品牌驅動型Hldgs 2025年第四季度盈利電話會議記錄

早上好，感謝您加入我們討論Driven Brands Hldgs第四季度和2025年全年業績。在討論我們的結果之前，我想直接解決我們最近的重述。我還要感謝股東們的耐心，因為我們以所需的嚴謹性和準確性完成了這項工作。我想直接解決四個問題。會發生什麼？根本原因是什麼？為什麼現在發現這些問題？我們正在採取哪些措施來幫助確保這種情況不再發生？從發生了什麼開始？在2025年年終結算過程中，我們發現了三個需要進一步審查的問題，涉及租賃會計、Auto Glass Now現金會計和Driven Advantage Marketplace的費用錯誤描述。每個都與前期有關。當我們進一步審查這些事項時，我們確定存在需要重報前期財務報表的重大錯誤。我們聘請了審計委員會、外部審計師和外部顧問對我們之前發佈的財務報表進行全面審查。從一開始，我們就制定了兩項指導原則。我們將優先考慮準確性和完整性，而不是速度，我們將採取廣泛而嚴格的方法，審查所有相關領域，以降低在未來時期發現其他問題的風險。與該方法一致，我們的審查確定了需要調整的其他項目。其結果是對多個前期和財務報表進行全面重述，旨在幫助建立未來可靠的財務基礎。稍后，邁克將詳細介紹一些具體調整。從高水平來看，影響包括2023年收入減少1200萬美元、2024年收入減少400萬美元和2025年收入減少500萬美元，調整后EBITDA在2023年減少5700萬美元，2024年減少1200萬美元，2025年減少800萬美元。至於根本原因，大多數問題可以追溯到2023年、2022年以及公司重大收購和整合活動之前的一段時期。在此期間，我們擴展到兩個新的垂直領域：洗車和玻璃，併爲我們的驅動優勢市場推出了新的數字解決方案。雖然根本問題各不相同，但它們可以分為兩個主要驅動因素。首先，增長的速度和複雜性超過了某些后臺人員、流程和控制的規模和成熟度。其次，隨着業務規模和複雜性的增長，我們認識到需要一個更加集成和可擴展的企業資源規劃（RP）環境，這導致我們在2023年決定將多個企業資源規劃（RP）整合到Oracle，該系統將於2024年中期上線。至於現在確定這一點的原因，答案很簡單。我們加強了我們的團隊和系統。邁克於2024年第三季度加入擔任首席財務官，並加強了財務領導團隊，包括任命新的首席會計官和其他關鍵職位。他還直接監督當時正在進行的Oracle實施，幫助操作系統並增強控制環境。人員和系統的這些改進使我們能夠識別以前沒有得到適當考慮的問題。最后，我們正在採取哪些措施來幫助防止這種情況再次發生？首先，正如我所概述的，我們已經加強並將繼續投資我們的財務領導體系和流程。其次，一旦有必要重述，我們就會故意擴大審查範圍，超出最初確定的問題。我們的目標是立即解決所有相關問題，而不是冒着在未來時期發現其他問題的風險。第三，Driven Brands是一家更簡單、更專注的公司自2023年以來，我們精簡了我們的投資組合，包括剝離US Car Wash、International Car Wash和PH Vitra，並且我們完成了Auto Glass的整合.現在，在此期間我們也沒有進入任何新的垂直領域。因此，Driven today專注於我們熟悉並運營多年的核心業務。這是一個具有挑戰性但重要的過程，它增強了我們對現有團隊和系統的信心。我們發現了問題，重述了財務報表，並正在加強我們的控制。這一基礎使我們在財務和控制基礎得到改善並仍在改善的情況下向前邁進。我們現在的重點是執行我們的戰略，提供一致的業績和最大限度地提高長期股東價值。現轉談二零二五年業績，二零二五年是Driven Brands的基礎年，我們執行增長及現金策略。我們通過退出非核心業務簡化了我們的投資組合，並將重點放在北美的非自主汽車服務上。我們還大幅增強了資產負債表，償還了5.45億美元的債務，並在年底前將淨槓桿率降至3.7倍。我們在2026年第一季度繼續執行這一戰略，於1月份完成了國際洗車業務的出售，並利用收益償還了超過4.7億美元的額外債務，使我們的名義淨槓桿率達到3.3倍。除了這些投資組合和資產負債表行動外，我們還在整個業務範圍內嚴格執行紀律，實現了我們2025年的前景。總的來説，這些行動使Driven Brands定位為一家更簡單、更可預測和更高現金流的企業。一整年。收入增長6.3%至約19億美元，調整后EBITDA為4.49億美元。在175家淨新店的支持下，全系統銷售額增長了2.7%，而同店銷售額增長了1%。如今，Driven Brands Hldgs是一家更簡單、更專注的公司，專注於北美的非全權汽車服務，可實現可擴展的增長和可持續的現金流。歷史觀強化了我們模型的力量。自2021年以來，Take Five的收入增長了6.27億美元，新增了634個地點，EBITDA增長了171%，並將利潤率從27%擴大到2025年底的34%。同期，我們的特許經營業務部門的銷售複合年增長率（CAGR）為5.3%，利潤率擴大了超過1200個基點，到2025年，利潤率達到62.7%。Auto Glass Now為未來增長提供了另一個槓桿。自2022年進入汽車玻璃市場以來，我們的業務規模已成為行業第二大運營商。隨着時間的推移，我們看到了通過更多地點進行擴張並增加零售、商業和保險領域的市場份額的更多機會。這些企業共同創建了一個旨在實現持續增長、強勁現金生成和長期價值創造的模式。轉向2025年Stay in youn Car 10分鍾換油回家的Take Five換油，Take Five實現了連續第22個季度同店銷售額增長，同時淨開設門店161家。全系統銷售額增長17%，同店銷售額增長6%，調整后EBITDA增長10%，利潤率為34%。運營執行力仍然強勁，海灣時報一直低於12分鍾，淨發起人得分在70年代高溢價組合上升300個基點和輔助附件率上升380個基點。展望未來，我們仍然對Take Five的長期跑道充滿信心，總位置超過2，500個，並擁有約900個站點的強大開發管道。我們繼續看到我們的特許經營合作伙伴的出色參與，超過65%的合作伙伴簽署了第二或第三個地區的開發協議。這種強大的合作伙伴關係使我們對2026年及以后的部門增長有着良好的瞭解。我們的特許經營部門完全按照其預期目標，產生了強勁、可靠的現金流，年息税折舊攤銷前利潤率為63%。汽車玻璃現在也在2025年取得了紮實的進展。收入 和EBITDA分別同比增長9%和105%，EBITDA利潤率在仍處於孵化階段時提高了470個基點。我們對已經建立的基礎感到鼓舞，並繼續看到Auto Glass有意義的長期潛力。現在轉向2026年。我們的首要任務仍然是始終如一、嚴格的執行、從五個角度持續增長、特許經營部門產生強勁的現金以及實現到年底將淨槓桿率降低到三倍的目標。邁克將以高水平的方式講述細節。我們預計收入約為1.95億至20.5億美元，調整后EBITDA約為4.3億至4.6億美元。重要的是，這包括約3500萬至4500萬美元的重述相關非經常性成本，不包括國際洗車。同店銷售增長持平至2%，淨新增單位約160至190套。我想以一些關鍵要點來結束這篇文章。2025年是受驅動品牌的奠基之年。我們兑現了我們的業務承諾、Take Five的增長、特許經營業務組合簡化和有意義的去槓桿化帶來的強勁現金產生。我們還通過全面重述解決了前期會計問題，我們正在實施更強有力的財務控制、改進的系統和更嚴格的財務基礎。展望未來，我們的重點仍然是執行我們的增長和現金戰略。我們預計在Take Five的帶領下，又將迎來強勁增長的一年，我們將部署我們產生的現金，到2026年底實現淨槓桿率三倍的目標。我要感謝我們的7100驅動品牌、團隊成員和特許經營合作伙伴在整個2025年的承諾和執行。他們每天注重取悦客户，這是我們取得成果的動力。這樣，我就會把它交給我的合作伙伴兼Driven CFO Mike謝謝

