美銀策略師就SpaceX等超大型IPO發出警告 稱市場集中度將超過泡沫時期

　　美國銀行策略師Michael Hartnett表示，SpaceX和OpenAI擬進行的超大型IPO可能推動科技股在股市基準指數中的權重超過市場泡沫時期的集中度水平。

　　埃隆·馬斯克旗下SpaceX已制定了全球最大規模的首次公開募股計劃，而ChatGPT開發商OpenAI則力圖搶在競爭對手Anthropic之前上市。這些鉅額股票發行將助長圍繞科技股和人工智能股的樂觀情緒，而這種樂觀情緒已經驅動了數十年來範圍最窄的上漲行情之一。

　　Hartnett在一份報告中表示：「價格走勢強勁、散户狂熱、波動率下滑……泡沫味太濃。」他表示：「把超大型IPO加到AI巨頭里面，市場集中度很容易超過（約48%）咆哮的20年代、70年代‘漂亮50’、80年代日本、90年代科技媒體電信泡沫時期。」

　　科技股已經佔標普500指數超過44%的權重。如果集中度進一步上升，可能會加大資產配置者面臨的問題，因為風險管理約束使他們無法在投資組合中完全追蹤這些權重。

　　股票指數的權重大幅偏向飆升的科技板塊，也存在掩蓋表面之下那些與經濟聯繫更直接的板塊——如消費股和金融股——所存在弱點的風險。

　　在回顧以往一些大型IPO時，Hartnett表示，沙特阿美和Meta Platforms Inc．等公司的上市已被證明對更廣泛股市無關緊要。在某些情況下，比如在Visa Inc．和友邦保險等「頂部」發行之后9至12個月，市場走低。

　　Hartnett表示，債券收益率飆升會終結繁榮和泡沫。他曾正確預測了去年國際股票會跑贏，其對大宗商品的看漲也已取得回報。他指出，道富的兩隻交易所交易基金是顯示收益率如何影響股票的指標。

　　通常被視為投機性標的的道富SPDR標普生物科技ETF若跌至120美元，就意味着債券收益率持續飆升。Hartnett表示，如果追蹤零售股的道富SPDR標普零售業ETF升至85美元，那將表明與債券相關的衝擊已經推迟。

　　Hartnett表示，看漲情緒已接近極端水平，觸發了股票賣出信號。美國銀行本周早些時候發佈的基金經理調查顯示，投資者本月以有記錄以來最大幅度提高股票配置，促使這位策略師重申警告稱，股票看起來勢將出現回調。

責任編輯：何雲