成績單：AEVEX 2026年第一季度盈利電話會議

AEEX（紐約證券交易所代碼：AVEX）周三舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://events.q4inc.com/attendee/178325679

AEVEX Corp報告稱，在大型無人機系統計劃的推動下，2026年第一季度財務表現強勁，收入同比增長307%。

該公司強調了其戰略舉措，包括將產能擴大到每月1，000多部，並專注於EUCOM Deep Strike計劃等關鍵國防合同。

未來前景包括2026年收入指引為6億至6.2億美元，預計賬簿與賬單比超過1，這表明未來增長的積壓很大。

運營亮點包括單位產量同比增長440%以及供應鏈效率和生產能力的顯着提高。

管理層強調對Compass X技術棧等技術的持續投資和戰略併購，以加強核心能力並探索鄰近市場。

操作者

大家好。感謝您加入我們，歡迎參加AEVEX Corp 2026年第一季度財報電話會議。今天準備好的演講結束后，我們將舉辦問答環節。如果您想問問題，請按星號一舉手。要撤回您的問題，請再次按星號1。我現在將會議交給投資者關係副總裁Jason Gursky。請繼續。

Jason Gursky（投資者關係副總裁）

感謝您參加AEVEX Corp 2026年第一季度財報電話會議。我是Jason Gursky，投資者關係副總裁，很高興今天歡迎您來到這里。與我一起參加電話會議的還有執行董事長Brian Redeens、公司首席執行官Roger Wells和AEEX Corp首席財務官Todd Booth。在我們開始之前，請注意，本次電話會議上提供的某些信息包含前瞻性陳述，包括我們的2026年展望積壓、總體可預見市場機會、產量、加速增長以及併購戰略和資本配置優先事項。我們的前瞻性陳述基於當前的預期、預測和假設，並涉及風險和不確定性。AEVEX Corp向SEC提交的報告（包括IPO招股説明書）中描述了這些風險。我還想指出的是，我們將在這次電話會議上討論一些非GAAP財務措施。我們的盈利新聞稿和演示也於今天早些時候發佈，可在公司網站的投資者部分找到，其中包含任何非GAAP財務指標與最直接可比的GAAP指標的對賬。此次電話會議的內容包含時間敏感信息，僅截至2026年5月20日今天才準確。公司沒有義務對我們今天的講話中包含的任何前瞻性陳述進行任何修改，也沒有義務更新它們以反映本次電話會議后發生的事件或情況。現在，我想把電話轉給布萊恩，請他發表一些開場白。

