九州通，成立新公司

四大藥商正多重路徑尋找業績增量。

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九州通成立一家進出口公司

企查查信息顯示，5月18日，上海九州通進出口有限公司成立，註冊資本1000萬元，由上海九州通醫藥有限公司全資控股。

圖源：企查查

這並非九州通首次在上海落子國際業務。2024年，九州通成立上海九州通國際供應鏈管理有限公司。如今，隨着「進出口」公司的成立，九州通出海戰略進一步提速。

這種加速跡象早有端倪，包括今年其在沙特設立公司，應邀赴阿聯酋、埃及開展醫療裝備提升計劃落地項目以及2025年年初一口氣向加拿大、卡塔爾、巴西提交了13件商標申請。

九州通為何將目光瞄向國際市場？2025年，九州通分銷網絡已覆蓋中國31個省（直轄市、自治區），國內市場空間趨於飽和。儘管其2025年分銷業務規模達到1547.35億元，同比增長6.80%，但行業已現增長乏力之勢——2024年，全國七大類醫藥商品銷售總額同比僅增0.6%。

除加速國際化業務，近兩年九州通還頻頻成立幾十家醫療器械和中藥相關的公司，來尋找增量突破。

醫療器械方面，九州通正實現線上、線下、院內、院外全方位覆蓋。2025年，其線上業務同比增速超30%，並聯合淘寶閃購推出「瑪上就送」醫療健康旗艦店；同時，院內供應鏈服務項目新籤SPD項目40余家，累計中標已達145家。

中藥板塊，九州通正加速上、中、下游全產業鏈佈局。2025年，旗下九信中藥在全國投資建設22家專業道地藥材公司，經營70余個道地藥材品種；九信中藥在全國佈局13家GMP認證現代化飲片企業，覆蓋7300多個產品品規；服務10萬余家藥店、1萬余家縣級以上公立醫院等下游終端客户。

這一戰略佈局，正直觀兑現到業績端。2025年，醫療器械與中藥板塊分別實現銷售收入392.79億元、62.24億元，同比增長15.91%和25.43%；到2026年第一季度，這兩大板塊繼續保持穩健增長，同比分別增加15.97%和38.98%。

醫美板塊未像上述兩大板塊設立大量新公司，而是選擇了併購這條路。在以7.06億元收購九州美谷后，2026年九州通管理層迅速入局。

截至2025年，九州通醫美業務推廣網絡覆蓋全國14個重點省市，合作醫美服務機構達12246家，機構網絡覆蓋率近60%。如今，九州美谷的加入，更是為其導入了C端30余萬醫美會員資源。

2025年醫美板塊營收12.30億元，同比增長44.52%；2026年勢頭不減，同比增長57.18%，相比中藥、醫療器械板塊，醫美業務營收增速最快。九州通還與湖北省襄陽市樊城區達成合作，未來將打造「醫美供應鏈全國總部基地」。

基於市場潛力，2025年九州通先后成立了「武漢市九盈創業投資基金合夥企業（有限合夥）」及投資 「北京智匯九州創業投資合夥企業（有限合夥）」，基金規模達5.2億余元，投資的重點便包括醫療器械、醫美及抗衰等領域。

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四大藥商不斷尋找業務增長點

除九州通外，其余三大藥商在醫藥分銷業務增速放緩的背景下，也在不斷尋找新的突破點。

國藥控股：在SPD（院內耗材供應鏈管理）等高附加值服務上佔據先機。今年3月，國藥控股出資16.8億元成立了國藥（北京）供應鏈有限公司。這一舉動的背后，是即將到來的醫保支付方式改革大考——按病種付費分組方案3.0版預計2027年1月執行，這為SPD模式打開了廣闊的成長空間。

上海醫藥：在2026年上海藥交會上，賽柏藍瞭解到，上海醫藥不僅在加強創新葯商業全鏈條服務能力，更是向AI驅動全病程患者服務轉型，2025年創新葯服務銷售收入達537億元。此外，2025年通過收購北京信海科園大藥房，填補華北區域DTP專業藥房空白。

工業端，2025年收購上海和黃藥業，將核心大品種麝香保心丸等納入囊中。米內網數據顯示，2025年前三季度中國公立醫療機構，麝香保心丸銷售額超22億元。同時，自身創新葯也在蓄能，2025年上海醫藥臨牀申請獲得受理及進入后續臨牀研究階段的新葯管線已有59項，其中創新葯47項。

華潤醫藥：2025年初，華潤醫藥商業以近1.2億元的價格對紹興震元醫藥經營有限責任公司進行增資，併成為其大股東，快速打開浙江以及周邊地區市場。2026年，和九州通一樣瞄準了體外診斷市場——5月11日，華潤醫藥商業集團醫療器械有限公司與英國朗道達成合作，引入國際高端體外診斷資源。

總的來説，華潤醫藥當前呈「業務多點開花」之勢，除商業外，業務覆蓋中藥、化藥、生物藥、醫療器械。貫穿2025年至今的關鍵詞便是「內部調整」，包括各企業間的高管流動以及內部的收併購。

誰能率先跑通新模式，誰就能在醫藥流通的下半場佔據主動。END