千億「鋰王」重倉儲能：資本棋局再落一子？

轉自：中國經營報

中經記者 張英英 吳可仲 北京報道

5 月 14 日，深圳易儲數智能源集團有限公司（以下簡稱「易儲數智」）旗下子公司國峰元儲15GWh儲能集成PACK工廠召開全員戰略動員暨誓師大會，加速佈局儲能智能製造。

作為贛鋒鋰業（002460.SZ、01772.HK）儲能業務核心孵化平臺，易儲數智構建起「技術研發—電站資產—數智運營」資本運作模式。其成立至今僅兩年，2025年上半年營收尚未突破億元。不過，市場有消息稱，易儲數智計劃2028年登陸港股主板，目標上市估值區間80億至100億元。

對此，《中國經營報》記者向贛鋒鋰業方面求證，但未獲迴應。追光諮詢創始人、總經理龍志強向記者表示，儲能電站開發投資運營業務需要長期資產投資，資金需求較大，未來易儲數智獨立上市具備現實必要性。其具有贛鋒鋰業和地方國資背書，擁有一定的地方政府資源、供應鏈保障、數智化運營基礎優勢，成長根基紮實。

錨定儲能賽道

贛鋒鋰業是全球領先的金屬鋰生產商和鋰化合物供應商，產業版圖覆蓋上游鋰礦開採、中游鋰鹽冶煉加工、下游鋰電池製造，以及廢舊鋰電回收業務。

該公司由李良彬於2000年在江西新余創立，歷經二十余年深耕，如今蜕變為全球化行業龍頭。其於2010年、2018年先后登陸深交所、港交所，實現「A+H」兩地上市。截至5月21日，贛鋒鋰業A股報收75.33元/股，市值1579億元。

頭頂全球「鋰王」光環，贛鋒鋰業的業績表現與鋰電市場緊密關聯。近年來，行業周期更迭，鋰鹽價格劇烈波動。自2020年四季度起，受益於新能源產業爆發式增長，電池級碳酸鋰價格從每噸5萬元左右一路走高，2022年11月衝至近60萬元/噸歷史高點。

受益於碳酸鋰行情紅利，贛鋒鋰業2022年的歸母淨利潤突破205億元，創下上市以來最高紀錄。但盛極之后行情快速反轉，近兩年碳酸鋰價格回落，一度跌破10萬元/噸。贛鋒鋰業的盈利隨之大幅縮水，2024年甚至出現超20億元年度虧損，這也是其上市后首度虧損。

贛鋒鋰業主業盈利承壓之際，李良彬盯上了儲能市場。彼時，贛鋒鋰業旗下贛鋒鋰電已具備儲能電芯生產能力。為進一步打通上下游，拓展海內外儲能電站投資運營業務，2024年贛鋒鋰業接連設立易儲數智、廣東惠儲兩家主體，分別主攻電網側集中式儲能與用户側分佈式儲能，均由贛鋒鋰電控股。

李良彬在接受媒體採訪時表示：「（碳酸鋰帶動）電芯跌價以后，我們覺得綠色能源這塊的利潤會增厚，所以大力進攻這個領域，比如儲能。以前，我們只賣電芯，現在建設儲能，然后再把建好的儲能項目賣掉，實現獲利。」李良彬希望，接下來的贛鋒鋰業是一個新能源科技公司，未來重點是打造儲能板塊，收入中很大一部分來自電站運營。

李良彬在2026年新年致辭中提及：「2025年，儲能板塊敏鋭捕捉到全球儲能市場爆發的重大機遇，業務成功延伸到工商業儲能、獨立共享儲能電站等領域。我們孵化了易儲數智、廣東惠儲等新能源公司，積極參與了幾十個大型儲能電站項目，為公司貢獻了高質量的新增長極。」

贛鋒鋰業在大舉推進儲能業務佈局的同時，資本層面也動作頻頻。2025年2月，贛鋒鋰業斥資2億元，收購贛鋒鋰電所持易儲數智全部股權，將后者納入直接控股體系。同年10月，易儲數智計劃引入宿遷國資背景的萬鑫綠能作為戰略投資方，以6.64億元對價出讓44.2361%股權。交易完成后，萬鑫綠能持股44.2361%，贛鋒鋰業持股40.0399%，易儲數智不再併入上市公司合併報表。

財務數據顯示，易儲數智2024年處於虧損狀態，但2025年上半年營收增至 9339.62萬元，利潤總額1.71億元。

2026年5月，網傳易儲數智與深圳南山區新興產業投資機構達成B輪融資意向，企業投前估值30億元，計劃釋放3%至5%股權。公司將總部、研發及數據中心落户南山，計劃三年內貢獻税收20億元，並設定2028年港股上市目標。記者對此向贛鋒鋰業方面求證，截至發稿未獲迴應。

不過，易儲數智的上市訴求早有端倪。2025年10月引入宿遷國資股東后，李良彬便指出，易儲數智加快引進上市輔導機構，立足深圳特有的創新資本生態，錨定深交所上市的戰略目標。這一部署為易儲數智跨越式發展確立了清晰的資本路徑。

在龍志強看來，儲能電站開發投資與運營業務，需要長期資產投資，存在融資需求，未來易儲數智獨立上市存在現實必要性。

能否突圍崛起？

成立短短兩年，易儲數智業務版圖快速擴張。截至2026年5月，其已落地28座以上電網側儲能電站，累計裝機規模17.42GWh。

如今，儲能賽道競爭日趨激烈，易儲數智能否依託自身優勢實現快速突圍？

龍志強向記者表示，儲能項目投資開發與運營，離不開政府資源、電網資源、數智化運營、資金儲備與供應鏈保障等多重條件，易儲數智已具備基礎競爭優勢。

記者注意到，在贛鋒鋰業與宿遷國資雙重加持下，易儲數智搭建起完善的產業矩陣，囊括儲能技術研發、工程建設管理、系統集成PACK製造、數智運營等，構築起貫通全流程的儲能產業閉環生態。

龍志強表示，贛鋒鋰業在全國多地擁有鋰鹽、電芯生產基地，積累了一定政府資源，疊加易儲數智綁定地方國資，政企資源可高效助力儲能項目落地。供應鏈端，贛鋒鋰業手握鋰礦資源，具備成熟鋰鹽、電芯產能，易儲數智旗下國峰元儲配套建設儲能集成產線，從源頭把控生產成本與供貨穩定性。疊加自有電力交易系統加持，各業務板塊協同聯動，驅動企業規模穩步擴張。

現階段碳酸鋰價格震盪回升，行業供應鏈供需偏緊，進一步凸顯易儲數智競爭力。龍志強表示，自2025年下半年以來，鋰價反彈推高電芯採購成本，不少儲能開發投資運營商盈利空間承壓。而易儲數智背靠贛鋒鋰業完整產業鏈，可保障物料穩定供應，有效控制項目建設成本，相較同行優勢顯著。

龍志強向記者坦言，從盈利模式上看，易儲數智可通過建成儲能電站后對外轉讓實現資金回籠，並依靠后續運營服務賺取收益。電力市場化改革不斷深化，依託現貨市場開展價差套利，已成為儲能電能量收益的重要來源。具備電站全周期運營實力，既是企業打造核心競爭力的關鍵要素，也契合行業發展主流趨勢。