布萊恩·雷迪恩斯（執行主席）

謝謝布萊恩，大家下午好。很高興歡迎您參加AEVEX Corp作為上市公司的首次財報電話會議。我很高興來到這里，首先我要感謝我們的員工堅定不移地致力於支持我們客户的關鍵使命需求以及我們IPO后的新股東。感謝您對我們的願景和未來工作的信心。在回顧第一季度業績之前，我想花點時間向那些瞭解我們的人重新介紹Avex，並概述我們在未來12個月內重點關注的優先事項。請翻到幻燈片3。AEVEX Corp開發和生產經過戰鬥驗證的自主系統，為美國及其盟友在戰場上提供有意義的競爭優勢。迄今為止，我們已經交付了6200多個系統，目前僅2026年就有訂單交付超過3900個系統。我們的重點是通過日常創新直接解決複雜的運營挑戰，同時保持對具有成本效益的解決方案、大批量製造和與運營相關的時間表一致交付的不懈承諾。讓我們來看第四張幻燈片。我們通過兩個互補的運營部門完成所有這些工作。Tactical Systems專注於空中和海上領域的自主無人系統以及我們的差異化任務自主軟件和技術堆棧。Compass X Global Solutions提供以運營為重點的服務，包括作為力量增強器的載人飛機改裝。這兩個部門都深深植根於我們的客户，幫助我們預測需求並進行適當投資，無論是通過內部研發來加速新能力，還是通過能力來幫助確保及時交付關鍵任務資產。請翻到幻燈片5。目前，對AEVEX Corp生產的產品的需求強勁且不斷增長。自主系統對於美國戰爭部的戰略和戰術變得越來越重要，它們對我們的國際盟友也越來越重要，27財年總統預算計劃在我們所服務的各個類別中大幅增加支出，包括無人機和USV，要求撥款超過500億美元。幻燈片右手邊的圖表反映了我們對這些增量資金流入之前市場的看法，這表明我們的總體可達市場和增長率存在上行傾向。作為國防自主戰小組，DAWG最終確定了自主系統所需數十億美元的計劃，我們希望獲得更多的清晰度和機會。我們認為這進一步驗證了我們的信念，即我們正處於一個全球國防超級周期，與AEVEX Corp提供的系統類似的自主無人系統將受到很高的需求，併成為未來每一場重大沖突的一部分。我們的目標是通過隨着銷量的增長繼續創新和高效擴張，與我們所服務的市場同步或更快地增長。讓我們來看第6張幻燈片。自主系統正在現代戰場上迅速普及，AEVEX Corp擁有一系列跨越空中和地面領域的成熟系統。重要的是，我們的平臺得到了內部開發的差異化任務自治技術棧的支持。這使我們的系統能夠在競爭激烈的環境中運行，同時在市場上提供競爭優勢。除了平臺之外，我們的先進部署架構還包括劇院增材製造，旨在向前交付下一代能力、加快現場時間表並實現傳統供應鏈無法到達的實時適應和有爭議的物流環境請轉向幻燈片7。我們的客户遍佈軍事部門、情報和特種作戰界，以及不斷壯大的國際盟友基礎。這些客户在競爭最激烈的環境中從事複雜的任務，我們致力於這些合作伙伴關係以及我們的系統對現實世界任務產生的切實影響。快速轉到幻燈片8，我真的很喜歡這張幻燈片，因為我認為它很好地描述了我們與客户的一致性以及我們與市場上其他公司的差異化。正如你們許多人所知，陶氏化學正在優先考慮開放式架構、降低供應商鎖可擴展性和經過驗證的性能。Avex檢查這些方框中的每個方框。我們的平臺是模塊化的、可互操作的且經過戰鬥驗證的，幫助我們具有高度競爭力並贏得新項目和獎項。現在讓我們來看第九張幻燈片。我們工作的核心是我們的Compass X導航和自主生態系統，其中包括Compass Core、我們的集成硬件和軟件架構。然后，這與人工智能驅動的基於視覺的導航以及人工智能驅動的任務規劃和控制、彈性定位和高級地圖功能相結合。重要的是，所有這一切都是通過採用模塊化開放系統方法或MOSA來完成的，該方法使我們能夠快速且經濟地將領先的和特定領域的有效負載、軟件和系統插入並播放到我們的產品中。這樣，我們的客户就可以獲得市場上最先進的解決方案，在我們看來，這種技術棧是公司的關鍵差異化因素，有助於滿足最終推動勝利的運營要求。請翻到幻燈片10。我們將我們的技術與高度可擴展的認證製造基地相結合，每月能夠生產超過一千台。這一產能遠遠超過了我們目前的規模，支持了我們的長期增長計劃，並讓客户相信我們有能力按照他們的任務要求進行擴展。我們看第11張幻燈片。因此，我們已經談到了這樣一個事實，即我們的技術方法與客户需求保持一致，並且我們有能力提高產量。現在讓我們轉向我們的戰鬥證明系統。我們擁有廣泛的空中和海上無人系統產品組合，多年來一直與30多個獨特客户成功執行任務，並且在過去3年中部署了超過35個獨特的UXS平臺。我們的產品通過為戰鬥機提供關鍵的任務需求，在極具挑戰性的環境中取得了成功，所有這些都由我們一次又一次交付的Compass X Autonomy平臺提供支持。請翻到幻燈片12。我認為我們為支持烏克蘭行動所做的工作最好地證明了這種經驗的好處。我們成功執行了2022-2025年的「鳳凰幽靈」計劃，為烏克蘭提供滿足緊急時間軸的能力，並幫助他們保衞自己的國家免受更大對手的侵害。我們在該計劃上的成功導致了我們今天繼續執行的后續計劃，我們稱之為EUCOM深度打擊計劃。總而言之，這些計劃涉及到2026年底交付和承諾支持戰鬥行動的超過9，300個系統，合同總價值為12億美元。他們還幫助我們的客户瞭解無人機主導地位的未來是什麼樣子。所有這些為我們的全系列無人機和海上平臺開闢了一條價值超過80億美元的強大管道。請翻到幻燈片13。我們的增長戰略多元化，勢頭強勁。我們正在與現有美國客户爭奪份額，擴大國內基礎，隨着聯合預算的增加而在國際上發展，轉向高價值鄰近地區，同時評估戰略一致的併購。讓我們轉到幻燈片14。短期內，我們專注於美國客户迫切需要的四個領域，這些領域為我們提供了中期增長和更廣泛多元化機會的視野。這些領域包括發射缺陷、單向攻擊、遠程精確打擊的服務水平要求，以及戰鬥人員指揮需求，特別是在Centcom AOR中。這些代表着超過20億的潛在后續活動 在新的工作中，我們感到在這四項追求中處於有利地位。已經頒發了多個初步製作獎項。道指額外預訂的準確時間總是不確定的，但我們正在進行積極的提案和談判，我們預計在這四項具體追求的獎項頒發后，今年將出現健康的積壓情況。這只是四個追求。當然，我們正在國內和國際上積極開展更多工作，我們認為這可以進一步增強增長前景。請翻到幻燈片15。隨着時間的推移，有紀律的併購可以進一步支持我們剛剛討論的有機增長。我們希望具有收購性，我們希望專注於能夠強化核心的廣告，為進入戰略一致的鄰近市場提供機會，在那里我們可以具有競爭力，幫助我們獲得創新技術和關鍵技能，或者進一步區分我們的解決方案，例如獎項。從有機方面來説，很難預測併購的時間，但我們有幾項積極的追求，我們將尋求在適當的時間提供這些方面的更新（如果有的話）。現在讓我們轉到幻燈片16。好吧，現在讓我們關注2026年和今年的重點領域。託德將在幾分鍾內介紹第一季度的數據，但我想首先列出我們的五個關鍵優先事項，毫不奇怪，在我到目前為止討論了所有這些之后，我們專注於加速增長。我們正在積極制定幾個正在醖釀中的大型項目，並將繼續投資以幫助我們獲得這些勝利。目前，我們預計一本書全年的賬單將超過1本，並在進入2027年時以堅實的積壓覆蓋範圍。我們還專注於提高運營績效，包括提高運營效率和擴大生產規模。我之前談到過這對我們來説是一個關鍵的差異化領域，但這仍然是你必須去做的事情。因此，今年我們的重點是加強項目管理、整合我們的業務系統並實施人工智能輔助執行工具以提高效率、供應鏈管理和我們的工業合作伙伴生態系統以提高彈性。迄今為止，我們已經成功地證明了我們高水平生產的能力，但總有更多事情要做，當然我們專注於擴大利潤率。我們希望通過努力控制成本、提高運營支出槓桿率、保持投標活動的紀律性以及通過持續改進提高運營效率來實現這一目標。接下來，我們的重點是提高運營資本效率並推動更高水平的自由現金流。最后，我們將專注於繼續建立高績效的團隊和成功意識的文化。我們將尋求吸引最優秀的人才，併爲團隊添加經驗豐富的人員，創造專業發展機會，並建立全面的勞動力管理體系。現在，在我將電話轉給託德之前，我想回顧一下第一季度的主要亮點。請轉向幻燈片17開始。我們經歷了穩健的收入增長，這在很大程度上是由EUCOM Deep Strike計劃推動的。本季度的預訂量符合預期，我們預計在今年剩余時間內將出現增長，因為我們將在未來幾個月內獲得關鍵項目獎項。重要的是，在第一季度末，我們過去12個月的賬面賬單為1.16，在本季度，我們的Atlas產品在戰術系統領域獲得了幾個重要獎項，並在全球解決方案方面取得了利潤增長。從投資的角度來看，我們在開發第二版Compass X技術方面取得了進展，該技術旨在為客户提供更好的模塊化和跨平臺功能。其更小、更輕的外形更容易生產，這應該有助於我們降低成本並提高生產效率熱愛我們在市場上的競爭地位。在運營績效方面，我們戰術系統業務的單位產量同比增長約440%，證明了該公司規模生產的能力。我們還繼續發展供應鏈能力，重點加強材料規劃和採購。這些努力正在對供應商基礎和通過供應鏈工廠並進入產品的材料流產生積極影響。重要的是，隨着本季度的進展，交貨率有所提高，我們看到工廠的重製減少，這清楚地表明運營效率繼續朝着正確的方向發展。由於銷量增加、效率提高，本季度我們調整后的EBITDA利潤率較一年前提高了近4，200個基點，更好的產品組合和運營費用槓桿在運營資本和自由現金流方面均比一年前有所改善，我們繼續專注於與供應商和客户的合同條款以及嚴格的資本部署，以便我們有機會融資戰略增長機會。最后，我們繼續投資於改善勞動力規劃的系統和幫助我們留住頂尖人才的計劃。因此，我們的員工淨推動者得分很高，而且在不斷提高，這表明Avex員工對公司的工作越來越感到興奮。有了這些，讓我把它交給託德來討論我們的第一季度財務狀況和我們對2026年的展望。陶德説吧

