中國汽車零部件供應商，海外業務越來越賺？

中國汽車零部件企業的海外業務，到底賺不賺錢？

答案是：對不少頭部企業來説，確實賺到了，甚至比在國內賺得更多。

新能源和智能化的浪潮加速席捲全球，中國供應鏈的角色也悄然改變，在動力電池、汽車玻璃、熱管理等多個關鍵領域，正從過去的「跟隨者」變成「領跑者」。一些頭部企業憑藉技術和全球化佈局，在海外贏得了實打實的技術溢價與品牌溢價，海外業務也從報表里的「加分項」，成長為真正的增長支柱。

但與此同時，也有企業在跨國經營中栽了跟頭，交了昂貴的學費。

海外業務，更能賺錢？

蓋世汽車通過整理2025年企業財報發現，不少零部件企業的海外業務在規模擴大的同時，盈利能力也同步提升。

寧德時代的表現尤為突出。2025年，這家動力電池巨頭總營收4237.02億元，同比增長17.04%，歸母淨利潤722.01億元，同比大增42.28%。更亮眼的是海外表現，境外收入佔比30.6%，毛利率31.44%，顯著高於境內業務24%的毛利率水平。這意味着，海外市場不僅貢獻了規模，更貢獻了更高的盈利質量。

福耀玻璃的海外業務同樣可圈可點。2025年總營收457.87億元，同比增長16.65%，歸母淨利潤93.12億元，同比增長24.2%。其中，海外收入達到208.57億元，同比增長18.81%，增速跑贏國內的14.58%，海外收入佔比已接近46%。

從毛利率來看，福耀玻璃海外業務毛利率達32.64%，同比提升了1.18個百分點。這一盈利能力提升主要得益於北美市場對智能全景天幕、HUD抬頭顯示玻璃等高附加值產品的旺盛需求，以及美國工廠產能爬坡帶來的規模效應。

敏實集團的國際化程度處於行業前列。2025年，敏實集團總營收257.37億元，同比增長11.2%，歸母淨利潤26.92億元，同比增長16.1%。國際業務佔比已攀升至63.5%，比2024年的59.7%又進了一步。

歐洲市場成為其增長引擎，同比增速高達40.4%。據官方信息，在歐洲前15款暢銷電動車中，有8款配的是敏實的電池盒產品。其在2025年新接的757億元（生命周期口徑）業務里，國際訂單佔61%，新能源相關訂單佔82%。

毛利率方面，敏實集團2025年整體毛利率為28%，其雖未直接披露海外毛利率，但作為其海外增長核心引擎的車身結構BU（原電池盒BU），2025年毛利率為23.9%，同比提升2.5個百分點，其中2025年下半年達到24.7%，創下歷史新高。

除此之外，更多企業在海外市場也同樣有所斬獲。

中科創達2025年在歐美地區的營收佔比超出三成，同比大漲137.8%，毛利率為27.31%，在日本地區的毛利率更是高達38.75%，高於中國的33.06%。

濰柴動力、國軒高科、拓普集團、億緯鋰能（維權）等企業的海外業務毛利率均高於國內。具體來看：濰柴動力海外業務毛利率22.55%，高於國內的20.26%；國軒高科海外地區毛利率20.7%，高於國內的14.85%；拓普集團國外業務毛利率20.54%，高於國內的17.31%；億緯鋰能境外收入佔比已達23.56%，毛利率為20.21%，高於境內的14.93%。

部分企業雖然海外毛利率暫時低於國內，但改善趨勢明顯。中創智領境外收入131.59億元，佔比31.8%，毛利率18.61%，雖不及境內業務的24.45%，但較去年同期增長1.84個百分點。均勝電子2025年國外業務毛利率17.93%，低於國內，但同比增加2.75個百分點。

從這些數據能看出一個清晰的變化：2025年，頭部零部件企業的海外業務已經不再是簡單的「規模擴張」，而是進入了「高質量盈利」的新階段。

源達信息證券研究所數據顯示，若將境外收入佔比超20%的汽車零部件企業定義為「出海板塊」，2020年至2024年間，該板塊的毛利率與淨利率持續優於行業整體水平，且兩者差距近年來進一步拉大。