丹尼，大家早上好。今天，我們報告了202425財年第四季度和全年業績，並提交了202423財年和2024財年的重報財務報表。首先，我想呼應丹尼的觀點，並感謝我們的投資者在整個過程中的耐心。正如丹尼指出的那樣，一旦我們確定有必要重述，我們就會開始對財務報表中的歷史賬目進行全面審查，以識別並納入所有必要的調整。考慮到審查的範圍以及調查結果隨着工作的進展而不斷變化的事實，我們認為現在提供臨時更新還為時過早，而這些更新后來可能會被證明是不完整或不準確的。公司和投資者的首要任務是提供準確、完整的財務信息，併爲公司前進提供堅實的基礎。四月份，一旦我們有了足夠的可見性，我們就提供了初步未經審計的結果。今天，我們提交了完整重述的財務狀況。至此，讓我向您介紹重述的主要主題以及我們迄今為止採取的行動。其中許多項目的一個共同主題是需要額外的會計資源，特別是具有適當水平的技術會計知識和經驗，包括建立有效內部控制的知識。我們已經開始通過有針對性的招聘和外部支持來加強組織。正如我們在2月底的初始表格8-K中所提到的那樣，重報主要影響202423年和前期，並與以下領域有關現金現金和現金等值物，正如我們的資產負債表上所述，自202422年起就被誇大了。這種多報大部分發生在202422和202423的AGN，是由於我們的后臺流程跟不上我們的快速擴張步伐時對不同的企業資源規劃系統進行了12次收購的結果。值得注意的是，這對實際離開公司的現金沒有影響，而是在我們收購后在資產負債表上報告現金余額並糾正歷史余額，資產負債表上報告的現金現在適當地反映了業務租賃中的現金。與租賃相關的使用權資產和使用權負債至少可以追溯到202423年，主要是由於我們的租賃數據庫中的租賃詳細信息不正確。作為年終結算流程的一部分，我們對現有租賃進行了徹底審查，並一直在實施流程改進，以更好地監控新的和修改的租賃。經營費用分類在202423年和202424年的營業費用中，某些成本在公司經營商店費用與供應和其他費用之間被錯誤分類。此次更正不會影響總營業費用、營業收入或分部層面盈利期。從202425年開始，我們取消了導致最初濫用的公司間費用。除了2月8日K中討論的這三個主題外，我們的全面管理審查還確定了另外兩個重要領域。應付賬款當我們於202423為內部市場Driven Analyst推出新的數字平臺時，新的訂購平臺和我們之前的企業資源規劃之間的技術集成沒有正確建立。隨着Oracle於202424年中期的推出，這個問題在很大程度上得到了解決，但在這次重述期間，我們發現了202423年進行的不正確的手動日記帳條目。這些錯誤條目的影響導致應付賬款少報。糾正這一輕描淡寫的説法增加了202423年第5次的COGS。作為重述流程的一部分，我們對應收賬款余額進行了徹底的重新測試。作為重新測試的一部分，我們確定了本應在2023年保留的歷史余額，重複了AR 金額作為我們的甲骨文過渡的一部分，以及某些信貸余額的誤用。我們的季度末流程現在包括對準備金金額的穩健評估以及收集未清余額所需的操作步驟。除這些項目外，我們還確定了其他調整，這些調整在單獨和總體上在數量上都不重要，但反映在重述的財務報表中。這些調整對2023年和2024年全年利潤表和現金流量表以及截至2024年底的資產負債表的全部影響均包含在今天的收益發布中。此外，2024年和2025年的年度詳細信息和季度詳細信息將包括在內，我們今天下午提交的10k中有19個。重述對調整后EBITDA的影響如下。2023年減少5700萬美元2024年減少1200萬美元2025年截至9月的一年，減少800萬美元。此外，留存收益因2022年及更早期間發生的重述影響而減少3200萬美元。值得注意的是，除了重述的影響外，我們國際和美國洗車業務的重新分類和停止運營也會影響之前報告的這些期間的調整后EBITDA。我們現在確定了這一重述，原因有幾個。2025年是我們在Oracle的第一個完整財年，也是我在Driven的第一個完整財年。我們實施了與洗車業務剝離和隨后的重新分類相關的額外會計程序。我們於2025年4月聘請了一位新的首席會計官，他在推動整個組織的流程改進、更高的期望和更好的執行方面發揮了重要作用。我們的CAO加入了其他強大的財務領導者的行列，他們在過去18個月里加入了我們，涉及税務、AR和AP、內部審計、財務和投資者關係，為我們提供了所需的領導力，通過加強我們的財務職能繼續進行必要的基礎改進。2025年是公司的奠基之年。我們通過剝離洗車業務簡化了我們的投資組合，簡化了我們的部門報告，以更好地瞭解每項業務，並大幅降低了我們的資產負債表的槓桿率，將名義淨槓桿率降低至3.3倍。這些行動使我們成為一家更專注於北美非全權委託服務的公司，資產負債表靈活性增強。隨着洗車部門的剝離，我們現在將汽車玻璃作為一個獨立部門進行報告。展望未來，我們的三個可報告部門是Take 5 Franchise Brands和Auto Glass Now。請注意，隨着我們美國和國際洗車業務的剝離，這些業務的業績將包含在已終止的業務中，並且不包含在今天提供的季度或年度財務詳細信息中，除非另有説明。至於我們的財務業績，第四季度的同店銷售額增長了0.5%，淨增加了81個新單位。該公司的全系統銷售額在第四季度增長了2.1%，達到15億美元。第四季度總收入為4.601億美元，同比增長7.7%。第四季度運營費用同比下降2950萬美元，原因是股票和績效薪酬下降，今年第四季度壞賬費用下降，以及2024年第四季度與PH，Vitra和美國洗車資產剝離相關的重疊虧損。受收入增加和SBA下降的推動，第四季度營業收入增加6，240萬美元至7，820萬美元。本季度調整后EBITDA增長7.3%至1.119億美元。第四季度調整后EBITDA利潤率為24.3%。利息支出下降740萬美元至2860萬美元，主要是由於持續的債務償還。