謝謝羅傑。我也歡迎大家參加我們作為上市公司的首次財報電話會議。我很高興能夠來到這里並在未來幾年與我們的客户、員工、供應商和股東合作。我今天計劃做的是瀏覽公司第一季度的業績，包括部門層面的詳細信息和現金流動態，然后提供資產負債表的更新，特別是考慮到最近的IPO。然后我將以討論我們2026年的前景結束。請參閱幻燈片18第一季度收入同比增長307%，達到2.167億美元，這是由戰術系統業務推動的，我們正在執行去年獲得的名為EUCOM Deep Strike的大型無人航空系統計劃。本季度淨利潤為2100萬美元，而2025年第一季度淨虧損為2730萬美元。這一增長是由更高的收入、運營效率和更低的研發支出推動的。正如您從我們的歷史財務數據中注意到的那樣，隨着項目簽訂合同和產量的增加，2025年下半年的收入和盈利能力都有所改善。重要的是，這一趨勢持續到2026年，由於收入生產效率提高和運營費用佔銷售額百分比下降，第一季度調整后的EBITDA利潤率同比顯着改善。展望未來，我們預計2026年第一季度的利潤率將與去年下半年更加相似，而不是去年上半年的情況。請翻到幻燈片19。我們的戰術系統部門收入同比增長548%，達到19，080萬美元，主要得益於EUCOM Deep Strike計劃的執行。更高的收入提高了運營效率，並調整后的2026年第一季度EBITDA利潤率為銷售額的20.2%。我們認為，本季度的利潤率水平更好地反映了Tactical Systems的長期潛力，儘管季度波動可能是由銷量泡沫、銷售結構和研發支出時間驅動的。讓我們轉向幻燈片20。全球解決方案部門收入同比增長9%，達到2，590萬美元，原因是飛機改裝和測試利潤豐厚的產品和服務的收入增加。有利的銷售組合和更高的銷量導致該部門本季度調整后的EBITDA利潤率達到16.2%。我們相信，考慮到計劃的組合，2026年全球解決方案的利潤率將略低於2026年第一季度。請翻到幻燈片21。截至2026年3月31日止三個月的經營活動為1，040萬美元，而截至2025年3月31日止三個月的經營活動使用的淨現金為2，010萬美元。經營現金流980萬美元的有利變化主要是由於淨利潤、淨和非現金項目增加4，910萬美元，被截至2026年3月31日的三個月內經營資產和負債淨減少3，930萬美元所抵消，而截至3月31日的三個月內經營資產和負債淨減少700，000美元，2025.截至2026年3月31日的三個月內，運營資產和負債淨減少4，010萬美元，主要是由於我們為履行EUCOM深度打擊計劃而支付現金的時間與從客户收到現金的時間相比較，加上2026年第一季度收入的總體增長與2025年第四季度相比。展望未來，我們計劃密切管理營運資本和資本支出，但請注意，我們預計在需要時投資庫存水平，以支持我們的客户。至於資產負債表，本季度末我們的債務為2.579億美元，手頭現金為2740萬美元。然而，自4月份首次公開募股以來，這些指標發生了顯着變化。首次公開募股的淨收益約為3.459億美元。重要的是，繼ini之后在首次公開募股之后，我們還獲得了新的信貸融資，截至目前，資產負債表上有1億美元的定期貸款，並可以獲得兩筆未提取的貸款，一筆7500萬美元的延迟提取定期貸款和一筆2億美元的循環信貸融資。我們用首次公開募股和定期貸款的收益來償還債務，併爲資產負債表增加現金。我們認為，這些交易的收集目前為公司提供了足夠的流動性，以執行其短期增長戰略。現在讓我們轉向幻燈片22，討論2026年的前景。目前，我們預計公司總收入將在6億至6.2億之間，預計2026年調整后EBITDA將在8800萬至9450萬之間。其他值得注意的項目包括折舊和攤銷，我們預計2026年約為2130萬美元，利息費用約為1320萬美元。值得注意的是，這一指導是基於我想指出的一些主要假設，包括我們預計政府將保持開放以及總承包和融資環境不會發生重大變化。最后，我想花幾分鍾時間討論今年的預期收入節奏和調整后的EBITDA，以幫助您進行建模。目前，我們預計上半年收入將佔全年收入指引中點的62%至64%，調整后EBITDA約佔完全調整后EBITDA指引中點的65%至67%。正如整個電話會議所討論的那樣，我們今年有了良好的開局，兩個報告部門都表現強勁，包括持續到第二季度的加速材料收入增加，並推動了下半年的收入確認增加。鑑於這種現象，我們的交付量將會增加，但收入將會減少。説完，我現在想把這個電話交還給羅傑，讓他發表一些閉幕詞。羅傑，太好了。

