連連數字獲迪拜支付牌照，支付機構正「卷」向全球化

繼東南亞、歐美之后，中國支付機構的海外牌照佈局正持續向更多新興市場延展。

5月19日，港股上市公司連連數字（02598.HK）公告稱，已獲得迪拜金融服務管理局（DFSA）頒發的第3D類支付牌照。根據公告，該牌照允許其在迪拜國際金融中心（DIFC）開展支付賬户運營、支付交易執行、支付工具發行、賬户信息服務及支付發起服務等業務。

在國內支付行業費率持續承壓、增量市場趨近飽和背景下，越來越多支付公司正將「出海」視為第二增長曲線。從早期服務跨境電商收款，到佈局全球本地收單，再到構建本地錢包、清結算與風控體系，中國支付機構的海外戰略正從「跨境支付」升級為「全球支付」。

從「跨境收款」到「全球支付」

過去十年，中國支付機構出海大多圍繞中國跨境電商展開。

最早階段，支付機構主要為中國賣家提供海外收款、結匯及資金迴流服務；隨后，隨着中國企業全球化擴張，支付機構開始佈局本地收單、本地錢包及企業金融服務。

如今，行業競爭已進一步升級。一位跨境支付行業人士告訴記者，當前支付機構的戰略目標已不再只是服務「中國商家」，而是逐漸演變為服務全球商户與本地消費者。「過去是幫助中國企業把海外的錢收回來，現在則是希望成為當地支付基礎設施的一部分。」

這一轉變，從全球牌照佈局的加速即可見一斑。目前，PingPong已持有60余項全球支付牌照及許可；移卡則擁有中國香港MSO、新加坡MPI、美國MSB及美國MTL等牌照；CoGoLinks結行國際近期亦宣佈獲得阿聯酋金錢服務許可。

在這一過程中，牌照佈局的區域結構也在發生變化。除歐美與東南亞等傳統重點市場外，中東、拉美等新興市場的參與度正在提升，並與中國香港、新加坡等區域樞紐共同構成更分層的全球合規網絡。

例如，Airwallex空中雲匯2025年在獲得巴西央行支付牌照后，又通過收購墨西哥持牌機構MexPago切入拉美市場，並已在澳大利亞、新加坡、中國香港、中國內地、日本、英國、歐盟、美國等多地完成牌照佈局，形成覆蓋主要貿易走廊的全球網絡。連連數字目前亦累計持有66項支付牌照及相關資質，覆蓋中國內地、中國香港、新加坡、美國、英國、盧森堡、泰國及印尼等市場。

業內普遍認為，支付機構加速獲取海外牌照的核心驅動力仍在於利潤結構變化。國內支付市場競爭高度飽和，費率長期維持在0.3%至0.6%區間，而跨境支付費率通常可達1.5%至3%，成為重要增長來源。

中信建投近期研報指出，支付出海正受益於三大趨勢：跨境電商滲透率提升、中國企業全球化經營，以及外籍人士來華消費需求增長。行業增長深度綁定中國製造出海與全球貿易擴容。

全球支付生態重構

中國支付機構加速出海的另一背景，是全球支付體系本身正在快速演化。

最新發布的Global Payments《全球支付報告》（下稱「報告」）顯示，數字錢包仍是全球增長最快的支付方式。其中，亞太市場最為典型。中國支付寶、微信支付推動二維碼支付全面滲透線下場景；印度UPI、巴西Pix等本地實時支付體系，也正逐漸向海外擴張。

報告認為，本地支付方式正在從區域工具，演變為全球支付基礎設施。

與此同時，「先買后付」（BNPL）也正在成為數字錢包的重要組成部分。報告顯示，2025年BNPL在全球電商交易中的佔比約為4%，規模約3000億美元；2030年有望提升至11%。

支付方式變化，也正在推動支付機構重新構建能力體系。

例如，騰訊金融科技旗下跨境支付平臺TenPay Global此前在新加坡推出「小程序全球收銀臺」，支持海外用户在微信小程序中使用本地支付方式完成支付。新加坡共享單車平臺Anywheel接入后，其微信小程序支付轉化率及交易量均顯著提升。

業內人士指出，這意味着中國支付機構正從輸出單一支付體驗，轉向適配本地支付習慣。「過去更強調複製國內模式，現在越來越多機構開始回到本地化邏輯。」

牌照只是開始

可見，支付出海並非簡單複製國內經驗，支付機構在海外推進本地支付業務時面臨多重挑戰。

首先監管差異。不同國家在反洗錢（AML）、實名認證（KYC）、數據保護及資金清算等方面要求差異極大。以美國為例，支付機構需逐州申請MTL（Money Transmitter License）牌照，周期通常長達12至18個月，部分州還要求高額保證金；歐盟則需同時滿足GDPR與反洗錢體系要求。

此外，多數市場對持續經營能力亦有約束，部分地區要求持牌機構在規定期限內達到一定業務規模，否則可能面臨牌照調整甚至撤銷。

多位業內人士表示，真正的難點並非「拿牌」，而是后續持續合規運營。「一張牌照背后其實意味着一整套本地風控、反洗錢、客服與數據系統。」一位支付機構人士稱。

在博通諮詢首席分析師王蓬博看來，支付機構應圍繞核心客群出海路徑，優先在戰略市場獲取關鍵牌照，在合規深度與業務廣度之間取得平衡。同時，重資產投入背景下，還需強化牌照之間的協同效率與本地運營能力。

與此同時，支付機構還面臨地緣政治風險。此前，「印度版支付寶」Paytm曾在螞蟻集團支持下快速擴張，但2024年遭印度央行限制核心支付業務，螞蟻最終退出投資。

AI成為新競爭變量

在全球化與監管趨嚴之外，AI正成為支付行業新的競爭變量。

多家支付公司在財報中已係統披露AI投入。連連數字表示，AI、區塊鏈及數字資產相關能力正在重構行業生態，公司持續加大技術研發投入。2025年，其研發費用同比增長13%至3.61億元。拉卡拉研發投入達3.03億元，佔營收比例升至5.46%，研發人員佔比接近三成。

業內人士認為，支付機構佈局AI，一方面用於提升運營效率，另一方面也在存量競爭中尋找新增量。「過去支付機構拼的是通道與費率，現在則越來越像‘全球金融基礎設施’競爭。」一位支付行業高管對記者表示，支付機構未來競爭核心，將逐漸從「通道能力」轉向「技術+合規+全球本地化服務」綜合能力。

當前AI已廣泛應用於智能審覈、風險識別、客服及精準營銷等環節。例如連連數字在商户准入審覈中引入AI模型輔助判斷，嘉聯支付推出智能客服工具「AI嘉」，XTransfer則通過自動化審覈模型實現較高程度流程處理效率。

不過，多位業內人士指出，「支付+AI」仍面臨模型準確性、數據安全、算法黑箱及反欺詐等現實挑戰。中國社科院金融所支付清算研究中心主任楊濤指出，AI可能帶來深度偽造欺詐、責任界定不清及系統性風險放大的問題。