港股開盤：恆指漲1.01%，科指漲1.57%，雲計算集體走高，阿里巴巴-W漲1.75%

華盛資訊5月22日訊，港股三大指數普漲，截止開盤，恆生指數漲1.01%，國企指數漲1.01%，恆生科技指數漲1.57%。

恆指成分股中，九龍倉置業漲6.11%，聯想集團漲4.87%，舜宇光學科技漲3.64%；恆基地產跌0.93%，海爾智家跌0.30%，泡泡瑪特跌0.07%。

科指成分股中，華虹半導體漲3.67%，中芯國際漲3.57%，網易-S漲3.49%；美的集團跌0.00%，京東集團-SW跌0.00%，金蝶國際跌0.00%。

板塊方面

雲計算集體走高，阿里巴巴-W漲1.75%，騰訊控股漲0.73%。

ChatGPT走勢分化，百度集團-SW漲1.58%，映宇宙跌0.00%，京東集團-SW跌0.00%。

紡織品、服裝與奢侈品齊漲，普拉達漲1.37%。

香港零售股漲跌不一，周大福跌0.00%。

香港本地消費集體走高，中電控股漲0.66%。

大行最新觀點

中信證券：白酒行業加速出清，啤酒有望旺季催化

中信證券表示，酒類行業景氣底部特徵正逐步顯現，其中白酒板塊已出現頭部酒企加速出清、庫存去化、量價觸底、供給主動收縮及渠道生態改善等信號，行業動銷同比降幅亦有所收窄；若后續需求逐步企穩，疊加2025年低基數效應，預計2026年二季度起白酒企業業績有望改善。該機構認為，儘管內需復甦節奏仍存不確定性，但白酒行業長期向好趨勢未變，頭部酒企通過提升分紅率、回購及增持等方式增強股東回報，繼續建議關注頭部名酒企業配置機會。啤酒方面，中信證券預計2026年行業將呈温和復甦態勢，隨着旺季來臨及企業持續推進備貨和產品結構優化，板塊有望迎來催化，行業量價或逐步企穩回升。

中信建投：車市高端車型供給爆發有望逐步消除消費者觀望情緒

中信建投證券表示，5月1日至10日全國乘用車零售40.7萬輛，同比下降21%、環比增長36%；其中新能源乘用車零售22.6萬輛，同比下降13%、環比增長27%，滲透率達55.5%，顯示假期擾動下車市同比承壓，但環比仍在修復，高油價亦支撐新能源滲透率維持高位。該機構指出，隨着樂道L80、理想新L9、智界V9等高端新車型上市，消費者觀望情緒有望逐步緩解，帶動車市銷量持續回暖；行業配置上，建議關注新能源整車板塊在出口景氣、高端化、智能駕駛及機器人進展推動下的估值修復機會，以及前期調整較多、年中或迎來特斯拉Optimus、Robotaxi、FSD入華等催化的物理AI板塊。

中信建投：黃金確定性的右側信號仍在於緊縮預期的糾偏

中信建投研究指出，2026年一季度黃金流動性衝擊是全球在高通脹、高槓杆、高衝突環境下的壓力測試，短期市場在流動性擠兑后將進入重新定價階段，黃金后續走勢的關鍵仍取決於緊縮預期是否糾偏；該機構認為，避險資產在流動性枯竭下的短暫承壓並不改變黃金的長期邏輯，若中東局勢失控並非基準情形，即便油價中樞系統性上移，黃金仍有望逐步轉向對通脹定價。中長期看，地緣博弈、供應鏈區域化、防禦性冗余以及全球結算體系分裂，將推動貨幣體系由美元單極向儲備多元演變，黃金仍具備獨立於美債實際收益率的溢價空間。

華泰證券：4月經濟數據部分下滑 宏觀政策主線有望迴歸穩增長

華泰證券表示，港股市場后續需重點關注內地穩增長政策主線及外部地緣局勢變化。繼4月高度關注中東衝突和能源安全后，近期高層工作重心重新轉向國內基本面，密集部署基礎研究、人工智能、算力等新質生產力方向，並圍繞服務業、城市更新、化債、價格改革和投資於人等領域推進政策落地。該行指出，隨着特朗普訪華階段性結束，中美進入「建設性戰略穩定」新階段，關係穩定性和可預見性有所提升，短期外貿出口表現料仍具支撐，但4月經濟數據部分回落，消費和投資等內需仍偏弱，后續需關注穩增長政策發力節奏，以及中東衝突對市場和相關行業的邊際影響。

華泰證券點評4月財政數據：財政收入增長加速但支出收縮

華泰證券指出，4月財政收入延續較快增長，反映物價修復帶動實體經濟現金流改善，但廣義財政支出力度走弱，一般公共預算和政府性基金支出增速均放緩，顯示內需修復基礎仍不穩。税收數據表明汽車等大宗消費偏弱，政府性基金收支雙雙回落亦反映地產市場回暖基礎尚不廣泛、不同城市間成交分化明顯。該行認為，在油價波動、「以舊換新」補貼退坡及外需不確定性仍存背景下，企業和居民現金流承壓，4月社零增速明顯回落，基建等內需增長亦有所放緩，后續仍需財政政策適度擴張以鞏固內需企穩回升，對港股而言可繼續關注汽車、地產及基建等內需相關板塊表現。

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