謝謝傑森。下午好，感謝您參加我們作為上市公司的首次財報電話會議。在我們進入本季度的細節之前，我想花點時間向那些使這一里程碑成為可能的人們表示衷心的感謝。當我們創立AEEX Corp時，我們相信一個小型、敬業的團隊可以應對嚴峻的挑戰，併爲那些依賴我們的人提供有意義的能力。今天，當我環顧這家公司時，我感到非常自豪的是，我們已經成長為一個建立在敏捷性、創新和信任之上的蓬勃發展的組織。致我們的員工。謝謝您的才華、決心和對我們使命的承諾是我們所取得的一切成就的基礎，也是將在未來幾年推動改變遊戲規則結果的文化的基礎。對於我們的客户和合作夥伴，我們感謝您的信任。您的使命激勵着我們，您的反饋推動我們不斷發展併爲我們的供應商提供最佳的解決方案。感謝您與我們站在一起，幫助我們擴展、調整和準備下一章。您的可靠性和協作對於我們的成功和我們的新股東發揮着至關重要的作用。客氣我們很高興您加入我們，我們將繼續在堅實的基礎上再接再厲。我們的IPO標誌着向前邁出的重要一步，增強了我們長期投資、擴張和加速增長的能力。當我反思當前的環境時，很明顯我們已經在正確的時間建立了正確的公司。國防規劃者呼籲為自主系統建立更強大的工業基礎，為能夠響應快速變化的運營需求並大規模生產的創新敏捷公司提供優勢，併爲新的採購戰場測試解決方案獲得優勢。對於AEEX Corp來説，這些優先事項已融入我們的DNA中。我們還看到兩黨的支持和廣泛共識，即我們的部隊需要更多我們生產的能力，並增加資金來將他們帶入戰場。像我們這樣負擔得起的自治系統現在是最有效的解決方案之一，我們相信它可以創造持久的需求。我們在市場上地位的最新證明是我們上周宣佈的從美國空軍獲得的1850萬美元合同，用於交付用於單向攻擊任務的自動駕駛飛機。這些增材製造的第3組系統包括我們支持人工智能的Compass X自主堆棧，旨在滿足經濟負擔和任務有效性的要求。這是一個有效的公式，也是我們相信可以複製和擴展的模型。對於Avex來説，這是一個激動人心的時刻，我們打算在整個行業的轉型時期繼續成為領導者。今天您將從羅傑那里聽到的結果是我們的戰略、技術和市場走向之間的這種一致性的早期證據。有了這些，我將把電話交給我們的首席執行官羅傑·威爾斯，他將介紹我們第一季度的業績，並分享更多關於我們在整個業務中看到的勢頭。交給你羅傑。

羅傑·威爾斯（首席執行官）

託德·布斯（首席財務官）

羅傑·威爾斯（首席執行官）

謝謝託德。請在將幻燈片23交給Jason進行問答之前翻到幻燈片，我想花幾分鍾時間談論我們如何多年來看待世界。我們不會實際提供您的指導，但我認為如何思考我們的財務模型的框架將對投資者有幫助。首先，我們的目標是與我們所服務的基礎市場同步或更快地增長。我們實現這一目標的戰略是與客户對開放式架構、規模生產和成熟產品的要求保持一致。對我們來説幸運的是，從長遠來看，市場增長看起來將是健康的，這得益於自主系統的採用以及短期內我們客户的運營節奏。其次，我們的重點將是通過規模吸收、生產率結構和運營支出槓桿率逐年擴大利潤率。第三，我們計劃謹慎對待我們的資本，部署優先事項首先集中在貸款和資本支出上，以推動創新的新產品和可擴展的生產，其次是併購，然后是債務、償還，最后是槓桿。IPO后我們現在的資金很少，但我們過去一直在更高的水平上運營，我們預計將保持靈活性，包括在我們看到合適的機會時使用債務為有機和無機增長提供資金。目前，我們認為大約3.5倍的槓桿率將是我們的目標上限。最后，我對我們面前的事情感到非常興奮。在Avex，我們相信，由於客户對不斷提高的自主性水平的強勁需求，我們所服務的市場有望大幅增長。我們的技術棧在最具挑戰性的運營環境中經過了實戰驗證，我們的生產系統已具備可擴展能力。所有這些都表明未來幾年預計將出現強勁的有機增長和利潤率擴張，我們預計這將輔之以謹慎的資本部署到併購中。重要的是，憑藉我們最近的首次公開募股收益，我們現在提高了財務靈活性，以積極執行我們的增長戰略。然后，我將把事情交給傑森進行問答環節。謝謝，羅傑。接線員，現在我想將電話交還給您進行問答環節。在我們這樣做之前，我只想要求每個人將自己限制在一個主要問題上，並討論一個后續問題。接線員，請開通問答環節。謝謝.

操作者

我們現在開始問答環節。如果您想問問題，請按星號一舉手。要撤回您的問題，請再次按星號1。我們要求您在提出問題時拿起手機，以便在本地靜音時獲得最佳音質。請記住取消您的設備靜音。請在我們編制問答名單時待命。您的第一個問題來自高盛的諾亞·波帕諾克（Noah Popanok）。您的線路已開通。請繼續。

Noah Popanok（股票分析師）

嘿，下午好。大家晚上好，恭喜大家出來。嘿，謝謝諾亞。謝謝。很高興有你在這里。所以也許不是兩個問題，也許是一種長期問題，我想，你知道，我認為市場看到了產品和戰略的優勢以及無人駕駛的長期增長。我認為人們在中短期內面臨的最大問題是從以烏克蘭為導向過渡到不以烏克蘭為導向。您在這里給出的所有數字都表明2026年下半年的收入比上半年低了不少。我們知道你計劃明年增長，所以你知道，下半年的運行率為26，如果持續到27，你知道，明年你就不會增長。所以幫助我理解的形狀，我猜，你知道，積壓，資助積壓種涵蓋今年。基金的積壓項目需要新的補充。對。爲了明年的增長和完成這一過渡。也許你可以給我們更多的顏色，你知道，積壓的形狀和組成，因為你通過一年。這看起來像是你在説，你知道，在26歲的后半段，27歲的上半段，當你逐漸減少深度罷工並贏得新業務時，有一點平靜，然后當你經歷27歲時，新業務開始增加。但這只是任何幫助，你可以提供三角測量所有這些部分，我認為這將是超級有助於市場。

