世界鉑金投資協會：預計2026年鉑金供需缺口擴大至9噸 連續四年出現短缺

智通財經APP獲悉，世界鉑金投資協會(WPIC®)發佈的2026年第一季度《鉑金季刊》顯示，預計2026年鉑金供需缺口擴大至9噸。全球鉑金總需求預計同比下滑9%至239噸，主要原因是去年交易所庫存及ETF大幅流入的局面難以重現。同時，得益於回收供應的增長，鉑金總供應量預計將同比增加2%(增加4噸)至229噸。 

世界鉑金投資協會(WPIC®)今日發佈了2026年第一季度《鉑金季刊》，並對2026年全年預測進行了修正。

2026年第一季度鉑金市場錄得8噸盈余。成因主要有兩點：一是南非鉑金產量非季節性走高，推動鉑金總供應量同比增18%(增加8噸至54噸)；二是總需求同比鋭減31%(減少20噸至46噸)，其中ETF和交易所庫存合計流出12噸，是需求下滑最大的單一影響因素。

儘管如此，2026年第一季度若干市場趨勢預計將在年內發生逆轉，據此預判預測2026全年鉑金市場將連續第四年出現年度供應短缺，缺口為9噸，較此前預測值小幅上調2噸。2026年鉑金總需求預計同比下滑9%(減少23噸)至239噸，主要原因是交易所庫存及ETF投資態勢反轉，兩類投資渠道預期將分別出現3噸淨流出，與去年大幅流入形成對比。得益於回收供應的增長，鉑金總供應量預計將同比增加2%(增加4噸)至229噸。

預計到2026年底，地上存量將降至54噸，僅可滿足全球不足三個月的需求體量。

2026年礦產供應基本持平；受鉑金價格上漲影響，回收供應復甦力度不及預期

2026年第一季度，礦產供應量同比上漲22%(增加7噸)至41噸，主要得益於去年第一季度行業基數偏低、生產運營受阻，疊加礦山維修計劃調整，進而提振了本季產量。回收供應同比增長7%至13噸(增加1噸)，但仍不及市場預期。儘管鉑價走高推動廢舊催化劑回收量增加，但單個催化劑中可提煉回收的鉑族金屬含量(即含鉑量)較往年有所下降，在一定程度上抵消了回收供應總量增長帶來的利好。

2026全年，鉑金礦產供應量預計同比基本持平，為173噸，南非地區產量小幅上漲將被其他產區產量回落所抵消，回收量預計同比上漲9%(增加5噸)至57噸，但仍存在下行風險。一方面鉑族金屬價格大幅走高，回收商仍面臨運營資金緊張的壓力；另一方面,如上所述，單個催化劑含鉑量及回收率走低的趨勢仍在延續。

混動車與重型車發展趨勢支撐汽車領域鉑金需求韌性

2026年第一季度，汽車領域的鉑金需求同比下降6%(減少2噸)至22噸。儘管當前全球宏觀經濟形勢存在不確定性，且中東局勢引發油價衝擊擔憂，2026全年汽車領域鉑金需求降幅將收窄，全年同比下滑2%(減少2噸)至92噸。

純內燃機(ICE)輕型車產量預計縮減8%，但這一降幅將基本被混動車產量增長12%所抵消，此外，美國與印度市場燃油重型車行業也將提供額外的需求支撐。

貴金屬價格上漲及生活成本壓力拖累首飾領域的鉑金需求

2026年第一季度，全球首飾領域的鉑金需求同比萎縮13%(減少3噸)至14噸，多數地區終端消費需求低迷，抵消了歐洲奢侈品市場的局部增長。中國市場第一季度表現尤為疲軟，首飾領域的鉑金需求同比大跌42%。需求下滑由多重因素共同導致：鉑金價格走高、消費者信心減弱、首飾供應鏈持續去庫存，以及消費需求從大克重的準投資型飾品向投資鉑金條轉變。此外，自2025年11月1日起，上海黃金交易所取消了鉑金13%增值税即徵即退政策，同樣對首飾領域的需求形成衝擊。

受鉑金價格上漲與居民生活成本上升雙重壓制，2026全年全球鉑金首飾領域需求預計同比下滑12%(減少8噸)至61噸。歐洲鉑金首飾領域需求有望再創歷史新高，印度市場需求恢復增長5%，但仍無法抵消美國(下滑7%)、日本(下滑5%)及中國(下滑43%)市場的需求降幅。

玻璃行業需求周期性回升，帶動工業領域需求重新增長

2026年第一季度，工業領域鉑金需求同比增長41%(增加5噸)至16噸，其中玻璃行業需求在當季達到3噸。2025年第一季度，受工廠關停影響，玻璃行業鉑金需求一度出現負值。這一增長足以抵消其化工行業需求的疲軟(同比下降至4噸，降幅4%)，以及石油行業需求的大幅收縮(同比下降28%至1噸)。

2026全年工業領域鉑金需求預計同比上漲9%(增加6噸)至70噸，主要由玻璃行業需求增長(增長83%至12噸)所帶動。除石油行業需求同比下滑28%和「其他」類別需求預計持平外，其余所有工業細分領域的鉑金需求均有望實現增長。鑑於中東地緣衝突可能給石油行業帶來生產及供應中斷的風險，現已將全年石油行業需求預測下調1噸，降至4噸(2025年該全年需求為6噸)。

鉑金條幣需求增長強勁，勢頭有望延續

2026年第一季度，鉑金投資市場淨拋售7噸，交易所庫存與ETF合計流出12噸，而鉑金條幣需求達5噸，兩者走勢明顯分化。

預計2026年，總投資需求將同比下降54%至16噸。隨着關税相關擔憂逐步消退，加之鉑金價格較去年同期有所走高，投資者傾向於獲利減持，預計交易所庫存與ETF將分別出現3噸的淨流出。儘管本輪流出規模較小，但相較於2025年的大規模流入，已發生了格局上的重大轉向。與之相反，依託鉑金優質的基本面吸引了全球多地價值型投資者入市配置，鉑金條幣的投資需求預期大漲27%(增加5噸)至22噸，創下六年新高。

世界鉑金投資協會首席執行官Trevor Raymond補充道：

「2025年鉑金價格表現亮眼，2026年價格依舊保持堅挺，大幅提升了全球市場對鉑金投資價值的關注度。越來越多的投資者群體開始認可鉑金的貴金屬屬性，同時也看好其極具吸引力的供需基本面，2025年ETF投資需求向好及今年鉑金條幣需求預期走強。