又一大行「撕報告」！野村倒戈：美聯儲2026年不會降息

野村證券加入一眾券商行列，認為美聯儲2026年不會調整基準利率。持續居高的通脹水平，以及政策層面降息共識難以凝聚，成為其核心判斷依據。

隨着伊朗戰事加劇通脹上行風險，越來越多美聯儲官員表態必要時將加息，即將上任的美聯儲主席凱文・沃什（Kevin Warsh）將面臨偏鷹派的政策環境。

野村證券此前預估美聯儲會在9月與12月分別降息25個基點。而在5月21日發佈的研報中，該機構修正觀點，預計伊朗衝突推升油價，疊加全球存儲芯片供應缺口持續擴大，雙重壓力逐步傳導至消費端物價，通脹始終無法回落。

摩根士丹利、巴克萊等機構同樣排除年內降息可能，中東局勢推高原油價格，人工智能領域資本開支保持旺盛，共同對物價形成支撐。

沃什將於周五正式宣誓就職，他在提名聽證會上表態稱，結合自身經濟研判，仍傾向於推動降息操作。

野村證券分析指出，鑑於經濟增速強勁、通脹高企、金融環境寬松等條件，美聯儲理論上存在加息空間，但短期內預計其不會採取加息動作。

另一方面，野村證券預計，現任主席想要爭取聯邦公開市場委員會多數委員支持降息，難度極大。

芝加哥商品交易所（CME）美聯儲利率觀測工具數據顯示，市場定價認為，美聯儲在2026年底前至少加息25個基點的概率達到58%。美聯儲下一次議息會議定於2026年6月16日至17日舉辦。

在伊朗戰事帶來的通脹擔憂席捲華爾街之際，美債收益率已攀升至19年高位，觸及金融危機前夕水平。

麥格理證券策略師表示，美聯儲需要在6月議息會議前釋放鷹派表態，以此穩住不斷走高的債券收益率。即便6月會議釋放中性政策傾向，也難以平復通脹預期，無法穩住長期美債收益率走勢。

當前10年期美債收益率本周觸及4.65%，創下年內新高，突破4.5%的關鍵關口，摩根士丹利首席投資官邁克爾・威爾遜（Michael Wilson）認定，該點位將成為股市下行的預警信號。30年期美債收益率刷新2007年以來峰值，日本30年期國債收益率也創下歷史紀錄。

麥格理證券指出，美元隔夜指數互換遠期曲線僅微弱預判年內一次加息，美聯儲想要打消市場通脹顧慮，表態力度必須強於現有預期。對政策高度敏感的2年期美債收益率，自3月10日起就持續高於聯邦基金實際利率。

距離6月議息會議不足一個月，市場主流預期為年內加息，維持利率不變成為第二大概率情景，年內降息概率僅略高於1%。相比之下，年初市場原本預判全年會出現2至3次降息。

本次利率決議將首次由新任主席沃什主持公佈，麥格理認為美聯儲不能拖延政策態度轉向，6月6日前的官員講話，將成為釋放鷹派信號的關鍵窗口。

想要讓市場認可抗通脹決心，一貫偏鴿派的票委需要率先釋放強硬言論，費城聯儲主席安娜・保爾森（Anna Paulson）此前表示，市場考量利率持平乃至上調，屬於合理現象。

麥格理警示，倘若美聯儲未能及時傳遞鷹派立場，市場會判定政策應對滯后，通脹風險溢價進一步抬升，收益率曲線也將再度陡峭上行。