羅傑·威爾斯（首席執行官）

好的當然諾亞，讓我解開一點。因此，首先，我們有一個健康的積壓情況，今年此時，我們有超過90%的26財年收入由資金積壓覆蓋。今年的這個時候，我們準備繼續為明年積累積壓的工作。你知道，這是一個非常非常健康的姿勢。正如您指出的那樣，我們繼續看到來自多個關鍵計劃組合（即啟動效應）的多元化客户群對我們的產品和技術的強勁需求，我們在第一季度已獲得預訂和訂單，並且隨着我們的一年，我們繼續看到那些從管道過渡到積壓。單向攻擊、遠程精確打擊，然后肯定會支持包括中央司令部在內的多個AOR的戰鬥人員指揮部，這將提供潛在的優勢。正如我們在準備好的評論中指出的那樣，過去12個月的圖書與賬單比為1.16，我們確實預計今年有一本圖書需要賬單，這為我們帶來了健康的資金積壓，因為我們進入27年。正如您正確指出的那樣，2026年上半年的工作量很大，因為我們已將材料加速到上半年，以支持為客户按計劃加速交付。這是他們所要求的。這在運營上很重要，我們正在專注於做到這一點。因此，正如我們指出的那樣，下半年的收入將低於上半年。但它仍然為我們提供了繼續在我們所看到的商業記錄的基礎上再接再厲的機會。我認為有幾個很好的例子表明我們在這個項目組合上正在取得的進展。布萊恩在開場白中提到的單向攻擊獲得了18項50萬美元的獎金。今天我們還宣佈了另外1560萬美元用於遠程精確打擊能力。因此，我們將繼續執行訂單。我們正在迴應眾多的RFPs，我們正在就多個合同進行積極談判，並且確實看到了強勁的需求。隨着今年剩余時間的推進，一系列項目將從我們的管道過渡到積壓項目。

Noah Popanok（股票分析師）

這非常有幫助。那麼，儘管全年積壓的深度罷工已經燃燒殆盡，但您預計2026年年底的資金積壓額將高於2025年年底的水平？

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是的，我認為我們已經為非常健康的積壓做好了準備，並得到了我們的規模和生產能力的支持。我認為，當我們考慮實際數字時，它將在很大程度上取決於訂單的時間（難以預測）以及我們客户要求的交付時間表。但你知道，我們確實感到非常滿意，你知道，不僅對今年下半年將完成的訂單的數量和時間，而且對我們在短周期環境中運營的能力感到滿意，我們正在快速將積壓轉化為收入。因此，我不想在此時強行結束或開始積壓，但我認為可以肯定地説，我們對將我們優質的管道轉化為今年的機會充滿信心和信念，並對27的收入增長充滿信心

Noah Popanok（股票分析師）

在任何一年。收入的百分比是多少，即使是超級粗略的，我們應該期望在短期內？書和籌碼？

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是的，我認為情況會有所不同。我認為，隨着我們進入運營場景和需求，我們看到重點和優先事項發生了變化。但你知道，我再次思考，當我們看到26時，我們的覆蓋率約為80%。我認為，我們將再次帶來大量的積壓，並有能力在年內轉換、預訂和發貨，這與我們對27財年的預期增長保持一致。

Noah Popanok（股票分析師）

好的，非常感謝。我很欣賞細節。謝謝

羅傑·威爾斯（首席執行官）

明白了嗎？不了謝謝

操作者

您的下一個問題來自Sheila Kayaolu與Jefferies的系列。您的線路已開通。請繼續。

凱爾

我是凱爾替希拉來的。我有一個更高級別的操作準備。也許你會在幻燈片上看到戰爭部的一些評論，關於每年可能採購數百萬架無人機。你今年的計劃可能是總共做4000個，並談到每月擴大到1000個。你能給我們一點顏色看看你如何從這里過渡到更高的生產能力嗎？當你聽到這些高水平的數字時，你如何考慮贏得你認為是你的公平份額，最終你和供應鏈如何真正準備好做這些更高的數量。

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是的，從高層來看，我們堅信自主和無人系統將成為未來每一場衝突的一部分。這在烏克蘭得到了驗證。我們當然看到中東正在發生的事情強化了這一點。然后你知道，通常對這些類型的系統有強烈的需求。我們擁有一個生產系統，每月能夠交付一千多個系統。我們繼續建設基礎設施，以確保我們能夠隨着客户帶來訂單和需求而進行擴展。所以你知道，當我們考慮總的LAM（總可編址市場）時，你知道，顯然有多種不同類別的無人系統，但我們看到我們的客户非常關注遠程精確打擊能力和單向攻擊能力，並優先考慮支持當前的行動以及作戰能力、演示、評估活動和培訓。所以你知道，我們確實看到了一種設置，Avex帶來的產品、技術和解決方案的類型與客户的預算和規劃完全一致，作為他們未來力量預測的一部分。我只是補充一件事，有時當你談論這些數字時，你知道，第一組無人機空間，你知道，你可以用5，000美元購買很多系統，這顯然不是什麼，我們正在玩的地方。因此，您必須解析這些數字並瞭解您所處的市場部分。因此，我們對我們的預測非常滿意，並在我們所參與的領域獲得了超過我們公平的份額。

凱爾

謝謝.如果我能跟進那里的供應鏈，我認為在準備好的評論中有一些關於材料收據好於預期、減少了一些重複工作等等的色彩。因此，您能否談談隨着生產系統的發展，您預計會在哪里出現瓶頸，以及您對供應鏈的信心如何。