本季度所得税支出為790萬美元。本季度持續經營業務的淨收入為4070萬美元。本季度調整后的持續經營淨收入為5美元6.4萬第四季度調整后的稀釋每股收益為0.34美元。我們每個部門的第四季度業績包括第四季度Take 5 Crusades商店銷售額的3.7%。以5為例，本季度新增60個淨新單位，繼續針對大量特許經營和企業新單位進行銷售。調整后EBITDA增長8.4%至1.073億美元。由於更廣泛的碰撞行業持續疲軟，特許經營品牌的同店銷售額下降了1%。第四季度調整后EBITDA為4，240萬美元，減少20萬美元。我們在第四季度新增了23個新單位，這表明儘管2025年銷售額有所下降，但人們對我們的特許經營概念持續感興趣。Auto Glass目前報告第四季度同店銷售額增長6.3%，因為我們的零售、商業和保險業務實現了連續增長。由於2025年第四季度績效薪酬上漲，調整后EBITDA下降40萬美元至320萬美元。轉向我們的全年利潤表結果，全系統銷售額增長2.7%，達到61億美元，反映同店銷售額增長1%，新單位淨增長175台，即4.3%。收入增長6.3%，達到19億美元。運營費用增加至16億美元，主要是由於公司自有商店費用增加和SBA增加。營業收入增加3130萬美元至2.311億美元。由於2024年剝離PH Vitro，調整后的EBITDA預計增長1.3%至4.491億美元。調整后EBITDA增長3.7%。持續經營淨利潤為1.321億美元。調整后的持續經營淨利潤為1.992億美元。持續運營的稀釋每股收益為0.80美元。持續經營業務調整后的稀釋每股收益為1.21美元。我們每個部門的全年業績Take 5在2025年同店銷售額增長了6.2%。以5為例，新增161家新單位、94家自有商店和67家特許經營店。受同店銷售額和單位數量增加的推動，總收入增長13.6%，達到12億美元。調整后EBITDA增長10.1%至4.187億美元。調整后EBITDA利潤率為34.4%，與我們的預期一致，即30年代中期調整后EBITDA利潤率為5。商業特許經營品牌報告稱，由於更廣泛的碰撞行業和我們最自由支配的業務Maaco的疲軟，同店銷售額下降了1.1%。該部門在2025年新增了20個淨新單位，涉及Meineke、Uniban和我們的碰撞品牌。收入同比下降3.5%。2025年的經調整EBITDA為1. 788億美元，主要由於收入下降而減少1，190萬美元。調整后EBITDA利潤率為62.7%，繼續保持該部門作為高利潤現金產生器的角色，汽車玻璃現在報告2025年同店銷售增長7.9%。調整后的EBITDA增長1330萬美元，這是由於同店銷售額的增長和對門店經營業績的更好關注。經調整EBITDA利潤率為10%，較2024年增加470個基點，乃受銷售額增加及店鋪層面更佳成本控制所帶動。談到現金流和槓桿，我們的現金流表顯示了全年現金流（包括已終止業務）的綜合視圖。淨資本支出為1.497億美元，其中約2500萬美元與我們的國際洗車業務有關，500萬美元與我們的美國洗車業務有關。全年自由現金流（定義為經營現金流減去淨資本支出）為1.809億美元，比2024年增加1.742億美元。第四季度結束時，淨債務與調整后EBITDA之比為3.7倍，反映出1月份該季度淨債務償還額減少了5，870萬美元。我們利用出售國際洗車業務的收益完全消滅了2019年Dash 2優先票據，為2021年優先票據預付了8000萬美元，並將循環信貸安排償還至零。該交易以形式償還了超過4.7億美元的債務。我們的淨槓桿率為3.3倍，我們的未償債務為100%證券化固定利率債務， 加權平均利率為4.3%。我現在想提供我們對2026財年的展望以及第一季度的初步業績。我們預計全年收入為1.95億至20.5億美元，調整后EBITDA為430至4.6億美元。這個數字包括3500萬至4500萬美元的估計非經常性重述成本，我們不打算添加這些成本。回到2026年調整后的EBITDA調整后稀釋每股收益為1.15美元至1.25美元。此外，我們還為2026財年的其他重要運營指標提供了額外的色彩同店銷售額淨增長持平至2%，淨資本支出約佔收入的6.5%，約佔我們淨資本支出的60%，約佔我們淨資本支出的60%將支持Take 5公司運營單位在目標市場的增長。其余40%用於現有Take 5和年度股東大會地點以及一般企業用途的維護資本。利息支出約為9000萬美元，反映了債務余額較低的有效年税率為26%至27%。鑑於最近的疲軟、AGN的持續增長以及第5次增長有所放緩，我們的前景反映了MAKO碰撞的一系列結果，反映了第一季度后的趨勢。儘管我們的投資組合發生了變化，但我們的總體分佈仍基本相似，但與重述工作相關的額外成本將對第一季度和第二季度產生更大影響，因此我們預計上半年對2026年調整后EBITDA的貢獻將不到50%。根據這些假設，我們預計2026年將產生1.25億至1.45億美元的自由現金流。我們將繼續將這些現金用於削減債務，並繼續專注於到2026年底實現3倍的淨槓桿率。雖然我們正在努力盡可能高效地報告第一季度結果，但我們將需要額外的時間來完成並提交10季度。正如我們之前在4月21日的發佈中所披露的那樣，我想提供一些我們目前預計報告的初步第一季度財務指標。綜合同店銷售額在1.9%至2.1%之間，五家同店銷售額在4.3%至4.5%之間，收入在4.75至4.85億美元之間調整后EBITDA，雖然我們仍在審查調整后EBITDA，但我們預計第一季度將同比温和下降，原因是我們財務重述導致的企業費用增加。當我們將於2025年結束並退出2026年第一季度時，我們專注於鞏固我們的基礎、推動增長並以為股東帶來價值的方式管理我們的品牌組合和資本配置政策。丹尼和我將在接下來的幾天內與投資者交談，然后在第一季度財報電話會議之前退出。説完，我現在將把它交給運營商，我們很樂意回答您的問題。

