獨家：國債收益率接近5%--這是「可持續制度」的轉變還是債券很快就會「降温」？

美國國債市場的拋售已將長期收益率推向危險的接近（在某些情況下甚至超過）5%的門檻，引發了華爾街宏觀高層人士之間的激烈意識形態鬥爭，爭論全球經濟是否正在進入永久性結構性轉變或暫時性中斷。

隨着30年期國債收益率攀升至5.12%，10年期國債收益率突破4.58%，投資者面臨着截然不同的前景。

爭論的一方是，宏觀傳統主義者認為，最近的飆升是暫時地緣政治和能源衝擊驅動的過度擴張。另一方面，分析人士斷言，「自由貨幣」時代正式結束，為全球資本鞏固了新的現實。

Navellier & Associates創始人、董事會主席、首席信息官兼CCO Louis Navellier認為，當前的恐慌將是短暫的。納維利耶表示：「債券收益率將在下跌時降温。」他指出，最近原油價格的下跌已經開始緩解壓力。

納維利耶補充道：「我預計凱文·沃什將遊說聯邦公開市場委員會在今年晚些時候降息。」他駁斥了局部擔憂，指出「債券治安維持者更關注日本、英國和法國。」

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全球金融服務提供商B2 PRIME的CSO Alex Tsepaev認為，央行干預從根本上改變了投資者的行為，市場現在被迫適應。

採帕耶夫解釋説：「現在通貨膨脹迫使這些銀行扭轉了這種模式，使資本不再像以前那樣‘免費’，投資者再次必須更加選擇性和謹慎地將資金投入到哪里。」

「因此，如果説有什麼不同的話，那就是從長遠來看，這實際上可以被認為是朝着更可持續制度的轉變。」Tsepaev指出，雖然收益率高於5%對於低風險參與者來説是一筆「有吸引力的交易」，但完全放棄增長將是一個嚴重錯誤。

「如果投資者跳過科技股或加密貨幣等波動較大的市場，這將意味着錯過一些嚴重的長期增長……找到正確的‘平衡’將是最明智的做法。」

數據分析師也贊同這種永久性結構性轉變的觀點，他們指出美國政府債務發行的規模是拋售背后的真正罪魁禍首，而不是標準的美聯儲政策舉措。

Bitunix Exchange分析師Dean Chen表示，收益率曲線正在完全獨立於央行對整體金融狀況進行重新定價。陳認為，市場正在過渡到「財政主導地位日益取代貨幣主導地位」的環境。

陳觀察到：「財政赤字擴大和國債供應大幅激增需要更高的期限溢價來清理市場。」「因此，這不是市場力量迫使新的加息周期，而是政權轉變，中性利率本身被重新定價更高，形成‘高出更長的均衡’。'"

由於固定收益收益率仍然高度波動，專家表示，傳統的、嚴格的投資組合拆分將不再足以保護財富。爲了避免被「拋在后面」，多資產分析師正在倡導混合戰術框架：

今年迄今，標準普爾500指數已上漲8.38%。同樣，納斯達克綜合指數上漲13.06%，道瓊斯指數今年以來上漲3.36%。

分別追蹤標準普爾500指數和納斯達克100指數的SPDR標準普爾500 ETF信託基金（NYSE：SPY）和Invesco QQQ信託ETF（NASDAQ：QQQ）周三走高。SPY上漲1.02%，至741.25美元，QQQ上漲1.66%，至713.15美元。

與此同時，道瓊斯追蹤者道富SPDR道瓊斯工業平均指數ETF Trust（紐約證券交易所代碼：DIA）周三上漲1.27%，收於500.24美元。

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