羅傑·威爾斯（首席執行官）

所以讓我談談26財年，然后從更廣泛的角度給出一些色彩。因此，我們今年的絕大多數材料要麼處於庫存狀態，要麼處於訂單狀態。因此，今年我們沒有看到由於供應鏈風險而導致利潤率壓縮的太大風險。同樣，我們預測的材料接收完全在我們的生產和交付窗口內。因此，我們評估26財年的收入風險也很低。因此，我們對目前的供應鏈地位與我們預測的收入和交付情況相比感覺非常好，當然對於新訂單和后續訂單，我們也會相應定價。現在從更廣泛的角度來看，多年來，我們確實建立了一個非常有彈性和強大的供應鏈基礎設施，因為我們為廣泛的客户擴展和構建了系統。我們擁有一個成熟且結構良好的物料清單，並圍繞其構建了堅實的供應鏈生態系統。我們已在很大程度上將我們的供應鏈離岸化並創建了符合NDAA的系統。我們已經為所有關鍵零部件實施了戰略供應和定價協議以及替代供應來源。我們有效地利用了我們的資產負債表，在潛在的下游供應鏈風險之前引入關鍵零部件。因此，從供應鏈的角度來看，我們確實對自己的處境感到滿意，並相信我們不僅在26財年而且在降低風險方面做得非常好。此外，我想説，我們的模塊化開放系統架構使我們能夠非常快速且非常經濟地將新技術和組件集成到我們的系統中，這進一步降低了供應鏈限制和技術堆棧過時的風險。

凱爾

謝謝

羅傑·威爾斯（首席執行官）

你明白了。謝謝。

操作者

你的下一個問題來自rbccm的肯赫伯特。您的線路已開通。請繼續。

肯·赫伯特（股票分析師）

是的，嗨，下午好，羅傑、託德以及大家。再次恭喜你。我只是想也許開始，你知道，你已經喊出來了，繼續喊出一些啟動的相同程序，影響單向攻擊，你知道，遠程持續打擊和其他，並對你在那里的潛力感覺很好。但當你看看絕對金額時，無論是通過國防自治工作者小組還是其他資助工具，你似乎會期望為你提供的機會應該擴大。特別是當您考慮未來三到四年業務的發展方向時，您預計什麼時候能夠談論您今天概述的以外的其他機會？這是我們今年應該期待的事情嗎？只是考慮到您對今年預訂的信心。然后，作為其中的一部分，您認為客户在考慮一些高水平的數字時有多明確？我知道顯然我們沒有27財年的預算，但您認為客户在將其中一些預算塑造成最終可以由您競標並贏得的計劃方面有多明確？

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是啊因此，關於提供收入多元化和產品多元化的四個主要項目，我只想指出，他們的項目組合，因此我們將在每一個類別中看到多種機會、項目和生產合同。因此，隨着我們前進，隨着我們開發和預訂這些業務，將會有更多的項目。與我們剛剛收到的單向攻擊合同和遠程精確打擊類似，我們將在前進過程中強調這些作為證據點。因此，我們再次將這四個領域視為重要的機會空間。機會價值超過20億。這讓我們在解決與歐盟司令部深度打擊計劃相關的積壓工作時充滿了信心。所以你知道，真正為我們在26歲、27歲及以后的下半年實現這一收入奠定了基礎。但正如您指出的那樣，您知道這只是我們投資組合的四部分。您知道，我們擁有30多個獨立客户，通常每年執行100多個活躍客户合同。其中許多都小於這四個投資組合領域。然而它們正在成長。我會在Mako中舉一個很好的例子，你知道，我們在無人水面車輛市場擁有不斷增長和發展的能力組合，並且在未來幾年里，我們看到這種能力不斷增長和擴大。我還認為，隨着我們與世界各地的合作伙伴和盟友建立合作伙伴、開發機會，我們將看到大量的國際工作。雖然26財年的個位數收入相對較小，但我們確實看到這一收入將在未來幾年內佔我們收入的很大比例。這只是其中的幾個例子，你知道，我們最近贏得了與芬蘭、智利和立陶宛的合作。我們是如何發展和增長國際收入的很好的例子，當然，在增值利潤。因此，當我們在這一年中，當我們，我們通過執行和轉換我們的管道到積壓，我們將強調和展示這些案件作為圍繞收入多樣化和增長的證據點。

肯·赫伯特（股票分析師）

太好了，謝謝。作為后續活動，您認為烏克蘭收入應該在27年降至0，或者您是否收到任何信號表明我們可以看到烏克蘭收入流入27年或也成為27年收入來源？

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是的，正如我們強調的那樣，我們沒有將育空地區深度打擊計劃對烏克蘭工作的任何后續考慮到我們27年以后的財務增長預測中。顯然，如果它們通過，我們就有能力執行這些任務，這將為我們現有的預測增長率提供上行空間。

肯·赫伯特（股票分析師）

太好了謝謝

羅傑·威爾斯（首席執行官）

你明白了，肯。謝謝

操作者

你的下一個問題是路易斯·德·帕爾馬和威廉·布萊爾的關係。您的線路已開通。請繼續。

Louis De Palma（股票分析師）

謝謝.羅傑、託德和傑森，下午好。我還要祝賀你的首次公開募股和首次盈利電話會議。我的問題是，它已經，它已經很好地記錄了你的鳳凰幽靈干擾器是烏克蘭戰區領先的無人機系統之一。你能分享一下你的飛機是否在中東戰區使用過嗎？與此相關的是，盧卡斯遠程無人機平臺複製了在中東衝突中獲得重大關注的Shahead。看來你的破壞者與盧卡斯系統有很大的重疊。那麼，破壞者與盧卡斯以及潛在參與中東事務的將軍相比如何。謝謝.

