新股消息 | 融泰藥業二次遞表港交所 為中國院外醫藥市場第三大數字化營銷和供應鏈服務提供商

智通財經APP獲悉，據港交所5月22日披露，廣東融泰藥業股份有限公司(簡稱：融泰藥業)向港交所主板提交上市申請書，中信證券為獨家保薦人。該公司曾於2025年9月26日向港交所遞交上市申請。

公司簡介

據招股書，融泰藥業是中國主要的院外藥品市場數字化營銷和供應鏈服務提供商。融泰藥業從事在線線下藥品零售及批發業務，收入主要來自(i)通過第三方電商平臺及電商店鋪向個人客户; (ii)通過區域性銷售夥伴及電商店鋪向基層終端;及(iii)向連鎖藥店銷售藥品。根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年收入計，融泰藥業是中國院外醫藥市場第三大數字化營銷和供應鏈服務提供商。

通過第三方電商平臺銷售(S2B2C)是指公司通過第三方電商平臺向個人客户銷售醫藥產品。融泰藥業為上游製藥公司對接最佳電商銷售資源。融泰藥業向上遊製藥公司或其授權經銷商採購醫藥產品后，通過京東健康、阿里健康、美團醫藥、叮噹快藥及泉源堂等B2C及O2O電商平臺將產品售予個人客户。

通過融泰藥業的電商店鋪銷售(S2C)是指公司通過電商店鋪向個人客户銷售醫藥產品。除通過第三方電商平臺銷售外，融泰藥業建立了自有銷售渠道—宜康思大藥房，即直接面向個人客户的零售藥房品牌。融泰藥業的宜康思大藥房是將藥品推向市場的額外渠道。於往績記錄期間，融泰藥業已在阿里健康及美團醫藥等主要B2C及O2O電商平臺擁有及運營電商店鋪(主要是宜康思大藥房)，並通過這些宜康思大藥房直接向個人客户銷售醫藥產品。融泰藥業通過將處方配藥、非處方藥及醫療健康產品整合至單一平臺，簡化購藥流程，滿足個人客户日益增長的便捷性需求。此外，該公司亦已建立能夠整合商業保險公司在線醫療服務的數字化平臺，並實施患教項目與用藥順應性管理項目。該等項目覆蓋心血管疾病、精神類疾病、腫瘤疾病、皮膚類疾病及流感和普通感冒等主要治療領域。

財務資料

收入

於2023年度、2024年度、2025年度，公司實現收入分別約為人民幣29.16億、28.75億、33.88億元。

毛利率

於2023年度、2024年度、2025年度，公司毛利率分別為6.7%、6%、6.8%。

年內利潤

於2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得年內利潤分別約為人民幣4571.7萬、374.1萬、3659.1萬元。

行業概覽

招股書提到，受政府利好政策及用藥需求不斷增加的影響，中國院外醫藥市場規模於近年增長迅速，佔醫藥市場總體規模的比例亦逐步增加。自2020年至2025年，市場規模由人民幣5,092億元增加至人民幣6,926億元，預期於2030年的市場規模將達至人民幣10,224億元，於2020年至 2025年的年複合增長率為6.3%，而2025年至2030年的年複合增長率為8.1%。

院外醫藥市場可分為非處方藥(OTC)及處方藥。於2025年，中國院外醫藥市場總規模預計將達到人民幣6,926億元，其中人民幣2,627億元來自OTC藥市場及人民幣4,300億元來自處方藥市場。於2030年，中國院外醫藥OTC市場規模預期將達人民幣3,789億元，於2024年至 2030年的年複合增長率為7.6%，而處方藥市場規模將達人民幣6,435億元，於2025年至2030年的年複合增長率為8.4%。相較於處方藥，OTC藥預期增速較慢，主要歸因於OTC領域已成為中國院外醫藥市場的核心組成部分，市場成熟度相對較高且現有客户群較大，而處方藥得益於醫院處方外流的政策支持以及零售及在線藥店渠道的持續拓展，當前正經歷更快速增長。

近年來，中國院外數字化營銷及供應鏈服務市場規模快速增長。2020年至2025年，市場規模從人民幣1,754億元增至人民幣2,566億元，預期於2030年將達至人民幣4,321億元，2020 年至2025年的年複合增長率為7.9%，而2025年至2030年的年複合增長率為11.0%。

董事會資料

董事會由九名董事組成，包括四名執行董事、兩名非執行董事和三名獨立非執行董事。

股權架構

截至最后實際可行日期，陳長清先生合共控制公司已發行股本總額約46.31%，包括(i)其直接持有的已發行股本總額約21.83%及(ii)廣州長峰持有的已發行股本總額約24.48%，而該公司則由陳先生以唯一普通合夥人身份控制。因此，公司的的控股股東包括陳先生及廣州長峰。

截至最后實際可行日期，廣州長峰約3.03%由陳先生作為唯一普通合夥人擁有。

截至最后實際可行日期，天津海達在廣州正達、台州思達、麗水同達、寧波先達、杭州海達及霍爾果斯達到持有的1,036,251股股份中擁有間接權益，佔公司已發行股本總數約9.84%。

中介團隊

獨家保薦人：中信證券(香港)有限公司

公司法律顧問：嘉源律師事務所、環球律師事務所

獨家保薦人法律顧問：競天公誠律師事務所有限法律責任合夥、北京市競天公誠律師事務所

核數師及申報會計師：安永會計師事務所

行業顧問：弗若斯特沙利文(北京)諮詢有限公司上海分公司

合規顧問：浩德融資有限公司