外資最新怎麼看當前市場？擔心AI擁擠，沒那麼擔心油價和加息

基於美銀美林5月全球與亞洲投資經理調查（截至5月19日）

要點

對全球市場：

1. 倉位：全球投資者情緒升至3個月高點，現金比例降至3.9%（vs. 4月4.3%）

2. 風險：通脹擔憂升溫，更多人認為二次通脹是最大尾部風險（40% vs. 4月26%），認為私募信貸成為系統性風險的人下降（42% vs. 4月57%），擔心AI投資過度的人增加最多

3. 油價：投資者對年底布倫特原油預期85美元/桶（vs. 4月84美元），預期年底油價在80-90美元區間的人最多（45%），54%的人預計霍爾木茲海峽二季度內重開

4. 降息：50%的人仍預計美聯儲未來一年降息，只有16%的人預計會加息

5. 擁擠度：73%的人認為做多半導體為最擁擠的交易（vs. 4月24%），50%的人認為AI不存在泡沫（vs. 4月的59%）

6. 中期選舉：41%的人認為美國中期選舉民主黨控制眾議院，共和黨控制參議院（vs. 4月40%），預期將出現民主黨橫掃的人反而降低（32% vs. 4月的36%）

對亞洲市場：

1. 對中國經濟預期回升，預期中國經濟未來12個月走弱的比例降至14%（vs. 4月27%）

2. 亞太區域內，淨看多日本的投資者依然最多（佔比從50%上升至62%），其次是韓國（佔比從14%回升至33%）；中國從-14%回升至-5%

3. 中國市場內部，外資最看好AI和半導體（57%），其次是回購分紅（19%）和互聯網（19%）

4. 看好韓國和中國臺灣半導體周期的比例從4月的45%升至71%

一、全球投資經理調查

1. 倉位回升：全球投資者情緒反彈至3個月高點，現金比例降至3.9%（vs. 4月的4.3%），觸發賣出信號

2.  全球增長預期回升，預計全球經濟將走弱的人從 4月的36%降至5月的14%，認為全球經濟「不着陸」的人從4月的32%抬升至5月的39%，46%的人認為全球經濟「軟着陸」（vs. 4月的52%）

3. 關注的風險：通脹擔憂繼續升溫，更多的人認為二次通脹是最大的尾部風險（40% vs. 4月26%），42%的人認為美國私募信貸最有可能成為系統性風險（vs. 上個月的57%），擔心AI投資過度的人明顯增多

4. 油價：投資者對年底布倫特原油預期的加權平均價為85美元/桶（vs. 上個月的84美元/桶），預期年底油價在80-90美元區間最多（45%），54%的人預計霍爾木茲海峽二季度內重開

5. 降息預期：50%的人仍預計美聯儲未來一年降息，只有16%的人預計會加息

6. 擁擠度：73%的人認為做多半導體為最擁擠的交易（vs. 4月的24%），50%的人認為AI不存在泡沫（vs. 4月的59%）

7. 中期選舉：41%的人認為美國中期選舉民主黨控制眾議院，共和黨控制參議院（vs. 4月40%），預期出現「藍色浪潮」（民主黨控制眾議院和參議院）反而下降（32% vs. 4月的36%）

8. 5月份投資者增配股票、美元和科技，減配現金、英鎊和醫療保健

二、亞洲投資經理調查

1. 對中國的經濟增長預期顯著回升，更少的人預期中國經濟未來12個月走弱（14% vs. 4月27%）。相比4月45%的人預期企業盈利轉弱，這個月33%的人預期企業盈利抬升

2. 亞太區域內，淨看多日本的投資者依然最多（佔比從50%上升至62%），其次是韓國（佔比從14%回升至33%）；中國從-14%上升至-5%

3.  中國市場內部，外資最看好AI和半導體（57%），其次是回購分紅（19%）和互聯網（19%）
 

4. 亞太地區通脹預期繼續抬升，淨81%的投資者預期未來12個月通脹更高，為2022年4月以來最高水平
 

5. 看好韓國和中國臺灣半導體周期的比例從4月的45%抬升至71%

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。