中國電信Token套餐落地！迅策盤中漲超7%，產業紅利加速兑現

5月18日上午，迅策科技（3317.HK）盤中股價持續走高，漲幅超7%，截至當前報290港元，總市值達935.25億港元，股價走強背后，主要受益於Token經濟產業紅利持續釋放，市場對公司場景Token商業模式的認可度持續提升。

消息面上，5月17日，中國電信正式推出全國試商用Token套餐，標誌着Token正式從行業B端走向全民消費端，AI「數字燃料」大眾化時代來臨，這也為港股Token第一股迅策科技的場景Token商業模式帶來重磅產業背書，進一步驗證其成長邏輯。

具體來看，該套餐面向個人及家庭、開發者與中小微企業提供標準化服務，個人版分為三檔：輕享版9.9元/月（1000萬Tokens）、暢享版29.9元/月（4000萬Tokens）、尊享版49.9元/月（8000萬Tokens），可疊加網絡與安全增值服務；企業版39.9元起，最高達1.5億Tokens配額，且套餐深度接入星辰大模型、DeepSeek等主流模型，覆蓋辦公、創作等全場景，推動Token調用從專業需求走向普惠消費。

運營商入場標準化定價，徹底夯實Token作為AI時代「數字通貨」的產業地位。Token不再只是模型調用計量單位，而是如同流量、算力一樣的基礎剛需資源。華源證券研報顯示，中國日均Token調用量已從2024年初1000億飆升至2026年3月超140萬億，兩年增長超千倍，智能體普及將進一步引爆需求。中國電信以國家隊身份推出親民套餐，意味着Token產業鏈進入規模化、合規化、大眾化的爆發臨界點。

對迅策科技而言，這一事件帶來三重核心利好。

第一，商業模式徹底確認。公司正從訂閲制轉向Token付費，當前Token收入佔比約5%，2026年目標提升至20%–30%，最新Token相關ARR環比大漲300%。運營商全民普及Token計費，將加速企業客户接受按使用量付費，大幅降低迅策市場教育成本。

第二，場景Token稀缺性凸顯。電信套餐主打通用Token，而迅策專注垂直場景高價值Token，面向金融、能源、製造、機器人、商業航天等10大領域，提供高精度、實時、可決策專用Token，定價與價值遠高於通用Token，形成差異化壁壘。通用Token越普及，企業對高質量、低損耗、可計費場景Token需求越剛性。

第三，生態協同空間廣闊。迅策定位AI數據基礎設施，與運營商、模型廠商互補共生，不做模型競爭，專注行業落地「最后一公里」，為企業提供數據治理、實時處理、Token計量與結算全鏈路能力，依託自身技術與場景優勢，持續挖掘Token產業鏈的多元價值。

財務基本面持續驗證高成長。2025年迅策營收12.85億元，同比增103.28%，下半年環比激增449%；ARPU從272萬元翻倍至559萬元，客户留存率超90%；2025年下半年實現經調整淨利潤約5000萬元，迎來盈利拐點。公司堅持研發高投入，2025年研發開支6.16億元，同比增近40%，支撐跨行業複製與技術壁壘構建。

當前AI產業已從模型競賽轉向場景落地與價值變現，大模型解決「能做什麼」，迅策解決「能否可靠規模化創造價值」。隨着Token經濟普及、數據資產入表推進、運營商渠道加持，迅策作為稀缺獨立第三方數據基礎設施龍頭，業績與估值雙擊確定性持續強化。

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