Driven Brands Hdgs（納斯達克股票代碼：DRVN）周三公佈了第四季度財務業績。該公司第四季度財報電話會議記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

訪問https://events.q4inc.com/attendee/173006571

Driven Brands Hldgs報告稱，由於發現的錯誤，全面重述了財務狀況，影響了2023-2025年的收入和EBITDA。

公司剝離非核心業務並削減債務，到2025年底實現淨槓桿率3.7倍。

儘管出現了與重述相關的減少，但2025年收入增長了6.3%，達到19億美元，調整后EBITDA為4.49億美元。

Take 5 Oil Change繼續其增長軌跡，同店銷售增長及新店開業，維持強勁的營運表現。

對於2026年，該公司預計收入在19.5億至20.5億美元之間，調整后的EBITDA為4.3億至4.6億美元，重點是到年底將淨槓桿率降至3倍。

管理層強調加強財務領導、系統和控制，以防止未來的錯誤，同時保持對核心汽車服務的關注。

操作者

大家好大家好，歡迎來到Driven Brands Hldgs 2025年第四季度財報電話會議。請注意，此電話正在被錄音。演講者準備好的演講結束后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，請在電話鍵盤上按STAR鍵，然后按1鍵。謝謝我現在想把電話交給史蒂夫·亞歷山大。先生，請繼續。

史蒂夫·亞歷山大（主持人）

早上好.歡迎參加Driven Brands Hldgs 2025年第四季度財報電話會議。盈利發佈和淨槓桿率對賬可在我們的網站investors.drivenbrands.com上下載，今天與我通話的有總裁兼首席執行官Danny Rivera和執行副總裁兼首席財務官Mike Diamond。稍后，丹尼和邁克將向您介紹我們本季度和全年的財務和運營業績。在我們開始發言之前，我想提醒您，管理層將參考某些非公認會計原則（GAAP）財務指標。您可以在公司的投資者關係網站及其提交給美國證券交易委員會的文件中找到與最直接可比的公認會計原則（GAAP）財務指標的對賬。在這次電話會議期間，我們還可能就我們當前的計劃、信念和期望發表前瞻性聲明。這些陳述並不是未來業績的保證，並且受到許多風險、不確定性以及其他因素的影響，這些因素可能導致實際結果和事件與這些前瞻性陳述所設想的結果和事件存在重大差異。請參閱我們的收益發布以及我們向美國證券交易委員會提交的文件以瞭解更多信息。今天準備好的講話之后將進行問答環節。如果您有其他問題，我們要求您將自己限制在一個問題和一個后續行動上。在您最初的問題得到解答后，您可以重新進入隊列。現在，我將把電話交給丹尼。

