日本大型銀行創下利潤新高，但分析師警示風險加劇、增長或將放緩

核心要點

1. 隨着信貸風險攀升，日本銀行業盈利增速大概率逐步放緩。
2. 日本各大銀行或需調配更多資本金，支撐資產負債表擴張。
3. 中東局勢變化或將進一步拖累銀行業盈利前景。

　　在首相高市早苗勝選后，市場看好日本推行更為穩健的財政政策，疊加日本股市走高，日元匯率周三迎來上漲。

　　分析師表示，日本頭部銀行最新財報交出年度史上最高利潤成績單，但受信貸成本走高、地緣政治風險擾動，后續盈利增長勢頭或將降温。

　　日本規模最大的金融機構三菱日聯金融集團公佈，截至 2026 年 3 月的財年淨利潤同比大增 30%，達到2.4 萬億日元，連續第三年創下歷史新高。

　　除此以外，三井住友金融集團、瑞穗金融集團同樣斬獲年度史上最高利潤，淨利潤同比分別上漲 34%、41%。

　　惠譽評級銀行業主管西澤香織分析稱：「日元利率上行拓寬銀行放貸利差，淨利息收入隨之提升；疊加企業融資需求旺盛、中間業務收入增加，共同拉動營收走高。」

　　野村證券依舊看好日本頭部銀行發展前景，將三井住友與瑞穗列為首選標的。該行認為，三菱日聯、三井住友、瑞穗這三大巨型銀行，對照自身強勁的盈利實力來看，目前估值仍處於偏低水平。

　　不過分析師普遍認為，銀行難以長期維持利潤峰值水平。

　　西澤香織指出，此番盈利上漲不少來自市場投資收益、併購收益等一次性收益，后續盈利增速大概率逐步回落。

　　她還提到，銀行業同時面臨信貸成本上升、存款市場競爭加劇，以及宏觀經濟與地緣局勢帶來的多重壓力，當前高位利潤增長的可持續性將面臨嚴峻考驗。

瑞銀分析師丹羽浩一認為，此番盈利改善相較以往周期更具備結構性支撐，本土加息、通脹上行、企業融資需求回暖是核心驅動力。

　　企業批發金融業務回暖，也助力日本大型銀行業績向好，行業再度受到資本市場關注。

　　但企業併購融資、大型對公貸款、海外信貸及結構化金融業務，所需資本金規模遠高於本土普通信貸業務。

　　這意味着即便銀行利潤保持增長，也必須劃撥更多資金，用以支撐整體資產規模擴張。

　　晨星亞洲股票研究主管陳洛琳預測，受海外主要經濟體進入降息周期影響，三菱日聯自 2027 財年起盈利增速將放緩至 5%；加之參股企業摩根士丹利帶來的收益逐步回落，將進一步壓制本土業務增長空間。

　　她同時預計，三井住友銀行約 35% 信貸資產佈局海外，受此影響其盈利增速到 2028 財年將回落至 9%；而隨着海外降息周期開啟，瑞穗銀行的淨息差增收空間也將從 2027 財年開始收窄。

　　除此之外，日本各大銀行正密切緊盯中東局勢動向，該局勢或將持續壓制行業盈利預期。

　　三菱日聯社長半澤純一在近期財報發佈會上坦言，若中東緊張局勢持續升級，銀行整體盈利將受到負面衝擊；年底前油價若進一步走高，也會拖累全球經濟增速，間接波及銀行業務。

　　三井住友在財報文件中表示，該行已針對中東局勢及潛在連鎖影響計提部分風險準備金，並將持續緊盯相關風險動態。

　　瑞穗銀行也表態，將持續跟蹤外部環境變化及其潛在影響，后續會根據實際情況靈活調整經營與財務預期。