美股芯片股盤前集體跳水！華爾街突發警告：賣出信號正在逼近！

周二美股盤前，芯片股集體下挫。截至20:00，閃迪跌近3%，美國超微公司、美光科技跌超1.50%，高通、博通、邁威爾科技等跌超1%，英偉達跌0.86%，英特爾跌0.70%。納斯達克指數期貨跌幅擴大至0.75%。

日前，有大型投資機構警告稱，借貸成本飆升或將引發股市回調。此外，美銀調查顯示，5月以來，基金經理以創紀錄幅度增配股票，接近觸發賣出信號。

美銀：接近觸發賣出信號

據彭博社消息，美國銀行的一項調查顯示，追逐股市強勁漲勢的基金經理，本月以有記錄以來最大幅度提高了股票配置。

該行最新面向全球資管行業的調查顯示，5月資產配置者對股票的配置升至淨超配50%，高於上月的13%。由Michael Hartnett領銜的策略師在報告中表示，基金經理目前對股票的超配程度已達到2022年1月以來最高水平，並且接近觸發美銀的賣出信號。

這波湧入股市的資金，受到對企業盈利前景樂觀以及對美聯儲降息預期的推動。美國銀行表示，反映市場看漲情緒的一個跡象是，基金經理投資組合中的現金水平本月降至3.9%，創下2024年2月以來最大降幅。

Hartnett重申了他上周的觀點，即股市中的「向牛市投降」階段已接近完成。 他認為，6月初股市獲利了結的時機將成熟，而債券利率將決定回調幅度。

近幾周，全球債券利率大幅攀升，原因是伊朗戰爭推高能源價格，進而刺激通脹，並增加各國央行需要加息而非降息的可能性。美國30年期國債收益率已升至約5.15%，接近2007年以來高位。 美銀調查顯示，62%的投資者認為，30年期美債收益率將升破6%。

這項美銀全球調查於5月8日至14日進行，共訪問了170名受訪者，管理資產規模4610億美元。

美股市場或將迎來回調？

值得關注的是，近日，美國股市行情火熱，而債市卻因高通脹陰霾深陷低迷，兩類市場走勢愈發背離。

自4月初以來，依託科技股帶動，標普500指數一路衝高，接連創下歷史新高。彼時中東戰事短暫停火的消息出爐，大批交易員重返股市，助推行情回暖。

與之形成鮮明對比的是，國債市場遭到大規模拋售，美國國債收益率攀升至一年多以來高位。投資者普遍認為，國際油價站穩每桶100美元上方，將進一步推高通脹，倒逼美聯儲等多國央行加息。

債券與股票這兩大市場走勢嚴重分化，讓不少大型基金經理開始質疑，股市能否一直無視債市的悲觀情緒。尤其一旦融資成本持續走高，市場或將開始擔憂人工智能概念股已然虛高的估值。

東方匯理首席投資官Vincent Mortier表示，「股市回調在所難免，如今只是時間早晚問題。」他稱，短短六周之內，股市的市場邏輯、投資觀點與資金佈局徹底大變；而債市投資者始終緊盯地緣局勢帶來的物價上漲壓力——伊朗封鎖霍爾木茲海峽，已推高柴油、汽油、航空燃油等各類能源價格。

全球債券市場的拋售仍在持續。自停火消息公佈以來，10年期美債收益率累計上升0.28個百分點。

通脹預期也出現顯著變化。本周一，一年期通脹互換利率自2025年初以來首次突破4%，顯示市場對未來通脹的擔憂進一步加劇。儘管債市不斷釋放警告信號，美股卻依然強勁。標普500指數自停火消息落地以來累計上漲12%，市場幾乎未顯現出中東衝突會對經濟造成長期衝擊的擔憂情緒。

Tikehau Capital資本市場策略主管拉斐爾·圖安指出：「股市創下歷史新高、信用利差收窄、市場多頭情緒高漲，而利率與能源市場卻定價出經濟將長期承壓的預期，二者走勢完全相悖。」他補充道，短期來看，市場避險情緒理應升溫，本輪上漲行情已然透支，股市休整已是大勢所趨。

美股漲幅也遠超歐洲股市，本輪牛市行情愈發依賴少數人工智能相關科技股與半導體個股拉動。芝加哥期權交易所全球市場衍生品情報主管徐曼迪表示，個股期權市場交易數據顯示，加息並未壓制市場極致看多情緒，多項狂熱情緒指標已逼近2021年網紅概念股炒作時期水平。

歐洲高度依賴能源進口，地緣局勢直接打擊市場對歐洲股市的樂觀預期，歐洲斯托克600指數迟迟未能回升至戰前點位。

信安資產管理首席執行官卡邁勒·巴蒂亞稱：「當下美股市場已然拋開地緣政治因素獨立運行，這種走勢令人十分費解。」

不過，也有部分投資者認為，一季度企業財報表現亮眼，足以抵消地緣政治給股市帶來的不確定性。三一橋資產管理股票業務主管賈爾斯·帕金森直言，當前股市漲幅其實遠不及業績增速，企業盈利正迎來爆發式增長。

一位資產管理機構高管總結稱，債券市場已對通脹發出「黃色警報」，提示高油價與持續通脹可能拖累經濟；而股票市場則選擇延續樂觀預期，「在災難真正降臨之前，我們要接着狂歡到底，不要猜頂」。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。