獨家報道：債券市場的下一個風險不是通貨膨脹--而是供應

通貨膨脹可能成為頭條新聞，但一些債券投資者已經將目光投向下一份消費者價格指數報告之外。

國債市場上開始出現一個較少討論的風險：供應。

儘管通脹擔憂推動了收益率走高，但WisdomTree的凱文·弗拉納根（Kevin Flanagan）表示，未來的國債發行可能成為未來幾年影響債券市場方向的重要力量。

今年的大部分時間里，美國國債市場都在對經濟數據和美聯儲預期的轉變做出反應。但弗拉納根認為，投資者還應該關注政府借貸方面的情況。

他指出，國債經理最近表示，預計息票拍賣規模至少在未來幾個季度保持不變，從而減輕了對短期供應氾濫的擔憂。

這種情況以后可能會改變。

弗拉納根表示：「2027年這方面可能會發生變化。」他指出未來可能會增加長期國債發行。

弗拉納根關於不要急於進入久期的警告可能會引起長債ETF的投資者的共鳴，例如iShares 20+年期國債ETF（納斯達克股票代碼：TLT）、Vanguard延期國債ETF（紐約證券交易所股票代碼：EDV）和iShares 10-20年期國債ETF（紐約證券交易所股票代碼：THH），其表現對長期收益率的變化高度敏感。

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國債供應通常不是市場方向的主要驅動力。經濟增長、通脹和美聯儲政策通常發揮着更大的作用。

但供應仍可能影響現有趨勢的幅度。

弗拉納根解釋説：「美國國債供應傳統上不是一個主要力量，而是一個既可以增加也可以減少現有趨勢的力量。」

實際上，如果通脹擔憂已經推高收益率，那麼更大規模的國債發行可能會要求投資者吸收更多政府債務，從而強化這一舉措。

目前，通貨膨脹仍然是主導因素。不斷上漲的能源價格和粘性的通脹數據繼續引起投資者的關注。

但債券市場習慣於展望未來幾年而不是幾個月。

這就是為什麼一些固定收益投資者開始關注華盛頓未來的借貸需求。如果國債發行在本十年晚些時候成為一個更大的因素，那麼債券市場的下一場重大辯論可能與通貨膨脹關係不大，而更多地與誰願意購買所有這些債務有關。

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