尤其是在動力電池、汽車玻璃、車身結構件這些有技術門檻的領域，海外業務的利潤率普遍高於國內，中國頭部供應商在全球市場的競爭力和品牌溢價能力，正在實實在在地往上走。

賺錢背后，靠的是真本事

海外業務為什麼這麼能打？答案不僅是企業自身的努力，也和海外市場本身的底層邏輯有關。

源達信息證券研究所分析師指出，海外市場的盈利優勢主要源於兩個方面：

一是市場空間更大。近十年數據顯示，全球海外汽車銷量約為國內的兩倍，更高的整車產銷基數對應更大的零部件配套需求。同時，海外汽車零部件售價更高，以特斯拉Model Y、大眾途觀L、豐田RAV4三款熱銷車型為例，其在中、美、德三國的定價顯示，海外售價均顯著高於國內，對應零部件均價更具優勢。

二是競爭與經營環境更優。從競爭格局看，海外汽車零部件行業集中度高，以頭部國際Tier 1為主，玩家數量相對較少，無序競爭和惡性內卷遠少於國內市場。從商業環境看，海外主機廠付款條件更爲規範，賬期更穩定，有助於零部件企業緩解現金流壓力、提升盈利質量。

當然，中國企業脫穎而出的背后，還有幾股關鍵力量的共同作用。

首先是整車出海的帶動效應。近年來，眾多中國車企已在全球市場加速落子，並取得實質性突破。以奇瑞汽車為例，2025年其海外營收達到1574.19億元，佔總收入的52.4%，首次超過國內市場。

整車廠在海外建廠、推新車，往往優先選擇熟悉的國內供應鏈夥伴，既能保證產品適配，也能降低溝通成本。亞普股份就是個典型，其緊跟比亞迪、奇瑞等中國車企的出海步伐，完成了東南亞、北非、歐洲等新興市場的佈局，印度、捷克、墨西哥、烏茲別克斯坦等海外基地的供貨量都實現了兩位數增長。

其次是技術突破。過去，中國零部件企業常常被困在「同質化低價內卷」里，賺的是辛苦的加工費。但現在，真金白銀砸出來的研發投入，終於在高端市場打開了局面。

寧德時代之所以能在海外拿到比國內更高的毛利率，根本在於它的電池在能量密度、快充技術、安全性上做到了全球頂尖，正好匹配國際車企對核心零部件的嚴苛要求，所以能拿到技術溢價，而不是靠壓成本換市場。

福耀玻璃也一樣，幾十年死磕汽車玻璃技術，推出的智能全景天幕、可調光玻璃、HUD玻璃，踩準了汽車輕量化、智能化的趨勢。在品質要求嚴苛的北美市場，這些高附加值產品供不應求，直接拉高了利潤。

第三是本土化深耕。過去依靠出口貿易，關税高、物流貴、周期長，利潤被層層壓縮。現在越來越多企業推行本土化生產、研發、銷售，從根本上優化了盈利結構。

國軒高科2025年在這方面動作很快，摩洛哥基地、斯洛伐克基地和越南二期項目都在按計劃推進。為大眾集團開發的統一電芯在2025年底正式交付，供貨範圍覆蓋大眾德國和大眾中國等多個主體。這種深度綁定的本土化佈局，既降低了物流和關税成本，也提升了響應速度和客户黏性。

拓普集團也在墨西哥、波蘭推進海外基地建設，雖然新產能還在爬坡期，折舊攤銷對短期利潤有些壓力，但這恰恰是全球化必經的「陣痛期」。

第四是成本優勢的升級。這種優勢早已不只是「人工便宜」，而是規模效應、全球資源整合與供應鏈韌性的綜合體現。

福耀玻璃憑藉全球產能規模獲得強議價權，大規模生產攤薄了成本，並將這一模式複製到海外工廠。均勝電子通過對歐洲、北美市場的資源重組，逐步釋放全球協同效應。

面對供應鏈波動，越來越多中國企業建立了多源供應商體系、提前鎖定原材料價格。連日產汽車也公開表示，正研究中國供應商的成本競爭力，考慮將其納入全球戰略。

這四股力量疊加，讓中國零部件企業在2025年的海外市場實現了從規模擴張到質量提升的轉變。

海外掘金，並非坦途

但海外市場並非人人皆可獲利。2025年財報數據同樣揭示了一個殘酷的現實：出海是一場高難度的「闖關遊戲」，有人賺得盆滿缽滿，也有人摔得鼻青臉腫，不得不收縮甚至砍掉海外業務。

