伊朗提出修訂方案，美伊和談再現曙光？「TACO」預期之下科技股蓄勢大反攻！

有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，巴基斯坦已將伊朗為結束戰爭而提出的修訂方案轉交給美國，美國方面已收到相關方案，加之最新消息顯示，伊朗外長/外交部口徑強調「專注於結束戰爭」，並繼續與阿曼討論霍爾木茲海峽通行機制，這些最新動態共同説明美伊雙方並未切斷溝通渠道，構成美伊和談的最新邊際積極信號。

但從宏觀交易員專業角度來看，這仍屬於「風險溢價降温的可能開端」，不是中東地緣政治風險以及霍爾木茲海峽封鎖風險已經解除。關鍵障礙仍包括：美國是否接受伊朗修訂方案、伊朗核問題是否被暫時擱置或同步處理、霍爾木茲海峽通行能否真正恢復、美國/以色列與伊朗之間是否能夠長期停止相互軍事打擊。

不過，正如在此之前股票市場的投資者們集體激進押注的那樣，又一個推動與AI算力基礎設施密切相關聯的科技股、加密貨幣以及高收益率公司債等全球風險資產大反攻行情的「TACO時刻」可能即將席捲而來。

金融市場在周一可謂重新押注，美國總統特朗普本人對於伊朗最新修訂方案的最新迴應措辭以及推文迴應必然將符合他本人一貫的極限施壓/威脅模式，即先設定最后期限，然后推迟或放寬期限——即所謂的經典「TACO時刻」。

近期最新地緣政治消息動態都在説明白宮當前的真實反應函數更像是「一邊進行軍事打擊伊朗威脅、一邊觀察雙方談判進展、同時還保留積極延期短暫停火或者旨在結束戰爭的長期停火協議選項」，這些看似矛盾的跡象也是為什麼市場開始定價又一個將推動股票市場等風險資產大舉反攻的短線版本「TACO時刻」將至——尤其是特朗普近期的這種「左右腦互搏」言論也令市場愈發堅信，至少短線層面的「TACO」交易時刻即將到來。

華爾街愈發流行的交易策略——TACO(Trump Always Chickens Out / 特朗普總是臨陣退縮)：誕生於2025年4月特朗普向全球發起史無前例「對等關税」戰役的時期。當時交易員們押注要麼美國政府收回關税威脅，要麼即便落實也遠不如特朗普所威脅的那麼強硬且不足以大幅拖累美國經濟擴張。

TACO一詞由《金融時報》專欄作家所創造，用來描述特朗普於2025年4月2日「解放日」演講后在關税問題上的反覆搖擺，但最終他會選擇退縮，股市也將大舉反彈。當在一場記者會上被問及「TACO」時，特朗普勃然大怒，稱該提問「惡毒」。

「TACO 」策略現已被交易員們廣泛採用乃當前最熱門交易策略，每當特朗普發出新的更加激進的關税威脅或者拋出其他的重大威脅引發市場暴跌時，全球股債市場的投資者們便押注他最終會退縮或者實際落地的政策較特朗普的口頭威脅大幅削弱，進而選擇在適當的低迷時機大舉抄底，大舉押注股票市場將在短期出現大舉反彈。

TACO時刻再臨?美伊通過「巴基斯坦通道」的溝通重啟牽動霍爾木茲海峽動態

根據媒體最新報道，巴基斯坦消息人士確認伊朗結束戰爭的修訂版提案已分享給美國，美國已經收到相關方案，顯示各方正試圖打破僵局。此外，伊朗通過巴基斯坦向美國轉交修訂版提案，可謂説明雙方並未選擇進一步切斷溝通渠道;伊朗外長/外交部口徑強調「專注於結束戰爭」，並繼續與阿曼討論霍爾木茲海峽通行機制，意味着雙方談判議題正在從單純軍事對抗轉向「長期停火安排+霍爾木茲海峽通行+安全機制」的最新可交易積極框架。

當地時間18日，伊朗外交部發言人表示，伊朗仍在持續通過巴基斯坦方面同美方進行溝通。他提到，美方上周正式通過書面拒絕了伊朗的建議，伊朗通過巴基斯坦方面收到了美方表達的觀點。伊朗方面也已經向巴基斯坦轉達了他們對於美方這些觀點的看法，溝通在繼續進行中。此外他還表示，媒體上關於伊朗鈾濃縮問題的報道並不正確，也缺乏事實依據。

此外，伊朗外交部發言人還表示，伊朗目前專注於結束戰爭，但是美國和以色列仍在對霍爾木茲海峽的通行安全構成威脅;這位發言人還強調，伊朗對於阿聯酋等周邊國家並無敵意。

有分析人士表示，如果后續出現實質性的雙方停火框架、霍爾木茲通行機制和油價明顯回落，全球範圍的科技股——尤其是AI算力產業鏈核心參與者們、與AI算力基礎設施密切相關聯的半導體、軟件和高久期類成長股確實可能迎來新一輪風險偏好修復，但目前更準確的説法是「向上的新一輪反攻窗口正在積極打開」。