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

邁克·戴蒙德（執行副總裁兼首席財務官）

操作者

我們現在開始問答環節。如果您想提出問題，請按電話鍵盤上的Star鍵，然后按1鍵。要撤回您的問題，請按Star鍵，然后再按一個鍵。提問時請拿起手機。如果您在本地靜音，請記住取消靜音您的設備。請將你的問題限制在一個問題和一個跟進。如果您還有其他問題，您可以在第一個問題后再次按星號1鍵重新進入隊列。在回答了最初的問題后，請在我們編制問答名冊時待命。你的第一個問題來自威廉·布萊爾的菲利普·布利的路線。您的線路現已開通。

菲利普·布利（股票分析師）

早上好夥計們。謝謝你的問題。因此，您的薪酬指南的中點假設在第一季度之后的今年剩余時間內減速。然后您談到了隨后的趨勢放緩。這是否更多地是更困難的比較的功能，或者您認為這更多地歸因於宏觀，或者我們在這里應該考慮的基礎業務中是否還有其他東西？

邁克·戴蒙德（執行副總裁兼首席財務官）

嘿菲利普，很高興和你交談。有幾件不同的東西可以在那里解開。我認為綜合驅動因素，然后可能是幾個具體驅動因素。所以你知道，我們第一季度在合併和Take 5方面確實有不錯的表現。也就是説，考慮到我們在那里看到的行業挑戰，我們對碰撞和Mako業務的態度繼續保持保守。提醒我們的碰撞業務，您知道，考慮到系統銷售量，我們同一家商店的銷售增長計算會過重，碰撞也會發生，您知道從五個角度來看，總體合併驅動的補償，您知道我會説，考慮到我們在去年第一季度經歷的艱難情況，第一季度與您所看到的兩年疊加情況相符。但正如我在評論中提到的那樣，我們已經看到，今年第一季度到第二季度后出現了一些温和的情況。

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

是的，菲利普，這是丹尼。只是稍微詳細説明一下節制。特別是在Take Five中，我們看到今年的流量有所放緩，實際上是針對兩個特定的客户群體，一點針對新客户，然后是更具價值導向的客户。對我們來説非常重要，我們非常注重確保我們專注於我們的價值主張。我們相信並且知道，當我們成為地球上最快、最友好、最簡單的石油更換者時，我們就會獲勝。因此，該團隊真正專注於價值主張並專注於長期客户關係。

菲利普·布利（股票分析師）

好的，這非常有幫助。顏色.感激然后快速跟進EBITDA部分。所以你在準備好的評論中談到了一點。但當考慮同比下降和調整后的EBITDA利潤率前景時，您能否提供更多的色彩來説明哪些與會計變更相關，哪些與經常性補救工作相關的增量成本，或者在宏觀波動或其他任何我們應該考慮的重大因素下，可能會更高的投入成本。我想我想弄清楚的是這是新的基線，或者這是一種暫時的一年，然后恢復正常？謝謝你們

邁克·戴蒙德（執行副總裁兼首席財務官）

當然了我的意思是，我想説的是，我們今天的情況更多地認為是后者，即430至460包含了3500萬至4500萬美元的重述成本，我們認為這些成本是非經常性的。現在顯然，當我們談論建立一些團隊時，你知道，我們會僱用一些額外的人員，但我們希望能夠通過持續補充額外的會計資源來提高效率。但我們今天在這里列出的3500萬至4500萬美元是爲了為投資者群體提供清晰度，我們還將每個季度更新我們逐季度支出的金額，以便那些想要使用它作為形式的人。正如我們所考慮的那樣，我們相信，發生適當財務的成本最好包含在調整后的EBITDA中。但我們希望儘可能透明。因此，就目前而言，我們認為這是3500萬至4500萬美元，這是2026年的費用，一旦進入2027年，我們就不會再發生。

操作者

您的下一個問題來自Jennifer Genuity的Brian McNamara。您的線路現已開通。

布萊恩·麥克納馬拉（股票分析師）

嘿，早上好夥計們。感謝回答我們的問題。我想深入探討競爭強度和石油變化的第一個問題的后續行動。因此，我認為在第四季度之前的12個季度中，Take 5的表現大大優於其更大的公共碼頭。但第四季度和第一季度的情況發生了逆轉，預計該季度的表現將低於預期，並保持近400個基點。那麼是什麼推動了這種情況呢？這是否只是在優先考慮財務重述的同時轉移注意力？是宏的嗎？我知道去年您使用了「波濤洶涌」一詞來描述需求，而這家競爭對手卻沒有。顯然你剛剛提到了回答前面問題的價值主張。謝謝.