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是啊所以你知道，從Phoenix Ghost計劃開始，我們在第2組和第3組部署了許多不同的系統。這些在實戰中部署的能力組合確實告訴了我們如何考慮隨着任務的發展和戰鬥的發展而開發所需的能力、技術和解決方案。《破壞者》無疑是其中的關鍵部分。但隨着時間的推移，我們不斷開發和發展該平臺，使其成為更復雜、更有能力的遠程精確打擊系統。我認為我們真正與衆不同的地方是，我們的系統，包括Disruptor和Disruptor系列平臺，具有在競爭激烈的環境中運行的能力，其中GPS被干擾，通信被拒絕，電子戰正在部署和整個戰場由技術複雜的對手。我們通過在烏克蘭的經驗以及與美國政府合作伙伴的密切工作關係而發展的能力為我們帶來了一套真正獨特且差異化的能力，並將其推向市場。我不會評論我們的系統是否已在各種AOR中與特定客户進行操作部署，只是説我們正在根據需要通過經過戰鬥驗證的高度靈活的系統積極支持客户的需求。當我們考慮我們在市場中的地位和我們的差異化時，我會指出幾件事。首先，到第26財年結束時，我們已經過戰鬥驗證，已交付超過10，000個系統，其中絕大多數已投入戰鬥。我們有規模，你知道，我們有一個靈活的製造系統，能夠每月以經濟實惠的方式生產1000多個系統，並按與運營相關的時間表。我們擁有一個模塊化和開放性的技術棧，使我們的客户能夠非常快速地配置系統以滿足他們的特定任務需求。因此，這些真正聚集在一起，凸顯了我們如何在市場上脫穎而出以及我們如何在戰場上脫穎而出我們的系統能力。

布萊恩·雷迪恩斯（執行主席）

路易，這是布萊恩·魯登斯。我還要補充一點，我們本周在這里參加特別行動展，一大批高級軍事官員前來感謝我們最近的表現以及我們為社區所做的一切。所以我們就到此為止了。但有很多人對我們所做的工作印象深刻。

Louis De Palma（股票分析師）

絕對的我在你的展位上與馬南特舉行的特別行動秀會議。另一個問題。您的EUCOM深度打擊計劃的積壓已經在減少。這一點你已經非常清楚了。該計劃的一部分資金是否有可能被更新並簡單地重新定向到其他地區？

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是的，你知道，我們的重點實際上是滿足合同的合同條款。你知道，這對我們來説是一個非常重要的客户，也是一個非常重要的需求。因此，您知道，我們正在向客户交付合同，以及他們如何部署這些系統，我們不會對此發表評論。但可以肯定的是，我們與所有客户保持着非常密切的一致。我們正在生產他們所需要的系統，不僅支持現實世界的行動，而且還支持與技術評估能力，有效性評估和培訓相關的活動。訓練所以，你知道，我們將繼續專注於運營交付，並確保我們繼續發展我們的技術堆棧。

Louis De Palma（股票分析師）

好極了謝謝大家。

羅傑·威爾斯（首席執行官）

太好了，謝謝路易斯。

Brian Jaswali（股票分析師）

您的下一個問題來自布萊恩·賈斯瓦利（Brian Jaswali）和雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的臺詞。您的線路已開通。請繼續。嘿，晚上好，夥計們，謝謝回答我的問題。第一次印刷時做得很好，下班后的交易似乎很喜歡它。那里有很多值得喜歡的地方。我想稍微深入瞭解一下管道。80億人口在去年大幅增長。但實際上，即使在過去的幾個月里，它也出現了。您能告訴我們您預計大部分工作何時外包嗎？然后也許當你看到這個管道時，當你談論一本書的獎金超過20或30、20或3000萬美元時，它是否也被納入其中，里面是否有幾個億多萬美元的獎金？當你看看它的膚色，然后你會認為它的節奏在整個日曆年中進展的可能性有多大。謝謝

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是的，所以我們，我們有一個，一個合格的管道。正如你提到的，超過80億美元。它繼續增長和擴張，而且它實際上由要麼是唯一來源后續的機會、要麼是現有生產合同的延伸的機會，要麼是我們相信我們在有限競爭的情況下具有高度競爭能力的機會組成。所以你知道，我們認為，我們的管道確實準備好從機會過渡到資金積壓。該管道的大部分將使我們在28財年退出。雖然你知道，從銷售人員的角度來看，我們有機會在整個財政年度30。你知道，我們專注於確保在我們開發產品和技術時，在我們塑造客户並與客户合作以確保他們獲得他們想要的系統和功能時，我們不斷關注規模，我們關注可配置性，我們關注任務效果。我們在管道中的機會包括5000萬美元的機會，我們認為這些機會將逐步增加，以及我們認為將在多年內過渡和執行的更大的機會。因此，我們的管道中確實沒有單一的合同類型或單一的生產數量或配置。它的設計實際上是爲了滿足客户的運營和遠程需求。我要説的是，我們所有產品組合的需求繼續增長。第2組阿特拉斯系統用於發射缺陷短程和獵人殺手型協作自主自主操作。我們的耙子平臺和顛覆者平臺具有第3組遠程精確打擊和單向攻擊能力。當然，海軍以及多個不同的國際合作夥伴在無人水面艦艇中的地位也在不斷增長。所以你知道，真的再次高度相信我們的管道和信念，我們的系統是很好的定位，以滿足客户的需求，在一個時間軸，這對他們來説是有意義的。

Brian Jaswali（股票分析師）

欣賞那里的細節。非常感謝也許只是一個，我想，你知道，Forgex似乎是業務中一個非常差異化的部分。我想給您一兩分鍾的時間來介紹一些機會，以及您如何看到這種機會的增長。顯然，您收到了一些非常令人鼓舞的訂單，但也許只需讓我們瞭解您的客户群具有這種非常獨特的能力的興趣。

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是啊因此，通過戰略收購Rapid Flight的資產，Avax獲得了增材製造能力。它不僅為我們的客户帶來了一系列增材製造系統，如Onyx、Raker、Vandal，而且還為我們帶來了進行增材製造的專業知識、設計和技術，我們實際上正在將其整合到我們的製造系統中，以便為我們的客户更高效、更有效、更快地生產。我們正在所有產品線中整合增材製造零件。然后四個Jacks，你知道，四個Deliveris，是一種我們將增材製造系統和能力構建到可部署容器中的能力。這不僅使我們能夠提供添加能力、下線生產系統和零部件的能力，而且還為我們的客户提供了機會和能力，使其能夠進行下線並修復損壞的系統，製造新的零部件來適應和集成新的有效載荷和系統。因此，這是一種強大的能力，它使我們的客户和我們自己能夠克服與地理分佈和競爭激烈的物流相關的一些挑戰。

