為什麼今年到目前為止黃金礦業ETF的表現落后於黃金

今年迄今為止，除一隻金礦ETF外，所有金礦ETF的表現都低於黃金。今年迄今為止，黃金現貨價格（XAU：USD）上漲了略高於5%，標準普爾500指數（SP 500）上漲了近8%。相比之下，金礦ETF表現不佳。下表按年初至今的總回報（包括股息）對金礦ETF進行了排名：

黃金礦工通常表現爲黃金的高測試版。當金價上漲時，金礦股通常會上漲更多，因為礦商在金價上漲時的盈利槓桿。

今年迄今為止，黃金上漲了約5%，金礦ETF的表現應該會更好。那麼，為什麼2026年迄今為止金礦股和ETF的表現低於黃金呢？

最有可能的解釋是，黃金和金礦商在2025年成為動量交易，湧入金礦股的短期資金甚至多於流入黃金本身的短期資金。當黃金在2026年開始表現落后於標準普爾500指數時，動量交易員拋售了金礦股，導致金礦ETF表現不佳。

從動量來看，表中所有ETF都處於類似的技術位置：相對強弱指數在40左右，比超賣水平高出約10點，略高於200日移動平均線。

這里有一個圖表顯示黃金礦業ETF的總回報。以下是金礦ETF的並排比較。

--作者：Seeking Alpha的大衞·傑克遜