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

是的，嘿布萊恩，我是丹尼。聽着，我想説，首先，第一季度，我們希望達到4.3至4.5左右。兩年內約為12.5%。因此，如果你看看兩年的業績，我們仍然感覺相當好，並且我們認為我們的表現很穩定。正如我幾秒鍾前提到的那樣，我的意思是，隨着Take 5進入2026年，我們看到了兩個特定群體的適度，即新客户和更具價值導向的客户。所以，你知道，炎熱的一天並不意味着夏天。但我們現在看到這種適度，團隊顯然正在採取適當的行動。對我們來説，這一切都是爲了價值主張並確保我們為客户提供出色的體驗。我們的NPS得分仍然很高，你知道，70多歲，但要加倍努力，確保我們成為地球上最快、最友好、最簡單的石油更換者，並確保我們專注於長期而不是短期。

布萊恩·麥克納馬拉（股票分析師）

謝謝

操作者

你的下一個問題來自摩根士丹利的西蒙·古特曼。您的線路現已開通。你好，我是斯凱拉·坦南特，我找西蒙·古特曼。感謝您回答我們的問題。那麼，26年1%的公司前景，你能分解每個業務的貢獻嗎？然后，如果採取五是增長，這可能意味着，你知道，專營權和AGN正在放緩。你能説説為什麼會這樣嗎？謝謝.

Skylar Tennant（股票分析師）

是的，好吧，所以我首先想説這不是1%，而是持平到2%。對的我們給出一個範圍只是因為那里有一些變化。正如我在前面的問題中提到的，Driven的獨特之處之一是我們的碰撞。業務對同店銷售額的影響超過了利潤的影響。考慮到我們那里的版税結構。所以你知道，如果你考慮一下什麼會驅動到低端範圍，那麼整個碰撞行業將面臨持續的壓力。我們是碰撞行業最大的參與者之一。我們相信我們正在佔據市場份額並超越整個行業。但當行業疲軟時，這確實意味着，你知道，我們最終會下降到範圍的低端。我們還討論了幾個季度的Mako，該業務連續有所改善，但也是我們最自由支配的業務，所以你知道，它面臨着一些壓力，並且在低端可能會繼續面臨一些壓力。

邁克·戴蒙德（執行副總裁兼首席財務官）

丹尼在評論中提到了這一點。你知道，AGN是一個潛伏期。速度仍然緩慢，但我們預計業務將會增長。所以我不會讀到，你知道，AGN沒有銷售增長。這也是一家非常小的企業，因此，您知道，即使AGN的顯着增長也會對同店整體銷售額增長做出適度貢獻。然后你就得到了五個。你知道，正如我們提到的那樣，正如丹尼提到的，我們第一季度處於中間個位數，考慮到去年第一季度的強勁表現，這是一個非常強勁的兩年疊加。你知道，即使在第一季度后進行了一點調整，我們仍然對該業務的長期軌跡感到非常滿意。所以我想這就是我會的方式，我會打破持平到2%。這在很大程度上取決於碰撞行業的發展方向，然后你知道，我們繼續收集第五次行動的能力與我們目前看到的一些壓力相比。

Skylar Tennant（股票分析師）

好的，太好了，謝謝。然后關於EBITDA，如果我們調整中點的4000萬非經常性成本，則意味着明年EBITDA將增加約3500萬。那麼您能不能透露這種增長來自哪里？非常感謝

邁克·戴蒙德（執行副總裁兼首席財務官）

是的，今天早上我不夠快，無法對3500萬美元的形式進行精確的數學計算，但我會相信你的話。所以我認為，看，我的意思是我認為這有很多事情。我認為第一，我們預計未來Take Five以及我們整個業務的總體銷售額將出現個位數增長。對的Take Five繼續增長，我們正在增加新店。我們繼續看到該業務的利潤增長，並通過利潤實現。你知道，AGN仍然是一個良好的增長平臺，然后是特許經營品牌。你知道，我不想説，無論它的銷售軌跡如何，但無論是上漲，你知道，幾百個基點還是下跌，仍然會通過強勁的利潤流動。因此，在某種程度上，這只是驅動平臺的延續，突出了我們各個品牌的銷售增長特徵，然后努力提高GNA的效率，並確保這一點惠及底線。

操作者

太好了，非常感謝。您的下一個問題來自高盛的馬克·喬丹。您的線路現已開通。

馬克·喬丹（股票分析師）

嘿，非常感謝你回答我的問題。只是在Take Five中快速介紹一下。你知道，隨着一切的發展，你能談談你目前的石油供應嗎？你對未來石油安全的能力可能有任何擔憂，以及你必須動用哪些槓桿來抵消你看到的這些更高的成本嗎？

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

是的，我的意思是，一句話，不關心。你知道，我們與合作伙伴的關係非常好。你知道，我們有一個多月的供應量比這個還要多。你知道，我們正在與這些合作伙伴保持不斷的溝通。所以，所以不，不擔心。你知道，正如你對這種環境中任何組織的期望一樣，我們有幾個人每天關注這個問題，以確保這種情況持續下去。但是，你知道，目前並不擔心我們的供應。馬克，我唯一想補充的是，你知道，在這樣的時代，驅動規模很重要。對的因此，我們購買了大量石油，因此，由於我們的合同安排，我們往往會首先陷入低谷，並且擁有非常優秀的採購團隊。所以我們現在感覺真的很好。

馬克·喬丹（股票分析師）

好的，完美。然后是一種快速的不相關的后續行動。但關於碰撞空間，你知道，我們談論了今年剩余時間前景的一些變化。我認為，你知道，如果我們考慮除了Mako之外，其他業務，你知道，碰撞修復的基本趨勢在25第一季度有所改善。看起來像是一個可修復的索賠行業。我想我們處於正常化範圍內。您對今年剩余時間的展望是什麼？只是一些，一些關注，注意到有一些更具挑戰性的宏觀或它是一些具體的碰撞修復你正在考慮？

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

不，我是説，我覺得你已經很好地強調了這一點。對的因此，如果我想到2025年，你知道，估計下降了很高的個位數。全年情況逐漸好轉，這種勢頭一直持續到第一季度。所以今天坐在這里，你知道，這個行業似乎正在正常化。從所有指標來看，我們繼續優於整個行業。我們在這里看到的數據比行業領先100到300個基點。因此，我認為這兩件事我們在今年年初看到了行業的正常化，並認為這種情況將持續到2026年。我們當然希望繼續像歷史上那樣超越行業。

