段永平1380億持倉曝光！Q1清倉阿里巴巴，新進特斯拉，堅定看好泡泡瑪特

根據美股機構投資者13F持倉披露情況，截至2026年一季度末，段永平管理的H&H International Investment持倉總市值約200.04億美元，摺合人民幣約1380億元。

今年一季度，段永平加倉英偉達、拼多多、伯克希爾·哈撒韋等，新進特斯拉等。與此同時，段永平減持了蘋果、西方石油等，清倉了阿里巴巴等標的。

清倉阿里巴巴

從整體持倉情況看，H&H International Investment共持有19家公司，包括蘋果、伯克希爾·哈撒韋、英偉達、拼多多等。

截至2026年一季度末，蘋果依然是頭號重倉股，佔組合持倉比例為36.72%，持倉市值為73.46億美元。此外，伯克希爾·哈撒韋佔組合比例為21.91%，持倉市值為43.84億美元。

和2025年底相比，段永平大幅減持蘋果341.29萬股。近日，段永平公開談及了對蘋果的看法。

「蘋果很成熟，但依然還會增長。不過目前股價不便宜了。雖然不是很捨得賣（適當賣點call應該還是可以接受的），但也不太會在這個價位下手買了，哪怕是put也不太敢賣了。」段永平表示，以前蘋果佔到95%，現在少了不少了。

除了減持蘋果以外，今年一季度，段永平還減持了西方石油、臺積電等。其中，段永平清倉了阿里巴巴、光刻機巨頭阿斯麥。

此外，對於去年四季度新進的部分標的，段永平選擇減持。具體來看，段永平減持了TEM 9萬股。TEM是一家AI驅動的精準醫療龍頭公司，主打腫瘤精準診療+醫療大數據+AI應用，被視為醫療AI領域的標杆企業。

同時，段永平清倉了CRWV，這是一家專注於AI與高性能計算的專用雲服務商，主營業務是出租英偉達高端GPU算力，服務AI訓練/推理、高性能計算、渲染等。
 

新進特斯拉

在減持蘋果、西方石油，清倉阿里巴巴等公司的同時，段永平加倉拼多多、英偉達、伯克希爾·哈撒韋、谷歌、迪士尼等。

具體來看，一季度，段永平加倉拼多多超800萬股，拼多多持倉比例也升至10.09%，加倉英偉達超660萬股，持倉比例升至12.07%。

值得注意的是，段永平新建倉特斯拉，截至一季度末，持有特斯拉12.67億美元。5月2日，段永平表示，自從開了自從開了特斯拉model Y后，已經很久沒開過勞斯萊斯SUV了。

今年2月，段永平曾表示：「馬斯克的產品確實很了不起，FSD、starlinks、火箭回收……很多東西剛開始説的時候覺得像是蒙人的，結果10來年后真的做出來了。我覺得我可以放下一些東西，試試他的產品，投資也可以做點風投啥的，萬一成了呢？‘投資’特斯拉基本看的是‘市夢率’，完全靠蒙。」

從最新持倉看，和2025年底相比，段永平持股數量明顯增多，從14只增至19只，但多數新進公司的倉位極少。

堅定看好泡泡瑪特

除了披露的美股持倉以外，從段永平近日的公開發言來看，依然堅定看好泡泡瑪特。

5月7日，段永平發文表示：「我把我的神華都換了泡泡瑪特了。我覺得神華是家很好的公司，我們的投資也獲得了很好的回報，在此謝過了！將來有機會我還會再回來的。I’ll be back！」

5月16日，面對網友提問，段永平解釋道：「我覺得神華是可以長期拿着的，我賣的原因是賣神華可以用賣的港幣直接買泡泡哈。」
 

從段永平對泡泡瑪特的觀點來看，他表示，泡泡瑪特的壁壘目前看上去有幾個（排名不分先后，還沒想清楚重要性的排序）：已經建立起來的用户關注度（品牌），藝術家的簽約壁壘，全球各地的門店，強大的王寧和他的team（包括生產，物流，品質以及一切及其他）。這些壁壘不能保證潮玩可以一直有人喜歡，但可以讓喜歡潮玩的人們一直關注泡泡瑪特。泡泡瑪特的壁壘遠比想象中強大，只要潮玩有持續性，泡泡瑪特就是非常好的生意。

「沒必要比王寧對泡泡瑪特理解得更深刻，但比別人更理解王寧和泡泡瑪特很可能是很重要的。我理解王寧不是因為我的投資，而是因為我曾經是個‘企業家’，我能看懂他有多厲害。他還那麼年輕，他還能至少好好干25年以上吧。這個複利是嚇人的。」段永平説。

貴州茅臺同樣是段永平長期關注的標的。5月7日，他曾表示，今天還買了茅臺。此后，面對網友提問，他回答道：「蘋果和茅臺的商業模式其實都很強，假設你的錢既能買茅臺也能買蘋果的話（很多人其實做不到），你的投入所對應的公司份額誰賺的錢多誰就是更便宜了。」
 

作者：趙明超

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