美國零售業本周迎關鍵財報：消費者是否開始「扛不住」高油價？

美國零售行業本周將迎來密集財報季，而高油價正成為市場最關注的風險變量之一。

分析師警告稱，當汽油價格升至每加侖4.50美元以上后，消費者通常會明顯削減支出，而目前全美平均油價已經進入這一敏感區間。根據美國汽車協會（AAA）數據，截至上周五，美國平均汽油價格約為每加侖4.53美元。

分析人士表示，油價在3.50-4美元時，消費者情緒就會開始惡化；達到4-4.50美元后，消費者會主動尋找更便宜的替代商品；而進入4.50-5美元區間后，家庭往往會減少整體消費。若油價突破5美元，則可能對需求構成「實質性拖累」。

隨着沃爾瑪(WMT.N)、塔吉特(TGT.N)、家得寶(HD.N)等大型零售商本周陸續公佈財報，市場將更清楚地觀察到，美國消費者購物模式究竟發生了多大變化。

瑞銀分析師認為，高油價對沃爾瑪第一季度業績的直接影響可能有限。分析師指出，沃爾瑪近年持續吸引高收入消費者，同時電商業務擴張，也降低了消費者因油價上漲而減少到店購物帶來的衝擊。

瑞銀表示，連鎖超市當前整體成本至少提高了3%至4%，但許多企業暫時只將部分成本轉嫁給消費者，希望自行吸收壓力，並等待伊朗衝突儘快結束。不過，戰爭持續時間越長，企業繼續承擔這些成本就會越困難。

相比之下，瑞穗分析師戴維·貝林格（David Bellinger）態度更加謹慎。他認為，低收入消費者的財務狀況將成為本輪財報季最關鍵的觀察重點。

貝林格預計，沃爾瑪和塔吉特很可能維持全年業績指引不變，但市場或將此解讀為企業對未來消費支出持保守態度。

塔吉特本周財報同樣受到關注。新任CEO邁克爾·菲德爾克（Michael Fiddelke）正試圖重新強化公司的時尚定位，希望扭轉過去幾年因通脹而流失消費者的問題。

TD Cowen分析師指出，塔吉特股價今年已上漲24%，市場預期明顯提高，而家居用品、服裝、電子產品和家電等核心品類的銷售表現，將決定其復甦能否真正加速。

與此同時，家得寶(HD.N)與勞氏(LOW.N)也將在本周公佈業績。部分華爾街分析師認為，隨着房地產市場回暖，消費者不可能無限期推迟房屋維修以及家俱、家電更換需求，家裝零售商可能因此受益。

在消費者持續尋找折扣商品背景下，Ross Stores(ROST.O)、TJX(TJX.N)和BJ’s Wholesale Club(BJ.N)等折扣零售商也將公佈財報。

高油價的影響如今已開始向更廣泛消費品行業擴散。由於石油價格上漲推高聚酯纖維等原材料成本，美國服裝價格近期已經出現上漲。惠而浦(WHR.N)則表示，洗衣機和冰箱等家電需求的疲軟程度，已經讓公司聯想到近20年前金融危機時期的市場環境。

包括寶潔(PG.N)在內的多家日用品企業近期也警告稱，家庭消費品價格可能繼續上漲，因為企業需要消化石油及其他原材料成本上漲帶來的壓力。

生產舒適（Schick）剃须刀的Edgewell Personal Care(EPC.N)首席執行官羅德·利特爾（Rod Little）表示，戰爭推高了鋼鐵、鋁材以及塑料包裝等石油衍生材料成本，而公司過去多年一直未進行提價。

不過他也表示：「現在，我們必須把漲價提上議程了。」