數據中心帶寬「軍備競賽」加速！小摩：數通年複合增長率將達35%，1.6T光模塊迎200%爆發式增長

智通財經APP獲悉，行業研究機構LightCounting近期上調了對數據通信(Datacom)市場的增長預期，認為該市場的擴張速度將比之前預測的更快。摩根大通分析師指出，這一修正意味着光模塊等光通信器件的需求將更為旺盛，因此對Coherent(COHR.US)、Fabrinet(FN.US)和Lumentum(LITE.US)等光元件供應商構成利好。

摩根大通分析師Samik Chatterjee等人在一份行業報告中表示："數據通信增長前景依然強勁，整體市場預測再次上調，預計到2028年將以近35%的複合年增長率增長，主要由1.6T數據速率推動，其次是800G數據速率。"這一增長率意味着數據通信市場將從2025年的190億美元增長到2028年的470億美元。

Chatterjee指出："從數據速率的角度來看，預測期內的增長主要由1.6T推動，預計將以約200%的複合年增長率增長至210億美元;其次是800G，預計將以近26%的複合年增長率增長至210億美元。此外，預計3.2T將在2028年做出適度貢獻，而400G及更低的數據速率預計將在預測期內下降。"

與此同時，每個XPU的光學器件附加率持續增長。預計綜合附加率將從2025年的不足四倍增長到2027年的四倍半。

Chatterjee表示："話雖如此，根據行業專家的説法，附加率會因架構而異，谷歌(GOOGL.US)使用光路開關，使得每個TPU的附加率接近1.5倍，而英偉達(NVDA.US)的部署則接近每個GPU的6.0倍。"

此外，預計到2028年，共封裝光學器件的總潛在市場規模將達到20億美元，到2030年將飆升至110億美元。

Chatterjee補充道："然而，Lumentum最新的業績指引已經迫使我們預測其CPO業務在2028日曆年的收入將達到約20億美元，這意味着CPO市場的整體規模將遠超行業分析師目前對2028年20億美元的預測。我們認為行業分析師的預測較為保守，后續更新可能會上調。行業預測顯示，非CPO市場(即收發器市場)在此期間仍將保持穩健增長，年複合增長率將達到20%以上，到2030年將達到450億美元以上。"

摩根大通給予Coherent和Lumentum"增持"評級，給予Fabrinet"中性"評級。它們的目標價分別為380美元、1130美元和680美元。