馬克·喬丹（股票分析師）

非常感謝

操作者

同樣，如果您想問問題，請在電話鍵盤上按星號鍵，然后按1鍵。電話鍵盤上的那個星星后面跟着一個星星。您的下一個問題來自BTIG航空公司Marvin Fong的航線現已開通。

Marvin Fong（股票分析師）

早上好.感謝回答我的問題。只是爲了跟進Take 5指南，我想您知道我已經提到，在您所知道的行業中，在發動機油基準燃油上漲之前已經發生了一些定價轉嫁。我只是想知道您是否在您的系統中看到了您的特許經營商或通過您自己的公司商店行動，那麼我會跟進。

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

是的，我的意思是，看，加盟商，我們不直接控制加盟商的定價。因此，他們可以，他們將根據他們認為適合當前市場的情況，從某種系統範圍內的水平或企業商店中調整或降低定價。今天坐在這里，整個第一季度，我們沒有采取任何價格上漲。當我們度過今年剩余時間並瞭解我們相對於供應商的投入成本時，我們將隨着時間的推移採取適當的行動。但今天整個第一季度，我們還沒有采取任何系統性或企業範圍的定價上漲。

Marvin Fong（股票分析師）

好的太好了然后只是爲了跟進企業管理費用，回答一些投資者對此的問題，你知道，也許你可以雙擊一些投資者的費用行，他們可能認為這是某種成本效率的機會。您是否會在這一領域看到一些額外的機會來減少費用線？是的，嘿馬文。當然，我會接受的。所以讓我用幾種不同的方式來回答這個問題。我想您知道，首先也是最重要的是，我們認為LGA佔全系統銷售額的百分比是衡量效率的最佳指標。我們認為這樣做有助於使不同的所有權結構正常化。公司擁有與特許經營權。考慮到驅動平臺的多樣性和廣度、不同的版税結構以及其他一切發揮作用的因素，這些因素有助於使版税和其他收入驅動因素以及所有權的各種創收正常化。所以你知道這就是我們傾向於從效率的角度考慮的方式。我認為話雖如此，如果你退后一步看看它的表現。你知道，在過去的幾年里，它的價格略有上漲，那里有幾名司機。對的我認為首先在25 LGA號碼中，你可以稱之為4000萬美元。這與過去18個月的投資組合管理活動有關。從出售賣方票據的損失、與我們進行的各種交易的準備和執行相關的各種專業費用，以及各種固定資產和待售資產的一些註銷。因此，雖然這是必須通過損益表流動的真實費用，但你知道，這與我們過去幾年一直在進行的投資組合管理活動密切相關，而不是實際操作鍵盤的費用。儘管如此，我們還是進行了一些基礎投資。我們在準備好的講話中談到了這個問題。我們為人力資源團隊和Oracle投資了新的企業資源規劃系統，顯然我們在準備好的講話中多次提到，該系統是幫助我們確保改進會計基礎設施的催化劑。然后我多次提到對我的組織下的新領導層的投資，以確保我們擁有正確的資源補充。所以你知道，我認為任何組織都有機會。我不確定，你知道，任何組織都應該説他們完全舒服。我們將繼續尋找提高效率的方法。對我們來説，基本的部分預期增長取決於確保我們的銷售增長能夠通過利潤來實現。但我也認為，這個數字可能比你知道的、比你通常想象的要高，有幾個原因。所以，我們將繼續關注它，但其中一些只是對業務的投資，因為我們希望確保我們充分利用驅動力。

邁克·戴蒙德（執行副總裁兼首席財務官）

這是很棒的顏色。謝謝丹尼。

鮑比·霍姆斯（股票分析師）

您的下一個問題來自美國銀行的鮑比·霍姆斯（Bobby Holmes）。你的電話現在開通了。

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

哦，嘿，夥計們，謝謝回答我的問題。只是一個簡短的。任何，你可能無法回答這個問題，但任何，你知道，戰略變化的任何顏色都會在這個過程中考慮到的，你知道，前景方面變得複雜

鮑比·霍姆斯（股票分析師）

併購或資產剝離

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

你可以發表評論

操作者

嘿羅比，我是丹尼。

帕特里克

所以，我想我會這樣回答這個問題，邁克和我曾經説過，我們將成為積極的投資組合經理。不止是説，我們已經行動了。對的所以我們在過去的18個月里剝離了三家公司。我們將投資組合管理視為我們可以使用的槓桿之一，以確保我們能夠推動長期股東價值，我們將繼續積極地為實現這一目標而投資組合管理。對的所以我想説的是，從併購的角度來看，這是我們的立場。從戰略的角度來看，什麼都沒有改變。因此，我對長期戰略的看法實際上是我們關注的兩件事。第一是推動現金增長。所以我們歷史上已經討論過這個問題。增長實際上是五個步驟，並確保它繼續成為一段時間以來驅動品牌的增長引擎。由於它與特許經營權有關，這實際上是等式的現金方面，對吧。因此，這實際上是爲了產生強勁的現金流，並確保我們有良好的健康利潤率，我們已經能夠做到這一點。所以這是我們從戰略角度關注的一件事。第二個是我們希望成為有紀律的資本配置者。對的對我們來説，這實際上意味着三件事。第一，我們想資助五人。第二，我們希望繼續償還債務並達到我們設定的三倍淨槓桿率。第三，我們希望對投資組合保持紀律，並確保我們繼續專注於非全權委託的北美汽車服務業務。

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

這真的很有幫助。謝謝，丹尼。

帕特里克

我的榮幸.