市場仍處於謹慎情緒背后的核心邏輯無疑在於科技股當前最大外部壓制來自高油價推高通脹數據導致的全球國債長端收益率激增，以及美聯儲鷹派貨幣政策風險;只要美伊和談釋放可信進展，油價風險溢價下降，就會緩解通脹再加速擔憂，進而降低美債收益率上行壓力。

但若談判反覆拉扯、霍爾木茲仍無法穩定通行，油價仍可能維持高位;近日國際油價——布倫特原油期貨價格以及WTI原油期貨價格仍因中東風險、霍爾木茲封鎖不確定性和地區襲擊事件保持高位，説明市場尚未完全相信地緣風險已經解除。

美伊和談點燃Risk-On火種! AI算力狂潮繼續主導科技股牛市狂歡

美伊溝通出現巴基斯坦與阿曼通道，確實壓縮了最極端的戰爭升級風險;但在霍爾木茲海峽通行機制尚未穩定、能源價格仍高、通脹與利率定價仍偏鷹的背景下，風險資產不應把「談判信號」直接等同於「風險清零」。這就是華爾街金融巨頭高盛所謂「伊朗風險疊加利率風暴」的觀點：地緣風險一旦緩和，會打開科技股反攻窗口，推動全球資金Risk-On(即「全面擁抱風險資產」);但若油價維持高位，長端收益率和實際利率會繼續壓制估值擴張。

高盛對於英偉達、AMD、美光以及博通等AI算力產業鏈領軍者們的態度仍是「繼續做多，但要買對衝保險」。資深交易員Louis Miller領導的高盛交易臺觀點很清晰：AI GPU/ASIC、數據中心CPU、HBM/NAND/HDD存儲、光互連、以及數據中心電力鏈等AI算力基礎設施鏈條的盈利修正仍然強，屬於有基本面支撐的主線;但AI交易已經顯著擁擠，且進入催化劑相對稀缺階段，年初至今的賬面收益需要保護。

AI算力交易主題，仍是全球股市最強的基本面資產之一，甚至在高油價、高通脹、高利率環境下被部分資金視為具備盈利確定性的「防禦性成長」;但市場最大風險因素已經從「AI有沒有需求」轉向「AI估值能否承受利率風暴和地緣風險反覆」。高盛交易臺的最新策略建議在於：繼續押注AI稀缺性與盈利上修，但必須通過波動率、多頭保護和低質空頭來控制尾部風險。

因此，高盛建議保留AI交易主題多頭敞口，同時通過短期限AI籃子認沽、動量組合保護結構或長期限標普500波動率多頭來對衝。高盛觀點顯示，AI主題交易越來越兼具「進攻+防禦交易」特徵而非純泡沫交易，原因是隨着2026年四大超級雲廠商資本開支同比至少增長38%至7550億美元，這種支出規模相比於所有行業而言具備無比強大的韌性;但高盛也提醒AI交易會因槓桿半導體產品和持倉擁擠而波動加大。

在Wedbush、摩根士丹利、摩根大通以及Yardeni Research等股票市場多頭領軍者們看來，AI算力投資狂潮所主導的全球股市狂歡遠未完結。Yardeni Research創始人Ed Yardeni預計標普500指數年底突破8000點，並在三年內站上10000點。相比之下，標普500指數上周五收於7408點位。匯豐、CFRA等機構亦跟隨上調目標價，認為圍繞AI應用與AI算力基礎設施的盈利擴張是核心驅動力。這些多頭勢力認為，儘管短期技術面出現超買信號，股票市場仍有進一步上漲空間，市場對圍繞AI紅利的樂觀預期支撐了高估值板塊。

隨着科技巨頭們主導的AI算力基礎設施建設狂浪正在形成類似鐵路、電網、寬帶、雲計算早期的「先資本開支、后應用爆發」路徑，對AI算力產業鏈以及AI算力牛市敍事所驅動的全球股市牛市行情而言，漲勢如虹的上行軌跡可能遠未完結。

在4月30日，微軟、谷歌以及亞馬遜這三家雲計算超級巨頭同一夜交出亮眼成績單，凸顯出受益於AI大浪潮的雲計算業務的超預期爆發速度讓華爾街重新定價AI的商業回報。摩根士丹利分析師團隊發佈的最新研報顯示，預計五大超大規模科技巨頭們(亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、甲骨文)2026年合計資本開支約8000億美元，2027年則有望突破1.1萬億美元，較此前預測的9500億美元再度上調。

摩根士丹利的分析師們強調，這些龐大資金投入背后的核心邏輯在於：先重投入、建產能，再靠基於AI算力資源的規模化商業營收和ROIC回收;雲計算積壓訂單的暴增，正是這套邏輯能跑通的最直接證據，這些巨頭們雲計算業務的超預期爆發速度讓華爾街重新定價AI的商業回報。