港股開盤：恆指跌0.34%，科指跌0.35%，雲計算走勢分化，騰訊控股跌0.00%

華盛資訊5月20日訊，港股三大指數普跌，截止開盤，恆生指數跌0.34%，國企指數跌0.19%，恆生科技指數跌0.35%。

恆指成分股中，新鴻基地產漲2.35%，中國宏橋漲1.11%，信義光能漲1.05%；中國海外發展跌2.14%，攜程集團-S跌1.54%，龍湖集團跌1.51%。

科指成分股中，理想汽車-W漲0.81%，騰訊音樂-SW漲0.72%，京東健康漲0.68%；華虹半導體跌1.37%，百度集團-SW跌1.32%，快手-W跌1.31%。

板塊方面

雲計算走勢分化，騰訊控股跌0.00%，阿里巴巴-W跌0.30%。

軟件服務漲跌不一，京東集團-SW漲0.64%，美團-W跌0.06%，網易-S跌0.28%，快手-W跌1.31%，百度集團-SW跌1.32%。

大行最新觀點

開源證券：關注「情緒消費」主題且品牌勢能、競爭力邊際提升的龍頭公司

開源證券表示，2026年1至4月社會消費品零售總額16.49萬億元，同比增長1.9%，其中4月社零同比僅增0.2%，低於市場預期，顯示消費修復仍偏温和；分區域看，城鎮和鄉村社零分別增長1.8%和2.8%。在證監會召開資本市場支持現代服務業和新型消費企業發展座談會背景下，市場關注后續政策對消費潛力釋放的帶動，港股及相關消費板塊可重點留意黃金珠寶、線下零售、化粧品及醫美等細分行業，其中涉及的港股標的包括老鋪黃金、六福集團、周生生、上美股份、美麗田園醫療健康等。

國泰海通：能繁正常保有量下調 繼續推薦養殖板塊

國泰海通研究指出，農業農村部近日印發《生豬產能綜合調控實施方案（2026年修訂）》，將全國能繁母豬正常保有量目標由3900萬頭下調至3750萬頭；按統計局數據，2026年一季度末能繁母豬存欄為3904萬頭，已高於正常保有量並處於產能黃色區間。根據新方案，當前將通過加強預警監測、啟動產能調減措施及向產能增幅較大的地區發出預警函等方式推進調控，反映政策繼續引導生豬養殖行業優化產能、推動高質量發展，養殖板塊因此受到關注。

國泰海通：擁抱鋰電材料大周期 關注先「鋰」后「重」

國泰海通研究指出，在「反內卷」趨勢下，鋰電材料行業近年來業績偏弱且資產負債率較高，但在需求持續增長、供給相對剛性的背景下，材料環節頭部公司盈利存在非線性增長可能。行業配置上建議先關注「鋰」相關方向，包括磷酸鐵鋰、碳酸鋰、六氟磷酸鋰及鋁箔，后續關注重資產屬性較強的隔膜板塊；同時看好具備供不應求格局及較強順價能力的電池龍頭。

招銀國際：AI有望改變創新葯研發範式

招銀國際表示，AI製藥目前的價值主要體現在提升早期研發效率，AI可將早期藥物發現時間壓縮30%至40%，並正推動藥物研發從傳統篩選向設計、預測與驗證轉變；在港股方面，英矽智能（3696.HK）等公司通過AI平臺顯著縮短研發周期，反映相關醫藥科技方向具備關注度。該機構指出，隨着監管框架完善及傳統藥企與AI原生公司合作加快，行業正處於由研發提效工具邁向創新葯研發範式重構的關鍵階段，但真正分水嶺仍在於臨牀成功率能否獲得驗證。其認為，AI製藥核心壁壘正由算法轉向高質量私域數據和「模型—實驗—數據反饋」閉環能力，行業估值邏輯也已由平臺敍事轉向臨牀數據、管線進展及BD兑現，未來若核心管線數據持續驗證臨牀獲益，AI製藥有望從概念驗證邁向價值兑現。

中泰國際：俄羅斯總統普京對中國進行國事訪問 預料能源合作是市場的其中關注

中泰國際表示，俄羅斯總統普京訪華期間，市場關注中俄能源合作進展，尤其是此前已簽約但部分細節尚未敲定的「西伯利亞力量2號」天然氣管道項目，市場預期雙方或推動價格談判等議題。若項目后續取得進展，從中長期看有助於提升中國天然氣供應穩定性，並利好天然氣產業鏈下游企業及天然氣運營商。

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