港股早盤震盪調整 恆指半日跌1.35% 汽車、黃金股受挫

金吾財訊 | 港股早盤震盪調整，截至午間收盤，恆生指數下跌1.35%；國企指數下跌1.29%；恆生科技指數下跌2.08%。

藍籌中，理想汽車-W(02015)跌14.42%，龍湖集團(00960)跌7.02%，華潤萬象生活(01209)跌5.61%，吉利汽車(00175)跌5.09%，華潤置地(01109)跌5.04%；漲幅方面，中國電信(00728)漲4.70%，中國聯通(00762)漲3.01%，新東方-S(09901)漲1.98%，中國海洋石油(00883)漲1.29%，聯想集團(00992)漲1.29%。

板塊方面，家電股普跌，JS環球生活(01691)跌2.52%，海爾智家(06690)跌2.38%，創維集團(00751)跌1.96%，海信家電(00921)跌1.27%。國金證券研究指出，2026年4月，主要家電品類線上銷售延續承壓，白電錶現弱於黑電。根據久謙數據，空調、冰箱、洗衣機、電視4月線上銷售額同比分別下降34%、22%、27%、5%，其中空調受降幅最大，冰箱、洗衣機亦受到需求偏弱和高基數拖累；電視降幅相對較小，表現具備一定韌性。從累計銷售額維度看，年初至今空調、冰箱、洗衣機線上銷售額同比分別下降30%、8%、12%，電視同比增長2%。該機構預計，白色家電、黑色家電、掃地機領域將持續承壓，廚衞電器有望底部企穩。該機構提到，內銷方面，龍頭品牌憑藉一體化優勢、強大的行業定價權及深厚的蓄水池有望實現穩健的增長。外銷方面，美國進入降息周期，地產對家電的拉動效果有望增強，歐洲消費有望保持緩慢修復的態勢，新興市場在滲透率提升、人口紅利邏輯下需求延續性較強，我國企業在研產銷系統本土化建設逐步完善，OBM出海空間廣闊，推薦TCL電子、海信視像、美的集團、海爾智家。

黃金股受挫，潼關黃金(00340)跌7.55%，赤峰黃金(06693)跌4.99%，中國白銀集團(00815)跌4.76%，招金礦業(01818)跌4.66%，靈寶黃金(03330)跌4.49%。消息面上，上周五黃金價格跌至逾一周低點，每股盤中現貨黃金失守4560美元/盎司，美國10年期國債收益率與美元雙雙走強，疊加中東衝突升級引發的通脹擔憂強化了市場對更高利率的預期，進一步打壓貴金屬價格，同時拖累周一港股黃金股表現。不過，長期看機構仍對黃金價值充滿信心。瑞銀投資銀行預計，今年黃金元價格將創下新高，因為中東局勢的不斷緊張、油價的上漲以及實際利率可能下降的前景，都推動了市場對貴金屬的需求。瑞銀貴金屬策略師喬尼·特韋斯(JoniTeves)表示，該銀行仍認為今年黃金價格將達到新高，而且中長期來看，價格有可能超過其預期基準水平。特韋斯在關於瑞銀展望的報告中表示：「我們仍然認為(黃金)價格可以從當前水平回升，並在今年繼續創下新高。」

個股方面，藍思科技(06613)午盤收漲8.94%。消息面上，公司發佈2026年一季度報告，1Q26實現營業收入141.40億元(YoY-17.13%)，歸母淨利潤-1.50億元(YoY-134.88%)。由於消費級存儲缺貨漲價，1Q26公司部分消費電子客户需求下修，對應結構件、功能模組、整機組裝等業務有所下滑，同時部分客户機型迭代以及設計變化綜合影響公司1Q26營收同比下滑。1Q26由於短期匯率大幅波動，同比影響公司利潤約5億元。公司通過產品結構優化和經營管理精細化，1Q26毛利率同比提升1.75pct至14.55%。國信證券研究指，考慮存儲漲價對消費電子市場影響，調整盈利預測，預計公司2026-2028年歸母淨利潤為50.02/61.71/80.94億元(前值：2026-2027年為69.90/86.38)億元，同比增速分別為24.5%/23.4%/31.2%，對應PE為30.1/24.4/18.6倍，看好公司全產業鏈垂直整合，完善全球化佈局，「消費電子+智能汽車+新興智能終端」多輪驅動帶來的業績增長，維持「優於大市」評級。

理想汽車-W(02015)午間收跌14.42%。花旗發表研究報告指，理想於5月15日推出升級版L9車型，共兩個配置。其中，L9Livis版最終定價較預售價低7萬元人民幣，雖然看似驚喜，但該行認為其實際性價比僅與同級對手看齊，並非遊戲規則改變者，預期L9Livis月銷量將達到1,000輛。至於L9Ultra版與Livis版有5萬元人民幣的價差，定價整體中性，預期月銷量將達到4,000輛。總體而言，花旗認為L9Ultra及Livis的推出是中性結果。花旗給予理想H股目標價72.7港元；理想(LI)美股目標價18.9美元，該行維持「中性」評級。

華泰證券表示，當前港股仍面臨兩大外部考驗。一方面，原油供給衝擊的影響接近集中釋放臨界點；另一方面，通脹預期推升全球國債利率，且貨幣政策應對供給衝擊具有侷限性。而在內部，南向資金倉位依然需要出清。去年10月至今南向對恆科倉位不降反升，4月ETF流入雖然減緩，但超低配比例依然維持高位。4月以來市場呈現非港股通股票表現更好，港股通關閉期間市場表現更好和ADR表現強於港股的特徵，或都反映出南向倉位仍需出清。目前市場已在磨底，但持續性的指數反轉需要具備倉位+催化劑(消費及AI發力)條件。在此背景下該機構建議以盈利端確定性應對估值和流動性逆風，沿現金流確定性與產業趨勢確定性兩條主線佈局。現金流端，重點持有油氣、煤炭、鋁等資源品及紅利低波品種；產業端，AI鏈仍是中期主線，但短期海外擾動加劇，可對浮盈較厚的科技板塊適度止盈，等待更佳吸籌時機。