傑富瑞潑冷水：Mobileye短期增長受限，罕見開「跑輸大盤」評級

　　評級罕見負面，直指核心風險

　　在自動駕駛技術領域名聲顯赫的Mobileye周一遭遇股價重挫，跌幅一度超過8%。導火索是華爾街知名投行傑富瑞在對其覆蓋研究的啟動報告中，直接給出了罕見的「跑輸大盤」評級，並將目標價定為8美元。

　　儘管Mobileye擁有機器人出租車和人形機器人等熱門概念，但分析師Vanessa Jeffriess認為這些長期機會尚不足以抵消眼前的挑戰。報告指出，公司短期增長前景受限，尤其是在大眾集團正在內部開發部分自動駕駛技術的背景下，Mobileye對其關鍵客户的風險敞口引發了市場的普遍擔憂。

　　強勁財報難掩后市謹慎，結構性壓力猶存

　　值得注意的是，此次看空報告的到來，正值Mobileye公佈了一份超預期的一季報之后。該公司4月下旬發佈的財報顯示，受益於中國整車廠出口的強勁需求，季度營收同比增長27%至5.58億美元，調整后每股收益也高於市場預期。

　　然而，管理層在隨后的財報會議上同步釋放了謹慎信號。公司預計二季度營收將同比下滑約6%，並強調全年的增長指引上調主要反映了一季度的強勢，而對於剩余三個季度的展望則「基本保持不變」。此外，公司在第一季度記錄了高達38億美元的非現金商譽減值，這份鉅額虧損也令其盈利之路蒙上了一層陰影。

　　目前，Mobileye正面臨着傳統ADAS芯片出貨量見頂與高階自動駕駛商業化落地緩慢之間的結構性壓力。雖然公司已在印度市場取得突破，並宣佈了新的股票回購計劃，但傑富瑞的看空立場與后續來自大眾的競爭風險，正成為壓制其估值修復的核心障礙。

責任編輯：張俊 SF065