集採之下，跨國醫械巨頭也「扛不住」了...

編輯：江講

從省際聯盟到國採，從骨科耗材、體外診斷試劑，延伸至大型醫療設備，國內醫療器械領域集採範圍持續擴大。

在這場洗牌的過程中，跨國醫械巨頭在中國市場的優勢逐步消散，最直接的體現便是在企業的業績報告中...

跨國醫械三巨頭

中國市場，業績全線下滑！

近日，三大跨國醫療器械巨頭「GPS」（GE醫療、西門子醫療、飛利浦）先后公佈2026年第一季度財報。

從全球表現來看，三家企業的業績底色並無異常，成熟市場保持增長，全球營收依然穩健。但翻開中國區賬本，景象截然不同：

GE醫療

全球2026年Q1營收51.31億美元，同比增長7.4%，在三家中增速領先。然而中國區營收僅5.67億美元，同比減少4.4%，這已是其中國區業績連續第9個月下滑。

管理層預計2026年全年仍將繼續下滑。中國區在全球的營收佔比，已從2023年Q1的14.3%，一路滑落至目前的11.1%。

西門子醫療

西門子的情況更加嚴峻。據財報顯示，其診斷業務調整后利潤率從去年同期的6.3%驟降至0.9%，接近「被打穿」的水平。受此影響，西門子醫療罕見地下調了2026財年全年指引，可比營收增長預期從5%-6%下調至4.5%-5%。

管理層將問題歸結於中國診斷市場的「結構性變化」——這個措辭意味着：市場正在經歷的不只是短期波動，而是系統性的定價重置。

飛利浦

飛利浦是唯一未披露中國區具體營收數據的。但管理層在電話會上直言：中國區超聲和CT業務衝擊十分明顯，精準診斷業務訂單轉化率低迷，導致收入增長受限。2026年Q1飛利浦全球精準診斷業務出現低個位數下滑，主要源頭正是中國。

比業績本身更值得警惕的信號，來自飛利浦在電話會上的表態：「今后公司業績將不再依賴中國市場復甦。」 。

2026年一季度，三大巨頭的中國市場表現開局不利，業績全線下滑。可見，跨國巨頭在華增速動輒15%-20%的高光時刻，已然翻篇。

行業變革下，

國產龍頭同樣「失速」

值得注意的是，三大跨國醫械巨頭的業績下滑並非個例，而是中國醫療器械行業變革的一個縮影。

以邁瑞醫療為例，曾連續八年實現20%以上營利雙增的本土龍頭企業，2025年的業績表現同樣出現「失速」。其中國內市場營收大幅下降30%，今年Q1國內市場營收繼續下降超11%。

此外，據眾成數科數據顯示：

2026年第一季度，中國醫療器械招投標整體市場規模同比下降14.36%。2026年1至3月，醫療影像設備、體外診斷設備、外科手術設備、理療康復設備市場規模分別較同期下降了21.12%、9.52%、18.59%、8.33%。

GPS集體失速、本土龍頭短期承壓，本質是國內醫械市場舊增長模式落幕、新競爭規則確立。

對於國產企業來説，這場行業的系統性變革下，恰恰是國產醫械從 「規模替代」 邁向價值突圍的最佳窗口期。

市場格局重塑

國產企業的突圍方向在哪？

目前，集採加速了中低端市場的國產化進程，但高端影像、手術機器人、核心原材料等領域，外資技術護城河依然深厚。

國產企業的突圍邏輯也必須從「替代」升級為「價值重構」，以產品力真正撕開缺口。

如本土龍頭企業聯影醫療，持續加碼高端影像賽道，2025年聯影醫療MI（分子影像）產品線（以PET/CT為核心）實現收入19.08億元，同比增長46.86%，是國內增速最快的業務板塊之一。據第三方統計，聯影醫療2025年PET/CT在國內新增市場佔有率已位列第一。

此外，在國內需求階段性承壓下，出海不再是可選項，而是必選項。邁瑞、聯影等企業海外營收佔比持續提升已驗證這一路徑。新興市場的器械增量空間、發達市場的技術合作與渠道嫁接，都是分散風險、打開第二增長曲線的關鍵。

真正的突圍，不是簡單搶份額，而是把行業蛋糕重新做大。

在行業重塑、技術革命、需求升級的三重驅動下，企業生存的關鍵已從「規模擴張」轉向「價值創造」。當傳統增長引擎熄火時，唯有通過技術破局、生態重構與戰略前瞻，走出屬於自己的穩健增長曲線。