美債收益率飆升將如何影響個人財務

　　註冊理財規劃師 哈爾・邦德里克

　　近期美債收益率攀升至多年高位，不少投資者心生擔憂。債券價格走低會推高收益率，這一波動波及整個金融領域，股票、債券投資、借貸成本以及儲蓄收益均會受到影響。

　　兩年期與十年期美債收益率創下 2025 年 2 月以來新高，三十年期美債收益率突破 5%，觸及 2007 年之后最高水平。中東衝突化解前景不明、通脹再度抬頭，多重因素引發債券市場悲觀情緒。

　　費城聯儲發佈經濟學家經濟展望報告，預判美國經濟增速放緩、失業率基本持平、就業增長乏力，通脹壓力仍將持續。

　　下文詳解美債收益率上行帶來的各類財務影響。

　　何為美債收益率

　　美債收益率指投資者借錢給美國政府所能獲得的回報，例如十年期美債收益率 4.5%。

　　若投入 1000 美元購買年化 4.5% 的十年期美債，十年間每年可獲 45 美元利息，債券到期后全額收回 1000 美元本金。

　　債券收益率與價格呈反向關係：收益率上漲，價格下跌；收益率下跌，價格上漲。

　　舉例説明

　　利率升至 5.5% 時，新發債券收益更高，手中存量債券價值縮水。若未持有到期就賣出，會產生虧損。 利率降至 3.5% 時，存量債券吸引力提升，到期前拋售可收回高於本金的資金。

　　無論漲跌，中途賣出都無法再獲取后續年度利息。只有到期前贖回資產，利率與價格變動纔會產生實際盈虧。

　　收益率走高的成因

　　中東戰事迟迟未能平息，油價持續上漲，市場通脹憂慮加劇。4 月美國消費者物價指數同比上漲 3.8%，創下三年最大漲幅，其中汽油價格飆升超 28%，居民購買力隨之下降。

　　政府財政赤字擴大，也削弱了債券市場投資熱情。

　　華爾街期貨市場普遍預判，美聯儲下一步政策大概率為加息，而非降息。

　　對債券投資者的影響

　　收益率上行會壓低存量債券市值，資金更傾向認購新發債券，二級市場存量債券交易吸引力下降。

　　對股票投資者的影響

　　債券收益率走高會壓制股票收益表現。一方面企業借貸融資成本增加；另一方面，無風險美債收益達到 5% 及以上，股票投資的性價比被削弱。股市波動加劇，科技股等高風險板塊熱度也會降温。

　　對借貸成本的影響

　　政府與居民的借貸開支同步增加

1. 國債付息成本攀升，聯邦財政赤字進一步擴大。美國國債總額達 38.5 萬億美元，利率每上浮 1 個百分點，未來十年利息支出將新增 3.2 萬億美元。
2. 房貸利率掛鉤十年期美債收益率，大概率隨之走高。

　　對儲蓄收益的影響

　　利好儲蓄端收益水平。短期存款利率主要受基準利率與美聯儲政策牽動，中長期儲蓄收益則受多年期債券行情帶動，整體存款回報有望上行。

　　對 401 （k） 退休賬户的影響

　　股票型共同基金、目標日期基金、交易所基金波動加劇；債券型基金持倉組合價格承壓，短期易出現賬面虧損。

　　美債收益率與美聯儲利率的區別

　　美聯儲調控短期基準利率，美債收益率覆蓋長短多個周期。

　　美聯儲利率變動最終影響優惠貸款利率，進而作用於信用卡浮動利率等消費信貸；長期房貸利率則主要由美債收益率主導。

　　當下應對策略

　　股票投資者

　　梳理持倉結構，謹慎對待估值偏高的成長股；可配置現金流穩定、低負債的高股息價值股。正視市場波動，避免盲目頻繁交易。

　　債券投資者

　　覈查持倉債券久期，短期債券抗風險能力更強，長期國債基金易出現大幅回撤；新發債券利息回報更高，可階梯配置不同期限美債，也可納入通脹保值國債對衝物價上漲風險。

　　退休賬户投資者

　　合理搭配股票、債券與現金資產，抵禦利率波動與市場震盪。固定薪資持續存入 401 （k） 賬户，聯繫機構評估持倉風險；個人退休賬户可諮詢理財顧問，優化資產佈局。

　　儲蓄人群

　　把握加息機遇，將閒置資金轉入大額存單、短期美債等高收益產品，提升理財回報。

　　借貸人群

　　優先結清信用卡、房屋淨值貸款等浮動利率負債；房貸利率存在上行壓力且走勢難預判，預留資金，遇到契合自身預算的利率時機再辦理貸款業務。

責任編輯：郭明煜