Brian Jaswali（股票分析師）

太好了欣賞它的顏色。謝謝.非常感謝

操作者

您的下一個問題涉及美國銀行的羅恩·愛潑斯坦（Ron Epstein）。您的線路已開通。請繼續。

羅恩·愛潑斯坦（股票分析師）

嘿，下午好。晚上好，夥計們。您能否特別談談資本部署，您在併購管道領域看到了哪些您感興趣的電機、零部件或它可以做什麼。

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是啊謝謝，羅恩。嘿，我們，你知道，我們將專注於以增長為導向且具有增值性的優秀公司。我們將在這方面非常積極，雖然我們無法預測下游活動的時間，但我們將對收購實施非常嚴格和戰略性的方法。我認為它們確實分為三類。我們將尋找那些加強核心並帶來增強我們產品的平臺和功能的公司。我們將尋找機會進入緊密相連的鄰近市場，我們相信Avex在被收購公司中的綜合實力將使我們能夠加速增長。我們將關注那些擁有真正創新技術的收購，這些技術不僅可以增強我們的戰略地位，還可以增強我們的Compass X生態系統。所以這是我們真正關注的三個領域。我們不會做任何偏離我們商業模式、戰略或增長方式的轉型性併購。因此，我們將從鄰近的角度來看一些領域，這些領域將更積極地擴展到無人水面艦艇，潛在的無人水面車輛，從快速攔截器的角度對抗UAS，我們在現有的投資組合中戰略性地保持一致，或者其他鄰近的市場，這些市場在不斷變化的動態戰場中增強了我們的系統能力。

羅恩·愛潑斯坦（股票分析師）

明白了，明白了，明白了。然后從估值的角度來看，您在私人市場上看到了什麼？你能談談這個嗎？

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是的，你知道，我不會，你知道，預測我們會從估值的角度來看什麼。真的再説一次，我們將尋找以增長為導向且在財務上能夠增值的優秀公司。但你知道，我們擁有非常健康的資產負債表，並且有能力部署資本和股票來引進這些優秀的公司。我會看到槓桿頭寸的上漲幅度約為3.5倍，而且顯然是利用我們的股權作為資本來引進我們認為非常緊密合作並可以幫助我們成長的公司。

羅恩·愛潑斯坦（股票分析師）

明白了，明白了。非常感謝。

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是的，謝謝，羅布。好的，接線員，我想我們還有時間再問一個問題。

Jan Egelbrecht（股票分析師）

你的最后一個問題來自揚·埃格爾布雷希特（Jan Egelbrecht）與貝爾德（Baird）的路線。您的線路已開通。請繼續。下午好，羅傑、託德和傑森。恭喜這里有一個非常強大的印刷品。我生了。今天我去找彼得·阿曼德。也許是一個高層次的問題，如果你們可以談論第二組、第三組，我們應該如何看待典型的更新周期，僅就研發而言，Avex本季度略有下降，但需要繼續在研發上支出佔銷售額的百分比，就銷售額而言，什麼是正確的大致情況，如果你看一下預算，這顯然會吸引更多的競爭。如何保持領先於現任者和新進入者的領先地位？

羅傑·威爾斯（首席執行官）

是的，你知道，我們將繼續專注於構建客户所需的功能。25財年和26財年上半年的重點是構建下一代系統。我們的阿特拉斯級第二組，實際上我們在陸軍的短程發射效果以及繼續增強我們的Compass X差異化技術棧方面獲得了顯着的牽引力，增強了我們進行精確導航、計時和自主性的能力、我們的協作方法以及終端引導和自動目標識別的任務效果。因此，我們將非常專注並與客户保持一致，確保我們所做的投資是結構良好的產品開發路線圖的一部分，並旨在滿足客户的需求。事實上，我們正在建立在長期經過戰鬥驗證的運營傳統以及與客户的深厚信任和牢固的工作關係的基礎上。所以你知道，對於確保我們執行我們的客户在戰場上取得成功所需的創新、研發、產品和改進來説，我們心目中的百分比並不重要。當然，我們將有機地使用內部研發資金以及資本支出，作為我們增長戰略的一部分。但是，我們也與客户密切合作，執行合同資助的研究和開發。因此，我們認為我們已經有了一個強大而良好的基礎。我們擁有一系列適合未來的平臺和技術，我們將專注於重要且對客户有意義的領域的創新。

Jan Egelbrecht（股票分析師）

謝謝，這很有幫助。如果我能做一個快速的跟進。如果我們只看一下2026年的指導，你知道，就1500億美元的流動而言，2026年和解資金的發放速度有點慢，但佩吉切夫確實表示資金正在加速。那麼你們是否根據今年指南中26的和解法案做出了任何假設，或者我們應該如何思考？2027年的影響是否更大？

羅傑·威爾斯（首席執行官）

隨着26財年的到來，我們看到人們的濃厚興趣和動力的增強，我們的預測和增長指引與我們認為的26財年的資金完全一致，並且不需要為27財年提供任何對賬資金。因此，我們已經獲得了大部分收入和資金積壓，我們將繼續執行這些任務。我不會介入和解，只是説我們客户的需求很高，而且你知道，我認為很明顯，自主無人系統作為現代部隊結構的一部分既是兩黨問題，也是兩院制問題，並且得到了兩黨的大力支持。因此，你知道，隨着26年到27年及以后，我們確實看到此類技術以及工業基礎的資金健康增加。我們確實認為Avax完全有能力利用預算增長。

Jan Egelbrecht（股票分析師）

謝謝感謝回答問題。

羅傑·威爾斯（首席執行官）

好沒問題

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。