花旗稱Pembina Pipeline「漲過頭」，上調目標價但仍降級至中性

　　評級調整

　　花旗銀行周一將加拿大能源基礎設施公司Pembina Pipeline的股票評級從「買入」下調至「中性」，分析師Spiro Dounis在報告中指出，此次降級是基於該公司股價已「充分上漲」，當前估值水平下的風險回報比已趨於平衡。

　　儘管如此，花旗仍將目標股價從63加元上調至70加元，以反映其強勁的基本面表現。

　　強勁業績驅動股價

　　此次降級的背景是Pembina Pipeline近期展現出超預期的增長勢頭。分析師指出，該公司預計在2020至2030年期間，基於收費的業務將實現5%-7%的複合年增長率，這一數字超過了此前的預測。

　　公司股價在年內已累計上漲近30%，並在周一交易中繼續上漲0.7%，顯示出市場對其增長前景的認可。

　　龐大的項目儲備提供支撐

　　花旗認為，支持Pembina Pipeline長期增長的核心動力是其龐大的項目儲備。分析師預計，到2026年底，該公司約75%的項目積壓將獲得批准，這極大地降低了其未來的增長風險。

　　公司近期已成功將Wapiti Expansion項目和K3熱電聯產設施投入運營，並完成了Peace Pipeline管道的續約工作，這些舉措都為未來的現金流提供了堅實保障。

　　基本面與估值

　　儘管評級被下調，Pembina Pipeline的基本面依然穩健。公司近期已上調2026年全年調整后EBITDA指引至43.5億至45.5億加元區間，並宣佈將季度股息提高3.5%至每股0.735加元。分析師認為，其龐大的已批准項目儲備和低風險的商業模式共同支撐了其當前較高的估值水平。

責任編輯：張俊 SF065