2025年，濰柴動力總營收2318.09億元，同比增長7.47%，海外收入佔比首次超過50%，國際化進程邁過一個重要關口。但歸母淨利潤同比下降4.2%至109.31億元。利潤下滑的主要原因之一是海外控股子公司凱傲集團計提了12.76億元的非現金支出。這表明，即便是在海外深耕多年的龍頭企業，也難以完全規避海外經營的波動。

拓普集團同樣面臨短期壓力。2025年，公司總營收295.81億元，同比增長11.21%，歸母淨利潤同比下降7.38%至27.79億元。主要原因是墨西哥、波蘭的新基地正處於產能爬坡期，折舊攤銷等固定成本較高，對利潤形成階段性拖累。

敏實集團2025年整體毛利率約為28%，較2024年的28.9%下降0.9個百分點，主要受持續推進全球現地化生產佈局的影響。

源達信息證券研究所分析師指出，這其實是出海企業的普遍規律——海外建廠初期，剛性成本集中投放、產能利用率尚在爬坡，毛利率往往會階段性承壓，但中長期來看，隨着產能利用率提升、規模效應顯現，以及屬地化運營經驗的積累，盈利能力具備明確的改善空間。

如果説前兩家是「成長的煩惱」，那寧波華翔和渤海汽車的經歷，就是血淋淋的教訓。寧波華翔的歐洲業務是個持續了十多年的「失血點」。從2013年到2024年，它的歐洲業務連續虧損，累計虧損超過26億元。直到2025年，其終於下定決心，把六家歐洲控股子公司的股權全部出售，徹底甩掉了這塊拖累業績的包袱。

這個案例給后來者一個直接警示：海外併購和運營遠比想象中複雜，文化衝突、工會壁壘、產能利用率上不去……這些問題中的任何一個，都可能長期侵蝕利潤。

渤海汽車的遭遇更慘烈。它的德國子公司渤海國際和BTAH因訂單下滑、虧損擴大，最終不得不申請破產。從財報看，2024年渤海汽車境內業務的收入和毛利率分別增長了12.91%和1.58個百分點，但境外業務卻分別下滑了28.51%和25.19個百分點。

一增一減之間，海外業務的頹勢成了拖垮公司整體業績的主因。這也提醒行業：海外市場機遇和風險是綁在一起的，如果自身競爭力不足，它不會救你，反而會把你拖下水。

除了財務上的挑戰，非商業風險也越來越突出。聞泰科技旗下的安世半導體，被荷蘭政府以「國家安全」為由執行全球運營凍結令，法院強行接管股權、罷免中方董事。這類事件説明，地緣政治正在成為中國企業出海無法繞開的雷區。

就連寧德時代這種在海外賺到錢的企業，也坦言「出海很難」。寧德時代海外事業部CTO朱凌波説過一句話：「出海很難，真的很難，尤其是在德國建廠。」海外建廠的審批流程、法律法規、文化差異遠比國內複雜，連工廠里的設備變動都得重新申請許可證。這種制度性的障礙，把投資回報周期拉得很長，非常考驗企業的耐心和綜合能力。

綜合2025年的財報和實際案例，結論其實很清晰：中國汽車零部件企業的出海之路，正在從「淺水區」駛向「深水區」。在淺水區，靠產品出口就能拿到增量收入，門檻不算高。但進了深水區，企業必須在海外建立生產、研發、銷售、服務的全鏈條能力，必須能應對地緣政治、文化衝突、供應鏈重構這些複雜挑戰。能遊過深水區的，將在全球市場佔據一個難以替代的位置，拿到真正的全球化紅利，而那些跨文化管理跟不上、產能利用率迟迟拉不起來的企業，很可能在昂貴的試錯成本里折戟沉沙。

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