為什麼5.18%的國債收益率可能比英偉達盈利更重要

雖然華爾街仍然關注即將到來的NVIDIA公司（納斯達克股票代碼：NVDA）收益，但債券市場可能正在閃爍更重要的信號。

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30年期美國國債收益率周二攀升至5.18%，創下2007年以來的最高水平，這加劇了長期限美國國債ETF的拋售，並重新引發了人們的擔憂，即「更長時間內更高」的利率正在成為一個結構性市場問題，而不是暫時的問題。

這一點很重要，因為美國國債收益率的上升不僅打擊了債券，還對長期增長型資產的估值造成了壓力，尤其是科技和人工智能類股，隨着利率的上升，這些股未來的現金流變得不那麼有吸引力。

隨着投資者為英偉達盈利做準備，這一時機尤其值得注意，英偉達被廣泛視為市場最重要的人工智能催化劑之一。

在過去兩年的大部分時間里，華爾街在很大程度上認為人工智能的繁榮足以壓倒從通貨膨脹到美聯儲政策等宏觀經濟擔憂。

但5%以上的長期債券收益率改變了方程式。

較高的國債收益率提高了借貸成本，收緊了金融條件並加劇了對投資者資本的競爭，特別是當所謂的「無風險」政府債務突然提供近二十年來未見的回報時。

即使公司基本面仍然強勁，這種動態也可能為估值豐厚的成長股帶來困難的背景。

另請閲讀：隨着債券贖回中的修正風險迫在眉睫，股市有充分的理由「感到緊張」，警告專家：「問題更多的是何時而不是如果.」

此舉也具有心理影響力。

30年期國債收益率上次在此水平交易是在金融危機之前，許多投資者仍然將這一時期與流動性收緊和市場壓力加劇聯繫在一起。

隨着收益率攀升，iShares 20+年期國債ETF（NASDAQ：TLT）、iShares 10-20年期國債ETF（NYSE：THH）和道富SPDR投資組合長期國債ETF（NYSE：SPTL）等長期國債ETF已經大幅下跌，凸顯了市場對利率和通脹的預期轉變速度。

目前，英偉達的盈利可能仍然佔據頭條新聞。

但如果國債收益率繼續攀升，華爾街可能會越來越多地發現，真正的問題不再只是人工智能--而是資金成本本身的上升。

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照片：Olivier Le Moal/Shutterstock