Google I/O大會開幕在即：谷歌會一次性發布多少AI新東西？

過去一年，Alphabet(GOOGL.O)股價上漲140%，雲業務增速超過亞馬遜(AMZN.O)和微軟(MSFT.O)。而在18個月前，市場還普遍認為，儘管谷歌為AI準備多年，卻被OpenAI率先定義了生成式AI時代。

如今，華爾街對Alphabet的看法已經明顯變化。投資者開始將其視為少數幾家能夠在AI模型、芯片、雲計算、搜索以及企業軟件多個層面同時獲利的公司之一。

隨着Google I/O開發者大會當地時間周二開幕，市場關注點也從「谷歌是否追上AI競賽」，轉向「谷歌能否真正實現AI商業化」。

Plexo Capital創始管理合夥人、Anthropic早期投資人洛·託尼（Lo Toney）表示，谷歌最大的優勢在於幾乎掌控了整個AI技術棧，包括芯片、雲、模型以及終端應用。

Deepwater Asset Management管理合夥人吉恩·芒斯特（Gene Munster）則認為，完整技術棧帶來的最大價值是速度。自研芯片、電力資源以及數據中心能力，讓谷歌能夠更快部署AI產品。

Gemini與AI Agent成最大焦點

Google I/O最受關注的內容，仍然是Gemini模型。

市場此前傳出Gemini 4可能發佈，但花旗認為，由於Gemini 3.1 Pro剛於2月上線，谷歌更可能推出3.2或3.5等升級版本，而非真正跨代更新。

不過，這背后不僅是版本問題，更關係到谷歌是否重新回到AI行業最前沿。

瑞穗證券指出，如果Gemini 4正式亮相，將意味着谷歌重新與OpenAI和Anthropic站在同一競爭層級；如果只是小幅更新，則更像繼續追趕。

除了模型本身，投資者也關注Project Astra、Gemini Live、多模態視頻理解，以及Search、Gmail、Calendar和Maps中的AI工具調用能力。

Gemini用户增長已經明顯加速。花旗數據顯示，Gemini應用4月美國月活用户同比增長127%，Gemini Enterprise企業版月活較上一季度增長40%。

今年I/O大會另一個核心主題，則是AI Agent。

谷歌希望將Gemini從聊天機器人升級為整個谷歌生態的「操作層」，不僅理解用户需求，還能直接完成任務。

大會大量議程都圍繞Agent式編程、多模態工作流以及機器人展開，這也是谷歌對OpenAI Codex和Anthropic Claude Code的迴應。

託尼表示，未來最大的市場機會之一，可能就是AI Agent與企業Copilot。

谷歌正試圖重構搜索與購物

谷歌也開始將AI Agent推向商業場景。市場預計，本屆I/O大會將重點展示Agent式購物流程，即Gemini不僅回答購物問題，還能直接完成下單。

谷歌近期持續擴展Universal Commerce Protocol協議，新增合作伙伴包括Meta(META.O)、微軟(MSFT.O)、Stripe、Klarna和Affirm(AFRM.O)。

谷歌Android生態總裁薩米爾·薩馬特（Sameer Samat）舉例稱，他曾要求Gemini規劃一次燒烤活動，包括生成菜單、打開Instacart、添加Safeway購物車並完成通知。

與此同時，AI搜索的商業化問題，也成為市場最大關注點之一。

花旗數據顯示，AI增強廣告目前已佔搜索廣告支出的30%以上。AI Max將在9月取代Dynamic Search Ads，並顯示出更強轉化能力。

但AI搜索也帶來明顯問題。瑞穗指出，AI Mode會減少用户跳轉至外部網站，其估算顯示，93%的搜索不會離開谷歌頁面，而AI Overview查詢自然點擊率下降15%。

這意味着，谷歌必須證明AI搜索不僅能提升體驗，也能維持廣告收入。

Google Cloud與TPU可能纔是真正核心

相比搜索，華爾街現在更關注Google Cloud。

Alphabet第一季度雲業務同比增長63%，超過Azure和AWS。雲業務積壓訂單達到4620億美元，環比增長約90%，其中一半將在未來24個月確認收入。生成式AI產品收入同比增長約800%。

Alphabet首席執行官桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）表示，越來越多客户正在擴大與谷歌的合作規模。2025年簽署的單筆超10億美元合同數量，已經超過此前三年總和。

另一項關鍵變量，則是TPU。谷歌此前披露，公司計劃於2026年下半年開始向外部客户銷售自研AI芯片，並於2027年進一步擴大規模。

瑞穗指出，市場目前最關注的問題包括TPU收入如何確認、利潤率水平以及是否會被計入積壓訂單。

芒斯特估計，全球AI芯片市場規模目前約為每年5000億美元，即便Alphabet僅獲得較小市場份額，也可能形成巨大新增收入來源。

與Anthropic的關係同樣受關注

Google I/O前，谷歌與Anthropic的關係也成為市場焦點。

Alphabet持有Anthropic重要股份，而近期傳出的2000億美元雲服務承諾，如果屬實，可能佔據谷歌未來雲收入中的相當大比例。

與此同時，谷歌還承諾最高400億美元投資Anthropic。這種模式讓市場開始擔憂客户集中度問題，類似此前甲骨文(ORCL.N)與OpenAI合作引發的討論。

不過，託尼認為，這更像是一種「對衝」。他表示，即便未來企業客户更偏愛Claude而不是Gemini，谷歌依然會因為底層雲基礎設施與TPU需求而持續受益。

Android 17與Googlebooks

Android仍是谷歌展示AI能力的重要平臺。

Android 17首個測試版已於2月推出，正式版預計將在今年夏季上線。目前最大變化主要集中在AI功能與交互優化。

其中較受關注的新功能包括「應用氣泡」，用户可以將應用以懸浮窗口形式運行。

Googlebooks則是另一項重點。谷歌展示稱，用户可直接在Googlebooks上原生運行手機中的Android應用，無需操作手機。

谷歌還公佈了AI驅動的Magic Pointer功能，可結合上下文識別能力，通過一句提示詞完成照片編輯等操作。

Android XR智能眼鏡

Android XR智能眼鏡預計也會成為I/O的重要硬件產品。

谷歌去年已經展示過Android XR概念產品。今年外界預計，其將進一步接近正式商業化。

與2013年的Google Glass相比，新一代Android XR眼鏡外觀更加接近普通眼鏡，並支持實時翻譯、通知顯示以及Gemini Live等功能。

目前，Meta Platforms與Ray-Ban合作的智能眼鏡已經打開市場，三星電子的Galaxy XR頭顯也已上市。

市場還預計，谷歌可能在本次I/O大會公佈更多演示內容、硬件細節以及發佈時間。