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

您的下一個問題來自斯蒂菲爾的克里斯·奧Call的臺詞。你的電話現在開通了。

帕特里克

謝謝.早上好夥計們。這是帕特里克的克里斯。丹尼，我對潤滑劑供應進行了快速跟進。您的合同中是否有不可抗力條款，允許您在遇到主要供應商無法履行其義務的情況時採購替代潤滑劑？

操作者

是啊嘿，帕特里克，感謝這個問題，但我不會在這里公開透露我們合同中的內容。

特里斯坦·托馬斯·馬丁（股票分析師）

好吧然后我想我的主要問題只是關於廢棄油。我很好奇你們是否看到了廢油價值上漲的跡象，你們預計這在多大程度上可以抵消潤滑油價格上漲的影響？邁克，有沒有辦法敏感地瞭解對公司利潤率的影響或抵消潤滑劑價格上漲所需的門票上漲，以幫助我們瞭解影響？所以有幾種不同的嵌入式

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

帕特里克，里面有問題。我會盡力把他們弄出來，如果

操作者

我可以遵循它們，所以你的第一個問題，是的，作為油價

丹尼·里維拉（總裁兼首席執行官）

去吧，石油回收也去了。這實際上對2025年的5號利潤構成了一點阻力，因為我們看到一些石油開採在我們的流程中出現了倒退。隨着油價上漲，鑑於油價上漲，我們預計2026年這一影響將抵消一點。

操作者

我不認為我會透露具體的金額，只是説我們歷史上有能力

G

以彌補價格上漲。你知道，我認為，順便説一句，你知道，每桶石油上漲一美元並不一定是一對一的成本。對的你知道，基礎油價格最多是我們將要銷售的石油成本的50%，因為它涵蓋了從其他添加劑、運輸、儲存和其他一切的一切。因此，雖然基礎石油價格確實對齒輪有貢獻，但它並不是齒輪的唯一驅動因素。所以雖然這是一個輸入，但它並不是唯一的輸入。因此，如果我們選擇轉嫁價格，這給了我們一些靈活性，讓我們能夠弄清楚如何才能。你知道，顯然我們也銷售很多不同類型的石油，所以我們的想法有一些靈活性，所以考慮到我們屬於非自由支配類別，考慮到我們在市場上擁有如此高的聲譽，我們認真對待這一點，我們希望確保我們謹慎地考慮這一點。但我們對管理投入成本壓力的槓桿感到滿意。

H

好的太好了謝謝大家。謝謝.

B

您的下一個問題來自BMO資本市場的特里斯坦·托馬斯·馬丁（Tristan Thomas Martin）。你的電話現在開通了。

H

只是一種后續澄清問題丹尼。當你稱之為適度和新的和以價值為導向的客户時，是在所有企業中，還是隻有大約25個，或者你也在26箇中看到？謝謝.

E

因此，該評論針對我們的Take 5業務，並且具體到2026年。一般來説，我的意思是，我們每個行業的表現略有不同，對吧？以上就是對Take Five的評論。我應該注意的是，你知道，五個人的銷售方程式有兩面性。

D

有流量，這就是評論

E

基於，但也有平均檢查，我們繼續看到非常強勁的平均檢查，我們繼續非常擅長推動非石油變化收入，這仍然是一個優勢。其他行業略有不同，對吧？我們早些時候討論了碰撞以及2025年業務估計如何下降個位數，以及今年下半年情況如何改善。我們已經實現了這種改進和正常化

D

看到持續到26。

E

如果我們看看Meineke的業務，Meineke實際上有一個強大的25，並繼續這種實力到26。如果我們看看Mako業務，這是我們今天最自由支配的業務，該業務去年出現了一些疲軟。這種疲軟一直持續到26年初。儘管該業務的零售方面，但我們最近看到了一些軌跡變化。因此，取決於您談論的業務的哪個部分，這有點複雜。我認為我們退后一步。現金增長在很大程度上仍然懸而未決。從長遠來看，「五」仍然是驅動品牌的巨大增長引擎。

H

好吧，只是快速跟進。你認為是什麼驅動着這種。我不想稱之為反彈，但也許是拐點和Mako跟隨柔軟？

E

是的，我的意思是，我可以告訴你，從我們內部看到的，這是很多它只是執行我們的團隊。對的所以在一天結束的時候，我們真的加倍努力，在我們面前的線索。零售線索是非常可行的線索.我們的重點是確保我們能夠對這些線索採取行動，我們正在接聽這些電話。我們專注於我們的通話腳本，我們專注於我們的銷售流程。所以我想説至少部分

D

關於地球軌跡的變化

E

零售方面我們方面的運營執行力更好。

H

太好了，謝謝。

B

謝謝我現在想將電話發回管理層，請他們發表閉幕詞。

E

太好了，謝謝。

D

艾莉，我們想再次感謝您在我們工作過程中的耐心

E

以所需的嚴謹性和準確性重述。在我們結束通話時，我想告訴您幾個要點。

D

首先，我們的基礎更加堅實。

E

我們已經並將繼續投資於我們的領導力、我們的系統和整個流程。其次，我們的業務更簡單、更有針對性。

D

通過嚴格的投資組合管理，我們創建了一個

E

業務以北美非全權委託汽車服務為中心。

D

第三，業務繼續執行鍼對

E

我們的增長和現金策略。第四季度調整后的EBITDA增長了7%，pH Vitro剝離的預計增幅為7%。

D

調整后的EBITDA全年增長4%。

E

再次感謝您今天抽出時間。

B

感謝您參加今天的電話會議。您現在可以斷開連接。再見

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