美債收益率逼近2007年高點 投資人擔心錯過高收益、又怕更大拋售

　　較長期美債收益率大幅攀升正在考驗全球債券投資人的決心，他們一方面希望鎖定數十年來罕見的高收益率，另一方面又擔憂市場或迎來更劇烈的拋售。

　　30年期美債收益率約為5.13%，距離2007年以來的最高點僅一步之遙；高盛一個團隊認為，部分估值指標已開始浮現投資價值，但仍建議保持審慎。巴克萊銀行策略師警告客户，收益率可能突破5.5%，這是自2004年以來的最高水準。貝萊德研究部門主管建議投資人，減少對發達市場政府公債（包括美國公債）的敞口，轉而增持股票。

　　這些觀點表明，市場目前試圖在可能情境之間重新定價，包括經濟韌性推升通脹持續再度升溫，以及能源價格上漲可能導致經濟放緩。這也讓即將上任的美聯儲主席凱文·沃什和美國財政部長斯科特·貝森特面臨更大的壓力，尤其是貝森特曾經承諾要壓低借貸成本。

　　「雖然目前收益率很有吸引力，但我仍然保持謹慎，」PGIM Fixed Income聯席首席投資官Gregory Peters説。他表示，自己預期「期限溢價」（投資者持有長期債券而非短期債券所要求的額外回報）將持續升高，因此仍低配30年期美債。他説，隨着投資人正在失去信心，全球債市正陷入混亂。

　　近幾周來，主因是伊朗戰爭導致能源價格上漲，加劇市場對通脹的憂慮，也迫使美聯儲等多國央行重新考慮升息可能。除此之外，美國龐大的財政赤字問題及美國經濟仍展現韌性，結果就是投資人要求更高報酬才願意持有較長天期債券。

　　交易員仍高度關注中東衝突是否獲得解決，一旦如此，債市可能迎來持久的漲勢。周一亞洲交易時段，長債價格一度下跌，收益率升至2023年以來的最高水準。隨后市場傳出美、伊可能就霍爾木茲海峽與能源運輸問題展開談判，收益率一度回落。不過，但接下來的報道壓制了樂觀氛圍。

責任編輯：王永生