階段。

《實施意見》統籌高質量發展與高水平安全，平衡應用創新與風險防範，既充分迴應了當前智能體在大眾消費、行業應用等領域快速發展的客觀趨勢，也為其朝着安全、可靠、可信方向高質量、健康有序發展提供了重要遵循與指引，將有力促進智能經濟和智能社會新形態培育壯大，賦能新質生產力發展。《實施意見》的出臺，為我國智能體產業的健康發展繪製了清晰的路線圖。

文|胡靜 李練