霍爾木茲航運交易可能緩解能源衝擊，儘管瓶頸仍然存在

據《華爾街日報》周日報道，美國和伊朗之間可能達成的重新開放霍爾木茲海峽協議，這給全球油價下跌和通脹壓力帶來了希望，儘管分析師警告稱，能源市場和全球航運業的復甦可能需要數月的時間。

一些滯留在波斯灣的船隻已經開始駛向關鍵的航道，以期達成協議。霍爾木茲海峽通常處理全球約五分之一的石油流量，使其成為世界上最重要的能源咽喉之一。

對於投資者來説，霍爾木茲恢復航運的前景最終可能會減輕通貨膨脹、運輸成本和燃油價格的壓力，這可能會讓央行更靈活地暫停或恢復降息。較低的能源成本還可以改善消費者支出和企業利潤率，特別是在石油進口經濟體。

儘管如此，經濟學家和航運業高管警告稱，任何緩解措施都不太可能立即出現。在外交突破后，石油設施的損壞、庫存枯竭和持續的安全擔憂預計將使原油價格保持高位。

凱投宏觀表示，即使緊張局勢緩解，能源市場也不太可能在2027年之前完全實現再平衡。由於全球庫存在衝突期間嚴重耗盡，各國政府和煉油商紛紛削減庫存以抵消中東供應中斷的影響，燃料價格可能仍居高不下。

國際能源署估計，僅3月和4月，全球庫存就減少了約2.5億桶。

特朗普總統周末表示，與伊朗的框架協議已接近完成。據報道，即將達成的協議將延長目前的停火，重新開放霍爾木茲海峽，並重啟有關伊朗核計劃的談判。

市場已經開始做出反應。衝突期間飆升至每桶100美元以上的布倫特原油（CO1：COM）如果航運持續恢復，預計將回落。美國能源情報署最近預計，如果流量正常化，布倫特原油價格到年底可能跌至89美元左右，並在2027年呈下降趨勢。

即便如此，運輸和保險成本可能需要更長的時間才能恢復。預計船東和保險公司將要求提供水道安全的證據，包括清除地雷和停止對商船的襲擊，然后將運營恢復正常水平。

阿布扎比國家能源公司負責人最近警告稱，霍爾木茲的流量可能至少在四個月內無法恢復到戰前水平的80%，全面復甦可能會推迟到明年。

戰爭還留下了重大的基礎設施破壞。據《華爾街日報》報道，里斯塔德能源公司估計，區域能源資產的修復成本可能高達580億美元。