Capstone Q1營收大增60%超預期，全年指引不變，Q2料調整后EBITDA轉正

　　建材分銷平臺Capstone Holding Corp．周三發佈2026年第一季度財報。儘管GAAP每股收益略低於預期，但營收與毛利率均錄得強勁增長，且公司重申全年指引，預計第二季度調整后EBITDA將實現轉正。

　　業績概要：營收超預期，毛利率創四年新高

　　財報顯示，Capstone第一季度營收達1260萬美元，同比增長60%，超出市場預期180萬美元。毛利潤增長124%至300萬美元，增速為營收的兩倍；毛利率從16.8%大幅提升至23.5%，創四年來最佳第一季度毛利率表現。

　　然而，GAAP每股收益為-0.21美元，略低於市場預期的-0.19美元。調整后EBITDA為-90萬美元，較上年同期的-60萬美元有所擴大，但調整后EBITDA利潤率從-7.5%改善至-6.9%。

　　公司首席執行官Matthew Lipman表示，儘管第一季度是石材需求最弱的季節，且今年冬季嚴寒天氣帶來額外壓力，但業績反映了平臺韌性。「毛利潤增長速度是營收的兩倍，體現了我們優先執行的定價紀律和利潤率擴張戰略。」

　　併購與戰略進展驅動增長

　　業績增長主要得益於收購Carolina Stone和Canadian Stone Industries后的首個完整季度貢獻，以及原有Instone業務的有機增長勢頭。若以備考口徑計算，平臺營收約為6800萬美元，而2025年實際報告數字為4690萬美元。

　　公司還披露了多項戰略進展：Eldorado Stone分銷已於4月啟動，預計下半年貢獻收入；倉庫整合正在進行中，預計從2027年起實現每年48萬美元的成本節約；公司正在部署AI工具以提升採購、庫存管理和路線規劃效率。

　　財務狀況與全年指引

　　公司仍在推進資本結構優化。截至5月1日，原可轉換票據本金約72%已完成轉換，剩余約190萬美元未償還。管理層表示將繼續優先償還剩余可轉換票據，同時儘量減少稀釋。

　　公司重申2026財年全年指引：營收7210萬美元，同比增長54%，毛利潤1870萬美元，同比增長73%，調整后EBITDA約380萬美元，同比增長約4倍。管理層表示，4月和5月的業務勢頭顯示終端市場條件已顯著改善，預計第二季度調整后EBITDA將實現轉正。

責任編輯：張俊 SF065